Оценка бизнеса пример: 11 формул + 7 методов + 12 примеров

Бизнес

Содержание

Независимая оценка бизнеса. Стоимость. Примеры.

Оценка бизнеса – это совокупность действий специалиста по определению рыночной стоимости и коммерческой привлекательности всех компонентов компании: земельных ресурсов, объектов недвижимости, оборудования и транспорта, запасов произведенного товара, финансовых активов и нематериальных ценностей. Оценка бизнеса в обязательном порядке предполагает доскональное знание основ ведения бизнеса и исключительное понимание методик и подходов к определению стоимости компании. При проведении оценки бизнеса учитываются все аспекты ведения дела в данной области: макроэкономические показатели, отраслевые особенности, бухгалтерия, юридические и налоговые вопросы, нюансы финансовой деятельности и др. Осуществляется анализ эффективности работы бизнеса, перспектив развития компании, исследование доходности, движения финансов. Также оценивается работа конкурентов и их влияние на положение дел в данной отрасли.

Оценку бизнеса можно проводить как в комплексе, для всех его компонентов, так и для анализа отдельных частей.

Особенности исследования бизнеса зависят в каждом конкретном случае от характерных признаков оцениваемой фирмы или компании. Задача, которая ставится перед экспертом по оценке, четко формулируется в каждом конкретном случае и зависит от индивидуальных потребностей заказчика. В обобщенном варианте оценка бизнеса может проводиться в следующих направлениях:

  • Аттестация закрытых акционерных обществ (ЗАО). Проводится для определения коммерческой привлекательности фирмы, перед перераспределением долей или в преддверии новой эмиссии акций.
  • Аттестация общества с ограниченной ответственностью. Анализируется стоимость компании, ценность активов, эффективность работы, финансовые потоки и пр.
  • Оценка фирмы (компании). Проводится комплексный анализ активов бизнеса.
  • Оценка холдинга. Анализируется работа крупных холдингов в целом и отдельно предприятий, входящих в холдинг.
  • Оценка стоимости бизнеса. Рассчитывается совокупная стоимость всех активов компании, анализируются эффективность ведения бизнеса, финансовые потоки и экономические стратегии ближайших конкурентов.
  • Оценка инвестиционной привлекательности компании (бизнеса).
  • Анализ финансовой деятельности компании.
  • Оценка производственного комплекса компании. Производится анализ стоимости активов, входящих в производственный комплекс предприятия, а также оценка эффективности работы производства.
  • Анализ активов компании. Оцениваются материальные и иные ценности, входящие в состав активов исследуемого бизнеса.
  • Исследование капитала компании. Анализируются структура распределения капитала и возможность возникновения рисков.
  • Анализ капитализации бизнеса. Оценивается эффективность преобразования доходов компании в добавочный капитал или добавочные средства производства.
  • Исследование капитальных вложений. Анализируется эффективность инвестиций в основной капитал предприятия.
  • Анализ ликвидности бизнеса и платежеспособности компании. Ликвидность компании рассчитывается, исходя из данных финансовых отчетов. При этом разрабатываются разнообразные коэффициенты ликвидности. Платежеспособность бизнеса понимается как достаточность денежных средств для выплат по счетам. Платежеспособность оценивается текущая и перспективная. Под ликвидностью понимается возможность превращения активов в наличные средства для уплаты долгов.
  • Оценка основных средств бизнеса. Расчет стоимости основных средств (денежного эквивалента основных фондов) требуется для формирования финансовой отчетности, анализа текущего состояния бизнеса, прогноза развития компании, а также для принятия стратегических решений в области менеджмента.

В каких ситуациях следует проводить оценку бизнеса?

Результаты оценки бизнеса могут быть интересны как инвесторам, так и клиентам исследуемой компании. Любая компания, планирующая расширение путем привлечения инвестиционных средств или новых акционеров, может повысить уровень доверия к себе путем проведения оценки бизнеса и открытого опубликования результатов.

Также оценка производится перед крупными преобразованиями бизнеса – слияниями, поглощениями, перераспределением долей, реорганизацией. Анализ стоимости компании, ее эффективности или убыточности проводится в перспективе предстоящих судебных разбирательств, равно как и в ходе уже запущенного делопроизводства. Инициировать оценку бизнеса могут уполномоченные представители компании, как правило, высшее управляющее звено, председатели советов акционеров, основные инвесторы, владельцы бизнеса и так далее. Оценку бизнеса проводят в следующих случаях:

  1. Банкротство организации или ликвидация компании. Оценка имущества при банкротстве – важный шаг для анализа неплатежеспособности предприятия. Зачастую проводят оценку риска наступления банкротства компании в обозримом будущем – это может обозначить проблемные места и повысить эффективность управления фирмой.
  2. Оценка бизнеса при осуществлении взноса в уставной капитал. Один из участников может внести взнос в уставной капитал в нематериальной форме. В таком случае необходимо провести анализ стоимости внесенной им доли по отношению ко всему уставному капиталу.
  3. Анализ кредитоспособности бизнеса. Проводится для получения кредита в банке. Анализируется способность предприятия в полном объеме и способность своевременного погашения своих долговых обязательств. Также оценивается надежность заемщика, которая выражается не только в способности выплатить заем, но и готовности (намерении) действительно это сделать. Также проводится имущественная оценка активов компании, так как большинство займов выдается под имущественный залог.
  4. Анализ бизнеса перед выходом на фондовый рынок. В этом случае тщательно изучаются организационная структура компании, возможности увеличения капитализации бизнеса, а также всех факторов, влияющих на действительную стоимость.
  5. Оценка бизнеса с целью перехода компании на международные стандарты финансовой отчетности (МСФО). Использование МСФО имеет огромное значение для поддержания международной репутации компании.
    Однако, вследствие значительных отличий международных стандартов и традиционного для России способа ведения бухгалтерии, переход на МСФО – сложный и трудозатратный процесс. Для правильного ведения отчетности, соответствующей международным стандартам, требуется оценить такие нестандартные для нашей страны показатели, как инвестиционная недвижимость, обесценение активов, справедливая стоимость, для расчета которой необходимо учесть величину дисконтированных денежных потоков.
  6. Оценка бизнеса с целью оптимизации схемы налогообложения компании. Использование законодательно разрешенных способов минимизации налоговых выплат компании является одним из наиболее действенных способов повышения ее конкурентоспособности и успешности. Для снижения общего количество налоговых выплат проводится оценка объектов налогообложения.
  7. Оценка бизнеса или имущества с целью совершения сделок купли-продажи. Недостаток сведений о стоимости тех или иных объектов или компании в целом приводит к возникновению конфликтных ситуаций между покупателем и продавцом. Перед продажей каких-либо объектов имущества или компании в целом проводят независимую оценку предмета продажи. Это могут быть активы компании, имущество или стоимость бизнеса в целом.
  8. Оценка недополученных предприятием доходов (упущенной выгоды). В случае передачи дела об упущенной выгоде в суд пострадавшая сторона обязана установить и подтвердить документальным образом объем недополученных доходов. Таким документом может служить экспертное заключение о размере упущенной выгоды, предоставленное независимой экспертной организацией.
  9. Оценка бизнеса для проведения мероприятий по страхованию. Для назначения размера страхового взноса необходимо определить страховую стоимость имущества компании. Эта оценка может быть проведена как по балансовой, так и по рыночной стоимости. На основании проведенного анализа также рассчитываются и объемы нанесенного ущерба и страховых компенсаций.
  10. Оценка бизнеса для проведения процедуры слияния или поглощения. Чтобы не ошибиться при расчете доходности совокупного предприятия, необходимо совершенно четко представлять себе стоимость и доходность каждой, готовящейся к слиянию компании в отдельности. Для этого обязательно осуществляется независимая оценка компаний и их денежных потоков.
  11. Анализ стоимости при разделе имущества и возникновении имущественного спора. В данном случае специалист по оценке бизнеса определяет, можно ли разделить спорное имущество, не нанося серьезного ущерба его совокупной стоимости. Если же имущество невозможно разделить, устанавливается размер компенсации, подлежащей выплате одному из участников спора.

Документы, которые необходимо предоставить эксперту для оценки бизнеса (компании)

В каждом конкретном случае набор документов для проведения оценки бизнеса подбирается индивидуально. Это зависит от организационной формы оцениваемой фирмы, а также от задач, которые ставятся перед специалистом по оценке. Приблизительный перечень документов, которые могут потребоваться для оценки бизнеса, выглядит следующим образом:

  1. Комплект учредительных документов (устав, договор об учреждении организации и пр.).
  2. Документы, подтверждающие государственную регистрацию фирмы и изменений, вносимых в учредительные бумаги.
  3. Распределение основного капитала – общее число и номиналы акций (привилегированных и обыкновенных). Положения об эмиссии ценных бумаг, отчеты о выпуске, а также документы, подтверждающие регистрацию ценных бумаг. Копии реестра акционеров или выписки из него.
  4. История начисления дивидендов на акции компании за четыре года. Этот срок является статистически показательным для анализа финансовой успешности и инвестиционной привлекательности фирмы.
  5. Бухгалтерская отчетность – годовые балансы за минувшие три года и поквартальные балансы последнего года.
  6. Перечень объектов незавершенного строительства.
  7. Список установленного оборудования.
  8. Нематериальные ценности – в том числе имеющиеся во владении товарные знаки и торговые марки.
  9. Краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения.
  10. Бумаги, фиксирующие общую дебиторскую задолженность.
  11. Перечень основных потребителей.
  12. Список основных конкурентов (при необходимости).
  13. Бизнес-планы (если есть).
  14. Схемы организационного устройства компании.

Правовая база для проведения оценки бизнеса и оценки предприятия

Проведение имущественных оценок регулируется Федеральным законом об оценочной деятельности, последняя редакция которого состоялась 22 июля 2010 года. Среди объектов оценки в законе значится комплекс вещей, составляющих движимое или недвижимое имущество какого-либо лица, в том числе предприятия.

Статья 130 Федерального закона о банкротстве описывает процедуру и порядок проведения оценки имущества должника. В данной статье также говорится о том, что оценка имущества должника проводится специалистом, который отвечает предписаниям российского законодательства. При этом специалист, осуществляющий анализ, не может быть заинтересованным лицом.

Статья 15 Гражданского кодекса Российской Федерации регламентирует возмещение убытков физическим или юридическим лицам. Согласно части второй данной статьи, под убытками также понимаются недополученные лицом доходы вследствие действий третьих лиц или форс-мажорных обстоятельств. Имеется в виду, что при стандартном стечении обстоятельств лицо получило бы обозначенный доход.

Вопросы, которые ставятся перед специалистом, осуществляющим оценку бизнеса:

  1. Какова стоимость бизнеса в целом?
  2. Какова стоимость нематериальных активов компании?
  3. Насколько привлекателен бизнес с инвестиционной точки зрения?
  4. Какова стоимость основных средств компании?
  5. Как можно оценить страховую стоимость компании?
  6. Каким является размер страхового взноса, учитывая стоимость имущества компании?
  7. Какова доля нематериального взноса, сделанного одним из участников, в общем уставном капитале?
  8. Каков объем упущенной выгоды?
  9. Какова стоимость тех или иных объектов недвижимости, принадлежащих компании?
  10. Как можно минимизировать налоговые выплаты на основе исследования объектов налогообложения?
  11. Каковы риски наступления банкротства предприятия в обозримом будущем?
  12. Как можно увеличить капитализацию бизнеса, исходя из оценки активов предприятия.
  13. Какие ошибки допущены при формировании денежных потоков предприятия?
  14. Соответствует ли отчетность предприятия международным стандартам (ФСФО)?
  15. Какова общая эффективность работы бизнеса?
  16. Насколько эффективна существующая организационная структура компании?
  17. Какова экономическая эффективность инвестиций компании?
  18. Возможно ли разделить спорное имущество без нанесения существенного ущерба его стоимости?
  19. Каков размер компенсации, подлежащей выплате участнику имущественного спора, не получившему долю при разделе спорного объекта?
  20. Каковы «слабые места» финансовой стратегии компании?
  21. Каково соотношение между балансовой и рыночной стоимостью собственного капитала компании?
  22. Какова ликвидность исследуемого бизнеса?
  23. Как можно увеличить платежеспособность бизнеса путем разумного распоряжения активами компании?

ВАЖНО

Список предлагаемых вопросов не является исчерпывающим. При возникновении других вопросов целесообразно до назначения экспертизы обратиться за консультацией к эксперту.

Проведение экспертизы по уголовному делу

Согласно Постановлению Пленума Верховного Суда Российской Федерации от 21 декабря 2010 г. N 28 «О судебной экспертизе по уголовным делам» экспертиза по уголовному делу может быть проведена либо государственным экспертным учреждением, либо некоммерческой организацией, созданной в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным законом «О некоммерческих организациях», осуществляющих судебно-экспертную деятельность в соответствии с принятыми ими уставами.

Коммерческие организации и лаборатории, индивидуальные предприниматели, образовательные учреждения, а также некоммерческие организации, для которых экспертная деятельность не является уставной, не имеют право проводить экспертизу по уголовному делу. Экспертиза, подготовленная указанными организациями в рамках уголовного процесса, может быть признана недопустимым доказательством, т. е. доказательством, полученным с нарушением требований процессуального закона.

Недопустимые доказательства не могут использоваться в процессе доказывания, в том числе, исследоваться или оглашаться в судебном заседании, и подлежат исключению из материалов уголовного дела.

Так как АНО «Судебный эксперт» является автономной некоммерческой организацией, а проведение судебных экспертиз является её основной уставной деятельностью (см. раздел «Документы организации»), то она имеет право проводить экспертизы в том числе и по уголовным делам.

Оценка стоимости бизнеса (1) (Курсовая работа)

Содержание:

Введение

1.1. Бизнес как объект оценки

1.2. Принципы оценки бизнеса

1.3. Подходы и методы используемые в оценке бизнеса

2. Оценка предприятия (бизнеса) на примере ООО Милана

2. 1. Общие сведения

2.2. Основные предположения и ограничивающие условия

2.3. Цель оценки

2.4. Рыночная стоимость объекта оценки

2.5. Социально-экономическое положение региона, расположение объекта оценки

2.6. Анализ среды местоположения

2.7. Характеристика рынка предприятия

2.8. Общая характеристика фирмы

2.9. Анализ финансового состояния объекта оценки

2.10.Имущественный (затратный) подход

2.11. Рыночный (сравнительный) подход

2.12. Оценка бизнеса доходным подходом

2.13. Согласование полученных результатов

Заключение

Список литературы

Введение

В существующей экономике оценочная деятельность выступает важным и необходимым дополнением к бухгалтерскому учёту. Бухгалтерский учёт выполняет свои задачи, но не может объективно учесть факторы вне организации, например изменение рыночной стоимости объектов недвижимости, основных средств, нематериальных активов. Независимая оценка позволяет восстановить объективно упущенные бухгалтерским учётом изменения и восстановить реальную стоимость объектов.

Кроме того, часто возникают случаи, когда необходимо оценить стоимость имущества, ранее не состоявшего на бухгалтерском учёте или состоявшего на учёте по «нулевой» стоимости. Во всех случаях оценщики, определив стоимость, дадут возможность восстановить реальную стоимость объекта и отразить её в бухгалтерском учёте. Акт независимой оценки, подкреплённый приказом руководителя предприятия – объективное основание для внесения изменений в данные бухгалтерского учёта. Независимая оценка значительно повышает доверие инвесторов, кредиторов и других заинтересованных организаций к данным, предоставленным бухгалтерией, бизнес-планам, кредитным заявкам.

Кроме того, независимая оценка может помочь предпринимателю в спорных ситуациях. Например, при оценке имущества кредитным отделом банка. Риск-менеджеры банка напрямую заинтересованы в занижении стоимости активов, поскольку занижение снижает риски банка . Независимая оценка позволяет избежать предвзятости и односторонности в оценке.

Оценочная деятельность может вестись на основании соответствующей лицензии.

 Целью данной курсовой работы изучение оценки стоимости предприятия на примере ООО Милана.

1.1. Бизнес как объект оценки

Бизнес не просто набор имущества. Бизнес это и система отношений, складывающихся вокруг этого имущества. Бизнес – это способность набора имущества приносить добавленную стоимость.. А раз так, то и оценка бизнеса не сводится к оценке имущественного комплекса. Есть что-то ещё, что и создаёт добавленную стоимость. Этим «что-то» являются нематериальные активы. И именно они увеличивают стоимость вашей компании, по сравнению со стоимостью имущественного комплекса. Именно они, эти нематериальные активы, являются инструментом «извлечения» добавленной стоимости из имущества (или из информации). И они же способствуют увеличению стоимости «материальной составляющей», путём капитализации прибыли.

В 1990 году профессорами Гарвардской школы экономики Дэвидом Нортоном и Робертом Капланом было проведено исследование с целью выявить новые способы повышения эффективности деятельности и достижения целей бизнеса. Проводя исследование, Нортон и Каплан руководствовались следующей гипотезой: управление с помощью финансовых показателей не дает достаточной информации для принятия правильных и своевременных управленческих решений. Основанием для такого утверждения стал разрыв между балансовой и рыночной стоимостью компаний. Согласно данным по 3500 американским компаниям в 1978 году составлял 5%, то к 1998 году по бухгалтерской стоимости компании недооценивали себя на 72%. Причиной такого разрыва стало постепенное, но неуклонное увеличение стоимости нематериальных активов — таких как интеллектуальный капитал, инновации, репутация — в общей стоимости компаний. Стандарты финансовой отчетности ( GAAP, IAS ) никак не учитывали подобных экономических условий. Неудивительно, что инвесторы также стали отказываться от такого источника информации о состоянии компании, как бухгалтерская отчетност ь.

Таким образом, если вы, как предприниматель, владелец бизнеса, не заботитесь об оценке нематериальных активов, то вы сами способствуете занижению реальной стоимости вашего бизнеса, сводя её только к стоимости материальных активов.

Оценка бизнеса — это оценка рыночной стоимости собственного капитала предприятия или какой-либо его части (например, 10%-ного пакета акций). Оценка стоимости акций предприятия может рассматриваться как частный случай оценки бизнеса. Сразу оговоримся: оценка бизнеса и оценка рыночной стоимости имущества — это далеко не тождественные понятия, так как оценка бизнеса предполагает определение стоимости предприятия для собственника (который, предположим, решил его продать), а часть активов, т. е. имущества, как известно, может финансироваться за счет заемного капитала.

Признано, что любые изменения в управлении предприятием должны созреть, т.е. иметь объективную почву для своего появления. И, пожалуй, именно сейчас рынок предъявляет все более жесткие требования к эффективности управления.

Специалисты считают, что не знать, сколько стоит твое предприятие сейчас тождественно непониманию своего места на рынке и стратегических приоритетов развития. Понятно, что любая стратегия поддерживается конкретными управленческими действиями. При этом создание структурного подразделения, дающего в любой момент ответ на вопрос о стоимости предприятия, это только первый шаг. За ним должна последовать цепочка четко взаимоувязанных шагов по постановке системы управления стоимостью.

1.2. Принципы оценки бизнеса

Оценка бизнеса – Финансовая энциклопедия

Что такое Оценка бизнеса?

Оценка бизнеса – это общий процесс определения экономической стоимости всего бизнеса или подразделения компании. Оценка бизнеса может использоваться для определения справедливой стоимости бизнеса по разным причинам, включая стоимость продажи, установление права собственности партнера, налогообложение и даже бракоразводный процесс. Владельцы часто обращаются к профессиональным оценщикам бизнеса за объективной оценкой стоимости бизнеса.

Ключевые моменты

  • Оценка бизнеса определяет экономическую стоимость бизнеса или бизнес-единицы.
  • Оценка бизнеса может использоваться для определения справедливой стоимости бизнеса по разным причинам, включая стоимость продажи, установление права собственности партнера, налогообложение и даже бракоразводный процесс.
  • Существует несколько методов оценки бизнеса, например, анализ его рыночной капитализации, мультипликаторов прибыли или балансовой стоимости.

Основы оценки бизнеса

Тема оценки бизнеса часто обсуждается в корпоративных финансах. Оценка бизнеса обычно проводится, когда компания намеревается продать все или часть своей деятельности или хочет слиться с другой компанией или приобрести ее. Оценка бизнеса – это процесс определения текущей стоимости бизнеса с использованием объективных показателей и оценки всех аспектов бизнеса.

Оценка бизнеса может включать в себя анализ руководства компании, ее структуры капитала , перспектив будущих доходов или рыночной стоимости ее активов. Инструменты, используемые для оценки, могут различаться в зависимости от оценщиков, предприятий и отраслей. Общие подходы к оценке бизнеса включают анализ финансовой отчетности, модели дисконтирования денежных потоков и аналогичные сравнения компаний.

Оценка также важна для налоговой отчетности. Налоговая служба (IRS) требует, чтобы бизнес оценивался на основе его справедливой рыночной стоимости. Некоторые связанные с налогами события, такие как продажа, покупка или дарение акций компании, будут облагаться налогом в зависимости от оценки.

Краткая справка

Оценка справедливой стоимости бизнеса – это искусство и наука; есть несколько формальных моделей, которые можно использовать, но выбор правильной и соответствующих исходных данных может быть несколько субъективным.

Особые соображения: методы оценки

Есть множество способов оценить компанию. Ниже вы узнаете о некоторых из этих методов.

1. Рыночная капитализация

Рыночная капитализация – простейший метод оценки бизнеса.Он рассчитывается путем умножения цены акций компании на общее количество акций в обращении.Например, по состоянию на 3 января 2018 года Microsoft Inc. торговалась на уровне 86,35 доллара.1 При общем количестве выпущенных акций в 7,715 миллиарда акций компания может быть оценена в 86,35 долларов х 7,715 миллиарда = 666,19 миллиарда долларов.

2. Метод временного дохода

Согласно методу оценки бизнеса по временному доходу поток доходов, полученных за определенный период времени, применяется к мультипликатору, который зависит от отрасли и экономической среды. Например, технологическая компания может быть оценена в 3 раза больше выручки, а сервисная компания может быть оценена в 0,5 раза.

3. Множитель прибыли

Вместо метода умножения выручки можно использовать множитель прибыли, чтобы получить более точное представление о реальной стоимости компании, поскольку прибыль компании является более надежным индикатором ее финансового успеха, чем выручка от продаж. Мультипликатор прибыли корректирует будущую прибыль по отношению к денежному потоку, который можно было бы инвестировать по текущей процентной ставке в течение того же периода времени. Другими словами, он корректирует текущий коэффициент P / E с учетом текущих процентных ставок.

4. Метод дисконтированных денежных потоков (DCF)

Метод DCF оценки бизнеса аналогичен мультипликатору прибыли. Этот метод основан на прогнозах будущих денежных потоков, которые корректируются для получения текущей рыночной стоимости компании. Основное различие между методом дисконтированных денежных потоков и методом мультипликатора прибыли заключается в том, что при расчете приведенной стоимости учитывается инфляция.

5. Балансовая стоимость

Это стоимость акционерного капитала компании, показанная в балансовом отчете. Балансовая стоимость определяется путем вычитания суммы обязательств компании из своих активов.

6. Ликвидационная стоимость

Ликвидационная стоимость – это чистые денежные средства, которые получит бизнес, если его активы будут ликвидированы, а обязательства будут погашены сегодня.

Это ни в коем случае не исчерпывающий список методов оценки бизнеса, используемых сегодня. Другие методы включают восстановительную стоимость, стоимость развала, оценку на основе активов и многое другое.

Аккредитация в области оценки бизнеса

В США « Аккредитованный в оценке бизнеса» (ABV) – это профессиональное звание, присуждаемое бухгалтерам, например, CPA, которые специализируются на подсчете стоимости бизнеса.Сертификация ABV находится подконтролем Американского института дипломированных общественных бухгалтеров (AICPA) и требует откандидатов ,чтобы завершить процесс подачи заявки, сдать экзамен, соответствовать минимальным бизнес Опыт и образование требования,2 и оплатить верительных плату (по состоянию на 2018 год, в годовая плата за учетные данные ABV составляла 380 долларов США).

Для поддержания статуса ABV также требуется, чтобы те, кто имеет сертификат, соответствовали минимальным стандартам опыта работы и непрерывного обучения. Успешные кандидаты получают право использовать обозначение ABV со своими именами, что может улучшить возможности трудоустройства, профессиональную репутацию и оплату. В Канаде Chartered Business Valuator ( CBV ) – это профессиональное обозначение специалистов по оценке бизнеса. Его предлагает Канадский институт дипломированных оценщиков бизнеса (CICBV).

#О

Оценка бизнеса на примере предприятия

Наша компетентная независимо-экспертная компания АНО Центр оценки недвижимости и бизнеса, обладающая всеми лицензионными документами и аккредитацией, оказывает профессиональные услуги по оцениванию бизнеса. Мы давно осуществляем свою деятельность во всех регионах Российской Федерации и по праву занимаем одну из лидирующих позиций в данной сфере.

Рассмотрим более конкретно оценку бизнеса на примере. Оценивание бизнеса различных компаний и предприятий основывается на применении трех существующих, на сегодняшний момент, подходах (методах). Каждый такой подход допускает использование специальных способов и метод, а также необходимо соблюдать определенные условия и обладать достаточной информацией.

Данные, собранные о компаниях, в процессе оценивания и применяемые в каждом из подходов, показывает нынешнее состояние, или полученные достижения в прошлом, или то, что ожидает предприятия в будущем (получение доходной прибыли). Поэтому результаты, полученные на основании рассматриваемых подходов, считаются самыми обоснованными и объективными.

Оценка бизнеса, примеры, рассмотренные на базовой основе используемых подходов:

  • Доходный» (способы дисконтирования и капитализации) ― это способ, основанный на выявлении нынешней стоимости прибыльных доходов, ожидаемых в будущем, это может быть эксплуатация предприятия или возможность продажи для получения денежной прибыли.
  • Сравнительный» (осуществляется методом данных рынка капитала или использование прецедентных сделок) ― очень полезный и необходимый подход, при существовании активного рынка, где возможно сопоставить аналогичные объекты собственности. Точное оценивание находится в прямой зависимости от качественности и полноты собранной достоверной информации о продаже имущества в недавнем прошлом. Данный подход базируется на принципе замещения. Для этого обычно подбираются конкурентные предприятия и сравниваются с оцениваемым объектом оценки.
  • Затратный» (чистые активы, ликвидационная стоимость) ― отличный подход, если оцениваемое предприятие имеет различные активы, и в случае, если предпринимательский бизнес приносит не стабильную доходную прибыль. В основном он применяется для специфических категорий бизнеса (гостиница, мотель и пр.), а также для оформления страховки. При данном подходе также используется принцип замещения ― это определение самой лучшей и более эффективной эксплуатации бизнеса, сбалансированность, экономической величины и разделения.
  • Оформление сделок купли/продажи предприятий по нынешней стоимости, определенной по ценам рынка недвижимости.
  • Оформление выкупа доли компании у совладельца.
  • Если происходит частичный выход из предпринимательства.
  • Определение первоначальных цен акций при официальном и общедоступном размещении.
  • Привлечение инвестиций для дальнейшего финансового развития предприятия, если есть высокое кредитное плечо, т. е. в залог оставляются акции.
  • Для того, чтобы привлечь стабильного компаньона.

Образец отчета об оценке бизнеса

Оценка бизнеса ― процедура, позволяющая получить характеристику, благодаря которой становится видно то состояние, в котором находится предприятие. Результатом экспертного обследования является отчет об оценке бизнеса, предоставляемый в письменном виде. В том случае, если мониторинг проводится самостоятельно, то можно будет обратиться в местные органы власти и получить образец отчета об оценке бизнеса, после чего можно будет производить мониторинг. Но лучше всего, чтобы оценочные работы производились профессиональными оценщиками.

Особенности составления отчета

Обращаясь к профессиональным оценщикам, можно получить максимально точную информацию, относительно бизнеса. Так, составленный компанией АНО «Центр оценки недвижимости и бизнеса» отчет позволит выяснить самые слабые места в управлении и найти новые способы сделать свое дело более прибыльным и успешным, дав ему «второе дыхание».

Образец отчета об оценке бизнеса представляет собой подробную инструкцию, как можно проводить экспертное исследование. И прежде всего, он будет состоять из определенных последовательных действий, по определенному алгоритму. Он составляется в следующей последовательности:

  • выясняется основная проблема, ради которой составляется отчет;
  • планируется процесс будущей оценки и составляется подробный план предстоящих работ;
  • происходит сбор необходимой информации, а именно общую, специфическую и сравнительную;
  • происходит тщательный анализ собранной информации;
  • принимается решение о способах эффективного использования объектов, с которыми происходила оценка состояния;
  • выбирается специальный метод мониторинга бизнеса. Для этого можно использовать доходный, затратный или сравнительный методы;
  • устанавливается итоговая стоимость. При этом происходит согласование всех полученных результатов;
  • на основе всех сведений должен быть составлен подробный отчет, связанный с оценкой бизнеса.

Оформление бизнес-отчета

Каждая форма, будь то письменная, стандартная или последовательная требует специальных знаний и оформляется по образцу отчета об оценке бизнеса.

Теперь рассмотрим каждую из них более подробно.

Письменная форма

Если в договоре на исследование указано, что отчет должен подаваться в письменной форме, то оценщик, после проведения экспертного мониторинга, должен будет предоставить заказчику полученные сведения для оценки деятельности предприятия, с указанием его цену, то следует заполнять письменную форму, в нем не содержатся никакие важные сведения.

Стандартная форма

Она используется для мониторинга большого числа зданий. Все они оформляются по одному образцу, анализ будет подробным, но покажет только общую картину развития

Повествовательная форма

С ее помощью удается наиболее полно и четко передать информацию о бизнесе, его форме, доходности и недостатках. Благодаря обоснованию, становится более понятным.

Оценка стоимости компании на примере ПАО «Уралкалий»

Курсовая работа с практикой по дисциплине «Оценка бизнеса»

Тема: Оценка стоимости компании на примере ПАО «Уралкалий»

Объем — 40 страниц
Год защиты — 2015
Содержание

Введение
Глава 1. Теоретическая часть
1.1. Теоретические основы доходного подхода к оценке стоимости предприятия (бизнеса)
1.2. Обзор основных моделей оценки собственного капитала
Глава 2. Оценка стоимости предприятия методом дисконтирования денежных потоков
2.1. Экономическая характеристика ПАО «Уралкалий»
2.2. Финансово-экономический анализ ПАО «Уралкалий»
2.3 Ретроспективный анализ и расчет величины денежного потока
2.4 Определение ставки дисконта и стоимость предприятия в постпрогнозный период
2.5 Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период
2.6 Внесение итоговых поправок
Заключение
Список использованных источников
Приложения
Введение

По мере развития рыночных отношений потребность в оценке бизнеса будет возрастать. Оценка объектов собственности (объектов, принадлежащих полностью или частично Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям) является обязательной при приватизации, передаче в доверительное управление либо в аренду, продаже, национализации, выкупе, ипотечном кредитовании, передаче в качестве вклада в уставные капиталы.
Возрастает потребность в оценке бизнеса при инвестировании, кредитовании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы.
Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия. В процессе оценки бизнеса выявляют альтернативные подходы к управлению предприятием и определяют, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а ,следовательно, и более высокую рыночную цену, что и является основной целью собственников и задачей управляющих фирм в рыночной экономике.
Переход к рыночной экономике в России привел к появлению новой профессии, утвержденной Министерством труда Российской Федерации, эксперт-оценщик. В соответствии с растущими потребностями разработаны законодательные и методические основы новой области экономики — оценки собственности.
Развитие рыночной экономики в России привело к многообразию форм собственности и возрождению собственника. Появилась возможность по своему усмотрению распорядиться принадлежащими собственнику домом, квартирой, другой недвижимостью, подыскать себе новое жилище или помещение для офиса, вложить свои средства в бизнес.
У каждого, кто задумывается реализовать свои права собственника, возникает много проблем и вопросов. Одним из основных является вопрос о стоимости собственности.
С этими проблемами сталкиваются предприятия, фирмы, акционерные общества, финансовые институты. Акционирование предприятий, развитие ипотечного кредитования, фондового рынка и системы страхования также формируют потребность в новой услуге-оценке стоимости объектов и прав собственности.
Оценка стоимости любого объекта собственности представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости объекта с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в определенный момент времени в условиях конкретного рынка.
Особенностью процесса оценки стоимости является ее рыночный характер. Это означает, что оценка не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта. Она обязательно учитывает совокупность рыночных факторов: фактор времени, фактор риска, рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, экономические особенности оцениваемого объекта, его рыночное реноме, а также макро- и микроэкономическую среду обитания.
Подходы и методы, используемые оценщиком, определяются в зависимости, как от особенностей процесса оценки, так и от экономических особенностей оцениваемого объекта, а также от целей и принципов оценки.
Основной целью данной работы является оценка рыночной стоимости ПАО «Уралкалий» доходным подходом на 05.09.2015 года.
Объектом данной работы является ПАО «Уралкалий».
Оценка стоимости бизнеса доходным подходом начинается с решения следующих задач:
— изучить теоретические основы оценки стоимости бизнеса в рамках доходного подхода;
— рассмотреть финансовое состояние ПАО «Уралкалий»;
— провести оценку бизнеса с помощью доходного подхода;
— спрогнозировать будущие доходы предприятия.

Курсовая работа по дисциплине «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)»

Федеральное агентство по образованию

Сибирская государственная автомобильно-дорожная академия (СибАДИ)

Инженерно-строительный институт

Кафедра «Недвижимость и строительный бизнес»

Выполнил: студент ЭУНз-06-07

Кравченко Е.А.

Принял: преподаватель Столбова С.Ю.

Омск – 2012

Введение

4

  1. Теоретические и методологические основы

оценки стоимости бизнеса

6

1.1.Цели оценки и виды стоимости

6

1.2.Методологические основы оценки бизнеса

8

2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА)

14

2.1.Характеристика предприятия (бизнеса)

14

2.2.Оценка финансового состояния предприятия (бизнеса)

14

2.3. Оценка стоимости предприятия доходным подходом

27

2.4. Оценка стоимости предприятия затратным подходом

33

2.5. Оценка стоимости предприятия сравнительным подходом

34

2.6.Согласование результатов оценки

35

библиографический список

36

ПРИЛОЖЕНИЕ

37

Введение

По мере развития рыночных отношений потребность в оценке бизнеса постоянно возрастает. Согласно Федеральному закону «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» оценка объектов собственности (объектов, принадлежащих полностью или частично Российской Федерации либо муниципальным образованиям) является обязательной при приватизации, передаче в доверительное управление либо в аренду, продаже, национализации, выкупе, ипотечном кредитовании, передаче в качестве вклада в уставные капиталы.

Оценка бизнеса позволяет оценить рыночную стоимость собственного (уставного) капитала закрытых предприятий или открытых акционерных обществ с недостаточно ликвидными акциями во многих других случаях. В соответствии с Федеральным законом в ряде случаев должна проводиться оценка рыночной стоимости капитала независимыми оценщиками. Возрастает потребность в оценке бизнеса при инвестировании, исчислении налогооблагаемой базы.

Целью оценки является определение текущей рыночной стоимости предприятия с определенной правовой формой.

Поставленная цель диктует необходимость решения следующих задач:

  • рассмотрение теоретических вопросов, связанных с оценкой предприятий;

  • описание объекта оценки;

  • рассмотрение правовых вопросов;

  • проведение финансового анализа;

  • использование основных подходов оценки для определения рыночной стоимости бизнеса;

  • согласование результатов оценки..

Объект исследования – исследуемое предприятие (бизнес).

Предмет исследования – процесс оценки рыночной стоимости предприятия (бизнеса).

Определение, методы и примеры оценки бизнеса

Что такое оценка бизнеса?

Оценка бизнеса — это общий процесс определения экономической стоимости всего бизнеса или подразделения компании. Оценка бизнеса может использоваться для определения справедливой стоимости бизнеса по разным причинам, включая стоимость продажи, установление права собственности партнера, налогообложение и даже бракоразводный процесс. Владельцы часто обращаются к профессиональным оценщикам бизнеса за объективной оценкой стоимости бизнеса.

Ключевые выводы

  • Оценка бизнеса определяет экономическую стоимость бизнеса или бизнес-единицы.
  • Оценка бизнеса может использоваться для определения справедливой стоимости бизнеса по разным причинам, включая стоимость продажи, установление права собственности партнера, налогообложение и даже бракоразводный процесс.
  • Существует несколько методов оценки бизнеса, например, анализ его рыночной капитализации, мультипликаторов прибыли или балансовой стоимости.
Смотреть сейчас: как составить оценку бизнеса

Основы оценки бизнеса

Тема оценки бизнеса часто обсуждается в корпоративных финансах.Оценка бизнеса обычно проводится, когда компания хочет продать все или часть своей деятельности или хочет слиться с другой компанией или приобрести ее. Оценка бизнеса — это процесс определения текущей стоимости бизнеса с использованием объективных показателей и оценки всех аспектов бизнеса.

Оценка бизнеса может включать анализ руководства компании, ее структуры капитала, перспектив будущих доходов или рыночной стоимости ее активов.Инструменты, используемые для оценки, могут различаться в зависимости от оценщиков, предприятий и отраслей. Общие подходы к оценке бизнеса включают анализ финансовой отчетности, модели дисконтирования денежных потоков и аналогичные сравнения компаний.

Оценка также важна для налоговой отчетности. Налоговая служба (IRS) требует, чтобы бизнес оценивался на основе его справедливой рыночной стоимости. Некоторые связанные с налогами события, такие как продажа, покупка или дарение акций компании, будут облагаться налогом в зависимости от оценки.

Оценка справедливой стоимости бизнеса — это искусство и наука; есть несколько формальных моделей, которые можно использовать, но выбор правильной и соответствующих входных данных может быть несколько субъективным.

Особенности: методы оценки

Есть множество способов оценить компанию. Ниже вы узнаете о некоторых из этих методов.

1. Рыночная капитализация

Рыночная капитализация — простейший метод оценки бизнеса.Он рассчитывается путем умножения цены акций компании на общее количество акций в обращении. Например, по состоянию на 3 января 2018 года Microsoft Inc. торговалась на уровне 86,35 долларов США. При общем количестве выпущенных акций в 7,715 млрд долларов компания могла быть оценена в 86,35 долларов США x 7,715 млрд долларов США = 666,19 млрд долларов США.

2. Метод временного дохода

Согласно методу оценки бизнеса по временному доходу поток доходов, полученных за определенный период времени, применяется к мультипликатору, который зависит от отрасли и экономической среды.Например, технологическая компания может быть оценена в 3 раза больше выручки, а сервисная компания может быть оценена в 0,5 раза.

3. Множитель прибыли

Вместо метода умножения выручки можно использовать множитель прибыли, чтобы получить более точное представление о реальной стоимости компании, поскольку прибыль компании является более надежным показателем ее финансового успеха, чем выручка от продаж. Мультипликатор прибыли корректирует будущую прибыль по отношению к денежному потоку, который можно было бы инвестировать по текущей процентной ставке в течение того же периода времени.Другими словами, он корректирует текущий коэффициент P / E с учетом текущих процентных ставок.

4. Метод дисконтированного денежного потока (DCF)

Метод DCF оценки бизнеса аналогичен мультипликатору прибыли. Этот метод основан на прогнозах будущих денежных потоков, которые корректируются для получения текущей рыночной стоимости компании. Основное различие между методом дисконтированных денежных потоков и методом мультипликатора прибыли заключается в том, что при расчете приведенной стоимости учитывается инфляция.

5. Балансовая стоимость

Это стоимость акционерного капитала компании, показанная в балансовом отчете. Балансовая стоимость рассчитывается путем вычитания общей суммы обязательств компании из ее общих активов.

6. Ликвидационная стоимость

Ликвидационная стоимость — это чистые денежные средства, которые получит бизнес, если его активы будут ликвидированы, а обязательства будут погашены сегодня.

Это ни в коем случае не исчерпывающий список методов оценки бизнеса, используемых сегодня.Другие методы включают восстановительную стоимость, стоимость разделения, оценку на основе активов и многое другое.

Аккредитация в области оценки бизнеса

В США «Аккредитованный в оценке бизнеса» (ABV) — это профессиональное звание, присуждаемое бухгалтерам, например, CPA, которые специализируются на подсчете стоимости бизнеса. Сертификация ABV контролируется Американским институтом сертифицированных бухгалтеров (AICPA) и требует от кандидатов заполнить процесс подачи заявки, сдать экзамен, соответствовать минимальным требованиям к деловому опыту и образованию и уплатить сбор за учетные данные (с 2018 г. годовая плата за учетные данные ABV составляла 380 долларов США).

Для поддержания статуса ABV также требуется, чтобы те, кто имеет сертификат, соответствовали минимальным стандартам опыта работы и обучения на протяжении всей жизни. Успешные кандидаты получают право использовать обозначение ABV со своими именами, что может улучшить возможности трудоустройства, профессиональную репутацию и оплату. В Канаде Chartered Business Valuator (CBV) — это профессиональное обозначение специалистов по оценке бизнеса. Его предлагает Канадский институт дипломированных оценщиков бизнеса (CICBV).

Образцы отчетов | Оценка бизнеса в Нью-Йорке

Образцы отчетов об оценке бизнеса

Мы предлагаем различные отчеты об оценке бизнеса, которые различаются объемом и документацией анализа. Мы отображаем отчеты от высокого до низкого уровня. Чтобы скачать отчеты, перейдите по ссылкам ниже.

«Rolls-Royce» Полная экспертиза

Этот отчет представляет собой полную оценку очень сложной и всесторонней оценки.Подлежащая компании компания вышла из банкротства, что потребовало начала бухгалтерского учета с нуля в соответствии с FASB ASC 852 «Реорганизации».

В бухгалтерском учете с нуля необходимо распределить реорганизационную стоимость в структуре отчетной единицы по справедливой стоимости и установить справедливую стоимость соответствующих материальных и нематериальных активов каждой отчетной единицы. Наша оценка была использована для распределения стоимости нового бизнеса между квалифицируемыми идентифицируемыми активами и обязательствами по их справедливой стоимости для целей финансовой отчетности в соответствии с FASB ASC 805.

Мы определили стоимость предприятия и некоторые нематериальные активы (такие как торговые наименования, соглашения об отсутствии конкуренции, собранная рабочая сила и т. Д.). Основная сложность заключалась в том, что у Компании было несколько классов капитала (конвертируемые долговые обязательства, привилегированные акции, варранты и обыкновенные акции). Мы использовали опционный метод (основанный на версии методологии опционов Блэка-Шоулза) для распределения справедливой рыночной стоимости общего инвестированного капитала Компании между Субъектами ценных бумаг. Методология ценообразования опционов (OPM) — это широко используемый метод распределения стоимости капитала между обыкновенными и привилегированными акциями.

«Rolls-Royce» Полная экспертиза

Полная оценка

Клиент планировал создать доверительный фонд удерживаемой аннуитета (GRAT) и передать свою 100% долю участия в GRAT. В этой оценке мы использовали метод оценки активов, метод дисконтированных денежных потоков, метод публичных компаний и метод слияний и поглощений.

Полная оценка

Подробный отчет об оценке

Клиент планировал передать активы Компании новому лицу.В этой оценке мы использовали метод оценки активов, метод капитализации и метод транзакции.

Подробный отчет об оценке

Сводный отчет об оценке

Клиент находился в процессе разделения Компании для выхода на пенсию. В этой оценке мы использовали метод оценки активов, метод капитализации денежных потоков и метод транзакций.

Сводный отчет об оценке

Ограниченная оценка или расчет

Клиент находился в процессе разделения Компании для выхода на пенсию.В этом расчете мы использовали метод оценки активов и метод капитализации денежных потоков.

Отчет о расчетах

Ориентировочные расчеты

Клиент планировал продать свою 100% долю в Компании. В этом расчете мы использовали Метод транзакции и Метод дискреционных денежных потоков Продавца.

Примерные расчеты

7 подходов к определению стоимости бизнеса

Думаете ли вы о продаже своего бизнеса или ищете новых инвесторов, может наступить время, когда вам потребуется оценить экономическую ценность вашего бизнеса — другими словами , когда вам нужна оценка бизнеса.

Как вы могли догадаться, определить стоимость бизнеса непросто — это требует учета ряда факторов в финансовых аспектах вашего бизнеса. Поскольку этот процесс настолько сложен, многие владельцы бизнеса предпочитают работать с профессионалом, чтобы получить объективную и тщательную оценку стоимости их бизнеса.

При этом, если вам нужно определить стоимость вашего бизнеса, стоит понять, как работает этот процесс, даже если вы в конечном итоге решите нанять профессионала.Поэтому в этом руководстве мы разберем семь наиболее распространенных методов оценки бизнеса, как они работают и как каждый из них может (а может и не оказаться) быть полезным для вашего малого бизнеса.

Что такое оценка бизнеса?

На самом базовом уровне оценка бизнеса — это процесс, с помощью которого определяется экономическая ценность компании.

Как мы уже упоминали, существуют разные подходы к оценке стоимости малого бизнеса, но, как правило, каждый метод предполагает полную и объективную оценку каждой части вашей компании.При этом расчеты оценки бизнеса обычно включают стоимость вашего оборудования, инвентаря, имущества, ликвидных активов и всего остального, имеющего экономическую ценность, которым владеет ваша компания. Другие факторы, которые могут иметь значение, — это ваша структура управления, прогнозируемая прибыль, цена акций, доход и многое другое.

Зачем вам нужна оценка бизнеса?

Из-за сложности процесса оценки бизнеса эти расчеты, вероятно, не то, что вы будете делать каждый день, поэтому, когда будет ли вам нужна оценка бизнеса?

В целом, есть несколько распространенных причин, по которым владельцам бизнеса необходимо оценить стоимость своей компании:

  • Собираетесь продать свой бизнес
  • При желании слиться или приобрести другую компанию
  • При поиске финансирования для бизнеса или инвесторов
  • При установлении долей участия партнеров
  • При добавлении акционеров
  • Для бракоразводного процесса
  • Для определенных целей налогообложения

В конечном счете, разные методы оценки малого бизнеса будут предпочтительнее в разных сценариях.Как правило, лучший подход будет зависеть от того, зачем нужна оценка, размера вашего бизнеса, вашей отрасли и других факторов.

В качестве примера, в сценарии продажи большинство частных малых предприятий продается как продажа активов, тогда как большинство сделок на среднем рынке связаны с продажей капитала — каждая из этих продаж потребует отдельного метода оценки бизнеса.

7 Методы оценки бизнеса

Имея все это в виду, давайте рассмотрим некоторые из наиболее распространенных методов оценки бизнеса.Еще раз, в зависимости от вашей конкретной ситуации, один подход может быть более выгодным, чем другой; однако, как правило, вам нужно работать со специалистом по оценке бизнеса, чтобы получить наиболее объективную оценку того, чего стоит ваша компания.

1. Метод оценки рыночной стоимости

Во-первых, формула оценки бизнеса по рыночной стоимости, возможно, является наиболее субъективным подходом к оценке стоимости бизнеса. Этот метод определяет стоимость вашего бизнеса, сравнивая его с аналогичными продаваемыми предприятиями.

Конечно, этот метод работает только для предприятий, которые могут получить доступ к достаточному количеству рыночных данных о своих конкурентах. Таким образом, метод рыночной стоимости представляет собой особенно сложный подход для индивидуальных предпринимателей, например, из-за того, что трудно найти сравнительные данные о продаже аналогичных предприятий (поскольку индивидуальные предприятия находятся в индивидуальной собственности).

При этом, поскольку этот метод оценки малого бизнеса относительно неточен, ценность вашего бизнеса в конечном итоге будет основываться на переговорах, особенно если вы продаете свой бизнес или ищете инвестора.Хотя вы можете убедить покупателя в ценности вашего бизнеса на основе неизмеримых факторов, маловероятно, что этот подход окажется особенно полезным для привлечения инвесторов.

Тем не менее, этот метод оценки является хорошим предварительным подходом к пониманию того, сколько может стоить ваш бизнес , но вы, вероятно, захотите применить другой, более расчетливый подход к столу переговоров.

2. Метод оценки на основе активов

Затем вы можете использовать метод оценки бизнеса на основе активов, чтобы определить, сколько стоит ваша компания.Как следует из названия, этот тип подхода рассматривает общую стоимость чистых активов вашего бизнеса за вычетом стоимости его общих обязательств в соответствии с вашим балансом.

Есть два основных подхода к методам оценки бизнеса на основе активов:

Постоянный концерн

Предприятиям, которые планируют продолжить работу (то есть не ликвидировать) и не продать немедленно какие-либо из своих активов, следует использовать подход, основанный на непрерывности деятельности, для оценки бизнеса на основе активов. Эта формула учитывает текущий общий капитал компании — другими словами, ваши активы за вычетом обязательств.

Ликвидационная стоимость

С другой стороны, подход к оценке, основанный на ликвидационной стоимости, основан на предположении, что бизнес завершен, а его активы будут ликвидированы. В этом случае стоимость основана на чистых денежных средствах, которые существовали бы, если бы бизнес был прекращен, а активы были проданы. При таком подходе стоимость активов бизнеса, вероятно, будет ниже, чем обычно, поскольку ликвидационная стоимость часто намного меньше справедливой рыночной стоимости.

В конечном счете, метод ликвидационной стоимости, основанный на активах, работает с некоторой срочностью, которую другие формулы не обязательно принимают во внимание.

3. Метод оценки на основе рентабельности инвестиций

Метод оценки бизнеса на основе рентабельности инвестиций оценивает стоимость вашей компании на основе прибыли вашей компании и того, какую прибыль на инвестиции (ROI) может потенциально получить инвестор, вложив в ваш бизнес.

Вот пример. Если вы представляете свой бизнес группе инвесторов для получения долевого финансирования, они начнут со 100% оценки. Если вы просите 250 000 долларов в обмен на 25% вашего бизнеса, то вы используете метод на основе рентабельности инвестиций, чтобы определить ценность своего бизнеса, когда вы представляете это предложение инвесторам.Для объяснения: если вы разделите сумму на предложенный процент, то есть 250 000 долларов разделить на 0,25, вы получите быструю оценку вашего бизнеса — в данном случае 1 миллион долларов.

С практической точки зрения, метод ROI имеет смысл — инвестор хочет знать, как будет выглядеть его возврат на инвестиции, прежде чем они начнут инвестировать. При этом, однако, «хорошая» рентабельность инвестиций в конечном итоге зависит от рынка, поэтому оценка бизнеса настолько субъективна.

Кроме того, при таком подходе вам часто потребуется дополнительная информация, чтобы убедить инвестора или покупателя в результате.Инвестор или покупатель захочет узнать:

  • Сколько времени потребуется, чтобы вернуть мои первоначальные инвестиции?
  • После этого, когда я смотрю на свою долю ожидаемого чистого дохода по сравнению с моими инвестициями, как выглядит моя прибыль?
  • Это число реально? Честолюбивый? Консервативный?
  • Возникает ли у меня желание инвестировать в эту компанию?

Все эти вопросы помогут при оценке бизнеса на основе рентабельности инвестиций.

Чтобы узнать больше об этом методе, посмотрите короткое видео ниже.

4. Метод оценки дисконтированного денежного потока (DCF)

Хотя три вышеуказанных метода оценки бизнеса иногда считаются наиболее распространенными, это не единственные варианты. Фактически, в то время как методы, основанные на рентабельности инвестиций и рыночной стоимости, чрезвычайно субъективны, некоторые альтернативные подходы (как мы обсудим) используют больше финансовых данных вашего бизнеса, чтобы лучше оценить его стоимость.

Метод оценки дисконтированных денежных потоков, также известный как доходный подход, например, оценивает бизнес на основе его прогнозируемого денежного потока, скорректированного (или дисконтированного) до его текущей стоимости.

Метод DCF может быть особенно полезен, если ожидается, что ваша прибыль не будет стабильной в будущем. Однако, как вы увидите в приведенном ниже примере оценки бизнеса CFI, метод DCF требует значительных подробностей и тщательных расчетов: [1]

В этой таблице показан метод DCF, используемый для оценки стоимости бизнеса. Источник изображения: CFI

5. Метод оценки капитализации прибыли

Затем метод оценки капитализации прибыли рассчитывает будущую прибыльность бизнеса на основе его денежного потока, годовой рентабельности инвестиций и ожидаемой стоимости.

Этот подход, в отличие от метода DCF, лучше всего работает для стабильного бизнеса, поскольку формула предполагает, что расчеты для одного периода времени будут продолжаться. Таким образом, этот метод основывает текущую стоимость бизнеса на его способности приносить прибыль в будущем.

6. ​​Метод оценки по множеству прибыли

Подобно методу оценки капитализации прибыли, метод оценки, кратный прибыли, также определяет стоимость бизнеса по его потенциальной прибыли в будущем.

При этом, однако, этот метод оценки малого бизнеса, также известный как метод временной выручки, рассчитывает максимальную стоимость бизнеса путем присвоения мультипликатора его текущей выручке. Мультипликаторы зависят от отрасли, экономического климата и других факторов.

7. Метод оценки балансовой стоимости

Наконец, метод балансовой стоимости рассчитывает стоимость вашего бизнеса в данный момент времени, просматривая ваш баланс.

При таком подходе ваш баланс используется для расчета стоимости вашего капитала — или совокупных активов за вычетом общих обязательств — и эта величина представляет собой ценность вашего бизнеса.

Метод балансовой стоимости может быть особенно полезен, если у вашего бизнеса низкая прибыль, но ценные активы.

Поиск специалиста по оценке бизнеса

Хотя понимание различных методов оценки бизнеса важно, если вам действительно нужно оценить стоимость вашего бизнеса, лучше всего обратиться к профессионалу. Хотя на первый взгляд подходы могут показаться достаточно простыми, как мы видели на примере DCF, приведенном выше, для определения стоимости бизнеса требуются обширные и сложные вычисления.

При этом профессионал не только сможет предложить вам объективную оценку вашего бизнеса, но и, вероятно, сможет объединить несколько методов оценки бизнеса, чтобы вы могли наиболее полно понять, чего стоит ваш бизнес.

Таким образом, если вам нужен специалист по оценке бизнеса, вам нужно знать, где его найти. Как правило, вам нужно искать человека, который является сертифицированным специалистом по оценке бизнеса. Американское общество оценщиков (ASA) предлагает эту сертификацию, как и Американский институт CPAs (AICPA).Вы можете использовать любую из этих организаций в качестве ресурса для поиска оценщика для проведения оценки вашего бизнеса. Вы также можете проконсультироваться со своим бухгалтером или бухгалтером, чтобы узнать, есть ли у них какие-либо рекомендации.

Итог

В конце концов, оценка бизнеса сложна, особенно с учетом различных методов, доступных для оценки вашего бизнеса и определения его экономической ценности.

В целом можно с уверенностью сказать, что один подход не обязательно лучше другого, напротив, лучшая оценка вашей компании, скорее всего, будет результатом объединения нескольких методов оценки бизнеса .

При этом, если придет время, когда вам действительно понадобится оценка малого бизнеса, лучшим вариантом будет нанять профессионального оценщика — как мы уже обсуждали, этот человек сможет предложить наиболее тщательную и объективную оценку. вашей компании.

Источники статей:

  1. CorporateFinanceInstitute.com. «Курсы и тренинг для финансовых аналитиков онлайн»

Оценка бизнеса: что это такое?

В общем, оценщик — это тот, кто оценивает стоимость объекта недвижимости, в частности, для определения справедливой цены продажи.Оценщик бизнеса специализируется на оценке материального и нематериального имущества, чтобы определить, сколько стоит бизнес.

Владельцам бизнеса может потребоваться справедливая оценка по разным причинам, от подготовки к продаже до проведения первичного публичного предложения. Каждый раз, когда владельцу или потенциальному покупателю требуется объективное, стороннее мнение о стоимости бизнеса, они нанимают оценщика бизнеса. Узнайте больше о том, чем занимаются эти специалисты и когда вам может понадобиться их помощь.

Что такое оценщик бизнеса?

Все типы собственности имеют ценность, включая коммерческую собственность, и ценность этой собственности лучше всего определить, наняв эксперта, называемого оценщиком.Оценщики работают во всех типах ситуаций:

  • Оценщик недвижимости оценивает стоимость домов и другой недвижимости.
  • Некоторые оценщики специализируются на определенных типах собственности, например оценщики домашнего скота и оценщики произведений искусства.

Независимо от типа оценщика, они должны использовать объективные методы для обеспечения справедливой оценки собственности. Бизнес-оценщики должны действовать независимо, чтобы подготовить оценку бизнеса или оценить бизнес-активы, используя финансовый анализ, физический анализ и отраслевые сравнения.

Оценщики бизнеса должны соответствовать определенным стандартам, чтобы получить то, что называется Сертификацией в оценках организаций и нематериальных активов (CEIV). Несколько организаций предлагают пути к этой сертификации, например, Американское общество оценщиков. Оценщики также могут быть сертифицированы / лицензированы регулирующими органами штата для тех штатов, в которых они практикуют.

Есть несколько способов пройти сертификацию для оценки бизнеса. Например, сертифицированные бухгалтеры могут получить сертификат под названием «Аккредитованный в оценке бизнеса».

Как работает оценщик бизнеса?

Оценщик может оценить бизнес по-разному. Они могут включать:

  • Метод по справедливой рыночной стоимости обычно учитывает стоимость всего оборудования, мебели и приспособлений, транспортных средств и нематериальных активов. Справедливая рыночная стоимость определяется как то, за что недвижимость будет продаваться на открытом рынке, причем цена определяется желающим покупателем и желающим продавцом.
  • Ликвидационная стоимость предполагает, что бизнес остановлен и все активы должны быть быстро проданы.Это самая радикальная оценка, потому что это означает, что владелец бизнеса получит только минимальную стоимость.
  • Оценка капитализации прибыли направлена ​​на определение стоимости компании сегодня на основе ее прогнозируемой будущей прибыли. То есть, работая в обратном направлении от точки в будущем и используя предположения о том, насколько прибыль увеличится по сравнению с настоящим. Это также можно сделать с точки зрения будущих денежных потоков.

Есть много других способов оценить бизнес, и обученный оценщик обычно использует несколько различных методов оценки, чтобы сделать несколько оценок стоимости бизнеса.

Оценка акций предприятия отличается от оценки бизнеса или его активов. В этом типе оценки обычно участвуют инвестиционные банкиры, а не оценщики бизнеса.

Нужен ли мне оценщик бизнеса?

Оценка бизнеса может потребоваться во многих ситуациях, в том числе:

  • Купля-продажа бизнеса: Перед продажей бизнеса многие владельцы бизнеса проходят его аттестацию. Для действующего бизнеса может потребоваться оценщик в ситуации купли-продажи, когда один из владельцев покидает компанию.
  • Недвижимость : В рамках бизнеса могут быть случаи, когда оценщик необходим для оценки недвижимости для продажи или покупки. В этом случае нужен оценщик недвижимости.
  • Деловые споры : Оценщики могут потребоваться для оценки бизнеса в процессе деловых споров, таких как разногласия между акционерами или разводы, когда речь идет о коммерческой собственности.
  • Ущерб бизнесу / катастрофа : Оценщик может потребоваться для оценки бизнеса для целей страхования после стихийного бедствия или другого повреждения собственности и активов.
  • Банкротство : Процесс банкротства бизнеса обычно включает оценку для оценки.

Это всего лишь несколько примеров. Владелец бизнеса может запросить оценку в любое время.

Типы оценщиков бизнеса

Учитывая множество возможных сценариев оценки бизнеса, существует множество различных видов оценщиков бизнеса. Некоторые специализируются на оценке бизнеса для продажи или для других целей. Другие сосредоточены на интеллектуальной собственности (патенты, авторские права и товарные знаки) и других нематериальных активах.

Оценщик оборудования, с другой стороны, оценивает оборудование для продажи в рамках бизнес-операции. Например, если бизнес хочет получить ссуду и закладывает определенные бизнес-активы в качестве обеспечения для этой ссуды, оценщик проверит состояние активов и их справедливую рыночную стоимость.

Стоимость найма бизнес-оценщика

Стоимость оценки бизнеса зависит от обстоятельств. Большинство оценщиков работают почасово, поэтому размер и сложность компании (количество активов) играют большую роль в стоимости.По данным Mariner Capital Advisers, стоимость оценки бизнеса может варьироваться от 5000 до более 30 000 долларов.

Могу ли я провести оценку собственного бизнеса?

Вы можете провести неформальную оценку своего малого бизнеса в любое время. Однако, если вам нужна оценка для страхования или продажи бизнеса, вам, как правило, потребуется внешний независимый оценщик. Точно так же, если ваш бизнес является корпорацией или партнерством, или если у вас есть несколько дочерних компаний или в других сложных ситуациях, вам обязательно потребуются услуги независимого оценщика.

Ключевые выводы

  • Оценщик бизнеса — это тот, кто выполняет независимую оценку стоимости бизнеса.
  • Оценщики бизнеса могут пройти обучение и сертификацию в нескольких различных организациях для использования беспристрастных методов оценки бизнеса.
  • Владельцы бизнеса могут запросить оценку в любое время, но чаще всего делают это при подготовке к продаже или при разрешении определенных споров.

3 метода оценки бизнеса

Оценка бизнеса — это процесс определения экономической стоимости компании.Оценка бизнеса используется многими сторонами, включая инвесторов, кредиторов, продавцов и покупателей, заинтересованных в компании. Точный расчет стоимости — это одновременно искусство и наука. Ниже мы приводим три метода оценки бизнеса.

Что такое оценка бизнеса?

Оценка бизнеса может быть описана как процесс и / или результат определения экономической стоимости компании. Оценка бизнеса означает, что вы пытаетесь определить стоимость. Результатом указанного процесса является оценка самого бизнеса.

Как и при оценке дома, кто-то собирается осмотреть и проанализировать бизнес, чтобы определить его стоимость.

После определения стоимость будет использоваться сторонами для принятия экономических решений.

Ниже вы найдете несколько примеров того, как можно использовать оценку.

  • Покупка или продажа: вы можете купить или продать бизнес. Для этого вам нужно знать, чего он стоит, чтобы не перерасходовать как покупатель и не продавать заниженные суммы как продавец.
  • Надежное финансирование: вам может потребоваться заемное или долевое финансирование для расширения или обеспечения ликвидности. Потенциальные инвесторы захотят убедиться в достаточной стоимости бизнеса.
  • Добавление акционеров: вы можете добавлять акционеров (или один или несколько акционеров могут попросить выкуп) вашего бизнеса. В этом случае необходимо будет определить стоимость акции.

Методы оценки бизнеса

При определении стоимости компании вы можете встретить множество методов.Однако есть три подхода, которые чаще всего используются для оценки стоимости:

  • Подходы, основанные на активах
  • Прибыль приближается к
  • Рыночная стоимость приближается к

Каждый подход имеет свои особенности, и если вы являетесь индивидуальным предпринимателем, необходимо учитывать и другие факторы.

Все три метода оценки также включают гудвил, разницу между покупной ценой бизнеса и его чистыми идентифицируемыми активами / обязательствами.

Подходы, основанные на активах

По сути, оценка бизнеса на основе активов суммирует все инвестиции в компанию. Оценка бизнеса на основе активов может быть проведена одним из двух способов:

  • Подход, основанный на действии активов, рассматривает баланс компании, перечисляет общие активы бизнеса и вычитает его общие обязательства. Это также называется балансовой стоимостью.
  • Подход, основанный на ликвидационных активах, определяет ликвидационную стоимость или чистые денежные средства, которые были бы получены, если бы все активы были проданы, а обязательства погашены.

Представьте, что у компании А есть активы на 1000 долларов и обязательства на 300 долларов. Если бы вы использовали подход непрерывности деятельности, вы бы вычли обязательства из активов, чтобы получить стоимость компании. В этом случае стоимость будет 700 долларов.

Теперь представьте, что вы оцениваете Компанию А, используя подход, основанный на ликвидационных активах. В этом сценарии вы возьмете активы компании и посмотрите, какую цену вы можете получить, если продадите все. Если ваш баланс показывает 1000 долларов в активах, но вы можете продать активы только за 900 долларов, тогда стоимость компании будет 600 долларов (900 долларов в активах минус 300 долларов в обязательствах).

ИП

Сложнее использовать подход, основанный на активах, для оценки индивидуальной собственности. В корпорации все активы принадлежат компании и обычно включаются в продажу бизнеса. С другой стороны, активы в индивидуальной собственности существуют на имя владельца, и отделение бизнес-активов от личных может быть затруднено.

Например, индивидуальный предприниматель в бизнесе по уходу за газоном может владеть различным оборудованием для ухода за газоном как для бизнеса, так и для личного пользования.Потенциальному покупателю бизнеса необходимо определить, какие активы владелец намерен продать в рамках своего бизнеса.

Подходы к прибыли

Подход, основанный на оценке прибыльности, основан на идее, что ценность бизнеса заключается в его способности производить богатство в будущем.

Капитализация прибыли определяет ожидаемый уровень дохода для компании с использованием прошлых прибылей компании, нормализует их с учетом необычных доходов или расходов и делит годовой доход на ставку капитализации, также известную как «максимальная ставка».«Если бы бизнес имел доход в 1 миллион долларов в прошлом году, а средняя ставка капитализации в отрасли составляет 5%, вы можете оценить стоимость, разделив 1 миллион долларов на 5%. В результате получится 20 миллионов долларов.

Другой метод оценки прибыли предполагает дисконтирование будущих доходов вместо работы с прошлыми доходами. Чтобы использовать этот подход, сначала нужно спрогнозировать денежные потоки компании на 5–10 лет. Затем вы должны рассчитать так называемую «конечную стоимость» компании, то есть стоимость компании за пределами прогнозируемого периода прибыли.Чтобы рассчитать конечную стоимость, вы можете использовать модель роста Гордона. Как только у вас есть предполагаемые денежные потоки и конечная стоимость, вы должны дисконтировать эти значения обратно до текущего дня, используя соответствующую ставку дисконтирования для компании.

ИП

Оценка ИП с точки зрения прошлых доходов может быть сложной задачей, поскольку лояльность клиентов напрямую зависит от личности владельца бизнеса. Независимо от того, включает ли бизнес консультирование по вопросам сантехники или управления, возникает вопрос: будут ли существующие клиенты автоматически ожидать, что новый владелец предоставит такой же уровень обслуживания и профессионализма?

Любая оценка индивидуального предприятия, ориентированного на оказание услуг, должна включать оценку процента бизнеса, который может быть потерян в результате смены владельца.

Подход рыночной стоимости

Подходы рыночной стоимости к оценке бизнеса пытаются установить стоимость вашего бизнеса, сравнивая вашу компанию с аналогичными, которые недавно были проданы. Идея похожа на использование сравнений с недвижимостью для оценки дома. Этот метод работает только в том случае, если существует достаточное количество похожих предприятий для сравнения.

ИП

Присвоение стоимости индивидуальному предприятию на основе рыночной стоимости особенно сложно.По определению, индивидуальные предприятия находятся в индивидуальной собственности, поэтому попытка найти общедоступную информацию о предыдущих продажах аналогичных предприятий — непростая задача.

Какой подход лучше?

Хотя метод оценки прибыльности является наиболее популярным методом оценки бизнеса, для большинства предприятий использование комбинации методов оценки бизнеса будет наиболее справедливым способом определить и установить продажную цену. Первый шаг — нанять профессионального оценщика бизнеса, который посоветует вам лучший метод или методы, которые следует использовать для определения цены, чтобы вы могли успешно продать свой бизнес.

Владельцы бизнеса не должны проводить оценку собственного бизнеса — у них не будет необходимого расстояния, чтобы быть объективными.

Чтобы убедиться, что вы устанавливаете — и получаете — лучшую цену при продаже бизнеса, сделайте оценку профессионалам. Сертифицированного оценщика бизнеса (CBV) можно найти в Американском обществе оценщиков (ASA) в США; в Канаде их можно найти в канадском институте CBV.

Оценка франшиз

В соглашениях о франшизе обычно определяется, как можно продать франшизу, и они зависят от поставщика франшизы, поэтому проверьте свой договор франшизы.Некоторые контракты предусматривают, что франчайзеры выкупят вашу франшизу напрямую по фиксированной цене. Другие помогают с оценкой и поиском покупателя, поскольку в их интересах обеспечить непрерывность бизнеса.

Итог

Когда люди говорят об оценке бизнеса, они либо имеют в виду процесс определения стоимости бизнеса, либо имеют в виду саму стоимость. Для определения стоимости используется множество методов, но чаще всего используются три из них.Каждый из подходов, основанных на активах, прибыльной стоимости и рыночной стоимости, может помочь вам определить стоимость компании. В идеальном мире все три метода дали бы одно и то же значение. На практике вы, вероятно, рассчитаете три разных числа. Обычной практикой является усреднение значений для получения наиболее справедливой цены.

Часто задаваемые вопросы

Ниже приведены ответы на три часто задаваемых вопроса об оценке бизнеса.

Есть ли практическое правило оценки бизнеса?

Общее практическое правило оценки бизнеса состоит в том, что вы захотите использовать несколько методов.Использование трех-четырех методов позволит вам более точно оценить справедливую стоимость. Если вы используете только один метод, он может быть правильным или высоким или низким. Когда вы смотрите на результаты четырех методов, которые относительно близки друг к другу, вы можете взять среднее значение и почувствовать себя более уверенным в его ценности.

Каковы распространенные ошибки при оценке бизнеса?

Наиболее распространенные ошибки при оценке бизнеса связаны с предположениями относительно исходных данных и сопоставимых показателей. Например, подходы, основанные на оценке прибыли, требуют точных допущений для таких статей, как прибыль, верхние ставки и ставки дисконтирования.Если что-либо из этих трех неверно, оценка будет отключена. Аналитик также может переоценить активы или недооценить обязательства.

Рыночный подход требует поиска группы компаний, похожих на компанию, которую вы пытаетесь оценить. Если вы не выберете группу тесно связанных компаний, оценка будет неточной.

При оценке бизнеса учитывается ли зарплата сотрудника расходами?

Да, при оценке бизнеса учитываются зарплаты.Некоторые зарплаты напрямую связаны с навыками, необходимыми для успешного ведения бизнеса, и покупателю может потребоваться сохранить ключевых сотрудников, чтобы избежать потери ценных навыков и компетенций. Исключение или занижение заработной платы с целью увеличения прибыли может привести к неверной оценке.

Шаблон оценки бизнеса

— Навыки Excel

Этот шаблон позволяет владельцам бизнеса и покупателям или продавцам предприятий рассчитать оценочную стоимость бизнеса или компании на основе метода дисконтированного денежного потока (DCF), используя средневзвешенную стоимость капитала (WACC) в качестве ставки дисконтирования для будущих денежных средств. прогнозы потоков на трех- и пятилетние периоды.Предполагаемая стоимость бизнеса рассчитывается с использованием метода чистой приведенной стоимости (NPV) с возможностью включения конечной стоимости. Гибкий дизайн шаблона также позволяет пользователям анализировать прогнозируемый денежный поток и финансирование бизнеса, чтобы оценить его стоимость.

Примечание. Формальная оценка бизнеса обычно включает всесторонний анализ денежных потоков, генерируемых бизнесом, и факторов риска, которые могут повлиять на оценку бизнеса.Мы считаем, что невозможно составить формальную независимую оценку бизнеса с помощью какого-либо отдельного инструмента оценки бизнеса, и поэтому результаты, полученные с помощью этого шаблона, не следует интерпретировать как формальную оценку бизнеса. Этот шаблон представляет собой уникальное решение для оценки бизнеса, которое добавляет неизмеримую ценность при определении и анализе оценочной стоимости бизнеса на основе дисконтированного денежного потока.

В этот шаблон включены следующие листы:
Допущения — этот лист содержит все пользовательские допущения, которые влияют на расчеты оценки бизнеса.Большинство допущений используется при составлении 5-летнего прогноза годовых денежных потоков, но некоторые важные допущения в отношении финансирования также включены в нижнюю часть таблицы.
CashFlow — 5-летний прогноз годового денежного потока на этом листе автоматически составляется на основе допущений, введенных на листе «Допущения». Единственный пользовательский ввод, который требуется на этом листе, — это добавление статей расходов, если расходов по умолчанию недостаточно.
Оценка — годовой прогноз денежных потоков и финансовые допущения, указанные в нижней части листа допущений, используются при расчете оценочной стоимости бизнеса на этом листе.В шаблоне используется метод оценки бизнеса с использованием дисконтированного денежного потока (DCF) со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC) в качестве ставки дисконтирования для расчета расчетной оценки бизнеса на основе чистой приведенной стоимости (NPV) будущих денежных потоков и конечной стоимости, если применимый.

Допущения

Название компании

Фирменное наименование, введенное в ячейку B4 на листе Предположений, используется в качестве заголовка на всех листах.

Оборот

Суммы оборота в годовых прогнозах денежных потоков рассчитываются исходя из суммы за год 1, введенной в ячейку C9 на листе допущений, и увеличиваются в последующие годы путем применения соответствующих годовых процентов увеличения, указанных в строке 10 на листе допущений, к соответствующим годам предыдущего года. сумма оборота.

Валовая прибыль%

Расчетная валовая прибыль в процентах, указанная в строке 12 на листе «Допущения», используется для расчета соответствующих сумм валовой прибыли за каждый год по прогнозам денежных потоков. Себестоимость продаж затем рассчитывается путем вычитания сумм валовой прибыли из соответствующих сумм оборота.

Примечание. Для составления прогноза движения денежных средств для предприятий сферы услуг можно ввести процентную долю валовой прибыли, равную 100%.Суммы оборота будут такими же, как и суммы валовой прибыли, и вы можете скрыть строки себестоимости продаж и валовой прибыли на листе CashFlow, если вы не хотите включать эти расчеты в годовые прогнозы денежных потоков.

Расходы

Шаблон включает 23 статьи расходов по умолчанию, которые можно настроить в соответствии с требованиями. Описания статей расходов по умолчанию можно редактировать, чтобы изменить соответствующие статьи расходов, и вы можете отсортировать описания статей расходов на листе Допущения в алфавитном порядке после настройки списка по умолчанию.Описания статей расходов и суммы в прогнозе движения денежных средств обновляются автоматически.

Вы также можете добавить дополнительные статьи расходов в список по умолчанию, просто вставив строку в любом месте над текстом «Добавить новые статьи расходов над этой строкой» в строке 37. Статьи расходов, которые добавляются над этой строкой, автоматически обновляются на листе CashFlow. но вам также необходимо вставить соответствующее количество дополнительных строк на этот лист, чтобы включить все расходы, перечисленные на листе Предположений прогноза движения денежных средств.

Суммы расходов 1 года в столбце C на листе Предположения автоматически включаются в соответствующие строки на листе CashFlow. Суммы расходов со 2 по 5 год рассчитываются путем применения процентных ставок увеличения расходов, указанных в строке 38, к соответствующим суммам расходов предыдущего года.

Отдельные статьи расходов не рассматриваются в этих инструкциях, поскольку характер расходов зависит от характера бизнеса, для которого составляется прогноз движения денежных средств.Однако мы хотели бы подчеркнуть, что пользователи должны убедиться, что все расходы включены в прогноз движения денежных средств, потому что пропуск существенных расходов может привести к неточной оценке бизнеса.

Однако некоторые статьи расходов требуют особого упоминания для целей данного шаблона. Если вы рассчитываете оценку бизнеса для начинающего бизнеса, некоторые расходы могут быть понесены в первый год, но не в последующие годы. Эти начальные затраты должны быть включены в список статей расходов на листе «Предположения», но формулы, которые используются для расчета расходов на последующие годы на листе CashFlow, должны быть удалены и заменены нулевыми значениями.

Заработная плата и расходы на заработную плату, а также расходы личного характера, которые были включены в бизнес, управляемый собственником, также должны быть тщательно рассмотрены. Для целей оценки бизнеса важно, чтобы все расходы были связаны с рынком и не включали и не отражали распределение прибыли между собственниками. Если вы хотите рассчитать средства, которые будут доступны для распределения между владельцами или акционерами, вам следует рассчитать это отдельно и не включать эти значения в расчет прогноза денежных потоков.

Примечание. Статьи неденежных расходов, такие как амортизация основных средств, не должны включаться в прогнозы движения денежных средств просто потому, что эти статьи являются бухгалтерскими проводками и не связаны с денежными средствами, генерируемыми бизнесом.

Оборотный капитал

Оборотный капитал предприятия состоит из запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Движение этих остатков составляет часть операционного денежного потока компании и поэтому включается в расчет наших годовых прогнозов денежных потоков.Поэтому для расчета движения оборотного капитала пользователям необходимо ввести расчетные начальные балансы (для существующих предприятий) и годовые конечные балансы для каждой из групп счетов оборотного капитала (запасы, дебиторы и кредиторы). Обратите внимание, что предполагаемые остатки на счетах кредиторов на конец периода необходимо вводить как отрицательные значения.

Когда этот шаблон используется для расчета оценочной оценки бизнеса для существующего бизнеса или бизнеса, который приобретается в качестве непрерывно действующего предприятия, начальные остатки оборотного капитала должны быть легко определены (на основе счетов предприятия или соглашения о приобретении).Однако, если шаблон используется для расчета оценки компании без какой-либо предыдущей торговой истории, начальные сальдо должны быть нулевыми, а сальдо оборотных средств на конец года следует оценивать.

Мы рекомендуем применять коэффициент расчетных «дней» к соответствующим статьям отчета о прибылях и убытках, чтобы рассчитать точную оценку соответствующих остатков оборотного капитала на конец периода. Например, остаток запасов на конец года для каждого года можно рассчитать, разделив сумму себестоимости продаж соответствующего года на 365 и умножив результат на предполагаемое количество дней, в течение которых запасы хранятся в наличии.

Аналогичным образом итоговое сальдо дебиторов можно рассчитать путем деления суммы оборота за соответствующий год на 365 и умножения результата на количество дней продаж, которые, как ожидается, останутся непогашенными в конце каждого года. При определении этой оценки следует также учитывать торговые условия дебитора и соотношение продаж за наличные и в кредит.

Непогашенные остатки перед кредиторами также могут быть рассчитаны на основе предположения о количестве дней, но пользователи должны помнить, что на этот остаток влияют закупки запасов, а также статьи расходов и соотношение денежных и кредитных платежей.Таким образом, торговые условия, согласованные с поставщиками, могут использоваться при расчете сметы, но также следует принимать во внимание объем статей расходов, оплачиваемых на кассовой основе.

Примечание. Мы включили расчет дней оборотного капитала в нижнюю часть таблицы CashFlow, чтобы вы могли определить, являются ли ваши предположения об отдельных годовых остатках оборотного капитала в таблице допущений точными и последовательными для всех периодов годового прогноза денежных средств.

Капитальные затраты

Все прогнозируемые приобретения основных средств (основных средств), которые не являются частью первоначального приобретения бизнеса, должны быть занесены в строку 44 листа допущений. Также важно отметить, что в капитальные затраты следует включать только основные средства со сроком полезного использования более одного года. Активы со сроком полезного использования менее года должны быть включены в раздел «Расходы».

Все суммы капитальных затрат следует вводить как положительные значения — суммы автоматически конвертируются в отрицательные значения (отток денежных средств) на листе CashFlow. Обратите внимание, что в предположения следует включать суммы, которые прогнозируются к расходованию в каждом году, а не конечный баланс всех основных средств.

Как мы упоминали ранее, амортизация не должна включаться в качестве статьи расходов для целей этого шаблона, потому что это не расход денежных средств.Однако мы рекомендуем учитывать ухудшение состояния основных средств при оценке сумм капитальных затрат, особенно в годы 4 и 5.

Цена приобретения и финансирование

Этот раздел в нижней части листа «Допущения» содержит ряд важных допущений, которые необходимо указать, чтобы рассчитать точную оценку бизнеса.

Стоимость капитала

Введите процент заемного финансирования в ячейку B53 и стоимость долга в ячейку B54.Процент заемного финансирования определяет уровень долга, который будет использован для финансирования приобретения бизнеса. Это вместе со стоимостью долга, равной годовой процентной ставке по кредиту, влияет на расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC), которая используется в качестве ставки дисконтирования для определения приведенной стоимости будущих прогнозов денежных потоков и, следовательно, стоимости бизнеса.

В шаблоне используются заемные и собственные средства в качестве источников финансирования при расчете оценки бизнеса.Собственный капитал составляет оставшуюся часть средств, необходимых для покупки оцениваемого бизнеса, а долговое финансирование плюс долевое финансирование всегда будет составлять 100%. Соотношение между заемным и собственным капиталом важно, поскольку стоимость заемного капитала обычно ниже, чем стоимость собственного капитала, и поэтому процент заемного капитала влияет на оценку бизнеса, поскольку влияет на средневзвешенную стоимость капитала, которая используется в качестве ставки дисконтирования.

Если стоимость долга и стоимость собственного капитала одинаковы, процент заемного капитала не повлияет на расчеты оценки.Таким образом, если бизнес финансируется на 100% за счет заемных средств или вкладчикам капитала требуется только доход, равный годовой процентной ставке по ссуде (стоимости долга), процент заемного капитала не повлияет на оценку бизнеса. Однако это случается редко, поскольку вкладчики капитала обычно требуют более высокой доходности, чем процентная ставка по кредиту, из-за более высокого риска, связанного с взносами в акционерный капитал.

Процент долевого финансирования в ячейке B55 рассчитывается на основе процента заемного финансирования, введенного в ячейку B53.Требуемая рентабельность собственного капитала (до налогообложения) должна быть введена в ячейку B56 и фактически представляет собой стоимость собственного капитала — это означает, что это необходимая годовая прибыль на капитал, инвестированный для приобретения бизнеса, который необходимо выплачивать участникам капитала.

WACC используется в качестве ставки дисконтирования будущих денежных потоков, и общий принцип заключается в том, что чем выше WACC, тем ниже оценка бизнеса. Это связано с тем, что для выплаты более высокой доходности капитала или долга потребуется больше денежных средств, что оставляет менее доступными для развития бизнеса.Стоимость долга в основном такая же, как и годовая процентная ставка, которая обычно не сильно различается между поставщиками кредитов, но требуемая рентабельность собственного капитала гораздо более субъективна, поскольку некоторым инвесторам может потребоваться более высокая доходность, чем другие, на собственный капитал, который они вносят. .

Примечание. Это особенно важно при покупке бизнеса, поскольку расчеты стоимости бизнеса должны выполняться специально на основе требуемой доходности вкладчиков капитала, чтобы определить, будет ли выплата этой прибыли осуществима.Для продавцов предприятий использование сценария со 100% заемным финансированием и использованием стоимости долга в качестве отправной точки устраняет часть субъективности расчетов оценки бизнеса и обычно приводит к более высокой оценке стоимости бизнеса.

Множественная прибыль

В ячейку B52 можно ввести коэффициент прибыли, который используется для расчета оценочной оценки бизнеса в ячейке H7 на листе оценки. Этот расчет был включен, поскольку он иногда используется для быстрого получения оценочного значения без необходимости перебора большого количества чисел.В расчетах используется коэффициент отраслевой прибыли и годовая прибыль до вычета процентов, налогообложения, износа и амортизации (EBITDA) умножается на это значение, чтобы получить оценку бизнеса или компании.

Поэтому вам необходимо провести некоторое исследование, чтобы определить, какой коэффициент прибыли будет подходящим для вашей отрасли, и введите это значение в ячейку B52. Однако мы не рекомендуем использовать только этот метод оценки при расчете стоимости бизнеса, поскольку он не включает столько деталей, сколько расчеты дисконтированных денежных потоков, которые считаются намного более точными.

Конечное значение

Шаблон позволяет включать конечную стоимость в расчет оценочной оценки бизнеса. Терминальная стоимость в основном предусматривает включение денежных потоков после 5-летнего прогнозного периода денежных потоков в оценку компании, и поэтому включение конечной стоимости следует действительно рассматривать только в том случае, если существует установленная торговая история, охватывающая несколько лет. где риск, связанный с приобретением бизнеса, невелик и где ожидаемые выгоды от денежных потоков бизнеса наверняка будут получены в течение периода, намного превышающего 5-летний прогнозируемый годовой период движения денежных средств.

Расчет конечной стоимости в основном добавляет указанный годовой темп чистого роста денежных средств к чистому годовому потоку денежных средств за 5 год и делит это значение на разницу между WACC и указанным годовым темпом роста денежных средств. Скорость роста денежного потока, которая используется в расчете, может быть указана в ячейке B51 на листе Допущения, и вы также можете ввести в эту ячейку нулевое значение, чтобы принять нулевой темп роста в качестве более консервативной основы оценки.

Примечание. Приведенный выше подход к расчету в основном включает будущие денежные потоки на неограниченный срок в расчет оценки бизнеса, что не всегда может быть подходящим, поскольку покупатели малых и средних предприятий имеют достаточно высокий уровень неудач и, следовательно, более высокий риск, связанный с приобретением или инвестирование в них, как правило, требует гораздо более короткого периода для возврата своих денег, чтобы было целесообразно инвестировать в такие приобретения бизнеса.Следовательно, конечные значения следует использовать только в тех случаях, когда существует более низкий уровень риска из-за установленной истории прибыли и относительно низкой неопределенности в отношении согласованности будущих денежных потоков.

Расчет конечной стоимости можно активировать, просто выбрав опцию Да в списке в ячейке B50 на листе Допущения. Рассчитанное значение затем автоматически включается в расчеты оценки на листе оценки.

Создание ценности для бизнеса

Расчеты оценки бизнеса в этом шаблоне автоматизированы, но вы также можете использовать шаблон для оценки указанной стоимости бизнеса.Если вы хотите оценить указанную ценность для бизнеса, вы можете выбрать опцию «Да» в ячейке B48 и ввести соответствующее значение в ячейку B49 (которая изменится на желтую ячейку ввода, когда вы выберете опцию «Да»).

Методики расчета чистой приведенной стоимости (NPV) и внутренней нормы прибыли (IRR) затем используются для оценки указанной стоимости бизнеса, а результаты расчета отображаются в разделе под расчетами оценочной стоимости бизнеса в верхней части оценочного листа.

IRR отображает совокупный годовой доход от инвестиций, который достигается на основе годовых денежных потоков и с указанной стоимостью бизнеса в качестве начальных капитальных затрат на приобретение бизнеса. Расчеты NPV показывают, превышают ли денежные потоки требуемые значения при ставке дисконтирования, равной WACC. Положительное значение в основном означает, что доходность инвестиций превышает WACC, тогда как отрицательное значение указывает, что доходность инвестиций ниже, чем WACC.

Примечание. Расчеты IRR и NPV отображаются как для оценки бизнеса, рассчитанной за пять лет, так и для оценки бизнеса, рассчитанной за три года. Поэтому важно учитывать расчеты за оба периода.

Годовой денежный поток

Годовые прогнозы денежных потоков на листе CashFlow автоматически составляются из входных значений, введенных на листе Допущения. Расчеты статей, включенных в прогнозы движения денежных средств, описаны в разделе «Допущения» данных инструкций.Единственный пользовательский ввод, который требуется на листе CashFlow, — это добавление статей расходов (если на лист допущений были добавлены дополнительные расходы).

Если на листе допущений были добавлены дополнительные статьи расходов, вы можете заметить, что не все статьи расходов включены в прогнозы движения денежных средств. Дополнительные расходы должны быть добавлены к прогнозам денежных потоков путем вставки соответствующего количества дополнительных строк в любом месте между существующими строками расходов и копирования формул в столбцах A – G из одной из существующих строк.Обратите внимание, что описания статей расходов под пустыми строками изменятся после вставки новых строк, но все соответствующие описания будут включены после копирования формул.

Порядок, в котором статьи расходов отображаются на листе CashFlow, точно такой же, как порядок, в котором статьи расходов включаются в лист допущений. Поэтому, если вы удалите некоторые расходы из списка на листе Предположения, на листе CashFlow будет включено слишком много статей расходов, но все описания всех лишних статей автоматически изменятся на «Удалить эту строку!» что позволяет легко узнать, какие лишние элементы нужно удалить.

Примечание. Мы также добавили условное форматирование в ячейку, содержащую метку общих расходов, чтобы эта ячейка была выделена красным цветом, если количество расходов на листе Предположений не совпадает с количеством расходов на листе CashFlow. Если вы видите выделение красным цветом, вам следует сравнить статьи расходов на двух листах.

Примечание. Отток денежных средств, связанный с погашением ссуд, не включается в прогноз денежных потоков, поскольку он включается в расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC), которая используется в качестве ставки дисконтирования при расчете NPV и оценочная оценка бизнеса.

Примечание. Расчет дней оборотного капитала в нижней части листа CashFlow был включен, чтобы упростить определение точности запасов, сальдо дебиторов и кредиторов на листе Допущения. Таким образом, вы можете просмотреть расчеты за эти дни, чтобы определить, являются ли эти остатки оборотного капитала точными и согласованными между периодами расчета годовых денежных потоков.

Расчеты оценки бизнеса

Лист оценки содержит раздел оценки бизнеса, диаграмму годового денежного потока и раздел основных моментов расчета денежного потока.Все расчеты на этом листе автоматизированы на основе предположений, введенных на листе Допущения, и прогнозов денежных потоков на листе CashFlow. На листе оценки не требуется никаких действий со стороны пользователя. Диапазон печати ограничен разделом панели мониторинга оценки бизнеса, а раздел данных панели управления под ним не печатается.

Дисконтированный денежный поток, WACC и кратная прибыль

Раздел оценки бизнеса в верхней части листа содержит расчеты оценки бизнеса, основанные на дисконтированном денежном потоке за 3-летний и 5-летний период, расчет средневзвешенной стоимости капитала, которая используется в качестве ставки дисконтирования в дисконтированных расчет денежных потоков и расчет стоимости бизнеса на основе мультипликатора прибыли.

Расчет дисконтированных денежных потоков основан на расчетах годового денежного потока на листе CashFlow и использует метод расчета NPV с WACC в качестве ставки дисконтирования для дисконтирования будущих денежных потоков до их приведенной стоимости, которая фактически представляет стоимость бизнеса. Если на листе «Допущения» активирована опция конечной стоимости, конечная стоимость рассчитывается и включается в конце периода прогноза, а затем также дисконтируется WACC до ее текущей стоимости.

В разделе ниже расчетов трех- и пятилетних расчетов дисконтированных денежных потоков расчетная оценка бизнеса делится на долги и долги. Это дает пользователю указание на уровень долга и капитала, который необходимо инвестировать, если бизнес будет приобретен по рассчитанной оценке.

Если пользователь решает указать ценность бизнеса, выбрав опцию Да на листе Допущения, установленное значение будет проанализировано ниже расчетных оценок бизнеса за 3 года и 5 лет, а также чистой приведенной стоимости (NPV) и внутренней ставки доходность (IRR) будет отображаться в этих разделах под суммами заемного финансирования.

Положительное значение NPV указывает на то, что доходность инвестиций превышает средневзвешенную стоимость капитала, а отрицательное значение NPV указывает на то, что доходность инвестиций ниже WACC. IRR отражает среднегодовую доходность инвестиций, если установленное значение включено в расчет в качестве начальных капитальных затрат. IRR — это, по сути, ставка дисконтирования, которая приведет к нулевой (безубыточной) чистой приведенной стоимости, а разница между IRR и WACC в основном представляет собой разницу стоимости в NPV при установке указанного значения в качестве цены продажи бизнеса или цена приобретения бизнеса.

Примечание. Расчет IRR отображается только в том случае, если активирована опция заданного значения и нет конечного значения. Если пользователь решит включить конечную стоимость в расчет оценки компании, конечная стоимость будет включена в панель управления вместо IRR. Однако расчет IRR все еще можно увидеть в разделе данных информационной панели.

Расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC) также включен в верхнюю часть панели оценки бизнеса и рассчитывается на основе процента заемного финансирования, стоимости заемного капитала (годовая процентная ставка по кредиту) и стоимости собственного капитала.Все эти переменные более подробно описаны в разделе «Допущения» данной инструкции.

Примечание. WACC используется в качестве ставки дисконтирования при расчетах дисконтированных денежных потоков, и существует обратная зависимость между WACC и вычисленной стоимостью бизнеса. Это означает, что чем выше WACC, тем ниже оценка бизнеса и наоборот, что должно иметь смысл, поскольку увеличение процентной ставки по ссуде приведет к более высоким выплатам по ссуде и, следовательно, к более низкой стоимости бизнеса, обслуживающего выплаты по ссуде в результате меньше денежных средств, доступных для акционеров.

В шаблоне также предусмотрена возможность расчета оценки бизнеса на основе множителя прибыли. Эти типы расчетов оценки бизнеса обычно основаны на прибыли до вычета процентов, налогообложения, износа и амортизации (EBITDA), и поэтому мы связали расчет с прибылью 1 года до вычета процентов и налогов (PBIT) в таблице CashFlow. Наш раздел расходов не включает износ или амортизацию, поэтому PBIT совпадает с EBITDA.

Мультипликатор прибыли, который используется в расчетах, может быть установлен на листе допущений и должен основываться на соответствующем отраслевом стандарте для вашего бизнеса и страны. Пользователям может потребоваться изучить это в Интернете или придерживаться нашего коэффициента прибыли по умолчанию. Обратите внимание, что этот метод расчета оценки бизнеса намного менее точен, чем расчеты, основанные на дисконтированном денежном потоке, поэтому расчеты оценки бизнеса с дисконтированным денежным потоком за 3 и 5 лет должны иметь больший вес, чем оценка, основанная на мультипликатор прибыли.

Годовой график движения денежных средств

5-летний прогноз денежных потоков, рассчитанный на листе CashFlow, включен в годовую диаграмму свободного денежного потока на листе оценки. Это те же суммы свободных денежных потоков, которые используются в функции чистой приведенной стоимости для расчета оценок компании или бизнес-оценок на основе метода оценки бизнеса с дисконтированным денежным потоком.

Основные моменты расчета денежных потоков

Мы включили этот раздел в информационную панель оценки бизнеса, чтобы предоставить одностраничную сводку не только рассчитанной стоимости бизнеса или стоимости компании, но и некоторых допущений, которые были сделаны при составлении прогнозов будущих денежных потоков, на основе которых были учтены дисконтированные денежные средства. расчеты расхода были основаны.

Раздел данных приборной панели (не распечатано)

Раздел данных панели мониторинга под панелью мониторинга на листе оценки содержит некоторые данные, на которых основаны расчеты оценки бизнеса. Этот раздел предназначен только для информационных целей, а настройки страницы по умолчанию исключают ячейки из печатной области листа оценок.

wp_title (‘|’, истина, ‘право’); ?>

Образец отчета об оценке бизнеса

Компания ABC

Подготовлено для:

Джон Р.Смит, владелец

Подготовил:

Брайан С. Мазар, CBI, MBA, AVA

Ниже приводится образец отчета об оценке бизнеса, он не предназначен для определения стоимости бизнеса неквалифицированными лицами.

Приведенный образец отчета об оценке бизнеса является конфиденциальным и предназначен для исключительного использования лицами или компанией, для которых он был подготовлен. Воспроизведение, публикация или распространение настоящего документа или его частей не могут производиться без предварительного согласия American Fortune Business Valuations или лица (лиц) или компании, для которых он был подготовлен.

Г-н Джон Р. Смит, владелец компании ABC
1111 First Street
Sacramento, CA 95816 Уважаемый г-н Смит:
ОЦЕНКА КОМПАНИИ ABC
Образец отчета об оценке бизнеса
По вашему запросу мы подготовили заключение о справедливой рыночной стоимости 100% компании ABC по состоянию на 31.03.2014.

Стандарт стоимости, используемый в настоящей оценке бизнеса компании ABC, — справедливая рыночная стоимость. Справедливая рыночная стоимость — это цена (в денежном выражении или эквиваленте), которую можно разумно ожидать от покупателя и которую можно разумно ожидать от продавца, если бизнес будет предложен для продажи на открытом рынке в течение разумного периода времени с как покупатель, так и продавец располагали соответствующими фактами и ни один из них не был принужден к действию.Если используется при продаже этого бизнеса, предпосылка оценки бизнеса предполагает продажу активов беззалогового бизнеса и не включает денежные средства или дебиторскую задолженность, принадлежащие этой компании.

В качестве нормы в методологии оценки оценщик обычно использует средневзвешенное значение дискреционной прибыли 5-4-3-2-1.

В этом Образце отчета об оценке бизнеса мы рассмотрели доходный, рыночный и имущественный подходы. Основываясь на результатах этих подходов и методов оценки бизнеса, а также с учетом других соответствующих данных, мы оценили справедливую рыночную стоимость 100% компании ABC по состоянию на 31.03.2013 в 2 875 491 доллар США.Мнения, выраженные в этой оценке бизнеса, зависят от условий, изложенных в разделе «Процедуры оценки» и Заявлении о допущениях и ограничительных условиях, которые являются частью настоящего отчета.

От себя лично: я искренне ценю эту возможность вести с вами дела и верю, что эта оценка бизнеса удовлетворит ваши потребности. Пожалуйста, свяжитесь со мной в будущем, если потребности вашего бизнеса изменятся.

С уважением,

Брайан С.Mazar, CBI, MBA, AVA
American Fortune Business Valuation Services
Образец отчета об оценке бизнеса

При рассмотрении факторов для оценки бизнеса важно понимать, что соотношение риска и денежного потока всегда будет основным фактором, влияющим на стоимость бизнеса. В зависимости от размера компании, дискреционная прибыль продавца (SDE), прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) или прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) — все это стандартные уровни скорректированного денежного потока, на которые будут обращать внимание потенциальные покупатели. как основа для определения стоимости бизнеса.

В конечном счете, это текущая стоимость будущего денежного потока, который покупает потенциальный покупатель. Покупатель также должен оценить риск, связанный со способностью компании генерировать этот будущий денежный поток. Чтобы определить денежный поток, отчет о прибылях и убытках должен быть нормализован с поправкой на дискреционные (личные), единовременные и не связанные с бизнесом расходы. Эти элементы часто называют дополнениями или корректировками. Традиционно в более крупных компаниях обычно очень мало «корректировок» в процессе нормализации, тогда как в более мелких компаниях обычно бывает наоборот.

Легко ошибочно предположить, что чем больше денежный поток, тем более ценный бизнес. Это не обязательно правда. Например, если у вас есть компания с тенденцией к снижению продаж и различными «личными корректировками», такими как расходы на автомобили, поездки, развлечения и внереализационная заработная плата, в их отчете о прибылях и убытках, это будет указывать на значительный финансовый риск. Бизнес, вероятно, будет оценен ниже, чем другая компания с более чистой финансовой отчетностью (меньшее количество «корректировок»).

Как владельцу бизнеса важно понимать, что риск повлияет на стоимость вашей компании. Риск может проявляться во многих формах, таких как финансовый риск, управленческий риск, технологический риск и отраслевой риск, и это лишь некоторые из них. Но везде, где риск может быть идентифицирован, серьезность этого риска тем или иным образом влияет на стоимость компании. Поскольку прибыльность и связанный с ней денежный поток являются наиболее значимым фактором стоимости компании, важно до продажи вашей компании максимально снизить риски, связанные с денежным потоком компании.

ОБЪЕМ ОБСЛУЖИВАНИЯ

Цель данной оценки бизнеса — информационная. Этот образец отчета об оценке бизнеса подготовлен для компании ABC и не должен использоваться другими лицами.

Наше мнение о справедливой рыночной стоимости основано на предположении «ценность использования» или «непрерывность деятельности». Эта предпосылка предполагает, что Компания является постоянно действующим бизнес-предприятием с рациональным менеджментом, стремящимся к максимальному увеличению акционерной стоимости.

Наш анализ учитывает эти факты и обстоятельства, имевшие место в Компании на дату Отчета об оценке бизнеса.

Чтобы прийти к выводу о справедливой рыночной стоимости, мы выполнили следующие процедуры:

1. Составил соответствующую историческую финансовую отчетность Компании.
2. Проанализировал историческую финансовую отчетность путем расчета финансовых коэффициентов и финансовой отчетности стандартного размера за каждый исторический год с целью выявления тенденций.
3. Сравнил финансовые коэффициенты и стандартную финансовую отчетность Компании с отраслевыми нормативными данными, чтобы выявить любые существенные отклонения.
4. Разработаны скорректированные с учетом рисков ставки капитализации и дисконтирования для применения к исторической и прогнозируемой прибыли Компании соответственно.
5. Собраны и проанализированы данные о транзакциях сопоставимых компаний в той же отрасли.
6. Скорректированная историческая прибыль для устранения влияния избыточных и дискреционных расходов, внереализационных доходов и расходов, а также потоков доходов, не подлежащих передаче другому лицу.
7. Используемый доход, рыночная стоимость, активы и другие подходы к оценке для определения общей стоимости предприятия.При каждом подходе рассматривались следующие методы:
a. Доходный подход
Капитализация прибыли и дисконтированной будущей прибыли.
г. Рыночный подход
От цены к прибыли, от цены к выручке, от цены к валовому денежному потоку, от цены к денежному потоку от операций, от цены к дискреционному денежному потоку продавца, от цены к дивидендам, от цены к балансовой стоимости, от цены к общей сумме активов и от цены к акционерному капиталу .
г. Активы и прочее
Капитализация сверхприбылей и кратных дискреционных доходов.
8. Выбрали наиболее разумную общую стоимость предприятия из диапазона значений, установленных в методах оценки бизнеса, а затем применили соответствующие скидки, чтобы прийти к нашему выводу о расчетной справедливой рыночной стоимости доли участия.

Пересчет отчета о прибылях и убытках

Данные о доходах из налоговой декларации точно представляют доход из всех источников. Однако понесенные расходы делают налоговую декларацию непригодной для представления в другом месте.Такие статьи, как амортизация, дискреционные расходы, льготы владельца и пенсии, снижают показатели чистой прибыли, иногда превышающие ноль в налоговых декларациях. Представление покупателю или банку финансового отчета, показывающего небольшую прибыль или ее отсутствие, просто недопустимо при продаже бизнеса или подаче заявления на получение кредита или ипотеки. Покупатели вряд ли купят бизнес, у которого минимальная прибыль или убытки указаны в налоговой декларации. Банки ссужают деньги заемщикам с негативной информацией только в ограниченных случаях.

Результатом пересчета дохода в этом сценарии является то, что преобразованный отчет о прибылях и убытках покажет истинное представление о бизнесе, более чем вероятно с более благоприятными цифрами для продавца, покупателя и кредитора.Чтобы изменить финансовую отчетность, необходимо скорректировать следующие статьи, чтобы отразить реальность: заработная плата владельцев, единовременные расходы и доходы, инвестиции и внереализационные расходы, процентные платежи, амортизационные расходы, арендные расходы, дискреционные расходы и пенсии. Результатом будет более точное и надежное представление дохода, которое банк или покупатели могут использовать для измерения активности бизнеса, а владелец может использовать для принятия более эффективных бизнес-решений.

Расчет EBIDTA (образец отчета об оценке бизнеса)

Источник информации Налоговая декларация
1 Продажи
2 Себестоимость
3 Операционные расходы
4 Чистая прибыль / нескорректированная прибыль до налогообложения
долларов США 5 Амортизация
долларов США 6 Амортизация
7 Проценты по кредитам бизнесу от всех кредиторов
8 EBITDA ( Итого по строкам 4 + 5 + 6 + 7) $
9 Заработная плата сотрудника / владельца
10 Скорректированная EBITDA (всего строк 8 + 9) $

Расчет EBIDTA и дискреционных доходов

11 Заработная плата или выплаты членам семьи (неработающим)
12 Автомобили для личного пользования собственником и / или супругой
13 Автострахование в пользу владельца
14 Ремонт и техническое обслуживание автомобилей для личного пользования владельцем
15 Взносы и пожертвования
16 Справедливая рыночная арендная плата корректировка
17 Страховые взносы на здоровье, жизнь собственника и т. д.
18 Профессиональные услуги (юридические / бухгалтерские) единовременные
19 Взносы в пенсионный план
20 Питание и развлечения (личные)
21 Путевые расходы (личные)
22 Единовременные расходы или (доход)
23 Прочие выплаты
24 Банковские штрафы
25 Персональные кредитные карты pd по бизнесу
26 Несущественное членство
27 Другое:
28 Общая сумма дополнительных доплат владельцев по усмотрению
долл. США 29 Скорректированная EBITDA (строка 10 выше)
долл. США 30 Равная общая дискреционная прибыль продавца

долл. США

Финансовые правила большого пальца руки

Компания ABC

Финансовый отчет

2008 2009 2010 2011 2012

Общий дискреционный денежный поток 747,360 773,468 566,954 578,375 715,290

Масса 1,2,3,4,5

Показатель
747,360
1,546,936
1,700,862
2,313,500
3,576,450

Сумма показателей
9,885,108

Сумма весов
15

Взвешенный денежный поток
659 007
Корректировки 0

Доступный денежный поток
659 007

Ставка капитализации

Высоко ликвидный
Оценить

17%
Несколько

5.88
Очень товарный 20% 5,00
Товарный 26% 3,85
Средний товарный 32% 3,13
Товарный ниже среднего 40% 2,50
Плохой товарный 44% 2,27

Введите ставку капитализации
20%

Укажите общую сумму материальных активов 546,420

Финансовые правила большого пальца руки

Компания ABC

Практические правила

Практическое правило 1

Взвешенный доступный денежный поток

659 007
Материальные активы 546 420
Разумная норма прибыли на активы 15%
Разумная доходность активов 81963

Избыточная прибыль
577 044
Ставка капитализации (плюс 5% для нематериального риска) 25%
Стоимость нематериальных активов 2 308 177
Добавить: Стоимость материальных активов 546 420
Общая стоимость бизнеса 2 854 597

Практическое правило 2

Доступный денежный поток
659 007
Оценка, кратная 5.00
Общая стоимость бизнеса 3,295,036

Практическое правило 3

Дискреционный денежный поток за прошлый год
715290
Мультипликатор денежного потока (от 1 до 3) 2,70
Нематериальная стоимость 1 931 283
Добавить: Материальные активы 546 420
Общая стоимость бизнеса 2 477 703

Сводка

Расширение значения веса

Практическое правило 1 2,854,597 33% 951,437

Практическое правило 2 3,295,036 33% 1,098,235

Практическое правило 3 2,477,703 33% 825,818

Отчет об оценке бизнеса — Стоимость бизнеса 2 875 491 долл. США

Финансовые правила большого пальца руки

Компания ABC

Обоснование цены

Сценарии ценообразования

Цена и условия 1, 2, 3
Цена 2 875 491 2 875 491 2 875 491
Вливание капитала% 25% 25% 25%
Вливание капитала 718 873 718 873 718 873
Финансирование баланса 2 156 618 2 156 618 2 156 618
Годовая процентная ставка 7.00% 8.00% 9.00%
Год финансирования 5 7 10

Долговое обслуживание

Финансируемая сумма
2,156,618
2,156,618
2,156,618
Ежемесячный платеж 42,704 33,614 27,319

Основная сумма долга (год 1)
361,480
230,833
133,734
Проценты (год 1) 150,963 172,529 194,096
Итого годовой платеж 512,444 403,362 327,830

Инвестиционный анализ

Взвешенный доступный денежный поток
659 007
659 007
659 007
Минус: Годовой платеж (512 444) (403 362) (327 830)
Рентабельность инвестиций 146 564 255 645 331 178

Возврат первоначального взноса
20%
36%
46%

Среднее покрытие денежных потоков за последние 2 года
Должно быть равно или лучше 1.25
1,26
1,60
1,97

Оценка, кратная

Выбранное значение

2 875 491

Цена к дискреционному денежному потоку (последний полный год)
4,02
Цена к дискреционному денежному потоку (последние два года) 4,45
Цена к EBITDA (последний полный год) 4,02
Цена к EBITDA (взвешенная) 4,36
Нематериальная цена к дополнительному денежному потоку (последний полный год) 3,26
От нематериальной цены к дискреционному денежному потоку (в среднем за последние 2 года) 3,60

ДОПУЩЕНИЯ И ОГРАНИЧИТЕЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ (образец отчета об оценке бизнеса)

Данная оценка бизнеса зависит от следующих допущений и ограничивающих условий:

Информация, оценки и мнения, содержащиеся в этом отчете, получены из источников, которые считаются надежными.Однако мы не несем ответственности за такие источники. Компания и ее представители заверили нас, что предоставленная ими информация является полной и точной, насколько им известно, и что информация финансовой отчетности отражает результаты деятельности и финансовое положение Компании в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета, если не указано иное. Информация, предоставленная руководством, была принята как верная без дополнительной проверки (и мы не выражаем мнения по поводу этой информации).Владение данным отчетом об оценке бизнеса или его копией не влечет за собой права на публикацию всего или части его, а также его нельзя использовать в каких-либо целях кем-либо, кроме клиента, без предварительного письменного согласия клиента или мы и, в любом случае, только с надлежащей ссылкой. От нас не требуется давать показания в суде или присутствовать во время слушаний или дачи показаний в отношении оцениваемой компании, если не были приняты предварительные меры. Различные оценки стоимости, представленные в этом отчете, относятся только к данной оценке бизнеса и не могут использоваться вне контекста, представленного в данном отчете.Эта оценка действительна только для цели или целей, указанных в данном документе. В этом образце Отчета об оценке бизнеса предполагается, что Компания продолжит непрерывно функционировать и что характер ее нынешнего бизнеса останется неизменным. Оценка бизнеса учитывает факты и условия, существующие на дату оценки. События и условия, произошедшие после этой даты, не рассматривались, и мы не обязаны обновлять наш отчет о таких событиях и условиях. Мы исходили из того, что полностью соблюдаются все применимые федеральные, государственные и местные постановления и законы, если иное не указано в этом отчете.

Данный образец отчета об оценке бизнеса был подготовлен под руководством Брайана С. Мазара, CBI, MBA. Ни профессионалы, которые работали над этим заданием, ни American Fortune не имеют в настоящее время и не предполагают будущей заинтересованности в компании ABC и каких-либо личных интересов в отношении вовлеченных сторон или любых других интересов, которые могут помешать нам провести беспристрастную оценку бизнеса. Наша компенсация не зависит от действий или событий, возникших в результате анализа, мнений или выводов, содержащихся в этом отчете, или его использования.

МЕТОДОЛОГИЯ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

Доходный подход служит для оценки стоимости с учетом дохода (выгод), генерируемого активом за период времени. Этот подход основан на фундаментальном принципе оценки бизнеса, согласно которому стоимость бизнеса равна текущей стоимости будущих выгод от владения. Термин «доход» не обязательно относится к доходу в бухгалтерском смысле, но к будущим выгодам, которые получит собственник. Наиболее распространенными методами в рамках этого подхода являются капитализация прибыли и дисконтированная будущая прибыль.В соответствии с методом капитализации прибыли нормализованная историческая прибыль капитализируется по ставке, которая отражает риск, присущий ожидаемому будущему росту этой прибыли. Метод дисконтированной будущей прибыли обеспечивает возврат прогнозируемой будущей прибыли к приведенной стоимости по ставке, которая отражает риск, присущий прогнозируемой прибыли.

Рыночный подход сравнивает Компанию с ценами аналогичных компаний, работающих в той же отрасли, которые либо торгуются на открытом рынке, либо, если они находятся в частной собственности, были проданы недавно.Распространенной проблемой для частных предприятий является отсутствие общедоступных сопоставимых данных.

Методы «Активы и прочие» состоят из методов оценки, которые нельзя отнести к одному из ранее обсуждавшихся подходов. В другом подходе используются следующие методы: капитализация сверхприбылей и кратность дискреционной прибыли. Метод капитализации сверхприбылей, обычно называемый «методом формулы», определяет стоимость материальных и нематериальных активов отдельно и объединяет эти значения компонентов для определения общей стоимости предприятия.В соответствии с методом множественной дискреционной прибыли предприятие оценивается на основе множителя «дискреционной прибыли», то есть прибыли, доступной собственнику (который также является менеджером). Оба эти метода обычно используются для оценки малого бизнеса и профессиональной практики.

МЕТОД ОЦЕНКИ НЕСКОЛЬКИХ ДИСКРЕЦИОННЫХ ДОХОДОВ (образец отчета об оценке бизнеса)

Метод множественного дискреционного дохода лучше всего подходит для предприятий, где заработная плата и привилегии владельца составляют значительную часть общих выгод, создаваемых бизнесом, и / или бизнесом обычно управляет владелец / менеджер.Дискреционные доходы равны предыдущим доходам Компании: налоги на прибыль, внереализационные доходы и расходы, единовременные доходы и расходы, износ и амортизация, процентные доходы или расходы, а также общая компенсация собственникам за услуги, которые может предоставить владелец. /управляющий делами. Покупатели и продавцы очень малых предприятий с закрытым бизнесом, как правило, думают о доходах, чтобы заменить свою предыдущую зарплату или доход, чтобы поддержать свою семью. Они смотрят на общую дискреционную прибыль, чтобы увидеть, достаточно ли ее для оплаты всех операционных расходов бизнеса, обеспечения структуры долга, необходимой для покупки и / или ведения бизнеса, и обеспечения адекватной заработной платы.

ПРЕДСТАВИТЕЛЬСТВА

В ходе этого задания мы руководствовались следующими факторами:

Анализ, мнения и выводы данного образца отчета об оценке бизнеса подчиняются предположениям и ограничивающим условиям, указанным в этом отчете, и являются личным анализом, мнениями и заключениями American Fortune. Экономические и отраслевые данные, включенные в этот отчет, были получены из источников, которые мы считали надежными. Мы не проводили никаких подтверждающих процедур для подтверждения этих данных.Это задание было выполнено в соответствии с Положением о стандартах услуг по оценке бизнеса Американского института сертифицированных бухгалтеров. Ранее мы определили стороны, для которых были подготовлены эта информация и отчет. Этот образец отчета об оценке бизнеса не предназначен и не должен использоваться кем-либо, кроме этих сторон.

ВЫВОДЫ ПО СТОИМОСТИ

На основании нашего анализа, описанного в данном Образце отчета об оценке бизнеса, оценка стоимости 100% компании ABC по состоянию на 31.03.2013 составляла 2 875 491 доллар США.Эта оценка бизнеса не включает денежные средства или дебиторскую задолженность компании и не включает долговые обязательства компании. Если используется при продаже Компании, оценка предполагает продажу активов беззалогового бизнеса и не включает денежные средства или дебиторскую задолженность, принадлежащие этой компании. Этот вывод зависит от Заявления о допущениях и ограничивающих условиях и Заявлений, представленных ранее в этом отчете об оценке бизнеса.

Данное задание по оценке бизнеса было проведено в соответствии с Положением о стандартах услуг по оценке бизнеса (SSVS).Оценка стоимости, полученная в результате задания по оценке, выражается в виде заключения о стоимости.

Чтобы узнать об услугах по оценке бизнеса, обращайтесь в Службу оценки бизнеса American Fortune по телефону 502-244-0480; [email protected]

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *