Оценка стоимости бизнеса – расчеты, которых нельзя избегать

Стоимость действующего бизнеса представляет собой объективный показатель функционирования предприятия и отражает текущую стоимость благ в будущем от его функционирования. Что позволяет рассчитать наиболее вероятную цену, по которой он может быть продан на открытом рынке. Вопрос, как оценить стоимость бизнеса, носит практический характер и имеет огромное значение для каждого предпринимателя на различных этапах функционирования фирмы.

Как осуществляется оценка бизнеса

Прежде всего, необходимо определить главную цель, которую имеет процесс расчета стоимости бизнеса. Здесь возможны два варианта.

Первый вариант — стоимость необходима для осуществления определенных правовых действий. То есть вам требуется получить официальное заключение в виде «Отчета об оценке», который будет подготовлен независимым оценщиком, имеющим лицензию на осуществление данной процедуры.

Второй вариант – оценка проводится для определения того, сколько в реальности составляет стоимость вашего бизнеса. Для этого вам уже не требуется «Отчет об оценке», согласно требованиям закона №135-ФЗ.

Эти варианты имеют принципиальное различие не в качестве работы, которую выполняет оценщик, а в отношении полученных результатов. Оценочная деятельность представляет собой лицензируемый вид деятельности. По этой причине к ней предъявляются определенные требования со стороны действующего законодательства. Выполнение этих требований в процессе составления Отчета об оценке, как правило, становится причиной повышения стоимости работы специалиста.

Если результаты работы оформляются не в виде официального Отчета, а как Заключение, в ходе переговоров происходит детальная разработка и согласование четко сформулированного задания на оценку. Согласно данному заданию оценщики будут выполнять лишь указанные вами процедуры, которые требуются для решения тех или иных вопросов.

Оценка бизнеса – процедура, при которой требуется рассчитать стоимость бизнеса как имущественного комплекса, который обеспечивает своему владельцу получение прибыли.

В ходе оценки учитывается стоимость всех активов компании: машин, недвижимости, оборудования, финансовых вложений, складских запасов, нематериальных активов. Также необходимо учесть прошлые и будущие доходы, возможные перспективы дальнейшего развития компании, конкурентную среду и состояние рынка в целом. На основании комплексного анализа осуществляется сравнение предприятия с компаниями-аналогами. После чего уже складывается информация о реальной стоимости бизнеса.

Методология

Чтобы рассчитать стоимость предприятия, используется три метода: затратный, доходный и сравнительный. На практике встречаются разные ситуации, и по каждому классу ситуаций используются свои рекомендованные методы и подходы.

Для адекватного выбора метода необходимо заранее классифицировать ситуации, определив тип сделки, особенности момента, на который осуществляется оценка и так далее.

Определенные виды предприятия оцениваются чаще всего на основании коммерческого потенциала. К примеру, для гостиницы источником дохода являются постояльцы. Этот источник в последствии сравнивается со стоимостью операционных расходов для определения доходности бизнеса. Подобный подход называют доходным. Данный метод основан на дисконтировании прибыли, полученной от сдачи имущества в аренду. В результаты оценки согласно данному методу включаются и стоимости земли, и стоимость здания.

Если бизнес не покупается и не продается, развитого рынка бизнеса в данном направлении не существует, к примеру, рассматривается больница или правительственное здание, то оценка может осуществляться на основе затратного метода, то есть будет учитывать стоимость строительства здания с учетом амортизации и стоимости износа.

Если существует рынок бизнеса, который подобен оцениваемому, может быть использован рыночный или сравнительный метод для определения рыночной цены предприятия. Этот метод основа на выборе сопоставимых объектов, которые уже были проданы на рынке.

В идеальных условиях все три используемых метода должны давать одну и ту же величину стоимости. Но на практике рынки являются несовершенными, производители могут работать неэффективно, а пользователи могут обладать несовершенной информацией.

Данные подходы предполагают использование различных методов оценки.

Доходный подход включает:

• метод дисконтирования денежного потока, ориентированный на оценку действующего бизнеса, который в дальнейшем будет функционировать. Он чаще используется для оценки молодых компаний, которые имеют перспективный продукт, но еще не успели заработать достаточный доход для капитализации.
• метод капитализации используется для тех предприятий, который в ходе капитализации накопили активы в предыдущие периоды.

Затратный подход включает:

• метод ликвидационной стоимости;
• метод чистых активов, применимый для тех случаев, если инвестор планирует значительно снизить объемы выпуска либо вообще закрыть предприятие.

Сравнительный подход включает:

• метод отраслевых коэффициентов, ориентированный на оценку действующий компаний, который и в послеотчетные периоды будут продолжать функционировать.
• метод сделок, применимый при тех случаях, когда планируется снижение объемов выпуска или закрытие предприятия.
• метод рынка капитала, также ориентированный на действующее предприятия.

Методы сравнительного подхода применимы только при выборе компании-аналога, которая должна относиться к тому же типу, как и оцениваемое предприятие. Ниже мы кратко рассмотрим использование основных методик расчетов стоимости бизнеса.

Краткая инструкция

Для расчета стоимости вашего дела в прогнозном периоде необходимо воспользоваться методом дисконтирования денежных потоков. Для приведения будущего дохода к настоящей стоимости используется ставка дисконтирования.

Тогда согласно прогнозу стоимость бизнеса рассчитывается по следующей формуле

:

P = CFt/(1+I)^t,
где I – ставка дисконтирования, CFt обозначает денежный поток, а t – это номер периода, за который производится оценка.

При этом важно понимать, что и в постпрогнозный период ваше предприятие будет продолжать функционировать. В зависимости от дальнейших перспектив развития бизнеса возможны разные варианты от полного банкротства до быстрого роста. Для расчётов может быть использована модель Гордона, предполагающая стабильные темпы роста прибыли и продаж и равенство величины износа и капитальных вложений.

В этом случае используется следующая формула:
P = СF (t+1)/(I-g),
где CF (t+1) отражает денежный поток за первый год послепрогнозного периода, g – темпы роста потока, I – ставка дисконтирования.

Эта модель наиболее целесообразна при расчете показателей для бизнеса со значительной емкостью рынка сбыта, стабильными поставками материалов, сырья, а также со свободным доступом к денежным ресурсам и в целом благоприятной ситуации на рынке.

Если же прогнозируется банкротство предприятия и дальнейшая продажа имущества, тогда, чтобы рассчитать стоимость бизнеса, необходимо использовать следующую формулу:
P = (1-Lср) x (A-O) – Pликв,
где P ликв – расходы на ликвидацию предприятия, L ср – скидка за срочную ликвидацию, О – величина обязательств, А – стоимость активов компании с учетом переоценки.

Затраты включают расходы на страхование, налогообложение, оплату услуг оценщика, управленческие расходы, выплаты персоналу. Величина ликвидационной стоимости также зависит от места расположения компании, качества активов, общей ситуации на рынке и других факторов.

В ходе оценки отечественных предприятий огромное значение имеет дата осуществления оценки. Особенно большое значение привязки расчетов к дате имеет в условиях рынка, перенасыщенного собственностью, находящейся в предбанкротном состоянии, испытывающего нехватку инвестиционных ресурсов.

Российская экономика характеризуется превышением предложения активов над спросом. Такой дисбаланс оказывает влияние на стоимость предлагаемого для продажи имущества. Цена имущества на сбалансированном рынке не будет совпадать со стоимостью в условиях депрессии. Но инвесторов и владельцев бизнеса в первую очередь будет интересовать именно реальная стоимость на конкретном рынке в определенных условиях. А покупатели нацелены на снижение вероятности потери денежных средств, поэтому они требуют предоставления гарантий. В ходе оценки стоимости бизнеса требуется учитывать все факторы риска, в том числе банкротства и инфляции.

В условиях инфляции на первый взгляд для расчетов лучше всего использовать метод дисконтирования денежных потоков. Это верно только тогда, если темпы инфляции предсказуемы. Однако спрогнозировать поток дохода в условиях нестабильности на несколько лет вперед достаточно сложно.

Оценка стоимости бизнеса предприятия | Аудиторско-консалтинговая группа «Гориславцев и Ко»

Завоевание доверия международных инвесторов имеет ключевое значение для многих российских компаний, только делающих первые шаги на пути к полноценной интеграции в систему мирового разделения труда. В настоящее время получила особую актуальность оценка бизнеса по международным стандартам. Ведь определение стоимости и комплексная оценка бизнеса обеспечивают эффективное управление всеми видами рисков, способствуют оптимизации налогообложения и повышают степень прозрачности бизнеса.

Цели оценки бизнеса охватывают практически все аспекты деятельности компании:

• Сделки по купле-продаже бизнеса.
• Разработка бизнес-плана и других инвестиционных программ.
• Расчёт стоимости залогового обеспечения при получении кредитов.
• Определение эффективности управления бизнесом.
• Определение страховой стоимости бизнеса.
• Определение налога на имущество.
• Реструктуризация компании (слияние, разделение, ликвидация и др.).

Стоимость бизнеса представляет собой объективный показатель результатов деятельности компании. Соответственно, оценка стоимости бизнеса – это комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности и дальнейших перспектив развития. Процесс оценки включает определение стоимости всех активов, принадлежащих компании: недвижимости, машин, оборудования, материальных запасов, финансовых вложений, нематериальных активов и др. Отдельно оценивается эффективность деятельности компании, динамика доходов, перспективы дальнейшего развития и конкурентные позиции среди аналогичных компаний. На основании комплексного анализа дается актуальная оценка по стоимости предприятия бизнеса как единого имущественного комплекса, способного генерировать прибыль в долгосрочном периоде.

Оценка стоимости бизнеса

Среди российских компаний и фирм имеется постоянная потребность в независимой оценке собственного бизнеса, в том числе и в переоценке активов компании для приведения системы бухгалтерского учета в соответствие с МСФО.

Оценка бизнеса строится на современной концепции рыночной стоимости, по которой определяется цена объекта оценки на открытом рынке. Методика по оценке предприятий бизнеса реализована в виде следующих подходов (методов): затратного, доходного и сравнительного.

При затратном подходе производится расчет стоимости замещения и учитываются все виды износа (физический и моральный). Оценка бизнеса посредством затратного метода предусматривает оценку стоимости имущества, как совокупности активов компании. Этот подход основан на предпосылке, что потенциальный покупатель не будет платить за данную компанию больше, чем стоят все её активы.
Доходный подход предусматривает построение модели схожего бизнеса, с возможностью сохранения экономических показателей после смены собственника бизнеса. При выполнении оценки на основе доходного подхода особое внимание уделяется доходу, который компания может получить в будущем. Этот подход часто используют инвесторы, определяющие стоимость многих видов бизнеса в зависимости от потенциальных доходов без учета реальных активов компании.
Оценка малого бизнеса посредством сравнительного подхода основана на показателях свободного рынка, на котором совершается множество сделок по купле-продаже аналогичных компаний или их долей. Сравнительный подход базируется на принципе замещения – стоимость бизнеса компании будет одного порядка с ценами на схожие виды бизнеса. В рамках сравнительного подхода анализируются характеристики имущества компании в сравнении с аналогичными видами имущества, для которых известна рыночная стоимость.
По результатам проведенных оценочных работ определяется диапазон наиболее вероятной стоимости бизнеса. В процессе согласования всех результатов, полученных по различным методикам (подходам), устанавливается реальная стоимость бизнеса.

Если Вам нужна комплексная оценка стоимости бизнеса – обращайтесь в аудиторско-консалтинговую группу «Гориславцев и К.». Мы оценим стоимость Вашего бизнеса по современным методикам и в точном соответствии с международными стандартами.

Оценка бизнеса предприятия. Расчеты и методы для определения стоимости предприятия.

Оценка бизнеса приобретает все большую популярность в РФ в связи с развитием рыночной экономики,  определяется развитием предпринимательской деятельности, а также процессом инвестирования предприятий  в России.

Расчеты стоимости предприятий и бизнеса.

Результаты расчета стоимости бизнеса востребованы при разрешении спорных ситуаций по имуществу, при заключении сделок по приобретению и продаже компаний, для организации выпуска акций, для оценки доли учредителей в капитале общества,  при слиянии и разделе компаний,  при передаче предприятий в доверительное управление и т. д.

Оценка имущества компании, бизнеса в целом  — сложный процесс в силу того, что подбор аналогов крайне затруднен по причине уникальности каждого предприятия. Даже при условии работы компаний в одном сегменте рынка и  в одной отрасли, стоимость компаний может отличаться за счет различных условий функционирования хозяйства.

Основу методологии определения стоимости  предприятия составляет представление о том, что любая компания  — это объект гражданских прав. При выполнении расчетов стоимости компания рассматривается как комплекс имущества, дающего возможность работать компании. Определение стоимости компании сопровождается оценкой зданий, оценкой участков земли, обязательств компании, объектов интеллектуальной собственности, сырья, машин, оборудования.

Расчет  стоимости предприятия по рыночной цене  – это определение величины стоимости (в единицах  денежных средств), максимально отражающей  параметры  предприятия как товара.  Стоимость компании отражает ее полезность  или доходность для потенциального покупателя.   Оценка дает возможность определить затраты на приобретение компании, бизнес которой обеспечит доходность. Базой методологии оценки бизнеса является предположение, что цена предприятия на рынке определяется его активами  с учетом инвестиционной привлекательности бизнеса.

При определении  стоимости предприятия эксперт оценочной компании анализирует деятельность предприятия  как  сложного   объекта с  применением трех подходов (имущественного или затратного, сравнительного, доходного).

Оценка активов предприятия.

Очень часто специалисты применяют для расчета рыночной цены бизнеса компании метод чистых активов, относящийся к затратному подходу. Эксперт определяет цену на рынке каждого актива и пассива баланса с учетом долговых обязательств компании, выполняет оптимизацию отчетности по финансам.  Далее оценщик рассчитывает цену на рынке нематериальных активов, оборудования, выполняет оценку недвижимости предприятия.

Основные средства,  интеллектуальная собственность составляют основу деятельности бизнеса и гарантии  его стабильного развития. К основным  средствам относятся   здания, машины, устройства, оборудование,  транспорт, участки земли и т.д. Определение стоимости основных средств предполагает учет многократности использования средств в процессе производства. При этом внешний вид основных средств сохраняется в течение  долгого времени. Оценка основных средств учитывает износ фондов, в результате которого начальная стоимость переносится на затраты производства в период службы фондов.  Перенос начальной стоимости выполняется путем начисления амортизации по специально установленным  нормам. По этой причине оценка эффективности средств производства по первоначальной, остаточной и  восстановительной стоимостям очень важна.

Первоначальная (балансовая)  стоимость отражает  цену  ввода объектов  в эксплуатацию.  Износ средств отражается в балансе компании  отдельной статьей. Остаточная стоимость фондов формируется с учетом износа.  Восстановительная  стоимость отражает  цену воспроизводства фондов.

Таким образом, оценка предприятия дает возможность повысить управляемость и эффективность деятельности компании.

Оценка стоимости бизнеса

Компания Knight Frank специализируется на оценке стоимости бизнеса девелоперских компаний, а также компаний, работающих в сегменте коммерческой и жилой недвижимости, деятельность которых напрямую связана с девелопментом, владением и управлением недвижимостью.

Объект оценки в рамках проведения оценки стоимости бизнеса:

1. Мажоритарный (иначе – контрольный, блокирующий) пакет акций предприятия. Это наиболее востребованная задача, которая даёт наиболее полное представление о стоимости бизнеса в целом или стоимости наиболее крупного пакета акций;

2. Миноритарный пакет акций. В данном случае осуществляется оценка одной акции в составе миноритарного пакета;

3. Имущественный комплекс. Особое внимание здесь уделяется оценке активов компании – зданиям, сооружениям, сетям, коммуникациям, земельным участкам, транспортным средствам и оборудованию. Также осуществляется анализ финансовых потоков предприятия;

Цели оценки:

• Сделки купли – продажи фирм; выход одного или нескольких участников из общества
• Слияние/ поглощение фирм; ликвидация предприятия
• Осуществление страховых операций
• Определение кредитоспособности компании и привлечение заемного финансирования
• Разработка инвестиционного проекта, бизнес-плана, стратегии развития компании
• Внесение в уставной капитал вкладов учредителей, со-инвестирование
• Выкуп акций у акционеров; проведение эмиссии акций обществом
• Определение стоимости ценных бумаг компании, долей в компании в случае проведения с ними различных операций
• Отражение активов компании в бухгалтерской отчетности

Что получает клиент:

Отчет по оценке, подготовленный в соответствии с российским и международным стандартами:

• Федеральный закон «Об оценочной деятельности в РФ» №135 ФЗ от 29. 07.1998 г.
• Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) Valuation — Professional Standards 2014 Global & UK edition (“the Red Book”) (Стандарты оценки Королевского общества специалистов в области недвижимости Великобритании)
• International Valuation Standards, 2013 (Международные стандарты оценки, 2013 г.)

Банк России изменил расчёт стоимости кредитов для малого бизнеса

Банк России принял решение отказаться от антикризисной схемы кредитования малого и среднего бизнеса в рамках поддержки. Так, с 26 июля регулятор  установит ставку на уровне «ключевая ставка минус 1,5 процентного пункта», следует из сообщения пресс-службы регулятора. 

С 23 марта 2020 года эта ставка была установлена в фиксированном размере 4 процента годовых. 

Ранее на заседании Совета директоров Банка России принято очередное решение о повышении ключевой ставки. Так, размер ставки установлен на уровне 6,5 процента годовых, что совпало с прогнозами экспертов.

Своё решение ЦБ обосновал растущими инфляционными ожиданиями и возвращением российской экономики на траекторию роста.

Таким образом, механизм кредитования малого и среднего бизнеса Банка России меняется с учётом повышения стоимости заёмных средств. Однако в ЦБ отмечают, что изменение порядка не изменит текущего уровня льготности этих механизмов, поскольку фактическая разница между ставкой по указанным механизмам и действующей ключевой ставкой также составляет 1,5 процента.

В дальнейшем Банк России может пересмотреть указанный порядок, предупредили в ЦБ,  а также уточнили, что процентная ставка по ранее предоставленным займам не изменится.

Ранее президент Владимир Путин поручил принять дополнительные меры по льготному кредитованию субъектов малого и среднего предпринимательства, в том числе по повышению его доступности и объёмов.

Читайте также:

• Набиуллина назвала мягкими предложенные ЦБ подходы к регулированию экосистем • Правительство утвердило правила выдачи субсидий на ПО для малого бизнеса • ЦБ рекомендовал продлить реструктуризацию кредитов граждан и малого бизнеса до 1 октября

Минэкономразвития предложило скорректировать программу льготного кредитования малого и среднего предпринимательства (МСП), отдав приоритет числу компаний, которых охватывает поддержка, а не объёму предоставленных займов.

Этап 4. Расчет остаточной стоимости бизнеса.

Формула расчета ставки капитализации следующая:

Ставка дисконтирования — g = Ставка капитализации,

где g — долгосрочные темпы роста компании.

Долгосрочные темпы роста компании — g — определяются мнением оценщика. При прогнозировании следует учесть:

• g рассчитывается на основе результатов деятельности в прошлом и прогнозов относительно развития предприятия в будущем;

• g должен учитывать уровень инфляции (реальному денежному потоку соответствуют реальные темпы роста, а номинальному — номинальные).

Для доходов прошлых периодов ставка капитализации определяется по формуле :

где g — долгосрочные темпы роста компании.

Как видно, основная задача оценщика — рассчитать ставку дисконтирования. Хотя термины ставка дисконтирования и ставка капитализации тесно связаны между собой, они не являются идентичными понятиями.

Этап 4. Расчет остаточной стоимости бизнеса

И, наконец, по прошествии прогнозного периода бизнес способен еще приносить доход и поэтому обладает некоторой остаточной (также ее называют реверсивной, терминальной) стоимостью.

Определение стоимости компании в постпрогнозный период основано на предпосылке о том, что бизнес способен приносить доход и по окончании прогнозного периода. Предполагается, что после окончания прогнозного периода доходы бизнеса стабилизируются и в остаточный период будут иметь место стабильные долгосрочные темпы роста или бесконечные равномерные доходы.

В зависимости от перспектив развития бизнеса в постпрогнрозный период используют тот или иной способ расчета стоимости компании в остаточный период.

Остаточная стоимость предприятия может быть рассчитана:

• Метод предполагаемой продажи. Предположение — продажа, реструктуризация бизнеса. Учитывается стоимость опционов.

• Путем умножения чистой годовой прибыли (либо другого показателя) последнего года прогнозного периода на подходящий мультипликатор, основанный на оценке вероятных отраслевых соотношений на этой (более зрелой) стадии раз-

Простая формула для определения стоимости бизнеса | Малый бизнес

Стив Милано Обновлено 5 марта 2019 г.

В зависимости от причины, по которой вы оцениваете бизнес, у вас есть несколько вариантов определения базовой стоимости компании. Если вам нужно быстро продать бизнес, вы можете использовать материальные активы и текущие обязательства, чтобы найти стоимость. Если вы хотите получить максимально возможное для своего бизнеса или точную стоимость бизнеса, который вы можете купить, вы добавите больше вычислений.

Типы активов и пассивов

Прежде чем приступить к оценке бизнеса, важно знать, как оценивать различные активы и пассивы, с которыми вы столкнетесь. Возможно, вы не захотите включать некоторые из них в быструю оценку. Материальные активы — это предметы, которыми вы владеете и которые можете продать или продать достаточно быстро, например, оборудование, товарно-материальные запасы, денежные средства, инвестиции и дебиторская задолженность.

Нематериальные активы включают деловую репутацию, патенты, товарные знаки, название компании, логотип, рецепты, отклонения от зонирования, исключения из кодекса и другие активы, которые имеют ценность для конкретного бизнеса или покупателя, но которые может быть нелегко продать на рынке в целом. Обязательства включают кредиторскую задолженность, ипотечные кредиты, кредиты, аренду, контракты и долги.

Быстрая оценка бизнеса

Самый простой способ оценить бизнес — посмотреть его баланс. Это список активов и обязательств бизнеса, показывающий чистую стоимость компании. В зависимости от бизнеса баланс может отражать материальные и нематериальные активы и различные долгосрочные обязательства, некоторые из которых вы могли бы уменьшить путем переговоров и использования соглашений о досрочном расторжении.Если это сложный баланс, вы можете просто взять активы, которые, по вашему мнению, можно быстро продать, и вычесть обязательства, чтобы определить чистую стоимость компании для быстрой продажи.

Метод умножения прибыли

Еще один способ оценить бизнес — умножить годовой доход, основываясь на том, как долго, по вашему мнению, будет работать компания. Это число известно как множитель заработка. Например, бизнес, который получал прибыль в размере 100 000 долларов в год в течение последних трех лет и может успешно продолжаться в обозримом будущем, может продаваться по цене, в три-пять раз превышающей прибыль, или от 300 000 до 500 000 долларов.

Это очень субъективный способ расчета стоимости бизнеса, и он зависит от уверенности покупателя в том, что он сможет снизить затраты, увеличить объем продаж и поддерживать работу бизнеса после периода окупаемости инвестиций. Профессиональные бизнес-брокеры часто умеют оценивать бизнес, частично основываясь на доходах.

Полная оценка бизнеса

Чтобы определить наиболее точную стоимость бизнеса, вам необходимо рассмотреть все его активы, обязательства, недавние доходы, будущий потенциал, а также навыки и способности покупателя.Если вы хотите купить бизнес, чтобы разделить его и получить прибыль от продажи его активов, вам необходимо провести тщательную оценку всех материальных и нематериальных активов бизнеса и определить, можете ли вы уменьшить любые обязательства путем переговоров с кредиторами. Ликвидация бизнеса может потребовать от вас дисконтировать активы для более быстрой продажи и предложить уступки кредиторам, такие как досрочная оплата, для скидок.

Калькулятор оценки бизнеса | ExitAdviser

Инструмент оценки бизнеса использует метод дисконтированных денежных потоков (DCF) для определения стоимости бизнеса.

DCF также учитывает прогнозируемые денежные потоки, независимо от того, будут ли они в бизнесе или вне его, в течение следующих четырех лет. Дисконтирование этих будущих денежных потоков до настоящего времени является наилучшим способом учета деловых и финансовых рисков.

Важно учитывать «конечную» стоимость денежного потока (конечную стоимость), которую нужно добавить к четырем отдельным годам прогнозируемого денежного потока. Это предполагает, что бизнес будет продолжать генерировать устойчивые денежные потоки в течение следующих пяти лет, и объединяет их в единую оценку, которая рассчитывается как текущая стоимость обычного аннуитета. Затем результат дисконтируется обратно в обычном порядке.

Расчетная рыночная стоимость внеоборотных активов (если таковые имеются) прибавляется к рассчитанной приведенной стоимости будущих денежных потоков. Таким образом, учитываются как будущие, так и настоящие суммы заработка.

Очевидно, что выбор ставки дисконтирования имеет решающее значение для расчета стоимости бизнеса. Он работает в сочетании со стоимостью собственного капитала и состоит из двух факторов. Есть «безрисковая» норма доходности (теоретически «гарантированная» государственными ценными бумагами) плюс надбавка за риск при инвестировании в коммерческое предприятие.Премия за риск должна учитывать такие факторы, как неопределенность прогноза прибыли, рыночные и экономические риски, конкуренция, качество клиентского портфеля и многие другие.

Ставка дисконтирования отражает относительный риск вашего бизнеса по сравнению с другими, включая безопасный вариант «ничего не делать». Покупатель оценит ваш бизнес на основе относительного риска по сравнению с альтернативными вариантами покупки.

Стоимость бизнеса становится суммой текущей стоимости денежных потоков в прогнозируемом периоде, плюс значение дисконтированной конечной стоимости, плюс рыночная стоимость внеоборотных активов (если таковые имеются).

Все предприятия частного сектора по своей природе рискованны. Это вопрос оценки степени риска для каждого бизнеса и применения соответствующей ставки дисконтирования. Покупатели бизнеса и инвесторы будут учитывать, прямо или косвенно, стоимость собственного капитала при вложении денег в любой бизнес. Для типичного зрелого, устоявшегося бизнеса стоимость собственного капитала, используемого для дисконтирования будущих денежных потоков, находится в диапазоне от 10% до 25%. Чем выше выбранная ставка, тем выше ожидаемый риск и тем ниже стоимость будущих денежных потоков в сегодняшних деньгах.

Другой способ представить оценку бизнеса — представить стоимость бизнеса (по вертикальной оси Y) в зависимости от диапазона ставок дисконтирования (стоимость собственного капитала по горизонтальной оси X). См. диаграмму выше.

Что насчет балансовой стоимости?

Метод DCF основан на предположении, что оцениваемый бизнес является текущим и что его активы используются в повседневной деятельности. Однако могут быть ситуации, особенно с предприятиями, загруженными активами, когда «балансовая стоимость» компании (т.т. е. активы за вычетом обязательств в рыночном выражении) приводит к более высокой сумме по сравнению с суммой, рассчитанной с помощью метода DCF. Поэтому важно использовать оба метода (DCF и балансовая стоимость) параллельно и выбрать наибольшую результирующую сумму из двух методов.

Дополнительные ресурсы:

Оценка бизнеса своими руками: 3 распространенных метода (+ 3 совета по улучшению)

Готовитесь продать свой бизнес? Использование собственного капитала для роста? Может быть, вы ищете инвесторов для финансирования будущих операций?

Затем вам нужно определить стоимость вашего малого бизнеса.

Мы проведем вас через весь процесс, предоставив вам практические советы и ресурсы, необходимые для поиска наилучшего решения в вашей ситуации.

Что такое оценка бизнеса?

Сколько стоит ваш малый бизнес?

Если вы не уверены, вы не одиноки.

Определение стоимости малого бизнеса может быть сложным делом. В расчеты вовлечено так много переменных. Но оценка бизнеса не должна быть сложной, особенно если вы понимаете основы.

Оценка бизнеса может быть проектом «сделай сам» (попробуйте наш простой калькулятор сейчас), но вы также можете поручить оценку квалифицированному специалисту. В США «Аккредитация в области оценки бизнеса» — это официальное звание, присуждаемое сертифицированным бухгалтерам.

Изображение Adeolu Eletu на Unsplash

И, в зависимости от того, кого вы спрашиваете, профессиональный оценщик — лучший вариант. Вы построили свой бизнес с нуля. Возможно, эта страсть может затруднить точную оценку бизнеса.

Независимо от того, какой маршрут вы выберете, это поможет понять процесс.

Оценка вашего бизнеса включает все ваши активы, такие как:

• Оборудование для вашего бизнеса
• Ваш инвентарь в наличии
• Собственность, которой вы владеете
• Любые ликвидные активы, такие как наличные деньги или средства на расчетном счете

В некоторых случаях ваши активы могут даже включать такие вещи, как доходы от проекта и будущие доходы.

Факторы, влияющие на оценку вашего бизнеса

После того, как вы провели инвентаризацию своих активов, имейте в виду, что многие элементы будут влиять на их стоимость.

Например, если аналогичные предприятия недавно были проданы, оценщик будет учитывать их продажные цены в своих расчетах.

Ваш оценщик может также обратить внимание на такие вещи, как:

• Концентрация клиентов, проживающих на определенном расстоянии от вашего бизнеса
• Насколько хорошо ваш бизнес сравнивается с другими в вашей отрасли
• Правительственные постановления, действующие или находящиеся на рассмотрении
• Зависимость от поставщиков и возможное нарушение цепочки поставок в будущем (т.г., торговые войны, нарушающие импорт конкретного товара)
• Текущие экономические условия (отличный источник — «Бежевая книга» Федеральной резервной системы)

Наконец, оценщики могут рассматривать только ту информацию, которая поддается проверке. Если ваши финансовые отчеты и другая подтверждающая документация плохо организованы (или даже отсутствуют), это может повредить вашей оценке.

Определение стоимости вашего малого бизнеса с помощью нашего калькулятора

Быстро определите стоимость вашего малого бизнеса с помощью нашего калькулятора оценки.Мы использовали метод кратных доходов, основанный на вашей конкретной отрасли.

Вы можете найти более подробную информацию о вашей отрасли здесь. Хотя это может дать вам лучшее представление, это простая оценка, предназначенная только для оценки.

[идентификатор CP_CALCULATED_FIELDS = «6»]

Методы оценки бизнеса

Существует несколько методов оценки бизнеса. Вот обзор наиболее распространенных подходов.

Метод	Формула	Подходит для…
На основе дохода	Ориентирован на доход, который бизнес будет генерировать в будущем, примерами методов являются дисконтированный денежный поток и капитализация прибыли	Дисконтированный денежный поток идеально подходит для совершенно новых предприятий с большим потенциалом Капитализация лучше всего подходит для стабильного, устоявшегося бизнеса
На основе активов	Расчет всех бизнес-активов за вычетом обязательств	Бизнес с активами, такими как недвижимость, которые закрываются
Рыночная	На основе продаж аналогичных компаний	Большинство предприятий, но эффективные только при наличии достаточного количества данных о закупках

Как определить стоимость вашего малого бизнеса

Один из простых способов получить представление о том, сколько стоит ваш малый бизнес, — это посмотреть на свой баланс.

Этот метод, который определяет балансовую стоимость вашего бизнеса , определяется путем вычитания ваших обязательств из ваших активов.

К сожалению, это очень упрощенное представление о вашем бизнесе. Тем не менее, ваша балансовая стоимость даст вам хорошее представление о том, как обстоят дела. Думайте об этом как о моментальном снимке финансовых показателей вашего бизнеса.

Что касается более сложных расчетов, существует три широких классификации методов оценки бизнеса:

• Подходы, основанные на доходах
• Подходы на основе активов
• Подходы, основанные на рыночной стоимости

Ниже мы рассмотрим каждый из них.

Оценка на основе доходов

Оценка на основе дохода оценивает вашу компанию на основе суммы, которую она, как ожидается, будет генерировать.

Существует два часто используемых подхода, основанных на доходах: капитализация прибыли и дисконтированный денежный поток.

Капитализация прибыли

При использовании этого метода вы рассчитываете будущую прибыльность вашего бизнеса.

Есть несколько способов сделать это вычисление, рассмотрим:

• Ваш денежный поток
• Годовой доход от инвестиций
• Будущая стоимость вашего бизнеса

Капитализация прибыли лучше всего подходит для устоявшихся, стабильных предприятий, которые планируют продолжить свое существование в будущем.

Дисконтированный денежный поток (DCF)

Дисконтированный денежный поток (DCF) показывает ожидаемый денежный поток — общую сумму денег, поступающих в ваш бизнес и выводимых из него. Вы корректируете (или дисконтируете) денежный поток на основе приведенной стоимости денег.

Концепция основана на временной стоимости денег; идея о том, что та же сумма денег стоит больше, если мы можем получить к ней доступ прямо сейчас, а не в будущем. Рассмотрим поговорку этого популярного высказывания: «Доллар сегодня стоит больше, чем доллар завтра. «Это один из самых распространенных подходов к оценке бизнеса.

Оценка активов

Оценка на основе активов фокусируется на стоимости всех бизнес-активов.

Есть два способа сделать это:

1. С помощью подхода , основанного на активах, , вы подсчитываете все свои активы и свои обязательства. Вы вычитаете обязательства из своих активов, и полученное число является оценкой вашего малого бизнеса.
2. С помощью  подхода к ликвидации, основанного на активах , вы определяете, сколько денежных средств у вас будет, если вы погасите все свои обязательства и продадите все свои активы.

Если вы закрываете свой бизнес, лучше всего подойдет метод ликвидации. В противном случае выберите принцип непрерывности деятельности. Однако этот расчет будет затруднен для индивидуальных предпринимателей. Например, как вы отделяете личные активы от деловых?

Оценка на основе рыночной стоимости

Расчеты, основанные на рыночной стоимости, основаны на сравнениях. Итак, оценщик смотрит на аналогичные предприятия, которые недавно были проданы. Затем, основываясь на таких факторах, как сходство (или отличие) вашего бизнеса, оценщик проводит соответствующую оценку.

Расчет оценки на основе рыночной стоимости эффективен только в том случае, если у вас есть большое количество сопоставимых предприятий, которые были недавно проданы. Как правило, такие общедоступные данные найти сложно; детали продажи не всегда публикуются.

Вот почему они лучше всего подходят для предварительных расчетов.

Другие методы оценки бизнеса

В дополнение к основным методам оценки бизнеса, упомянутым выше, существуют другие дополнительные, реже используемые методы:

Метод получения дохода в разы

Метод умножения дохода (также известный как кратный доход) работает путем умножения прибыли вашего бизнеса.Это означает, что оценщик берет ваш текущий уровень дохода и умножает его на определенный множитель. Этот множитель зависит от таких факторов, как ваша отрасль и текущий экономический климат.

Оценка на основе рентабельности инвестиций (ROI)

Когда вы оцениваете бизнес на основе его доходов, вы смотрите на потенциал бизнеса, чтобы получить доход от ваших инвестиций в будущем. Существует множество факторов, влияющих на оценку рентабельности инвестиций, в том числе:

• Сколько времени потребуется инвестору, чтобы окупить свои инвестиции
• Какова вероятность того, что инвестор окупит свои инвестиции (чем больше риск принимает инвестор, тем больше будет его ожидаемая прибыль)

Повышение оценки вашего малого бизнеса

Теперь, когда у вас есть представление о том, какие методы используются для оценки вашего малого бизнеса, вот несколько вещей, которые вы можете сделать, чтобы улучшить оценку вашего малого бизнеса.

Приведите свою документацию в порядок

Хотя большинство методов оценки бизнеса в некоторой степени основаны на догадках и оценках, вам потребуются какие-либо доказательства, подтверждающие ваши факты.

Итак, самое лучшее, что вы можете сделать, это упорядочить документацию.

Например, вам нужно доказать:

• Вы владеете своими активами
• Ваши обязательства представлены справедливо
• Вы владеете бизнесом и своим имуществом/оборудованием

Налоговые декларации и другая официальная документация имеют ключевое значение для обеспечения четкого понимания того, как выглядит ваша компания в финансовом отношении.

Помимо всего этого, большинство инвесторов с осторожностью относятся к бизнесу, бухгалтерская отчетность которого не в порядке.

Знайте свои активы и обязательства

Думайте об активах как обо всем, чем вы владеете, что имеет положительную экономическую ценность. Обязательства — это долги и другие обязательства — любые суммы, причитающиеся вашему бизнесу.

Однако есть одно предостережение: эти определения не являются всеобъемлющими. Итак, когда вы подсчитываете свои активы и пассивы, вам нужно быть тщательным. В дополнение к физическим активам и очевидным обязательствам (т.г., кредиты), подумайте, что еще у вас есть, что не может быть легко классифицировано.

К сожалению, вопрос о том, считать ли что-либо активом или пассивом, сильно различается. В некоторых случаях актив в одной отрасли может быть пассивом в другой!

Внесите структурные изменения в свой бизнес

Если вы не занимаетесь оценкой бизнеса (или не будете делать это в течение некоторого времени), рассмотрите возможность внесения структурных изменений в свой бизнес, чтобы максимизировать объем вычислений стоимости.

Вот некоторые цели, к которым вы можете стремиться:

При наличии достаточного количества времени вы сможете улучшить финансовые показатели своего бизнеса, чтобы повысить его стоимость.

Краткое дополнение: общение с персоналом

Если вы проводите оценку бизнеса с целью его продажи, подумайте о том, чтобы ваши сотрудники были в курсе событий. Безусловно, будут времена, когда информация должна оставаться ограниченной для избранной группы. Тем не менее, информирование ваших сотрудников, скорее всего, облегчит процесс от начала до конца для всех.

Подведение итогов

Знание того, сколько стоит ваш бизнес, важно, если вы хотите привлечь инвесторов или пытаетесь продать свой бизнес. Но есть много разных способов получить оценку вашего малого бизнеса.

Если же вам неудобно проводить оценку бизнеса самостоятельно, воспользуйтесь услугами оценщика. Квалифицированные специалисты, скорее всего, будут иметь аккредитацию в области оценки бизнеса или будут внесены в список Американского общества оценщиков (ASA).

Оценка бизнеса | Деловое право Пончик

Понимание того, сколько стоит бизнес и как сделать его более ценным, имеет жизненно важное значение для любого, кто покупает, продает или просто управляет бизнесом.

Оценка бизнеса зависит от того, какую прибыль может получить покупатель, сбалансированную с сопутствующими рисками. Прошлая прибыльность и стоимость активов — это только отправные точки. Нематериальные факторы, такие как доброжелательность клиентов и интеллектуальная собственность, часто обеспечивают наибольшую ценность.

Зачем ценить бизнес?

Основные критерии оценки бизнеса

Методы оценки бизнеса

Оценка активов

Соотношение цена/прибыль

Оценка начальной стоимости

Дисконтированный денежный поток

Эмпирические правила отраслевой оценки

Нематериальные элементы стоимости бизнеса

1. Зачем ценить бизнес?

Существует четыре основных причины оценки бизнеса.

Чтобы помочь вам купить или продать бизнес

Понимание процесса оценки может помочь вам:

Шансы на завершение продажи выше, если и покупатель, и продавец исходят из реалистичных ожиданий.

Для привлечения акционерного капитала

• Оценка может помочь вам договориться о цене новых выпускаемых акций.

Для создания внутреннего рынка акций

• Например, чтобы сотрудники могли покупать и продавать акции компании по справедливой цене.

Для мотивации руководства

Регулярная оценка — хорошая дисциплина. Можно:

• измерение и стимулирование эффективности управления
• сосредоточить внимание руководства на важных вопросах
• выявить области бизнеса, которые необходимо улучшить

2.Основные критерии оценки бизнеса

На оценку влияют три основных критерия.

Обстоятельства оценки

• Текущий бизнес можно оценить несколькими способами (см. Методы оценки бизнеса).
• Вынужденная продажа приведет к снижению стоимости. Например, владельцу-менеджеру, которому нужно уйти на пенсию из-за плохого состояния здоровья, возможно, придется принять первое попавшееся предложение.
• Если вы ликвидируете бизнес, его стоимость будет равна сумме его реализуемых активов за вычетом обязательств (см. Оценка активов).

Насколько материальными являются деловые активы

• Предприятие, владеющее имуществом или оборудованием, имеет материальные активы.
• Многие предприятия практически не имеют материальных активов, кроме оргтехники. Главное, что вы цените, — это будущая доходность.

Насколько зрелым или стабильным является бизнес

• Многие предприятия несут убытки в первые несколько лет.
• Молодой бизнес может иметь отрицательную чистую стоимость активов, но может быть очень ценным с точки зрения будущей прибыльности.

3. Методы оценки бизнеса

Важно помнить, что истинная стоимость бизнеса — это то, сколько за него заплатят. Чтобы получить эту цифру, покупатели используют различные методы оценки. Обычно вы используете как минимум два метода для получения диапазона значений.

• Оценка активов может быть целесообразной, если ваш бизнес имеет значительные материальные активы. Например, бизнес с недвижимостью.
• Соотношение цена/прибыль можно использовать для оценки бизнеса, приносящего стабильную прибыль.
• Оценка начальной стоимости оценивает бизнес по отношению к стоимости запуска аналогичного бизнеса с нуля.
• Оценка дисконтированных денежных потоков основана на будущих денежных потоках. Этот метод подходит для предприятий, которые вложили значительные средства и прогнозируют стабильный денежный поток в течение многих лет.
• В отраслевых правилах оценки используется установленная стандартная формула для конкретного сектора.

4. Оценка активов

Сложите свои активы, уберите свои пассивы, и вы получите оценку активов.Этот метод не учитывает будущие доходы.

Используйте оценку активов, если у вас стабильный бизнес с богатыми активами

• Недвижимость или производственные предприятия являются хорошими примерами.

Отправной точкой для оценки активов являются активы, отраженные в счетах

• Это известно как чистая балансовая стоимость (NBV) бизнеса.

Затем вы уточняете значения NBV для основных позиций, чтобы они отражали экономическую реальность

Например:

• недвижимость или другие основные средства, стоимость которых изменилась
• старые запасы, которые должны быть проданы со скидкой
• деловые долги, которые явно не будут выплачиваться (безнадежные долги)
• чрезмерно консервативные существующие резервы по сомнительным долгам
• нематериальные статьи, такие как затраты на разработку программного обеспечения, обычно следует исключать

Рассмотреть будущий статус бизнеса

Если бизнес прекратит торговлю, он потеряет свою ценность из-за:

• Активы продаются по дешевке. Например, стоимость оборудования, проданного на аукционе, может составлять лишь часть его балансовой стоимости.
• Взыскать долги, вероятно, будет сложнее.
• Стоимость ликвидации помещений.
• Выходные пособия, если применимо.

5. Соотношение цены и качества

Отношение цена/прибыль (коэффициент P/E) – это стоимость бизнеса, деленная на его прибыль после налогообложения. Вы можете оценить бизнес, умножив его прибыль на соответствующий коэффициент P/E (см. ниже).Например, использование коэффициента P/E, равного пяти, для бизнеса с прибылью после уплаты налогов в размере 100 000 фунтов стерлингов дает оценку в 500 000 фунтов стерлингов.

Коэффициенты P/E используются для оценки предприятий с устоявшейся прибыльной историей

Сравните свой бизнес с другими

• Каковы коэффициенты цена/прибыль ваших конкурентов? На финансовых страницах газет приводятся исторические коэффициенты P/E для котируемых компаний.
• Какой цены достигли аналогичные предприятия?

Котируемые компании имеют более высокий коэффициент P/E

• Акции котируемых компаний купить и продать намного проще.Это делает их более привлекательными для инвесторов, чем акции сопоставимых некотируемых предприятий.
• Большинство коэффициентов P/E для котируемых компаний колеблются от 10 до 25, хотя есть и исключения.
• Как правило, коэффициент P/E небольшой некотируемой компании на 50% ниже, чем у сопоставимой котируемой компании в том же секторе. Типичные коэффициенты P/E для некотируемых компаний составляют от пяти до десяти раз годовую прибыль после уплаты налогов.

На коэффициент P/E влияют коммерческие условия

• Более высокий прогнозируемый рост прибыли означает более высокий коэффициент P/E.
• Компании с повторяющимися доходами являются более безопасными инвестициями, поэтому они обычно получают более высокие коэффициенты P/E.

Скорректируйте показатель прибыли после налогообложения, чтобы получить реальную картину устойчивого развития

Как рассчитать прибыль

Если вы подумываете о покупке бизнеса, выясните, какова его истинная прибыльность.

Сравните заявленную прибыль владельца с проверенными цифрами

• Вопрос о любых различиях.

Найдите расходы, которые можно было бы сократить, если бы вы являлись владельцем

Например:

• консультационные услуги
• выплаты собственнику и другим акционерам
• ненужная аренда имущества
• более дешевые альтернативные поставщики
• чрезмерные накладные расходы

Проверить, как отработаны счета

• При необходимости переформулируйте счета в соответствии с собственной учетной политикой.Это часто приводит к значительному изменению показателя прибыли.
• Например, деньги, потраченные на разработку программного обеспечения, могли быть капитализированы владельцем. Вы можете подумать, что это должно рассматриваться как стоимость.

Глядя на будущие прибыли, помните о затратах на их достижение

Сюда могут входить:

• обслуживание увеличенных займов
• амортизация инвестиций в заводы, машины или новые технологии
• выплаты при увольнении

Приход нового руководства часто приводит к серьезным изменениям, которые могут означать более высокие затраты и снижение производительности в первый год.

6. Оценка начальной стоимости

Вместо того, чтобы покупать бизнес, вы могли бы начать подобное предприятие с нуля. Оценка стоимости входа отражает, сколько это будет стоить.

Начните с оценки основных затрат

Рассчитать затраты на бизнес:

• сбор необходимых финансов
• покупка активов
• разрабатывает свою продукцию
• набор и обучение сотрудников
• создание клиентской базы

Фактор любой экономии средств, которую вы могли бы сделать

Например, по:

• с использованием более совершенных технологий
• расположение в менее дорогом районе

Оценка начальных затрат может быть основана на более дешевых альтернативах, что более реалистично.

7. Дисконтированный денежный поток

Этот метод является наиболее техническим способом оценки бизнеса. Это в значительной степени зависит от предположений о долгосрочных условиях бизнеса.

Оценка дисконтированных денежных потоков используется для стабильных и зрелых предприятий, генерирующих денежные потоки

• Оценка дисконтированных денежных потоков основывается на уверенности в долгосрочных перспективах бизнеса.
• Например, компания водоснабжения с местной монополией может рассчитывать на относительно предсказуемые денежные потоки.

Оценка основана на ожидаемом будущем денежном потоке

• Денежный поток прогнозируется на несколько лет вперед плюс остаточная стоимость в конце периода прогнозирования.
• Текущая стоимость будущих денежных потоков рассчитывается с использованием ставки дисконтирования, учитывающей риски и временную стоимость денег. (1 фунт стерлингов, полученный сегодня, стоит больше, чем 1 фунт стерлингов, полученный через год.)

8. Отраслевые практические правила оценки

В некоторых отраслях купля-продажа предприятий является обычным явлением.Это приводит к разработке отраслевых эмпирических правил.

Эмпирические правила основаны на факторах, отличных от прибыли

Например:

• оборот по конкретному виду деятельности
• количество клиентов
• количество розеток

Покупатели выясняют, сколько для них стоит бизнес

• Возьмем пример предприятия по обслуживанию ИТ с 10 000 контрактов, но без прибыли. Более крупный конкурент может предложить 100 фунтов стерлингов за контракт на покупку бизнеса.Это потому, что это может объединить два бизнеса, сократить расходы и увеличить прибыль.

9. Нематериальные элементы стоимости бизнеса

Ключевым источником ценности для бизнеса может быть что-то, что невозможно измерить.

Прочные отношения с ключевыми клиентами или поставщиками могут иметь решающее значение

• Например, если бизнес имеет лицензию Великобритании (или дистрибьюторство в Великобритании) на продукт, который, как ожидается, будет успешным, стоимость бизнеса соответственно увеличится.

Стабильность управления может иметь решающее значение, если у покупателя нет сильной команды

Если владелец-менеджер или другие ключевые люди собираются уйти, бизнес может стоить гораздо меньше. Например:

• прибыльность рекламного агентства может рухнуть, если ключевой креативщик уйдет
• если ключевые продавцы уходят, они могут забрать с собой важных клиентов

Проверьте все ограничительные условия, содержащиеся в контрактах сотрудников.Ковенанты могут повысить ценность, если сотрудники составляют неотъемлемую часть бизнеса. Но они также могут навредить стоимости, если потенциальный покупатель намерен кардинально изменить штатную структуру.

Чем больше рисков с точки зрения покупателя, тем ниже будет значение

Есть определенные действия, которые вы можете предпринять, чтобы построить более ценный бизнес:

• Создание отличных систем управленческой информации, включая управленческий учет. Хорошие системы делают неприятные сюрпризы маловероятными.
• Связь с ключевыми клиентами и поставщиками через контракты и взаимную зависимость.
• Свести к минимуму подверженность колебаниям обменного курса и другим внешним факторам.

Котировки экспертов

«Оценка бизнеса — это искусство, а не наука». — Брайан Хейден, Hayden Associates

«Состояние и, следовательно, стоимость малого бизнеса могут быстро ухудшиться. Этот риск всегда должен отражаться при оценке малого бизнеса». — Пэдди МакГвайр, Silverpeak

«Стоимость бизнеса не всегда равна всем его активам, а скорее прибыли и денежному потоку, которые эти активы могут генерировать.» — Брайан Хейден, Hayden Associates

Расчет стоимости ИТ в бизнес-терминах

Ключевой задачей для всех организаций является поиск способов расчета ценности ИТ для бизнеса. Этот вопрос должен стоять на первом месте в списке приоритетов генеральных директоров, финансовых директоров, ИТ-директоров, бизнес-менеджеров и советов директоров.

Руководители высшего звена находятся под прицелом нескольких важных ожиданий в отношении технологий в организации. Они должны быть в курсе технологических инноваций и использования ИТ конкурентами, разумно инвестировать в ИТ и контролировать его затраты, а также увеличивать прибыль.ИТ-специалисты должны показать, что возможности ИТ оправдывают себя с точки зрения бизнеса.

Организациям необходимо знать, насколько хорошо работают бизнес-процессы, поддерживаемые ИТ, насколько хорошо ИТ-приложения и услуги приносят пользу процессу или создают ли они непредвиденные риски. Им необходимо ответить на такие вопросы, как: оправдают ли новые инвестиции в ИТ свои обещания? Действительно ли нам нужен этот набор ИТ-возможностей? Будут ли люди использовать его в полной мере? Не перекроют ли затраты — общие организационные затраты на наличие этой возможности — выгоды?

Советы директоров должны быть в состоянии получить исчерпывающие ответы на вопросы о бизнес-эффективности ИТ, в том числе: Максимально ли использует ИТ компания в своих ключевых бизнес-инициативах? Получает ли он максимальную отдачу от затрат на ИТ? Ключевой функцией совета директоров является привлечение организации к ответственности за выявление, уравновешивание и снижение бизнес-рисков. ИТ-директор может внести важный вклад в совет директоров, предоставив важную информацию для своей работы по управлению ИТ и бизнес-рисками.

Препятствия для понимания ценности ИТ для бизнеса

Лицам, принимающим решения, часто не хватает надежной информации от ИТ или бизнеса о том, как связать ИТ с бизнес-целями, производительностью или ценностью. Во многих организациях лица, принимающие решения, застревают между неспособностью ИТ-руководителей четко выразить вклад ИТ в бизнес и неспособностью бизнес-руководителей оценить ценность, которую ИТ вносит в их цели и работу.

В таких случаях каждая группа движется практически параллельно. ИТ-специалисты сосредоточены на управлении ИТ-бюджетами и ресурсами. Бизнес-профессионалы работают над достижением своих целей, не понимая, как они могут сделать ИТ-возможности более значимыми для своей работы и для пользы компании в целом. Кроме того, скорее всего, нет истории того, что было правильным или неправильным с предыдущими или существующими инвестициями в ИТ. ИТ-проекты нельзя оценивать по ключевым бизнес-показателям, полученным из достоверных исторических данных.Что сработало, что не удалось, а что было посредственно? Никто не знает.

Часто снижение затрат рассматривается как решение проблем с эффективностью бизнеса. Как и в любом направлении бизнеса, сокращение ИТ-бюджета или затрат часто приводит к нежелательным последствиям, связанным с компенсацией ИТ-расходов в других областях организации. Вопрос не в том, сжимать ли, а в том, где лучше всего применить давление, чтобы по-прежнему добиваться результатов, необходимых для успеха.

Эти сценарии иллюстрируют распространенную бизнес-проблему: отсутствие надежной информации (или недостоверная информация), на основе которой можно принимать важные решения об ИТ в бизнесе .Это приводит к плохой основе для понимания ценности ИТ для бизнеса .

Большинство бизнес-лидеров осознают необходимость определения вклада ИТ в бизнес и использования этой информации для управления бизнесом с пользой. Камнем преткновения для некоторых является поиск надежных способов сделать это. Если организации не могут надежно рассчитать коммерческую ценность своих инвестиций в ИТ, они могут упустить возможности максимизировать их ценность для бизнеса и подвергнуться ненужному риску.

Продуктивный подход к ценности ИТ для бизнеса

Одной из организаций, прокладывающих интересный путь в этой области, является ITCentrix, чей подход заключается в измерении вклада ИТ в организационные результаты путем расчета повышения производительности труда сотрудников, связанного с использованием ИТ.

ITCentrix утверждает, что пользователи приложений, а не размер ИТ-бюджета, определяют ценность приложений. Используя ИТ-приложения, сотрудники вносят свой вклад в повышение производительности, прямые доходы, улучшение качества и, в конечном итоге, в повышение удовлетворенности клиентов и преимуществ, которые они приносят.

Сначала организация-клиент определяет свою общую стоимость или ценность. Цифра может быть основана, например, на выручке или рыночной стоимости. Затем он разрабатывает карту бизнес-процессов, которая определяет, как бизнес осуществляется в компании. Как доходы распределяются по организации? Кто что вносит? На основе этой схемы они определяют, какие ИТ-приложения поддерживают эти процессы и какие бизнес-группы имеют к ним доступ. Существует три этапа определения уровней производительности, которые формируют основу для расчета ценности ИТ в организации:

Коэффициент производительности организации.Разделив доход на одного работника на средние затраты на одного работника, мы получим «коэффициент производительности» для организации в целом.

Время, затраченное сотрудниками на активное использование ИТ-приложений. Сотрудников опрашивают, чтобы определить, какая часть их времени тратится на эти приложения. На основе этой информации определяются ИТ-задачи и задачи, не связанные с ИТ, и рассчитывается уровень эквивалента полной занятости (FTE), который должен быть выделен для каждого приложения.

Производительность сотрудников при использовании этих систем.Сотрудники оценивают вклад в свою производительность каждой ИТ-системы, которую они активно используют, по шкале от 1 до 7

Ценность ИТ-приложений рассчитывается путем умножения пользовательских затрат (количество пользователей X процентов времени, затраченного на использование ИТ X полной заработной платы) на полученный коэффициент производительности (агрегированный по приложениям) при использовании ИТ. Как только общая ценность приложения определена, из нее можно вычесть совокупные затраты на ИТ и бизнес, необходимые для создания этой ценности, чтобы определить чистую ценность приложения.ИТ- и бизнес-затраты включают в себя: негибкость (обслуживание приложений), недоступность (затраты на простои, включая подверженность аварийным ситуациям), ИТ-затраты (общие затраты, статистически распределенные по приложениям) и затраты на пользователей — стоимость активных пользователей (FTE) при полной нагрузке.

В конце этого упражнения участники-клиенты имеют представление о чистой ценности ИТ-приложений. Реальная ценность предложения ITCentrix, говорит генеральный директор Дейв Велланте, «состоит в знании того, как отделить ценность ИТ от базовой стоимости.» Таким образом, портфель ИТ не отделен от остальной части организации; доля стоимости предприятия приписывается ИТ.

Базовый план стоимости может использоваться для ряда целей планирования и эксплуатации. для принятия решений о том, следует ли поддерживать приложения, консолидировать определенные, реинвестировать в другие или выводить из эксплуатации неэффективные программы. Программное обеспечение позволяет клиентам прогнозировать, а затем отслеживать ход изменений условий. Можно вводить новую информацию для «повторной синхронизации» данных а сопутствующие расчеты стоимости можно отслеживать с течением времени.Имея базовый портфель, организации могут проводить моделирование потенциального воздействия и ценности рассматриваемых новых ИТ-проектов. Сценарии позволяют им ответить на такие вопросы, как:

• Какие проекты я могу добавить в этот портфель, чтобы повысить нашу транзакционную эффективность (или прибыльность, охват рынка, операционную производительность)?
• Какую пользу принесет компании этот конкретный проект? В какой степени можно ожидать, что это улучшит ситуацию/принесет пользу?
• Почему я должен инвестировать в этот ИТ-проект, а не в другие ИТ-проекты? Почему я должен инвестировать в ИТ-проект, а не в другой проект, не связанный с ИТ?
• Какое влияние [конкретный ИТ-проект] может оказать на другие части ИТ-портфеля или на другие бизнес-портфели?

Процесс, разработанный IT Centrix для количественной оценки инвестиций в ИТ, определяющий, что это означает для бизнеса и финансов компании, действует как система обратной связи каждый раз, когда она используется. Пользователи могут видеть влияние на стоимость компании различных предположений о ценности и производительности или действий A или B.

Подготовка к риску чтобы понять факторы, влияющие на успех бизнеса с помощью ИТ, взвесить правильную информацию для выбора новых инвестиций в ИТ и оценки существующих, а также найти количественные показатели эффективности бизнеса с помощью ИТ.IDC считает, что для того, чтобы справляться с бизнес-рисками с большей безопасностью, принимать более обоснованные решения и получать максимальную отдачу от своих инвестиций в ИТ, организациям следует предпринять следующие действия: общая финансовая отдача организации от инвестиций в ИТ

ИТ-возможности (приложения) обеспечивают эту ценность

Действия/новые инвестиции могут улучшить/оптимизировать ценность ИТ-портфеля

Постоянно оценивать стоимость/ценность ИТ по мере изменения условий или появления возможностей например,

• Моделирование вариантов рационализации/улучшения развертывания и производительности ИТ
• Оценка потенциального воздействия крупных изменений (слияний и поглощений, реорганизаций, стихийных бедствий)
• Рассмотрение вариантов оценки и перераспределения ресурсов по мере необходимости

Copyright © 2004 IDG Communications, Inc.

​Как оценить бизнес, который вы продаете или покупаете

Практические правила отрасли

В некоторых отраслях купля-продажа предприятий является обычным явлением. Это привело к общеотраслевым «эмпирическим правилам», которые зависят от других факторов, помимо прибыли. Например:

• оборот для бизнеса по обслуживанию компьютеров или бизнеса по доставке по почте
• количество клиентов поставщика эфирного времени для мобильных телефонов
• количество торговых точек для бизнеса агентства недвижимости.

Покупатели поймут, сколько для них стоит этот бизнес. Возьмем в качестве примера бизнес по обслуживанию компьютеров с 10 000 контрактов, но без прибыли. Для одного покупателя бизнес может стоить сравнительно немного. Однако более крупный конкурент может заплатить 100 долларов за контракт, чтобы купить бизнес, потому что он может объединить два бизнеса и получить большую прибыль.

Прочие вопросы

Ключевым источником ценности для бизнеса может быть то, что нелегко измерить. Оценить нематериальные активы непросто, поскольку эта стоимость может варьироваться в зависимости от характера активов и отрасли.

Получите совет от своих бизнес-консультантов, Торговой палаты, открывается в новом окне, или отраслевой ассоциации. См. следующие примеры.

Прочные отношения с ключевыми клиентами или поставщиками

Например, если компания владеет лицензией или правами дистрибьютора в Австралии на продукт, который, как ожидается, будет пользоваться успехом, стоимость бизнеса соответственно возрастет.

Управление стабильностью

Если владелец-менеджер или другие ключевые люди собираются уйти, бизнес может стоить гораздо меньше.Например, прибыльность рекламного агентства может рухнуть, если уйдет ключевой креативщик.

Точно так же, если ключевые продавцы уходят, они могут забрать с собой важных клиентов. Любые письменные соглашения или стимулы для удержания ключевых сотрудников могут повысить ценность, но они также могут нанести ущерб бизнесу, если потенциальный покупатель намеревается привлечь новую команду.

Право собственности на интеллектуальную собственность

Если компания владеет правами на патенты, авторские права или товарные знаки, они добавят стоимость к покупной цене бизнеса.Например, если вы продаете запатентованное изобретение, вы можете оценить свой бизнес выше, чем аналогичный бизнес, продающий незащищенный продукт. В некоторых отраслях купля-продажа бизнеса является обычным явлением. Это привело к общеотраслевым «эмпирическим правилам», как упоминалось ранее, которые зависят от других факторов, помимо прибыли.

Покупатели поймут, сколько для них стоит этот бизнес. Возьмем в качестве примера бизнес по обслуживанию компьютеров с 10 000 контрактов, но без прибыли. Для одного покупателя бизнес может стоить сравнительно немного.Однако более крупный конкурент может заплатить 100 долларов за контракт, чтобы купить бизнес, потому что он может объединить два бизнеса и получить большую прибыль.

Как оценить бизнес

Ричард Паркер, президент Центра ресурсов для покупателей «Бизнес на продажу» и автор книги «Как купить хороший бизнес по отличной цене» ©

Точная оценка малого бизнеса часто является самой сложной частью процесса для потенциальных покупателей бизнеса. Тем не менее, это не должно быть подавляющим или трудным предприятием.Прежде всего, вы должны понимать, что оценка — это искусство, а не наука. Как покупатель, всегда имейте в виду, что «Запрашиваемая цена» НЕ является ценой покупки. Довольно часто он даже отдаленно не представляет реальную стоимость бизнеса.

Естественно, оценка покупателя обычно сильно отличается от того, что, по мнению продавца, стоит его бизнес. Продавцы эмоционально привязаны к своему бизнесу. Обычно они учитывают годы напряженной работы в своих расчетах.К сожалению, это не имеет никакого отношения к уравнению.

Задача для вас, покупателя, состоит в том, чтобы сформулировать точную оценку, которая обеспечит приемлемую отдачу от ваших инвестиций.

Существует несколько способов расчета стоимости бизнеса:

• Оценка активов: Вычисляет стоимость всех активов бизнеса и получает соответствующую цену.
• Ликвидационная стоимость: Определяет стоимость активов компании, если она будет вынуждена продать их все за короткий период времени (обычно менее 12 месяцев).
• Капитализация дохода: будущий доход рассчитывается на основе исторических данных и различных допущений.
• Множитель дохода: Чистый доход (прибыль/выгода владельца/денежный поток продавца) предприятия зависит от определенного мультипликатора для получения продажной цены.
• Полезные правила: Продажная цена других «подобных» предприятий используется как множитель денежного потока или процент от выручки.

Давайте рассмотрим каждый, чтобы определить, что лучше всего подходит для вашей покупки:

Оценка на основе активов не подходит для покупок малого бизнеса. Активы используются для получения дохода и не более того. Если бизнес «богат активами», но не приносит много денег, насколько ценен этот бизнес в целом? И наоборот, если бизнес имеет ограниченные активы, такие как компьютеры и офисное оборудование, но зарабатывает кучу денег, разве он не стоит больше?

Капитализация дохода обычно применима к крупным предприятиям и чаще всего использует фактор, который является слишком произвольным.

Метод «Правила большого пальца» может быть слишком общим, так как трудно найти два абсолютно одинаковых предприятия. Оценка должна производиться на основе того, что вы, как покупатель, можете разумно ожидать получить в своем кармане, если будущее бизнеса отражает прошлые исторические финансовые данные. Несмотря на это, методология «Правил большого пальца» является хорошей отправной точкой, но она слишком широка, чтобы рассматривать ее отдельно.

Множественный метод, безусловно, лучший способ.Вы, наверное, слышали о компаниях, продающихся по цене, умноженной на прибыль. Однако это может быть довольно субъективно. Покупая малый бизнес, каждый покупатель хочет знать, сколько денег он или она может ожидать от бизнеса. Таким образом, наиболее эффективным числом для использования в качестве основы для расчета является то, что известно как общая «выгода владельца».

Сумма вознаграждения владельца — это общая сумма в долларах, которую вы можете получить или получить от бизнеса, исходя из того, что бизнес заработал в прошлом. Прелесть в том, что в отличие от других методов (например, предельного дохода) он не пытается предсказать будущее. Никто не может этого сделать. Выгода собственника — это не денежный поток! Однако его иногда называют дискреционным денежным потоком продавца (SDCF).

Теория, лежащая в основе числа вознаграждения владельца, состоит в том, чтобы взять прибыль бизнеса плюс зарплату и льготы владельца, а затем добавить обратно неденежные расходы. История показала, что эта методология, хотя и не является пуленепробиваемой, является наиболее эффективным способом создания базы оценки малого бизнеса.Затем к этому числу применяется мультипликатор, основанный на множестве факторов, и устанавливается оценка.

Используемая формула вознаграждения владельца:

Прибыль до налогообложения + Заработная плата владельца + Дополнительные привилегии владельца + Проценты + Амортизация за вычетом отчислений на капитальные затраты

Зачем добавлять обратную амортизацию?

Амортизация — это расход, который позволяет предприятию ежегодно вычитать определенную сумму денег из актива, чтобы его покупная стоимость уменьшалась на общий срок его полезного использования. В качестве примера: если бизнес покупает грузовик стоимостью 25 000 долларов США и срок его полезного использования оценивается в 5 лет, то каждый год компания может вычитать 5 000 долларов США из своего дохода, чтобы уменьшить свое налоговое бремя. Однако, как видите, это не фактическая операция с наличными. Никакие деньги физически не покидают бизнес и не переходят из рук в руки. Поэтому эта сумма добавляется обратно.

Зачем возвращать проценты?

У каждого владельца бизнеса будет своя философия заимствования для бизнеса и того, как лучше всего использовать заемные средства, если это вообще необходимо.Кроме того, почти во всех случаях продавец погашает ссуды предприятия из выручки при закрытии сделки; таким образом, вы сможете использовать эти дополнительные средства.

Примечание о надстройках

После завершения любых дополнений очень важно принять во внимание будущие потребности бизнеса в капитале, а также расходы на обслуживание долга. Таким образом, в капиталоемких предприятиях, где оборудование нуждается в регулярной замене, вы должны вычесть соответствующие суммы из номера вознаграждения владельца, чтобы определить как истинную стоимость бизнеса, так и его способность покрывать будущие расходы.По этой формуле вы получите «чистую» цифру вознаграждения владельца или реальную цифру свободного денежного потока.

Какой множественный?

Как правило, малые предприятия продают в один-три раза больше этой цифры. Итак, это широкий диапазон, так как же определить, что применять? Лучший механизм, который я нашел, заключается в том, что одноразовый мультипликатор предназначен для тех предприятий, где продавец является «бизнесом». Другими словами: «как уходит продавец, так могут уйти и покупатели.На ум приходят консалтинговые компании, профессиональные практики и бизнес с одним человеком.

Предприятия, которые имеют хороший послужной список, постоянных клиентов, исторические модели роста, более 3 лет в бизнесе, возможно, какой-либо собственный продукт или эксклюзивную территорию, растущую отрасль и т. д., будут продаваться в 3-кратном соотношении. Остальные находятся где-то посередине.

Итак, теперь большой вопрос: какой номер/несколько вы применяете к номеру пособия владельца? Ответ прост: почти все малые предприятия будут продавать в 1-3-кратном окне льгот владельца.Конечно, это очень широкий диапазон.

Кроме того, на множитель будет влиять фактическое общее значение вознаграждения владельца. По мере того, как увеличивается число преимуществ владельца, увеличивается и мультипликатор. Например, бизнес, приносящий 200 000 долларов в OB, может стоить в 3 раза больше, но бизнес, приносящий 500 000 или 1 000 000 долларов, может стоить в четыре или пять раз больше.

Правила, применяемые для создания мультипликатора:

Вы также хотите рассчитать рентабельность инвестиций (ROI), которую вы можете ожидать при покупке бизнеса.Допустим, у вас есть 100 000 долларов для первоначального взноса. Если вы отправитесь в Лас-Вегас и позволите ему разорваться на «17 черных», вы должны иметь право на огромные шансы. Вы бы не согласились? С другой стороны, если вы инвестируете их в коммерческую недвижимость, которая является надежной и стабильной инвестицией, то 10% прибыли на ваши деньги кажутся правильными, не так ли? На самом деле, когда рынок недвижимости накаляется, доходность может снизиться до 5% или около того, и все же инвесторы довольны.

Покупка бизнеса, несомненно, сопряжена с большим «риском», но определенно гораздо меньшим, чем игра в казино, поэтому следует ожидать чего-то промежуточного.Я всегда считал, что возврат инвестиций в размере 25 % должен быть минимальным, и при хороших переговорах вы можете получить ROI в размере 35–50 %.

Если вы новичок в этом, вот что делать:

• Если вы не умеете читать отчет о прибылях и убытках, научитесь. Это важно для этого процесса. Это просто, и можно сделать быстро. При необходимости поработайте со своим бухгалтером, чтобы определить истинные выгоды владельца бизнеса. Будьте осторожны с надстройками.Убедитесь, что любые добавленные преимущества не являются необходимыми расходами, необходимыми для ведения бизнеса. Вы можете только добавить обратно то, что было списано. Рассчитайте мультипликатор в 1-3-кратном окне на основе сильных и слабых сторон бизнеса. Обратите внимание, что мультипликатор будет увеличиваться вместе с размером вознаграждения владельца. Определите свой уровень инвестиций и приемлемую рентабельность инвестиций. Поймите, что ценность индивидуальна. Если бизнес вам подходит, можно заплатить небольшую надбавку, но не переплачивать сильно.
• Рассмотрите возможность применения других формул оценки просто в качестве теста для вашей цифры.

Профессиональная оценка: нужна ли она вам?

Для большинства малых предприятий нет необходимости нанимать профессионала для проведения оценки. Во-первых, это дорого, а чаще всего просто не соответствует действительности. Недавно я читал оценку местной компании, занимающейся специализированными телекоммуникационными компонентами на очень ограниченном рынке, с продажами в размере 700 000 долларов в год и чистой прибылью в 100 000 долларов.Оценка началась так: «Компания сосредоточена на специализированной сфере телефонии B2B и работает в широкой отрасли, которая приносит годовой доход в размере 42 миллиардов долларов в Северной Америке. Ведущими конкурентами являются Nortel, Cisco…». Я выбросил весь отчет после прочтения. это одно предложение. Почему? Как вообще можно сравнивать индустрию стоимостью 42 миллиарда долларов и местного дистрибьютора телефонных систем стоимостью 700 000 долларов? Не тратьте время и деньги на профессиональную оценку приобретения малого бизнеса.Пусть это делает продавец, если он того пожелает. Если вы хотите рассмотреть различные сценарии, есть несколько очень хороших и недорогих программных пакетов, которые сделают то же самое за небольшую часть стоимости.

Ключевые моменты:

• Помните, что оценки не имеют научной основы; они субъективны. Используйте различные методы. Выгоды владельца — это цифра, на которой основывается ваш мультипликатор. Узнайте, как продавец установил запрашиваемую цену. Оценка — это личная формула. Сколько стоит бизнес для ВАС?
• Подумайте о потенциальной отдаче ваших денежных вложений

Заключительное слово: Никогда, никогда не покупайте бизнес только потому, что цена правильная — прежде всего убедитесь, что сам бизнес подходит именно вам!

Цените бизнес

Следующий шаг: ценность любого бизнеса в любом месте

Анализируйте рыночные цены, чтобы сделать конкурентоспособное предложение, но не переплачивайте.

Об авторе

Ричард Паркер является президентом Diomo Corporation – The Business Buyer Resource Center™ (www. diomo.com) и лично приобрел одиннадцать компаний с 1990 года. Он является автором наиболее широко используемых справочных ресурсов и руководств по стратегии покупки бизнеса для продажи. — серия «Как купить хороший бизнес по отличной цене». Его материалы используются потенциальными покупателями бизнеса в более чем 80 странах.

Эта статья защищена авторскими правами Ричарда Паркера, 2001-2010, и ее нельзя воспроизводить ни в каком формате без предварительного письменного согласия автора.

Рекомендации по чтению, справочные материалы или упомянутые ссылки предназначены только для общих информационных целей. Материалы предназначены для общественного пользования и не заменяют получение профессиональной консультации от квалифицированной фирмы, лица или корпорации. Для получения полной и самой последней информации обратитесь к соответствующему профессиональному консультанту.Эти материалы не являются оказанием каких-либо юридических или профессиональных услуг.

.

Добавить комментарий Отменить ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Комментарий *

Имя *

Email *

Сайт