Формула стоимость бизнеса: формула и расчет на примерах

Формула стоимости предприятия (Содержание)

• Формула стоимости предприятия
• Примеры формулы ценности предприятия (с шаблоном Excel)
• Калькулятор формулы стоимости предприятия

Формула стоимости предприятия

Стоимость предприятия — это оценка общей стоимости компании. Это один из важных параметров оценки рыночной капитализации стоимости акций компании. Стоимость предприятия берет на себя цену компании, что означает, что она говорит нам о чистом капитале компании. Он включает в себя все доли участия, актив из долга и актив из капитала. Стоимость предприятия по-простому называется суммой рыночной капитализации, рыночной стоимости долга, вычитающей денежные средства и их эквиваленты.

Формула для стоимости предприятия может быть выражена как:

Enterprise Value = Market Capitalization + Market Value of Debt – Cash and Equivalent

Стоимость предприятия можно записать в виде суммы простых акций, привилегированных акций, рыночной стоимости долга, доли меньшинства, вычитающей денежные средства и эквивалент,

Формула для стоимости предприятия может быть выражена как:

Enterprise Value = Common Shares + Preferred Shares + Market Value of Debt – Cash and Equivalent

Где,

• Рыночная капитализация = стоимость простых акций компании.
• Обыкновенная акция = Поделиться с компанией.
• Привилегированные акции = Если акции подлежат выкупу, они рассматриваются как долг.
• Рыночная стоимость долга = стоимость всего долга компании.
• Денежные средства и их эквивалент = Денежные средства и инвестиции компании.

Теперь давайте посмотрим на пример, чтобы лучше понять формулу стоимости предприятия.

Формула стоимости предприятия — пример № 1

Компания-разработчик программного обеспечения под названием Firefox Pvt. ООО хочет знать ценность своего предприятия. Рыночная капитализация 50 000 000 долларов США, рыночная стоимость долга составляет 1 000 000 долларов США, а денежная и эквивалентная стоимость — 3 000 000 долларов США. Теперь стоимость предприятия выглядит следующим образом:

Мы можем рассчитать стоимость предприятия по формуле ниже

Стоимость предприятия = рыночная капитализация + рыночная стоимость долга — денежные средства и эквивалент

• Стоимость предприятия = 50 000 000 долларов США + 1 000 000 долларов США — 3 000 000 долларов США
• Стоимость предприятия = 48 000 000 долларов

Значение Firefox Pvt. Ltd составляет 48 000 000 долларов .

Формула стоимости предприятия — пример № 2

Компания под названием Oracle Pvt. ООО имеет ниже компонент в годовом отчете.

Мы можем рассчитать рыночную стоимость обыкновенных акций по следующей формуле

Рыночная стоимость обыкновенных акций = стоимость акций * количество акций

• Рыночная стоимость обыкновенных акций = 5000 * $ 5
• Рыночная стоимость обыкновенных акций = $ 25 000

Мы можем рассчитать общий долг, используя следующую формулу

Общая задолженность = краткосрочные займы + долгосрочные займы

• Общая задолженность = 5000 + 0
• Общая задолженность = 5000 долларов

Мы можем рассчитать стоимость предприятия по формуле ниже

Стоимость предприятия = простые акции + привилегированные акции + рыночная стоимость долга — денежные средства и эквивалент

• Эквивалентная стоимость = 25 000 + 0 + 5000 — 100
• Эквивалентная стоимость = 29 900 долларов

Компонентами стоимости предприятия являются стоимость капитала, общий долг, привилегированные акции, доля меньшинства, денежные средства и их эквиваленты.

Теперь давайте посмотрим на другой пример.

Формула стоимости предприятия — пример № 3

Ниже приведен финансовый отчет Первого источника данных Pvt. Ltd за 2018 год. Теперь мы рассчитаем стоимость предприятия, так как TRD Ltd хочет получить Первый источник данных Pvt.

Мы можем рассчитать стоимость предприятия по формуле ниже.

Стоимость предприятия = рыночная капитализация + рыночная стоимость долга — денежные средства и эквивалент

• Эквивалентная стоимость = 20 000 + 7 000 — 1 000
• Эквивалентная стоимость = 26 000 долларов

Таким образом, корпоративная ценность для Первого источника данных составляет $ 26 000 .

Теперь TRD Ltd может использовать 1000 долларов для погашения долга First Data Source Pvt. ООО Тогда долг компании будет.

• = Общая задолженность — денежные средства и эквивалент
• = 7000 — 1000
• = 6000 долларов

Поэтому компания должна заплатить ниже суммы для приобретения:

• = Задолженность + рыночная стоимость компании
• = 6000 + 20000
• = 26 000 долларов

Таким образом, TRD должна заплатить 26 000 долларов за приобретение First Data Source.

Важность формулы стоимости предприятия

Стоимость предприятия используется, чтобы найти различные компоненты финансового анализа компании. Формула для того же выглядит следующим образом:

Он используется для расчета стоимости бизнеса, а также помогает сравнить структуру капитала другой компании.

EBITDA = периодическая прибыль от операций + проценты + налоги + амортизация + амортизация

EV = стоимость предприятия

Этот коэффициент помогает рассчитать свой счет по долгу, подлежащему погашению.

Понижение EV / Sales недооценено компанией и наоборот.

Теперь давайте посмотрим на применение стоимости предприятия.

Формула стоимости предприятия — Пример — № 4

Предположим, компания под названием Alexa Pvt.

Стоимость предприятия рассчитывается как:

• Стоимость предприятия = (30 000 * 20) + 0 — 17 916
• Стоимость предприятия = $ 582 084

Стоимость капитала рассчитывается как:

• Собственный капитал = 582 084 + 68 746 — 21 453
• Стоимость собственного капитала = 629 377 долларов

Стоимость акций / доля рассчитывается как:

• Стоимость акций / доля = 629 377/30 000
• Стоимость акций / доля = 21 $

Таким образом, стоимость компании на одну акцию составит 21 доллар, а стоимость предприятия — 582 084 долларов.

Актуальность и использование формулы стоимости предприятия

Есть многократное использование формулы ценности предприятия, которые следующие:

• Чтобы найти стоимость приобретения компании.
• Это помогает сравнить компанию с разной степенью финансового рычага.
• EV также помогает сравнить структуру капитала двух компаний.
• Это помогает измерить ценность компании.

Калькулятор формулы стоимости предприятия

Вы можете использовать следующую формулу Калькулятор стоимости предприятия

Вывод

Корпоративная ценность компании помогает измерить стоимость компании, для инвестора очень полезно принять решение об инвестициях компании. Как мы знаем, он также используется для сравнения структуры капитала двух компаний, что помогает инвестору инвестировать в нужную компанию. Но ценность компании по формуле не всегда правильна, так как она зависит от рыночных условий. Он также используется для расчета других финансовых коэффициентов.

Рекомендуемые статьи

Это было руководство к формуле ценности предприятия. Здесь мы обсуждаем, как рассчитать стоимость предприятия вместе с практическими примерами. Мы также предоставляем вам Калькулятор стоимости предприятия с загружаемым шаблоном Excel. Вы также можете посмотреть следующие статьи, чтобы узнать больше —

1. Формула для чистого дохода
2. Примеры Bid-Ask Spread
3. Руководство по формуле срока окупаемости
4. Формула соотношения долга к доходу

Как оценить стоимость компании – готовый алгоритм

У многих белорусских собственников вопрос оценки бизнеса вызывает трудности. Финансовый аналитик «Зубр Капитал» Виктор Денисевич рассказывает о наиболее практичном методе оценки и приводит формулу расчета стоимости компании.

– Оценка стоимости компании напоминает игру в шахматы. Шахматист, который играет белыми, и тот, кто играет черными, могут по-разному оценивать позицию на доске. Точно так же, собственник и инвестор, скорее всего, будут иметь разный взгляд на одну и ту же компанию.

Очевидно, это происходит потому, что у собственника и инвестора разные цели. У собственника – продать компанию или ее часть за максимально высокую стоимость, у инвестора – купить долю или всю компанию за минимально возможную сумму.

Когда идет речь об оценке стоимости компании, существует практически бесконечное множество способов ее сформировать. Но самым практичным и адекватным в этом деле является сравнительный метод.

Суть его в том, что вы формируете оценку, не только исходя из внутренних ресурсов компании, но, прежде всего, основываясь на информации о стоимости компаний-аналогов.

Допустим, у нас есть условная компания «А», которая занимается производством обуви в Польше. Посмотрим на ее примере, как формируется оценка стоимости компании.

Если вы хотите узнать стоимость вашей компании, то, прежде всего, стоит начать с бенчмарка. То есть выбрать компании-аналоги и проанализировать их стоимость. Конечно, доступность этой информации зависит, в первую очередь, от развитости фондового рынка и открытости рынка M&A региона.

Первая сложность, с которой вы столкнетесь – это практически полное отсутствие информации о компаниях-аналогах, на основании которой можно строить оценку в нашей стране. Как решить эту проблему?

Существует два проверенных источника информации:

• данные публичных компаний по всему миру
• информация о M&A сделках не только в Беларуси, но и за ее пределами

В итоге вы получите массив данных по разным компаниям, регионам и т.д. Теперь задача – выбрать корректные компании-аналоги, на основании которых вы будете делать свою оценку. Для этого необходимо:

1. Определить широкую выборку компаний по общим критериям, характеризующим вашу компанию (отрасль, регион, объем выручки, выпускаемая продукция или услуга).

Посмотрим на нашу компанию «А». Используя данные о публичных бизнесах, составим список компаний, занимающихся производством обуви в Европе. Вот 11 компаний, которые по своим главным характеристикам, похожи на нашу.

2. Следующий шаг – сузить этот список, используя нишевые критерии. Сюда относится доля рынка, уровень конкуренции, управленческая команда, потенциал роста, финансовые показатели и т.д.

В нашем примере будем корректировать выборку на основании финансовых показателей. Для оценки интересны компании с выручкой от $30 млн до $150 млн. Итак, у нас получилось 5 компаний (выделены темным). Данные по выручке указаны в млн $.

Следующий шаг – выбор мультипликатора, на основании которого мы будем оценивать нашу компанию.

Исторически сложились 3 вида мультипликаторов:

• интервальный (определяет стоимость компании, на основании результатов ее деятельности и является самым распространенным, например EV/EBITDA)
• моментный (стоимость определяется исходя из показателей компании на отчетную дату, например, из отчета о финансовом положении)
• отраслевой (для каждой отрасли есть специфические мультипликаторы, например, количество скважин для нефтедобывающей компании)

Допустим, в результате у вас получилась выборка из 5 компаний-аналогов, и каждая из них имеет свое значение мультипликатора. Следующая цель – исходя из полученных данных, определить значение мультипликатора для вашей компании. Для этого необходимо:

1. Отсечь крайние и/или нерепрезентативные значения мультипликаторов компаний-аналогов.

Просмотрев более подробные данные, мы выяснили, что мультипликатор по компании Fenghua SoleTech AG не является репрезентативным.

2. «Взвесить» промежуточные результаты

Проанализировав оставшиеся компании, мы пришли к выводу, что исходя из региона, стратегии, доли рынка, финансовых показателей, мы должны использовать следующие веса для расчета мультипликатора.

На выходе мы получили, что мультипликатор для нашей компании «А» – 6,296.

3. Внести итоговые корректировки (например, дисконты по регионам).

Мы должны понять, какие фундаментальные зависимости влияют на формирование мультипликатора.

Эта зависимость выражается формулой, которая на первый взгляд, кажется ужасающе сложной.

EV/EBITDA = f(G,Ke,MARG,T) = f(G,BETA,DUM,MARG,T)

По сути, эта формула отвечает на фундаментальный вопрос: «От чего зависит стоимость вашей компании?».

Она зависит от:

• маржинальности вашего бизнеса, то есть рентабельности по чистой прибыли (аббревиатура «MARG»)
• от страны, в которой работает ваша компания (обозначена аббревиатурой «DUM»)
• от отрасли, в которой вы работаете (в нашей формуле это «BETA»)
• от налоговой ставки, которая ложится на вашу компанию («T» – в нашей формуле)
• потенциала роста  компании в ближайшие годы (у нас он фигурирует в качестве переменной «G»)
• стоимости собственного капитала компании (обычно ее обозначают символом «Ке»)

Таким образом, на стоимость компании влияют не только внутренние факторы (величина собственного капитала, рентабельность и т.д.), но и внешние – например, так называемые «страновые риски».

Каждая страна вызывает определенные риски для инвестора.

Согласно данным авторитетного американского исследователя Асвата Дамодарона, таблица страновых рисков выглядит так:

Точно так же определяется отраслевой риск, который также оказывает влияние на оценку компании.

Посчитаем корректировки для нашей компании «А». Изначально наш мультипликатор был определен на уровне 6,296. Посмотрим на риски: часть рисков и переменных мы можем исключить, например, страновой риск, т.к. в поле нашего сравнения попали практически все компании из Польши.

Если предположить, что рентабельность нашей компании несколько ниже среднеотраслевой в Польше, то нужно учитывать дисконт по рентабельности. Кроме того, у компании «А» нет аудированной отчетности по международным стандартам. В связи с чем надо сделать дисконт к нашему расчетному мультипликатору.

В итоге наша компания будет стоить 5,91 EBITDA.

Таким образом, на примере условной компании «А» мы видим, что стоимость зависит от множества переменных и контекстов, которые важно учитывать.

Посмотреть, как сильно могут отличаться разные оценки по одной и той же компании, можно на симуляторе «Сделка».

В целом, оценка компании такой же захватывающий процесс, как и игра в шахматы.

Виктор Денисевич

Финансовый аналитик «Зубр Капитал».

Занимается анализом рынка, финансовым due dilligence, подготовкой аналитических данных для совета директоров, активное участвует в разработке финансовых моделей стратегий.

В 2013 году получил сертификат ACCA (dipIFR). Сейчас проходит обучение CFA.

Мультипликатор EV/S. Норматив. Пример расчета для Аэрофлота

EV/S (Enterprise value/Sales) – мультипликатор, который показывает как продажи в компании покрывает ее стоимость. Используется для оценки инвестиционной привлекательности компании в стоимостном инвестировании. Похож на мультипликатор P/S, с той разницей, что мы берем вместо капитализации компании ее реальную стоимость.

Простыми словами EV/S означает сколько годовых выручек стоит компания.

Формула расчета

Рыночная (справедливая) стоимость компании EV рассчитывается так:

P — это рыночная капитализация компании.
Debt — обязательства.
Cash — это деньги.
Net Debt — чистый долг компании.

Под Стоимостью компании в иностранных источниках понимается, стоимость всего Инвестированного капитала (сумма рыночной капитализации и ее обязательств), а в отечественных Собственный капитал.

Выручка по РСБУ = стр. 2110

EV/S может быть отрицательным только если Стоимость компании отрицательно, так как Выручка не может быть меньше нуля. Стоимость компании будет отрицательно только в случае большого количества денежных средств на балансе.

Пример расчета EV/S для ПАО «Аэрофлот»

Посчитаем стоимость компании EV. Возьмем консолидированный баланс за 3 месяца 2020 года с сервиса раскрытия информации disclosure. skrin.ru. А капитализацию с Московской биржи moex.ru.

Определение капитализации компании с помощью MOEX.ru

Данные из консолидированной отчетности Аэрофлота

EV = Рыночная капитализация + Долговые обязательства – Денежные средства = 97 736 015 636 + 41 463 000 000 + 4 934 000 000 – 26 962 000 000 = 117 171 015 636

Выручка АFLT = 123 894 000 000 (взяли также из консолидированной отчетности)

EV/S = 0,95

Это значение близко к нормативному 1-3. Можно сделать вывод, что Аэрофлот инвестиционно-привлекателен сейчас.

Видео о расчете мультипликатора EV/S

Плюсы и минусы показателя

(+) более точен по сравнению с P/S, так как учитывает долги и кэш компании
(+) сложно манипулировать со стороны компании.

(-) EV нельзя взять напрямую из отчетности.
(-) трудности с расчетом рыночной стоимости обязательств компании, которые входят в состав EV.

Нормативные значения

Инвестиционно-привлекательным считаются значения от 1-3. Тем не менее, в зависимости от отрасли инвестиционно-привлекательное значение EV/S может сильно отличаться.

Как использовать

Чем ниже мультипликатор, тем компания более недооцененная. Так же можно сравнивать две компании одной отрасти по этому коэффициенту. EV/S₁<EV/S

Стоимость компании (Enterprise Value): формула, применение, коэффициенты

Базовое определение стоимости компании (по англ. Enterprise Value) достаточно простое. Cтоимость компании – это цифра, отражающая всю стоимость компании, которую должен заплатить инвестор, чтобы полностью овладеть компанией, включая акции и обязательства.

Стоимость компании – это более точная оценка стоимости, чем рыночная капитализация, поскольку она включает в себя ряд важных факторов, таких как привилегированные акции, задолженность (включая банковские кредиты и корпоративные облигации), а также резерв наличных средств, которые исключаются из расчета.

Как вычисляется стоимость компании?

Enterprise Value рассчитывается путем сложения

1) рыночной капитализации корпорации

2) привилегированных акций

3) непогашенной задолженности,

4) а затем вычитаются денежные средства и их эквиваленты, найденные на балансе.

Другими словами, EV – цена приобретения каждой отдельной обыкновенной акции компании, привилегированных акций и непогашенного долга. Причина, по которой вычитаются денежные средства, проста: как только вы приобретаете всю компанию, деньги становятся вашими.

Рассмотрим каждый компонент индивидуально, а также причины, по которым они включены в расчет стоимости компании.

Компоненты Enterprise Value

1) Рыночная капитализация: иногда называемая “market cap”, рассчитывается путем учета количества акций обыкновенных акций, умноженных на текущую цену за акцию. Например, если у компании АBC выпущено 1 млн. акций, а текущая цена акций составляла $70 за акцию, рыночная капитализация компании равна $70 млн. (1 млн. акций х $70 за акцию = $50 млн.).

2) Привилегированные акции: несмотря на то, что это акционерный капитал капитал, привилегированные акции могут фактически действовать как капитал или долг, в зависимости от характера отдельного выпуска. Привилегированная ценная бумага, которую требуется погасить в определенную дату в будущем по определенной цене, является, по сути, задолженностью. В других случаях привилегированные акции могут иметь право на получение фиксированного дивиденда плюс доли от прибыли. Привилегированные акции, которые могут быть обменены на обыкновенные акции, известны как конвертируемые привилегированные акции. Несмотря на это, существование привилегированных бумаг означает, что их стоимость должна учитываться в Enterprise Value.

3) Долг: как только вы приобретаете бизнес полностью, вы также погашаете долги. Если вы приобрели все выпущенные акции сети магазинов детской одежды за $30 миллионов (рыночная капитализация), но у бизнеса было $8 миллионов долгов, вы фактически потратили $38 миллионов, потому что из вашего кармана вышло $30 миллионов сегодня, но теперь вы отвечаете за погашение долга в размере $8 миллионов из денежного потока бизнеса – денежного потока, который иначе мог быть направлен на другие вещи.

4) Денежные средства и их эквиваленты: после того, как вы приобрели бизнес, у вас есть наличные деньги, которые находятся в банке. После приобретения полной собственности компании вы можете снять эту наличность и поместить ее в свой карман, не имея какого-либо ограничения в отношении залога на любое финансирование, которое вы использовали, заменив часть денег, которую вы потратили на покупку бизнеса. Фактически, это служит для снижения цены приобретения. По этой причине денежные средства компании вычитаются из при расчете EV.

Применение EV в финансовом анализе

Инвестор должен иметь такое мышление: когда вы покупаете акции, вы покупаете процентную долю всей компании. EV – это текущая рыночная цена, если вы покупаете всю компанию. Стоит ли по-другому оценивать компанию, если инвестор покупает только акции, а не акции и облигации? Нет.

Enterprise Value (EV) измеряет стоимость активов, которые производят продукт или услугу компании. Другими словами, это как экономическая ценность, которая включает в себя собственный капитал (рыночная капитализация) и долговой капитал (обязательства) корпорации.

Тот факт, что EV включает обязательства и денежные средства, обеспечивает нейтральный показатель для расчета коэффициентов EV. Коэффициенты на основе EV могут предоставить понимание справедливой стоимости в сравнении с другими компаниями, несмотря на то, что эмитенты могут иметь значительные различия в структуре капитала.

Расчет коэффициентов на основе EV

1. EV / EBIT

EV / EBIT (Enterprise Multiple) = EV / Операционная прибыль

(При сравнении аналогичных компаний более низкий коэффициент был бы более выгодным, чем более высокий.)

или рассчитайте обратное соотношение, чтобы получить доходность компании.

Доходность (EBIT / EV) = Доход до выплаты процентов и налогов / Enterprise Value

(При сравнении аналогичных компаний более высокая доходность будет означать более выгодную стоимость, чем более низкий доход).

Уровень доходности прибыли составляет половину формулы, популяризированной Джоэлом Гринблаттом. Коэффициент EV к операционной прибыли можно сравнить с популярным показателем цены и прибыли (отношение P/E), но с двумя важными отличиями. Во-первых, Гринблатт использует Enterprise Value вместо рыночной капитализации. Во-вторых, он использует прибыль до выплаты процентов и налогов (EBIT) вместо чистой прибыли. Эти два изменения позволяют аналитику сравнивать компании с различными структурами капитала, но уже на равной основе (в отличие от P/E), устраняя влияние долга и денежных средств.

2. EV / EBITDA

EV / EBITDA = Стоимость компании, разделенная на прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации

(При сравнении аналогичных компаний более низкий коэффициент указывает о недооцененности эмитента)

3. EV / CFO

EV / CFO = Стоимость компании / Операционный денежный поток

CFO = Операционный доход + Износ и амортизация – Налоги –Процентные выплаты +/– Изменение оборотных средств

(При сравнении аналогичных компаний более низкий показатель выгоднее, чем более высокий показатель.)

Показатель, использующий Операционный денежный поток (Cashflow from Operations) является лучшим коэффициентом для оценки компании, чем чистая прибыль, поскольку на него не влияют неденежные расходы (амортизация), или денежные потоки от финансирования или инвестиционной деятельности.

Коэффициент EV / CFO показывает, сколько лет потребуется, чтобы вернуть деньги, потраченные на приобретение бизнеса, если вы можете забирать все денежные потоки от операционной деятельности себе в карман.

4. EV / FCF

EV / FCF = Стоимость компании / Свободный денежный поток

(При сравнении аналогичных компаний более низкий коэффициент был бы более выгодным, чем более высокий)

или повернуть его, чтобы получить доход …

5. EV / Выручка

Коэффициент EV / Sales – соотношение между продажами и Enterprise Value. Другими словами, коэффициент показывает стоимость компании относительно объема выручки.

6. EV / Активы

Для инвестора, ищущего недооцененные активы, коэффициент EV / Assets является дополнительным показателем, с помощью которого можно искать выгодные сделки.

Выводы

Стоимость компании, ее Enterprise Value, является ключевым показателем для инвесторов, поскольку оно лучше всего отражает общую стоимость бизнеса и нейтрализует влияние от структуры капитала. EV может использоваться для расчета коэффициентов стоимости, которые обеспечивают важные сравнения между эмитентами и позволяют выбрать недооцененные активы

Стоимость компании EV — что это и как рассчитать по формуле — Тюлягин

Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! В данной статье мы познакомимся с понятием и показателем стоимости компании (Enterprise Value), или сокращено EV. В статье вы узнаете о чем говорит этот показатель, его формулу расчета, как он применяется и используется в оценке компании инвесторами и аналитиками, какие недостатки и преимущества имеет, и наконец приведен пример расчета стоимости компании (EV) на реальном примере.

Содержание статьи:

Что такое стоимость компании EV?

Стоимость компании (Enterprise Value – EV) — это мера общей стоимости компании, часто используемая в качестве более полной альтернативы капитализации рынка ценных бумаг. EV включает в свои расчеты рыночную капитализацию компании, а также краткосрочную и долгосрочную задолженность, а также любые денежные средства на балансе компании. Стоимость компании EV — это популярный показатель, используемый для оценки потенциального поглощения компании.

Формула и расчет для EV

EV = MC + Total Debt — C

где:
MC — рыночная капитализация; равен текущей цене акций, умноженной на количество акций в обращении
Total Debt — равен сумме краткосрочных и долгосрочных долгов
C — денежные средства и их эквиваленты; ликвидные активы
компании, но не включая рыночные ценные бумаги

Чтобы рассчитать рыночную капитализацию, если ее нет, нужно умножить количество акций в обращении на текущую цену акций. Затем просчитайте всю задолженность на балансе компании, включая краткосрочную и долгосрочную задолженность. Наконец, добавьте рыночную капитализацию к общей сумме долга и вычтите из результата все денежные средства и их эквиваленты.

О чем говорит стоимость компании EV?

Стоимость компании (EV) можно рассматривать как теоретическую цену поглощения, если компания будет куплена. EV существенно отличается от простой рыночной капитализации по нескольким причинам, и многие считают, что это более точное представление о стоимости компании. Например, стоимость долга компании должна быть выплачена покупателем при приобретении компании. В результате стоимость компании обеспечивает гораздо более точную оценку поглощения, поскольку в расчет стоимости включается задолженность.

Почему рыночная капитализация не отражает должным образом стоимость компании? При этом не учитывается множество важных факторов, таких как долг компании, с одной стороны, и ее денежные резервы, с другой. Стоимость компании EV — это, по сути, модификация рыночной капитализации, поскольку она включает в себя заемные и денежные средства для определения стоимости компании.

Рыночная капитализация не предназначена для отражения балансовой стоимости компании. Вместо этого она представляет стоимость компании, определенную участниками рынка.

EV как оценочный мультипликатор

Стоимость компании используется в качестве основы для многих финансовых коэффициентов, которые измеряют эффективность компании. Мультипликатор компании, содержащий стоимость компании EV, связывает общую стоимость компании, отраженную в рыночной стоимости ее капитала из всех источников, с показателем полученной операционной прибыли, такой как прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA).

EBITDA — это показатель способности компании генерировать доход, который в некоторых случаях используется как альтернатива простой прибыли или чистой прибыли. EBITDA, однако, может вводить в заблуждение, поскольку не учитывает стоимость капитальных вложений, таких как основные средства. Другой показатель, EBIT, можно использовать в качестве аналогичного финансового показателя без изъятия износа и амортизации, относящихся к основным средствам. EBITDA рассчитывается по следующей формуле:

EBITDA = текущая прибыль от продолжающейся деятельности + проценты + налоги + износ + амортизация

Показатель «EV/EBITDA» используется в качестве инструмента оценки для сравнения стоимости компании, включая долг, с ее денежными доходами за вычетом безналичных расходов. Он идеально подходит для аналитиков и инвесторов, которые хотят сравнить компании в одной отрасли.

EV/EBITDA полезен в ряде ситуаций:

• Этот коэффициент может быть более полезным, чем коэффициент P/E, при сравнении компаний с разной степенью финансового рычага (DFL).
• EBITDA полезна для оценки капиталоемких предприятий с высокими уровнями износа и амортизации.
• EBITDA обычно положительна, даже если прибыль на акцию (EPS) — нет.

Однако EV / EBITDA также имеет ряд недостатков:

• Если оборотный капитал растет, EBITDA будет завышать денежные потоки от операционной деятельности (CFO или OCF). Кроме того, этот показатель игнорирует то, как различные политики признания выручки могут повлиять на OCF компании.
• Поскольку свободный денежный поток для компании отражает количество капитальных затрат (CapEx), он более тесно связан с теорией оценки, чем EBITDA. EBITDA будет в целом адекватным показателем, если капитальные затраты равны амортизационным расходам.

Другой часто используемый коэффициент для определения относительной стоимости компании — это отношение стоимости компании к продажам или EV/S (EV/Sales). Коэффициент EV/S считается более точным показателем, чем соотношение P/S, поскольку он учитывает стоимость и сумму долга, которую компания должна выплатить в определенный момент.

Как правило, чем ниже коэффициент EV/S, тем более привлекательной или недооцененной считается компания. Коэффициент EV/S может быть отрицательным в тех случаях, когда денежные средства компании превышают рыночную капитализацию и стоимость долга, что подразумевает, что компания по сути может быть сама по себе с собственными денежными средствами.

Коэффициент P/E и EV

Отношение цены к прибыли (коэффициент P/E) — это соотношение для оценки компании, которое измеряет текущую цену акций по отношению к прибыли на акцию (EPS). Отношение цены к прибыли также иногда называют ценовым мультипликатором или мультипликатором прибыли. Коэффициент P/E не учитывает сумму долга, имеющуюся на балансе компании.

Тем не менее, EV включает долг при оценке компании и часто используется вместе с коэффициентом P/E для достижения комплексной оценки.

Ограничения использования EV

Как указывалось ранее, EV включает в себя общий долг, но важно учитывать, как долг используется руководством компании. Например, капиталоемкие отрасли, такие как нефтегазовая промышленность, обычно имеют значительные суммы долга, которые используются для стимулирования роста. Задолженность может быть использована для покупки машин и оборудования. В результате EV будет искажено для компаний с большой суммой долга по сравнению с отраслями с небольшим или нулевым долгом.

Как и в случае с любыми другими финансовыми показателями, лучше всего сравнивать компании в одной отрасли, чтобы лучше понять, как компания оценивается по сравнению с аналогами.

Пример расчета стоимости компании EV

Как указывалось ранее, формула EV по сути представляет собой сумму рыночной стоимости капитала (рыночной капитализации) и рыночной стоимости долга компании за вычетом любых денежных средств. Рыночная капитализация компании рассчитывается путем умножения цены акции на количество акций в обращении. Чистый долг является рыночная стоимость долга за вычетом денежных средств. Компания, приобретающая другую компанию, сохраняет денежные средства целевой фирмы, поэтому денежные средства необходимо вычесть из цены компании, представленной рыночной капитализацией.

Давайте посчитаем стоимость компании EV для Macy’s (M). За финансовый год, закончившийся 30 января 2021 г., Macy’s зафиксировала следующее:

Мы можем рассчитать рыночную капитализацию Macy на основе информации выше. У Macy’s 310.57 млн акций в обращении стоимостью 18,18 доллара за акцию:

• Рыночная капитализация Macy’s составляет 5 646 млн долларов (310.57 млн x 18,18 доллара).
• У Macy’s краткосрочный долг в размере 452 миллионов долларов и долгосрочный долг в размере 7 592 млн долларов при общем долге в 8 044 млн долларов.
• У Macy’s 1 679 млн долларов денежных средств и их эквивалентов.

Стоимость предприятия Macy’s рассчитывается как 5 646 млн долларов (рыночная капитализация) + 8 044 млн долларов (долг) — 1 679 млн долларов (денежные средства).

EV Macy’s = 12 011 млн $

Стоимость компании считается всеобъемлющей при оценке компании, потому что, если бы компания купила акции Macy’s в обращении за 5 646 млн долларов, ей также пришлось бы погасить непогашенные долги Macy’s.

В общей сложности компания-покупатель потратит 13 690 млн долларов на покупку Macy’s. Однако, поскольку у Macy’s 1 679 млн долларов наличными, эту сумму можно добавить для погашения долга.

Резюме

Что такое стоимость компании EV?

Стоимость компании EV — это популярное средство измерения общей стоимости компании. Это можно рассматривать как теоретическую цену, которую необходимо будет заплатить, чтобы полностью приобрести компанию в ходе частной сделки. В отличие от рыночной капитализации, которая отражает только стоимость капитала компании, стоимость предприятия отражает размер долга компании, а также ее денежные резервы. Это популярный показатель среди инвесторов и аналитиков, который часто используется в финансовых коэффициентах.

Почему из стоимости компании вычитаются денежные средства?

Чтобы понять, почему из стоимости компании вычитаются денежные средства, предположим, что вы — частный инвестор, желающий приобрести 100% акций публично торгуемой компании. Планируя покупку, вы отмечаете, что рыночная капитализация компании составляет 100 миллионов долларов, а это означает, что вам потребуется 100 миллионов долларов, чтобы купить все акции у существующих акционеров. Но что, если у компании есть еще 20 миллионов долларов наличными? В этом случае ваши реальные «затраты» на покупку компании составят всего 80 миллионов долларов, поскольку покупка компании немедленно предоставит вам доступ к ее 20 миллионам наличными. При прочих равных условиях более высокий остаток денежных средств ведет к снижению стоимости компании и наоборот.

Почему долг увеличивает EV?

Более высокий долг ведет к более высокой стоимости компании, поскольку представляет собой добавленную стоимость, которую должен оплатить любой потенциальный покупатель. Например, в примере выше предположим, что у компании есть долг в размере 10 миллионов долларов. Имея это в виду, теперь вы знаете, что в дополнение к 100 миллионам долларов, которые вам понадобятся для покупки акций у существующих акционеров, вам также потребуются дополнительные 10 миллионов долларов для погашения долгов компании. Сложив эти цифры вместе, общая стоимость вашей компании составит 100 миллионов долларов рыночной капитализации плюс 10 миллионов долларов долга минус 20 миллионов долларов наличными, что в сумме составит 90 миллионов долларов.

• Стоимость компании (EV) — это мера общей стоимости компании, часто используемая в качестве более полной альтернативы капитализации рынка ценных бумаг.
• Стоимость компании включает в свой расчет рыночную капитализацию компании, а также краткосрочную и долгосрочную задолженность, а также любые денежные средства на балансе компании.
• Стоимость компании используется в качестве основы для многих финансовых коэффициентов, которые измеряют эффективность компании.

А на этом сегодня все про стоимость компании EV. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

Рыночная капитализация – формула для расчета

Компании различных размеров могут предоставлять определенные возможности для торговли, и в этом уроке мы познакомим вас с несколькими способами сравнить перспективы этих компаний.

Во-первых, мы объясним, что такое рыночная капитализация и как определить размер компании.

Определение размера компании

Чаще всего стоимость компании определяется с помощью ее рыночной капитализации.

Рыночная капитализация компании – это стоимость компании, рассчитанная на основе суммарной стоимости всех ее акций, выпущенных в обращение.

Формула рыночной капитализации: количество акций в обращении * стоимость акции = рыночная капитализация

Так, если у компании 100 000 акций в обращении стоимостью $10 каждая, рыночная капитализация компании составляет $1 000 000.

Рыночная капитализация, таким образом, показывает, сколько будет стоить приобрести компанию целиком по текущей цене ее акций или, другими словами, приобрести все ее акции. Когда цена акций компании растет или падает, рыночная капитализация увеличивается или уменьшается соответственно.

Рыночная капитализация позволяет узнать стоимость компании

Стоимость отдельной акции не позволяет узнать стоимость компании в целом. Компания с более низкой стоимостью акции может, на самом деле, стоить больше, чем компания с более высокой, если в обращении находится большее количество ее акций.

В этом смысле, рыночная капитализация позволяет быстро составить мнение о компании без необходимости вникать в такие детали, как балансовый отчет, эквити и сумма долга.

Компании группируются на основе рыночной капитализации

Наличие информации о стоимости компании позволяет инвесторам группировать определенные компании вместе, чтобы производить распределенные инвестиции. Среди групп выделяются следующие: компании с низкой, со средней и с высокой рыночной капитализацией.

Компании с низкой рыночной капитализацией

Компании с низкой капитализацией обычно имеют рыночную стоимость между $500 миллионами и $2 миллиардами, однако, эти величины не являются фиксированными.

Обычно это новые компании, за которыми не следят так пристально или которые еще не так широко известны, как более крупные компании.

Преимущества компаний с низкой рыночной капитализацией

Компании с низкой рыночной капитализацией могут предоставлять хорошие возможности, поскольку их акции обычно стоят гораздо дешевле остальных.

За исключением периодов экономической нестабильности, компании с низкой капитализацией могут превзойти более крупные компании благодаря более высокому потенциалу роста.

Во время периодов экономического роста трейдеры могут обращать внимание на более мелкие компании, поскольку уверенность в успехе достаточно велика, и можно повысить допустимый риск ради более высоких прибылей.

Извлечение выгоды из компаний с низкой капитализацией

Небольшие компании позволяют инвесторам покупать или продавать акции при более интенсивном личном участии. Например, клиенты некоторых компаний могут иметь больше информации об ее управлении. Обычно они первыми видят новые продукты или услуги, которые предоставляет компания. Возможно, они даже смогут предсказывать будущие изменения, лишь будучи вовлеченными в работу компании.

Повышенная волатильность цены акции является знаком

Волатильность небольших компаний может упростить предсказывание будущих изменений. Их низкая ликвидность означает, что волатильность часто может быть гораздо более высокой, поэтому внезапное увеличение масштаба ценовых маневров может говорить об интересе других трейдеров в акциях этих компаний.

Недостатки низкой рыночной капитализации

Компании с низкой рыночной капитализацией обычно связаны с повышенным риском, поскольку чаще всего являются новыми. Шанс выйти из бизнеса у небольших компаний выше, чем у средних и крупных с авторитетными брендами.

Компании с низкой капитализацией выплачивают инвесторам лишь очень небольшие дивиденды. Причина этого в том, что им необходимо инвестировать прибыль в рост. Нельзя сказать, что подобные компании вообще не платят дивидендов, поскольку иногда они делают это для привлечения новых инвесторов, однако, выплаты на регулярной основе менее вероятны.

Торговля акциями компаний с низкой капитализацией может быть более сложной, поскольку их ликвидность ниже, чем у компаний со средней и высокой капитализацией, из-за того, что ими торгует меньше людей. В результате цена их акций может стать более волатильной, затрудняя получение по ним предпочтительной цены.

Компании со средней капитализацией

Компании со средней капитализацией – это те компании, рыночная капитализация которых составляет от $2 миллиардов до $10 миллиардов.

В некоторых случаях компании со средней капитализацией – это бывшие компании с высокой, у которых снизилась цена акций, но все еще имеется потенциал для роста.

Преимущества средней капитализации

Если говорить о риске, компания со средней капитализацией лежит посередине, поскольку ее вероятность уйти из бизнеса ниже, чем в случае с компаниями с низкой капитализацией.

Когда компания достигает размеров средней, у нее обычно появляется доступ к более высоким уровням финансирования, нежели имеются у низких, что может служить преимуществом во время тяжелой экономической ситуации.

Компании со средней капитализацией имеют возможности для роста через разработку продуктов и приобретение потребителей, тогда как более крупные компании могли уже достигнуть предела естественного роста.

Кроме того, они более стабильно выплачивают дивиденды, чем небольшие компании.

Извлечение выгоды из компаний со средней капитализацией

Имея указанные выше преимущества перед компаниями с низкой рыночной капитализацией, компании со средней все еще обладают многими их достоинствами.

Например, в периоды экономического роста фирмы средних размеров также приносят хорошую прибыль благодаря потенциалу роста.

Потенциал компаний средних размеров чаще всего легче оценить, поскольку их бухгалтерский отчёт и финансовые отчеты гораздо меньше и проще для чтения, чем аналогичные у крупных компаний. Благодаря этому, легче определить, над какими именно новыми продуктами работают компании и каковы прогнозы их будущего.

Компании со средней рыночной капитализацией имеют больше путей для доступа к существенному финансированию, поэтому если разработка нового продукта приведет к серьезному увеличению дохода, результатом этого может стать неплохая прибыль для трейдера, который купит акции этой компании.

Недостатки компаний со средней капитализацией

Возможности для роста у средних компаний могут быть ниже, чем у небольших.

Хоть они и являются менее рискованными, чем компании с низкой капитализацией, они все еще остаются более рискованными, чем крупные. Это происходит потому, что средние компании сильнее подвержены серьезным изменениям в экономических условиях, чем крупные.

Несмотря на преимущества средних компаний в потенциале роста перед крупными, средние компании могут стать застойными. Определить, какие из средних компаний действительно вырастут в крупные, может быть очень не просто.

Компании со средней капитализацией также менее ликвидны, чем компании с высокой.

Компании с высокой капитализацией

Компании с высокой капитализацией, также называемые первоклассными, имеют рыночную капитализацию выше $10 миллиардов.

Преимущества компаний с высокой капитализацией

Компании с высокой капитализацией обычно рассматриваются как наиболее безопасные инвестиции для тех, кто желает получать стабильную прибыль, поскольку они обычно выплачивают дивиденды на более регулярной основе, нежели компании с низкой или средней капитализацией.

Крупные компании имеют доступ к более интенсивному финансированию и к большим средствам, что делает их более устойчивыми в волатильных экономических условиях. Во время экономических просадок возможен резкий рост количества инвестиций в эти компании из-за их безопасности.

Ликвидность компаний с высокой капитализацией также более высока, что приводит к сниженной волатильности и большим шансам получения именно той цены, по которой вы хотите ими торговать.

Компания, которая достигла подобных размеров, обычно способна производить дальнейшие инвестиции в разработку продуктов, за спиной которых уже есть бренд. Когда крупные фирмы объявляют о выпуске новой технологии или продукта на основе передовых разработок, это обычно приводит к положительному отклику у трейдеров и инвесторов.

Извлечение выгоды из компаний с высокой капитализацией

Извлечение выгоды из компаний с высокой капитализацией более сложно, чем из компаний с низкой или средней, поскольку тяжело найти доступную публике информацию о них, которая не известна всем торгующим ими.

Желающие получить преимущество при торговле крупными компаниями обычно детально анализируют эту компанию, чтобы выяснить, является ли компания недооцененной или нет. Иногда этого бывает достаточно, поскольку некоторые трейдеры уделяют анализу компаний большее внимание, чем другие.

Например, компании с высокой капитализацией публикуют очень большие и сложные для понимания отчеты о деятельности и прибылях. Трейдер, который проведет детальный анализ этой информации, может найти что-либо, указывающее на недооцененность компании, и получить необходимые условия для торговли.

Недостатки компаний с высокой капитализацией

Крупные компании имеют наименьший потенциал для существенного роста, поскольку обычно достигли максимального количества клиентов, которых можно приобрести естественным путем.

Из-за того, что эти акции наиболее популярны и авторитетны, их стоимость обычно наиболее высока, то есть, вы вряд ли сможете купить большое количество этих акций.

Инвестирование в крупные компании все еще сопряжено с риском, и несмотря на историю успешной работы, нет никакой гарантии, что первоклассный портфель с незначительным риском принесет вам стабильную прибыль в течение длительных периодов времени.

Например, когда-то банки считались стабильными компаниями с высокой капитализацией. Однако с 2008 года у многих банков резко упала цена акций, они приостановили выплату дивидендов, а само их существование находится под угрозой из-за внезапной нестабильности в банковском секторе.

Распределенная торговля различными уровнями капитализации

Распределение портфеля между компаниями с различной капитализацией может помочь предотвратить ситуацию, в которой оно окажется слишком односторонним. Чрезмерное использование крупных компаний ограничит потенциальный рост, тогда как чрезмерное использование низких может быть слишком рискованным.

Когда вы собираетесь торговать акциями или инвестировать в них, хорошей идеей будет не подвергаться воздействию лишь одного аспекта рынка.

Многие трейдеры и инвесторы утверждают, что стоит держать в портфеле крупные компании для получения постоянной прибыли, но также оставлять место и для небольших, у которых есть высокий потенциал роста и большие возможные прибыли.

Выводы

Из этого урока вы узнали, что …

• … рыночная капитализация компании – это ее стоимость, рассчитанная на основе выпущенных в оборот акций.
• … рыночная капитализация считается по следующей формуле: акции в обороте * цена акции.
• … она отражает ту сумму, которая необходима для приобретения компании целиком по текущей цене акций.
• … по рыночной капитализации компании делятся на низкую, среднюю и высокую капитализацию.
• … компании с низкой капитализацией обычно стоят от $500 миллионов до $2 миллиардов и имеют хороший потенциал для роста, но сопряжены с наибольшим риском. Также они редко выплачивают дивиденды на регулярной основе.
• … компании со средней капитализацией обычно стоят от $2 миллиардов до $10 миллиардов и считаются золотой серединой в плане риска и потенциала для роста.
• … компании с высокой капитализацией обычно стоят больше $10 миллиардов. Они считаются наиболее безопасными, если говорить о риске, выплачивают дивиденды регулярно, но обладают наименьшим потенциалом для роста.
• … если вы собираетесь торговать или инвестировать в несколько компаний, стоит задуматься о распределении портфеля между акциями компаний с низкой, средней и высокой капитализацией.

Универсальная «формула» оценки бизнеса Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УНИВЕРСАЛЬНАЯ «ФОРМУЛА» ОЦЕНКИ БИЗНЕСА Цуркан А. (Российская Федерация)

Цуркан Анастасия — студент магистратуры, кафедра экономики и финансов, Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации, г. Москва

Аннотация: определение рыночной стоимости компании является важным элементом стратегического управления. Необходимо правильно определять применение подхода к оценке организации для минимизации используемых ресурсов. Ключевые слова: стоимость компании, оценка стоимости компании, затратный подход, сравнительный подход, доходный подход.

Бизнес…. Сплошь и рядом мы слышим это слово. Но что есть бизнес на самом деле, какова суть и что закладывает в себя этот термин, навряд ли все понимают.

Основополагающим моментом является тот факт, что бизнес создается не только ради реализации товаров и услуг, за которые в итоги мы получаем средства. Бизнес есть еще и инвестиции. Инвестируя, можно создавать не одну, а множество компаний, которые впоследствии продаются собственниками. И тут всплывает потребность в оценке стоимости компании.

Стоимость любой компании очень важна и необходима, и определена она соответствующими целями, которые насчитываются порядка двадцати, но три из них являются ключевыми:

1. Получение объективных данных о состоянии бизнеса и эффективности управленческого аппарата в нем. Учитывая их, собственники всегда способны скорректировать курс.

2. Невозможно вести поиск новых инвесторов, новых источников финансирования, не владея реальной информацией о стоимости компании, информации о реальной стоимости компании. В противном случае, есть опасность не получить того, к чему стремились.

3. В период своего экономического функционирования у компании возникают активы. Корректность, методичность, предельная четкость их учета полностью зависит от оценки.

Однозначно, будет не компетентно считать, что стоимость оценивается лишь для покупки или продажи готового бизнеса. Оценка — наиважнейший знаменатель при стратегическом управлении компанией, при выпуске ценных бумаг, акций и выходе на фондовый рынок.

Ключевым моментом является сам процесс проведения оценочной экспертизы. Кластерами, которой являются: недвижимость, оборудование и машины, запасы на складах, все нематериальные активы, финансовые вложения. Инвестируя в своё дело, в свою компанию, безусловно, предприниматель ожидает возврат вложений с прибылью. Но та самая грань между всеми вложениями и доходами очень протяжна, она составляет немалое время, но для определения реальной стоимости компании это огромный «плюс», ведь специалист анализирует деятельность компании на длительном отрезке, скрупулёзно изучая каждое событие, и по блокам производит оценку: прошлых, имеющихся и грядущих доходов, эффективности всей работы компании, перспективы бизнеса, конкурентов на функционирующем рынке [3]. Далее, когда эксперт владеет всеми этими данными, компанию, которую мы оцениваем. После получения этих данных оцениваемую компанию сравнивают с другими аналогичными фирмами. Только комплексный анализ помогает рассчитать реальную стоимость компании. Таким образом, из всего вышесказанного можем сделать следующий вывод: оценочная стоимость

компании — это процесс, целью которого является выявление наиболее точной аппроксимативной цены бизнеса в случае продаж.

Подробнее рассмотрим, какие же все-таки существуют виды стоимости. В России оценочная деятельность регламентирована федеральным стандартом «Цель оценки и виды стоимости» (ФСО № 2) [5], в котором и выделяются основные виды стоимости любого объекта.

Начнем с рыночной стоимости. Данная стоимость является самой вероятной ценой оцениваемого объекта, в нашем случае бизнеса.

В каких же случаях применима рыночная стоимость? Рассмотрим:

1) в случаях если имущество предприятия или сама же организация отчуждается для государственных нужд;

2) в случае если Общество приобретает размещенные акции, необходимо определение цены акций;

3) если предприятие выступает в качестве залога при ипотеке или кредите, то также есть необходимость определить стоимость организации;

4) при дефиниции размера немонетарной части уставного капитала компании;

5) в случае, когда собственник проходит порядок банкротства;

6) при необходимости выявления размер имущества, которое получено безвозмездно.

Отметим, что рыночная стоимость — это самый независимый показателем, который существует не в тандеме с желаниями участников процесса купли-продажи, рыночная стоимость соответствует [1], по сути, отражает реальную экономическую ситуацию.

Другой вид стоимости — инвестиционная, которая напрямую вязана с доходами предприятия касаемо определенного инвестора в настоящих условиях момента оценки.

Инвестиционная стоимость зависит от инвестиционных требований. Данную стоимость предприятие исчисляет, ориентируясь на ожидания вкладчика и ставку капитализации этих инвестиций [4]. К инвестиционному виду стоимости прибегают при купле-продаже бизнеса, а также при слиянии, поглощении компании.

Если требуется реорганизация компании, деление его имущества или же компания хочет применить процедуру банкротства, иными словами предвидеться финал функционирования предприятия, то в таких случаях рассчитывается ликвидационная стоимость. При исчислении данного вида оценки организации, выявляется наиболее реальная цена, по которой компанию возможно продать за самые короткие сроки, но в случае если собственник вынужден пойти на сделку по взиманию его имущества.

Немного о кадастровой стоимости, данный вид стоимости — это такой вид рыночной стоимости, который утвержден и установлен законодательством Российской Федерации в части кадастровой оценки недвижимости. Кадастровая стоимость применима в большинстве случаев для налогообложения имущества [2].

Как и любой другой процесс, проведение оценки стоимости компании, сопровождается определенным перечнем обязательных документов, который может быть сокращен или дополнен по запросу оценщика. Таким образом, очевидно, что то, чем «измеряется» эффективность работы существующего бизнеса является его стоимость, которая позволяет исчислить цену [5], по которой собственник может продать своё дело при конкурентных условиях, а также спрогнозировать значимость компании в будущем и, следовательно, заложить ее ценность.

Для того чтобы получить корректную оценку, следует сформулировать основополагающую цель самого процесса расчета стоимости. Например, можно использовать следующие варианты (Рисунок 1).

Итак, оценка бизнеса — это расчет его стоимости как имущественной составляющей, которая увеличивает прибыль собственника. При расчете стоимости

компании важно учесть все материальные и нематериальные активы (недвижимость, техоснащение, автомобили, складские запасы и т.д. После в обязательном порядке рассчитываются прошлые и прогнозируемые доходы, планы развития компании, конкурентно-экономическая среда. По завершению комплексного анализа производится сравнение полученных результатов с данными об аналогичных компаниях, и только после этих этапов генерируется реальная стоимость компании.

Зачем рассчитываем стоимость компании?

V

V

Для правовых действий:

обращаемся к лицензированному независимому оценщику,

оформляющий свое заключение в «Отчете об оценке», которое регламентировано Федеральным законом № 35.

Хотите узнать, какова реальная цена вашего бизнеса на рынке: в таком случае регламентирующих действий не понадобиться, т.е. отчет не обязателен.

Рис. 1 Основополагающая цель процесса расчета стоимости организации

В указанном процессе используются три метода: доходный, затратный, сравнительный. Использование самого подходящего метода расчета зависит от конкретной ситуации, проблемы, условий и др.

Например, в случае с гостиничным бизнесом мы имеем дело с постояльцами как источником дохода фирмы. В методе, который называют доходным, именно этот источник будет сравниваться с операционными расходами для оценки доходности предприятия. Этот метод базируется на дисконтировании прибыли от сдачи в аренду собственности компании [3]. В заключение после оценки входит стоимость и зданий, и земли.

Оценку стоимости компании проводят при помощи затратного метода, когда речь идет о бизнесе, который не подлежит купле-продаже, как в случае с правительственными учреждениями или поликлиниками. Такая оценка учитывает цену постройки здания, амортизацию и износ недвижимости [4].

Сравнительный метод применяют, когда есть рынок подобного бизнеса. Это рыночный метод оценки стоимости, который опирается на анализ уже проданных похожих объектов на других рынках.

Все вышеперечисленные подходы в итоге демонстрируют нам одинаковую величину стоимости.

Список литературы

1. Бусов В.И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебник для академического бакалавриата / В.И. Бусов, О.А. Землянский. Люберцы: Юрайт, 2016. 382 с.

2. Касьяненко Т.Г. Оценка стоимости бизнеса: Учебник для академического бакалавриата / Т.Г. Касьяненко, Г.А. Маховикова. Люберцы: Юрайт, 2016. 412 с.

3. Кэхилл М. Инвестиционный анализ и оценка бизнеса: Учебное пособие / М. Кэхилл. М.: ДиС, 2015. 432 с.

4. Чеботарев Н.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебник / Н.Ф. Чеботарев. М.: Дашков и К, 2015. 256 с.

5. Чеботарев Н.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебник для бакалавров / Н.Ф. Чеботарев. М.: Дашков и К, 2017. 256 с. 11.

6. Чеботарев Н.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебник / Н.Ф. Чеботарев. М.: Дашков и К, 2015. 256 с.

Формула оценки бизнеса — AccountingTools

Как оценить бизнес

Существует несколько стандартных методов, используемых для определения стоимости бизнеса. При расчете каждая из них, вероятно, приведет к разной оценке, поэтому владелец, желающий продать бизнес, должен использовать все три формулы, а затем решить, какую цену использовать. Методы оценки указаны ниже.

Рыночный подход — на основе продаж

Сравните выручку компании с продажными ценами других аналогичных компаний, которые недавно проданы.Например, у конкурента объем продаж составляет 3 000 000 долларов, а его покупают за 1 500 000 долларов. Это коэффициент продаж в 0,5 раза. Таким образом, если объем продаж компании владельца составляет 2000000 долларов, то можно использовать коэффициент 0,5x для получения рыночной оценки в 1000000 долларов. Однако при таком подходе могут возникнуть некоторые проблемы. Во-первых, компания, которая уже была продана, могла иметь существенно другие денежные потоки или прибыль; или покупатель мог платить премию за интеллектуальную собственность или другие ценные активы объекта приобретения.Следовательно, используйте эту формулу оценки только в том случае, если сравниваемая компания очень похожа на компанию владельца.

Рыночный подход — на основе прибыли

Сравните прибыль компании с продажными ценами других аналогичных компаний, которые недавно продали свои товары. Например, конкурент имеет прибыль в размере 100 000 долларов США и продает его за 500 000 долларов США. Это 5-кратный коэффициент прибыли. Таким образом, если компания владельца имеет прибыль в размере 300 000 долларов, то пятикратный мультипликатор можно использовать для получения рыночной оценки в 1 500 000 долларов.Тем не менее, прибыль можно обмануть с помощью агрессивного бухгалтерского учета, поэтому имеет смысл рассчитывать кратное денежным потокам, а не прибыли.

Доходный подход

Создайте прогноз ожидаемых денежных потоков бизнеса по крайней мере на следующие пять лет, а затем выведите текущую стоимость этих денежных потоков. Этот показатель приведенной стоимости является основанием для продажной цены. В прогнозируемые денежные потоки может быть внесено множество корректировок, которые могут существенно повлиять на показатель приведенной стоимости.Например, владелец мог платить себе больше, чем рыночная ставка, поэтому покупатель сможет заменить его менеджером с более низкими издержками, что увеличивает приведенную стоимость бизнеса. Или же владелец не платит достаточно за дискреционные статьи, такие как замена основных средств и техническое обслуживание, поэтому эти дополнительные расходы должны быть вычтены из прогнозируемых денежных потоков, что приведет к уменьшению приведенной стоимости. Проблемы такого типа могут привести к серьезным спорам по поводу оценки бизнеса.

Подход к активам

Рассчитайте рыночную стоимость активов и пассивов компании. Добавьте к этим суммам предполагаемую стоимость нематериальных активов, созданных внутри компании, таких как брендинг продуктов, списки клиентов, авторские права и товарные знаки. Сумма этих оценок является основой стоимости бизнеса. Во многих случаях стоимость нематериальных активов превышает стоимость материальных активов, что может привести к серьезным спорам между покупателем и продавцом по поводу истинной стоимости этих активов.

Не существует идеальной формулы оценки. У каждого из них есть проблемы, поэтому можно ожидать, что покупатель и продавец будут спорить о реальной стоимости объекта. Покупатель попытается снизить оценку, чтобы получить некоторую стоимость от приобретения, в то время как у продавца есть стимул быть излишне оптимистичным при составлении прогнозов и оценке активов.

Связанные курсы

Оценка бизнеса
Выделение и выделение активов
Слияния и поглощения фирм CPA

Как рассчитать оценку вашего бизнеса

Оценка бизнеса — это практика оценки стоимости бизнеса.Это позволяет владельцам бизнеса, которые хотят продать, оценить свой бизнес, и помогает потенциальным покупателям решить, делать ли покупку.

Инвесторы и кредиторы также хотят знать рыночную стоимость бизнеса, прежде чем рисковать деньгами.

Как рассчитывается оценка

Мы рассмотрим как базовую оценку бизнеса, так и передовые методы оценки бизнеса. Базовый подход хорош для малого бизнеса и сторонней суеты или для получения приблизительной цифры ради вас самих.Продвинутый подход основан на этом и учитывает дополнительные переменные.

Важные данные для оценки бизнеса

Независимо от того, используете ли вы базовый или расширенный подход, следующие записи абсолютно необходимы для оценки.

• Финансовая отчетность не менее чем за последние три года
• Копии всех налоговых деклараций и деклараций предприятия
• Все лицензии, документы, патенты и другие проприетарные документы
• Актуальный баланс предприятия

Чем больше у вас информации о своем бизнесе, тем точнее будут ваши расчеты, когда вы его оцените.

Приведенная стоимость, балансовая стоимость и справедливая рыночная стоимость

Стоимость вашего бизнеса — это не просто статичная сумма. Бизнесу присущи три ценности. Каждый из них отличается и показывает разные аспекты финансового состояния компании.

Балансовая стоимость , также называемая ликвидационной стоимостью, является наиболее простой. Это то же самое, что и ваш собственный капитал — ваша стоимость, зарегистрированная в бухгалтерских книгах. Как только вы вычтите все свои обязательства из всех активов вашего бизнеса, вы получите балансовую стоимость.

Приведенная стоимость вашего бизнеса учитывает текущие и будущие денежные потоки, чтобы определить, сколько стоит ваш бизнес сейчас, а также в будущем. Это определяет, будет ли ваша компания непрерывно функционировать — бизнесом со стабильной будущей прибылью, который может продолжать работать бесконечно без ликвидации.

Справедливая рыночная стоимость Цена — это цена, которую ваш бизнес, вероятно, получит на открытом рынке. Если вы продаете, вы будете использовать этот номер, чтобы установить цену для вашего бизнеса при встрече с потенциальными покупателями.

Ниже мы рассмотрим наиболее распространенные методы бухгалтерской, текущей и справедливой рыночной оценки.

Формула оценки бизнеса

Самый простой способ определить стоимость компании — использовать доходный подход. Он основан на дискреционном доходе продавца (SDE). Цель SDE — измерить, сколько денег приносит бизнес человеку, которому он принадлежит, независимо от того, кто это.

Если вы владеете бизнесом, то налоги, которые вы платите, деньги вашего собственника и другие несущественные расходы связаны с вами.Ваш SDE состоит из вашей чистой прибыли за вычетом этих расходов.

Расчет вашего SDE

Вы рассчитаете SDE за предыдущий финансовый год, поскольку у вас должны быть все бизнес-записи по нему.

Выражается формулой:

SDE =

(Чистая прибыль до налогообложения + личное участие + несущественные расходы) — обязательства

Вот шаги, которые необходимо предпринять:

1. Оцените чистую прибыль вашего бизнеса до налогообложения за

   год.

2. Добавьте к этому числу сумму, которую вы заплатили себе (личный розыгрыш)

3. Добавьте к этому числу все несущественные расходы, которые вы понесли в течение года.Это разовые, неповторяющиеся расходы. Без учета стоимости проданных товаров

4. Вычтите любые обязательства — долги, неоплаченные счета и т. Д.

5. Последний номер — ваш SDE

Существенные и несущественные расходы

Основные расходы фиксированы — они являются ключом к работе вашего бизнеса, и они одинаковы из месяца в месяц. Примеры включают:

Несущественные расходы часто меняются из месяца в месяц.Они не являются ключом к поддержанию вашей компании в бизнесе. Примеры включают:

• Дорожные расходы и питание
• Ремонт и модернизация оборудования
• Мероприятия для персонала

Допустим, вы рассчитываете SDE для своей компании Fizz Off, которая производит бомбы для ванн. В прошлом году вы купили материалы, арендовали производственную площадку, запустили интернет-магазин и заплатили сотруднику с неполной занятостью, который позаботился об упаковке и доставке, а также вел ваши учетные записи в социальных сетях. Все это существенные расходы — без них Fizz Off не был бы успешным бизнесом.

Но это не все ваши расходы в прошлом году. Вы побывали на конференции по бомбам для ванн в Бате, Англия. Вы купили пять фунтов розовых блесток для новой экспериментальной бомбы для ванны («Грейпфрутовый восход»). И вы арендовали столик на местной ярмарке ремесел. Это несущественные расходы — вы понесли их в ходе ведения бизнеса, но это были разовые транзакции, не обязательные для поддержания бизнеса Fizz Off.

Отраслевой мультипликатор

Также называемый «мультипликатором SDE», отраслевой мультипликатор — это число, на которое вы умножаете SDE, чтобы получить справедливую рыночную стоимость вашего бизнеса.

Как определяется отраслевой мультипликатор

Отраслевые мультипликаторы определяются оценщиками бизнеса с учетом ряда факторов:

• Размер вашего бизнеса
• Тенденции на вашем текущем рынке
• В какой отрасли вы работаете
• Материальные активы вашего бизнеса (недвижимость, оборудование, денежные средства) и нематериальные активы (список клиентов, интеллектуальная собственность)
• Насколько ценность компании зависит от ваших личных навыков или бренда
• Дополнительные переменные

Зачем нужен множитель?

Вы можете спросить себя: «Почему я не могу просто оценить свой бизнес с помощью SDE?» Вот почему.

SDE состоит из того, сколько денег можно ожидать от бизнеса в течение года, за вычетом налогов, доходов собственника и второстепенных расходов. Это не говорит о долгосрочной стоимости бизнеса. Множество учитывает это.

А теперь представьте, что есть две компании: студия дизайна виртуальной реальности и производитель деталей для пишущей машинки. Из-за загадочного устройства Вселенной в прошлом году у них обоих было одно и то же SDE. Вы бы сказали, что для инвестора они одинаковы?

Наверное, нет.Несмотря на то, что небольшая часть населения продолжает пользоваться пишущими машинками, в отрасли нет большого потенциала для роста. По крайней мере, не так много, как у технической фирмы, разрабатывающей VR следующего поколения.

Мультипликатор SDE учитывает эту разницу, поэтому каждая компания может быть оценена соответствующим образом.

Кто определяет множитель?

Если вы нанимаете консультанта или оценщика, они должны быть в состоянии провести вас через процесс выбора мультипликатора SDE для вашего бизнеса.

Однако, если вы проводите собственную оценку, вам нужно будет получить собственные мультипликаторы SDE. Фирмы, специализирующиеся на оценке бизнеса, публикуют руководства с актуальными мультипликаторами. Как правило, вам придется выложить немного денег за один.

Начните с ознакомления со Справочным руководством по бизнесу 2020 из Ресурсов по оценке бизнеса, а затем проведите собственное исследование в Интернете.

Методы бизнес-формулы

Существует четыре основных метода оценки для расширенной оценки бизнеса.Вам нужно выбрать тот, который больше всего подходит для вашего бизнеса.

Считайте это отправной точкой. Как только вы выяснили, какой метод подходит вам, вы готовы провести дальнейшее исследование или встретиться с консультантом.

Услуги по оценке бизнеса

Если вы планируете продажу бизнеса и у вас нет времени на много исследований и расчетов, вы можете нанять оценщика бизнеса.

Оценщик использует свои знания и опыт для определения ценности вашего бизнеса. Обычно они ориентируются на текущие рыночные тенденции и могут дать вам более точную цифру, чем та, которую вы рассчитываете самостоятельно.

При выборе оценщика посмотрите, есть ли у него какие-либо из следующих учетных данных:

• ABV (Аккредитовано в области оценки бизнеса): Удостоверение для сертифицированных бухгалтеров, прошедших 75-часовой курс по оценке бизнеса и сдавших экзамен по оценке бизнеса.
• ASA (Аккредитованный старший оценщик): Они выполнили более 10 000 часов оценочной работы, сдали несколько экзаменов, и их работа была проверена коллегами.
• CBA (Сертифицированный оценщик бизнеса): Они прошли строгий процесс экспертной оценки.
• CBI (Certified Business Intermediate): Они досконально разбираются в коммерческих продажах и покупках.

Прежде чем нанимать оценщика, обязательно удостоверьтесь в его полномочиях.Когда вы оцениваете бизнес, на кону стоит большая сумма денег, и только обученный профессионал может определить реальную и полезную ценность вашего бизнеса.

–

Готовы обналичить? Изучите основы того, как продать свой бизнес.

Бесплатный калькулятор оценки для малого бизнеса. Быстрый и простой способ оценить свой бизнес в Интернете.

Вы когда-нибудь задумывались, сколько стоит ваш бизнес? За сколько продать свой бизнес?

Нет необходимости тратить время или деньги на фирму по оценке бизнеса.Просто введите информацию в нашу таблицу оценки, и наше программное обеспечение рассчитает стоимость вашего малого бизнеса.

Используемая нами формула основана на методе множественного дохода, который чаще всего используется при оценке малых предприятий. Мультипликатор аналогичен использованию дисконтированного денежного потока или ставки капитализации, используемой ведущими оценщиками оценки бизнеса и ведущими аналитиками. Мы просто упростили его для владельцев малого бизнеса.

Для более персонализированной и глубокой оценки бизнеса мы предоставляем бесплатную оценку бизнеса и консультации для местных владельцев бизнеса, которые думают о продаже своего бизнеса.

См. Инструкции к инструменту оценки бизнеса для объяснения факторов, участвующих в расчетах.

Узнайте, как продать свой бизнес, Как купить бизнес, Как ценить бизнес, Как выбрать бизнес-брокера, Стратегия отступления, Руководство для бизнес-продавца.

Шаг 1: Определите денежный поток бизнеса

Дискреционная прибыль — это чистая прибыль бизнеса до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, плюс заработная плата менеджера и другие единовременные расходы.Корректируйте только расходы, указанные в финансовых отчетах, используемых для вашей оценки. Пожалуйста, оцените прибыль за текущий год за полные двенадцать месяцев, чтобы обеспечить правильную оценку.

Шаг 2. Определите кратность прибыли для использования

Сельское хозяйство, Автомобили, Кузов автомобилей, Ремонт автомобилей, Запчасти и услуги, Торговля автомобилями, Автомойка, Станции обслуживания бензина, Ремонтные работы, Связь, Строительство, Строительство, Оборудование, Специальная торговля, Торговля, Развлечения, Производство фильмов, Здравоохранение, Здравоохранение, Медицина, Стоматология, Медицинские товары. Расходные материалы — Медицинский транспорт — Аптеки и аптекиПроизводство — Одежда и готовые ткани — Авиация и авиакосмическая промышленность — Химия и сопутствующие товары — Электронное и электрическое оборудование — Металлоизделия — Продукты питания и аналогичные товары — Мебель и приспособления — Промышленное и торговое оборудование — Кожа и кожа Продукция- Пиломатериалы и изделия из дерева- Контрольно-измерительные приборы- Прочее производство- Бумага и сопутствующие товары- Товары личной гигиены- Нефтепереработка- Первичная металлургия- Печать, Издательское дело- Резина и пластмассовые изделия- Камень, глина, стекло, бетон- Текстильный завод Продукция- Табачные изделия- Транспортное оборудование- Виниловые изделияМин. ingRestaurants- Бары / Таверны- Кофейня- Другие места, где можно поесть и выпить- Ресторан- Розничная торговля- Магазины одежды и аксессуаров- Банкоматы- Косметические товары- Веломагазин- Строительные материалы, Дом и сад- Сотовые телефоны- Прачечная для монет- Круглосуточные магазины- Флорист, Подарки — Мебель — Универсальный магазин товаров — Тренажерный зал, Физкультура — Домашняя мебель и предметы интерьера — Дизайн и продажа ювелирных изделий — Алкогольные магазины — Морские дилеры и оборудование — Разная розничная торговля — Другие продовольственные магазины — Зоомагазины и товары — Почтовые центры — Супермаркеты — Табак и сопутствующие товары Продукты- Торговые автоматы- ВидеопрокатУслуги- Бухгалтерский учет- Агенты и брокеры- Развлечения и отдых- Салоны красоты и парикмахерские- Деловые услуги- Компьютеры и программное обеспечение- Химчистка / Прачечная- Образовательные услуги- Инжиниринг- Финансы, Банковское дело, Кредиты и лизинг- Грузовые перевозчики , Переезд / Доставка- Гостиницы и другое жилье- Страхование- ИТ-услуги- Уборка и чистка ковров- Ремонт ювелирных изделий- Ландшафтный дизайн и услуги двора- Юридические услуги- Местные пассажирские перевозкиa Тион- Журнал- Ремонт судов, Запчасти и Услуги- СМИ, Связь, Реклама, Маркетинг, Производство и PR- Членские организации- Разный ремонт- Музеи, Художественные галереи, Зоопарки- Прочие бизнес-услуги- Прочие разные услуги- Прочие личные услуги- Прочие поездки и транспорт — Уход за домашними животными и уход — Социальные услуги — Персонал — Хранение и складирование — Солярии — Туристические агентства Программное обеспечение и технологии — Деловые услуги (B2B) — Потребительские услуги (B2C) — Доменное имя / Базовый сайт — Общий Интернет — Услуги ISP / ASP — Программное обеспечение — Веб-дизайн / Технические услугиУтилитыОптовая торговля / Распределение — Товары длительного пользования — Товары длительного пользования

Цель оценки (только информационная)

Расчет стоимости бизнеса

Лучшая формула оценки вашего бизнеса

Существует множество подходов к созданию точной оценки вашего бизнеса.Выбор лучшего метода для вашей ситуации обеспечит вам наилучшую оценку стоимости.

Готовясь продать свой бизнес, вы предприняли ряд шагов:

• Вы изучили финансовую отчетность своей компании за прошлые периоды.
• Вы внимательно рассмотрели перспективы будущего роста
• Возможно, бухгалтер переделал ваши отчеты, чтобы отразить, как новое право собственности повлияет на прибыль и денежный поток вашей компании.
• Вы также учли рыночную стоимость любой недвижимости, оборудования, инвентаря и других материальных активов, которые будут переданы при продаже, а также нематериальные аспекты, которые делают ваш бизнес привлекательным.

Итак, как же свести все это к запрашиваемой цене для вашего бизнеса?

Чтобы гарантировать, что вы получите лучшую цену для своего бизнеса, разумно нанять опытного оценщика бизнеса. Процесс оценки может быть очень сложным и трудоемким. Чтобы добиться успеха, требуется довольно много опыта.

В распоряжении оценщиков имеется ряд методов оценки, и даже выбор правильного метода (или, что более вероятно, правильного сочетания методов) для использования в данной ситуации — это больше искусство, чем наука.Ниже обсуждаются основные подходы, которые обычно используются для определения цены для малого бизнеса. Наша цель здесь — просто дать вам общее представление о процессе, который будет проходить ваш оценщик.

Методы оценки бизнеса делятся на следующие категории в зависимости от их основной направленности:

• бизнес-активы, включая балансовую стоимость и методы ликвидационной стоимости
• историческая прибыль, включая платежеспособность, капитализацию прибыли или денежного потока, мультипликаторы валового дохода и методы выплаты дивидендов
• сочетание активов и прибыли, а именно метод сверхприбыли
• Рынок аналогичных предприятий, включая сопоставимые продажи, эмпирическое отраслевое правило и методы соотношения цена / прибыль
• будущая прибыль, а именно, дисконтированный будущий денежный поток или методы прибыли

Интерактивный калькулятор оценки бизнеса не может заменить оценку и оценку квалифицированными специалистами, но он может дать вам приблизительное представление о стоимости вашего бизнеса.

При оценке на основе активов основное внимание уделяется продаваемым частям

Как минимум, ваша компания должна оцениваться как сумма стоимости ее легко продаваемых частей. Два широко используемых метода оценки бизнеса в первую очередь смотрят на стоимость ваших материальных активов.

Предупреждение. Если гудвил или другие нематериальные активы являются важным компонентом вашего бизнеса, использование только метода продаваемых частей может привести к серьезной недооценке компонента гудвила в вашем бизнесе.

Балансовая стоимость. Балансовая стоимость — это число, которое отображается в вашем балансе как «собственный капитал». Балансовая стоимость — не очень полезное число, поскольку баланс отражает историческую стоимость и амортизацию активов, а не их текущую рыночную стоимость. Однако, если вы скорректируете балансовую стоимость в процессе пересмотра финансовых показателей, текущую скорректированную балансовую стоимость можно будет использовать в качестве «минимальной» цены для вашего бизнеса.

Ликвидационная стоимость. Ликвидационная стоимость — это сумма, которая осталась бы, если бы вам пришлось быстро продать свой бизнес, не тратя время на получение полной рыночной стоимости, а затем использовать выручку для погашения всех долгов. Нет смысла преодолевать все проблемы, связанные с переговорами о продаже вашего бизнеса, если вы в конечном итоге продаете за ликвидационную стоимость — было бы проще просто выйти из бизнеса и сэкономить время, комиссионные брокера, гонорары адвокатов и другие затраты, связанные с продажей действующего предприятия.Таким образом, ликвидационная стоимость даже не считается допустимым минимальным уровнем цены вашего бизнеса (и вы можете использовать этот аргумент в переговорах, если получите предложение, которое приближается к ликвидационной стоимости).

Обычно используются исторические методы прибыли

В отличие от методов, основанных на активах, методы исторической прибыли позволить соответствующее значение для деловой репутации вашего бизнеса и выше рыночной стоимости активов, если это оправдано вашими доходами. Хотя сообразительные покупатели будут больше беспокоиться о будущем. вашего бизнеса, чем его прошлое, прогнозировать будущее сложно.В здесь предполагается, что ваша прошлая история дает консервативные указание количества, предсказуемости и тенденции роста вашего заработок в будущем.

Большинство малых компаний оцениваются с использованием одного или нескольких из следующих методы, каждый из которых учитывает исторический доход компании мощность:

• платежеспособность;
• капитализация прибыли или денежного потока; или
• мультипликаторов валового дохода / капитализация валового дохода.

Отправной точкой для всех этих методов является переработанный исторический финансовые показатели, которые показывают, как бы бизнес выглядел без зарплата владельца и дополнительные льготы сколько будет оплачиваться менеджер, не являющийся собственником, неработающий или разовый доходы / расходы и др.Необходимо сделать вывод о том, следует смотреть только на прошлогоднюю отчетность или на какую-то комбинацию результатов выписки за последние три-пять лет (самый распространенный комбинации представляют собой простое среднее, средневзвешенное значение, которое оценивает в последние годы или линия тренда, которая учитывает процент и направление роста каждый год).

Платежеспособность. Это, наверное, самый обычно используется покупателями малого бизнеса, потому что немногие покупатели могут купить бизнес без получения кредита.Следовательно, они хотят быть уверены, что бизнес будет генерировать достаточно денег, чтобы заплатить ссуду в короткие сроки, обычно от четырех до пяти лет.

Следовательно, чтобы соблазнить покупателя, цена должна быть установлена ​​на уровне, который делает возможным это краткосрочное погашение. Определить компанию платежеспособности, вам нужно будет начать с исторического свободного денежного потока. Свободный денежный поток обычно определяется как чистая сумма компании после уплаты налогов. прибыль (с учётом разумной заработной платы владельца) за вычетом капитала улучшений и увеличения оборотного капитала, но с добавленной амортизацией обратно.Проценты по любым существующим кредитам обычно игнорируются, так что вы начните с изображения компании, как если бы она не имела долгов.

Далее, умножьте годовой свободный денежный поток на количество лет, в течение которых приобретение кредита будет работать. Из этой суммы вычтите первоначальный взнос. Остаток — это сумма, доступная для выплаты процентов и основной суммы. выплаты по кредиту, и обеспечить новому владельцу некоторую прибыль от инвестиции.

Пример

Ваш свободный денежный поток составлял 80 000 долларов в год, и разумно ожидать, что кредит будет погашен через четыре года,

4 x 80 000 долларов = 320000 долларов.

Если первоначальный взнос составлял 80 000 долларов, то не более 240 000 долларов (или 60 000 долларов в год) будут доступны для выплаты процентов и основной суммы платежей по кредиту, а также для обеспечения собственнику некоторой отдачи от инвестиции (320 000 — 80 000 долларов США = 240 000 долларов США. 240 000 долларов США / 4 = 60 000 долларов США).

Если владелец ожидал 20-процентной отдачи от этих 80 000 долларов платежа, который составил бы 16 000 долларов в год, что еще больше сократит сумма, доступная для выплаты долга до 44 000 долларов (60 000 — 16 000 = 44000 долларов).

Ежегодный платеж в размере 44000 долларов США может поддержать четырехлетнюю ссуду в размере приблизительно 139 474,08 долларов США при 10-процентной процентной ставке или 145 733,58 долларов США при 8-процентной процентной ставке. проценты. Добавьте сумму кредита к первоначальному взносу, и вы получить общую закупочную цену 210 685 долларов при 10 процентах, или 225 000 долларов. на 8 процентов. Если кредитор готов финансировать сделку на более длительный срок срок или более низкая ставка, возможна более высокая цена.

Капитализация прибыли или денежного потока. Это еще один широко используемый метод.По сути, это включает в себя сначала определение цифра, которая представляет собой историческую годовую прибыль компании. Обычно это EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов), но иногда EBITD (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) составляет использовал. Некоторые покупатели предпочитают использовать свободный денежный поток, о чем говорилось выше.

Выбранная цифра делится на «ставку капитализации», которая представляет собой возврат, который покупатель требует от инвестиций в свете рыночная ставка для других инвестиций сопоставимого риска.Например, если EBIT составлял 100 000 долларов и покупатель требовал возврата 25 процентов, метод капитализации дохода даст цену 100 000 долл. США / 0,25 или 400 000 долл. США.

Мультипликаторы валового дохода / капитализация валового дохода. Если расходы в конкретной отрасли очень предсказуемы, или где покупатель намерен резко сократить расходы после продажи (для пример, когда покупатель уже работает в аналогичном бизнесе и может централизовать административные функции), может быть разумно оценить бизнес, основанный на несколько кратных валовых доходах.

Например, некоторые сервисные предприятия могут быть оценены в четыре раза больше их месячной валовой стоимости доход. Одним из вариантов этого было бы разделение показателя валового дохода по ставке капитализации, как и при методе капитализации прибыли обсуждалось выше.

Проблема с любым из этих методов в том, что они игнорировать тот факт, что два предприятия в одной отрасли с похожими доходы могут иметь очень разную рентабельность, в зависимости от свои расходы.

Способность к выплате дивидендов. Этот метод внесен в список IRS как возможный метод оценки для малого бизнеса. Однако в на практике он редко используется для небольших закрытых компаний. Причина заключается в том, что способность малого бизнеса выплачивать дивиденды напрямую зависит от его доходов, поэтому обычно более уместно взглянуть на сами заработки. Кроме того, многие малые предприятия пытаются минимизировать выплату дивидендов по налоговым причинам, поэтому прошлый отчет компании о выплате дивидендов не является хорошим показателем стоимость компании.

Одна из ситуаций, в которой это может быть полезно, — это если вы пытаетесь продать миноритарный пакет акций компании, и вы хотите показать, что была моделью получения дивидендов в прошлом. Интересы меньшинства в закрытые предприятия, как правило, очень трудно продать, потому что владелец обычно не может принудить к выплате дивидендов или любых других корпоративное решение; демонстрация схемы выплаты дивидендов может быть способом чтобы процентные ставки были немного более рыночными.

Полное руководство на 2020 год

Изучение того, как оценить бизнес, — это процесс расчета стоимости бизнеса и его потенциальной продажи.Один из распространенных методов, используемых для оценки малых предприятий, основан на дискреционных доходах продавца (SDE). Этот метод можно использовать для оценки бизнеса на продажу, а также для привлечения капитала.

Чтобы обеспечить максимальную прибыль при продаже своего бизнеса, важно работать с опытным поставщиком услуг по оценке бизнеса, таким как Guidant. За 495 долларов специалисты Guidant предоставят вам подробный отчет об оценке с оценкой финансирования и углубленным анализом отрасли.Воспользуйтесь этой важной информацией, чтобы продать свой бизнес по разумной цене.

Посетите Guidant

Как оценить бизнес самостоятельно

Вы можете рассчитать стоимость своего бизнеса вручную, выполнив три следующих шага, взяв дискреционный доход продавца (SDE) и применив отраслевой мультипликатор. Это простой метод, который можно применить, когда вы научитесь ценить малый бизнес, и он подходит для многих малых предприятий. Существуют и другие методы оценки, которые могут быть более подходящими в зависимости от сложности и структуры целевого бизнеса.

Самостоятельное выполнение оценки бизнеса может быть сложным, а результаты могут не соответствовать фактической цене, по которой продается бизнес. Для простой оценки потенциальной стоимости вашего бизнеса при продаже вы можете использовать наш бесплатный калькулятор оценки бизнеса. Он оценит стоимость вашего бизнеса на основе вашей отрасли, текущих продаж и текущей прибыли.

Три шага для определения стоимости бизнеса:

1. Расчет дискреционной прибыли продавца (SDE)

Большинство экспертов сходятся во мнении, что отправной точкой для оценки малого бизнеса является нормализация или пересчет доходов бизнеса для получения числа, называемого дискреционной прибылью продавца (SDE).SDE — это доход вашего бизнеса до налогообложения за вычетом неденежных расходов, компенсаций собственнику, процентных расходов и доходов, а также единовременных расходов, которые, как ожидается, не сохранятся в будущем.

Малые предприятия указывают расходы в своих налоговых декларациях с целью снижения налогового бремени. Это означает, что вы, вероятно, будете требовать много вычетов, которые уменьшают ваш бизнес-доход в налоговой декларации. По этой причине использование данных о доходах из налоговой декларации предприятия может недооценить, какой доход фактически приносит предприятие.

Почему имеет значение дискреционная прибыль продавца

SDE дает вам лучшее представление об истинном потенциале прибыли бизнеса, рассчитывая, какой прибыль будет у бизнеса с новым покупателем. Это делается путем добавления в вашу налоговую декларацию расходов, которые не являются необходимыми для ведения вашего бизнеса. Это включает вашу зарплату как владельца бизнеса и любые единовременные расходы, которые, как ожидается, не повторится в будущем.

Статьи, которые добавляются к чистой прибыли для расчета SDE, включают:

• Ваша зарплата, или итоговая зарплата всех собственников
• Любые льготы, которые вы или другие владельцы получаете (например, личный проезд или оплата личного автомобиля).
• Члены семьи с заработной платой, занимающие второстепенные должности
• Неденежные расходы, такие как износ и амортизация
• Активный отдых, например, бизнес-гольф
• Благотворительные пожертвования
• Любые личные расходы, такие как покупка личного автомобиля, которые были указаны как расходы в налоговой декларации предприятия.
• Деловые поездки, не обязательные для ведения бизнеса
• Единовременные расходы, которые вряд ли возникнут после продажи бизнеса, например урегулирование судебного процесса

Чтобы получить точную оценку, важно, чтобы такие показатели, как перечисленные выше, были учтены в уравнении.Многие эксперты по оценке бизнеса рекомендуют использовать лист оценки бизнеса, чтобы убедиться, что важная информация не упущена.

Загрузите нашу таблицу

2. Узнайте свой множитель SDE

Компании обычно продают товары по цене от одного до четырех раз больше, чем их SDE. Это называется «множителем SDE» или «множителем». Думайте о стандартном отраслевом множителе и конкретном бизнес-множителе как о двух отдельных числах, одно дает вам общее значение, основанное на средних отраслевых показателях, а другое — более конкретное значение, основанное на переменных факторах каждого отдельного бизнеса.

Вот некоторые из факторов, которые затрудняют поиск правильного множественного SDE:

• Промышленность
• Географические тенденции (рыночный риск)
• Размер компании
• Материальные и нематериальные активы предприятия
• Независимость от собственника (риск собственника)
• И многие другие переменные.

Самыми большими факторами, влияющими на мультипликатор SDE, обычно являются риск собственника и перспективы отрасли. Если бизнес сильно зависит от вас или другого владельца, его нелегко передать в новое владение, и оценка бизнеса пострадает.Если вы продаете бизнес в отрасли или области, которая, как ожидается, будет расти в ближайшем будущем, коэффициент SDE будет выше.

Вы можете узнать приблизительный коэффициент SDE для использования, просмотрев ежеквартальный отчет BizBuySell о СМИ. BizBuySell предоставляет мультипликаторы для различных отраслей на основе отчетов о доходах и денежных потоках. Для более индивидуальной оценки мультипликатора вы также можете проконсультироваться с бизнес-брокером или оценщиком.

3. Добавить бизнес-активы и вычесть бизнес-обязательства

Последний шаг в оценке бизнеса — это учет бизнес-активов и обязательств, которые еще не включены в SDE.Большинство продаж малого бизнеса принимают правовую структуру продажи активов, что означает, что покупатель покупает материальные и нематериальные вещи, которые делают бизнес тем, чем он является. Обычно продавец сохраняет обязательства, но условия сделки будут варьироваться от продажи к продаже.

Материальные активы

Материальные активы — это физические товары, принадлежащие компании, которые вы можете оценить. Некоторые примеры включают недвижимость (если компания владеет какой-либо собственностью), дебиторскую задолженность и наличные деньги.Как правило, они не включаются в мультипликатор SDE. Все материальные активы должны быть добавлены к оценке отдельно (как показано в примерах ниже), если вы их покупаете.

Нематериальные активы

Нематериальные активы — это нефизические товары, которые имеют ценность для определенной деловой цели, например репутации, товарных знаков, патентов и деловой репутации. Эти активы включены в мультипликатор SDE, поскольку они обычно продаются только в том случае, если продаются активы вашего бизнеса.

Обязательства

Текущие обязательства предприятия — это долги или другие обязательства, которые предприятие должно выплатить в будущем.При определении стоимости бизнеса важно учитывать, будут ли обязательства предприятия переданы вместе с продажей или погашены владельцем-продавцом.

Продажа актива обычно структурирована таким образом, чтобы продавец погашал свои деловые обязательства за счет выручки от продажи. Однако это становится более сложным при обсуждении таких вещей, как открытая кредитная линия, которая необходима бизнесу для продолжения операций.

Один из способов определить потенциальные обязательства для бизнеса — запустить отчет с деловой информацией через Dun & Bradstreet.Его можно купить практически в любой компании любой стороной за 121,99 доллара.

Информация в информационном отчете о бизнесе включает:

• Текущий долг
• Как часто компания в настоящее время платит своим поставщикам вовремя
• Любая задолженность предприятия по

Это недорогой способ получить информацию о компании или подтвердить, что вы не упускаете никаких важных обязательств. Важно отметить, что это может не включать все обязательства, но дает вам хорошую оценку.

Формула окончательной оценки бизнеса

Теперь вы можете распределить все строки своего баланса по соответствующей категории и использовать приведенную ниже формулу для получения расчетной стоимости бизнеса:

Оценочная стоимость компании =

(SDE) * (отраслевой мультипликатор) + (Недвижимость) + (Дебиторская задолженность) + (Денежные средства в кассе) + (Прочие активы, не входящие в SDE или мультипликатор) — (Деловые обязательства)

Как оценить малый бизнес Пример

В качестве подробного примера того, как оценить малый бизнес, мы рассмотрим сравнение стоимости семейного ресторана с выбором франшизы, что лучше проиллюстрирует, как работает оценка бизнеса.Сравнение франшизы с независимым рестораном позволяет нам продемонстрировать, как риск может влиять на оценку бизнеса. Во многих отраслях независимый бизнес будет иметь больше рисков, чем франшиза, и, как следствие, получит более низкую оценку.

Business 1: Семейный ресторан и кафе Joe’s, расположенные в штате Миссури

• Годовой доход: 528 747 долл. США
• Годовой SDE: 80 799 долл. США
• Недвижимость: $ 234 000
• Мебель, фурнитура и оборудование (FFE): 31 950 долл. США
• Инвентарный запас: $ 3,500
• Обязательства: 40 000 долл. США

Business 2: Франшиза Subway, расположенная в Нью-Джерси

• Годовой доход: 373 200 долл. США
• Годовой SDE: 76 272 долл. США
• FFE: 150 000 долл. США
• Инвентарь и запасы: 4500 $
• Обязательства: 30 000 долл. США

Рассчитайте среднее значение для начала работы

Когда у вас есть SDE для вашего бизнеса, вы можете использовать его для расчета приблизительной стоимости, умножив SDE на множитель продажной цены бизнеса.Используя статистику ресторанов, проданных в период с 2014 по 2017 год, bizbuysell.com определил, что средний мультипликатор для ресторанной индустрии составляет 1,98.

Используя эту цифру, мы можем рассчитать среднее значение на основе отраслевых норм для семейного ресторана и кафе Joe’s и для франшизы Subway:

Семейный ресторан и кафе Джо: (80 799 долларов США x 1,98) = 159 982 доллара США

Франшиза Subway: (76 272 долл. США x 1,98 долл. США) = 151 018 долл. США

Если бы вы остановились здесь, вы бы подумали, что Joe’s стоит больше, чем Subway.Однако впереди еще много работы. Используемый множитель и, следовательно, окончательная оценка будут зависеть от множества факторов.

По иронии судьбы, окончательная оценка бизнеса — это только начало процесса продажи вашего бизнеса — есть еще несколько шагов, таких как поиск и проверка покупателей, структурирование вашей сделки с покупателем, подготовка документов, согласование условий и многое другое. Попробуйте обратиться к бизнес-брокеру на аутсорсинг, чтобы вы могли сосредоточиться на ведении своего бизнеса, а он — на его продаже.Бизнес-брокеры, такие как VNB Business Brokers, могут помочь вам оценить ваш бизнес, максимизировать продажную цену и ускорить процесс. Нажмите ниже, чтобы назначить бесплатную консультацию по сегодня.

Посетите VNB Business Brokers

Факторы, влияющие на множитель / базовое значение

В большинстве случаев малым предприятиям присваивается коэффициент от одного до четырех для конкретного бизнеса. На множитель может влиять ваше географическое положение, риск, связанный с вашей отраслью, или ряд факторов, связанных с вашим бизнесом.

Вот основные факторы, которые влияют на мультипликатор / ценность конкретного бизнеса:

Активы

Активы повышают ценность бизнеса. Чем больше у бизнеса активов, тем больше он будет стоить на рынке и тем выше будет коэффициент, который будет использоваться для оценки. Активы обычно включают предметы, которые можно продать и обменять на наличные. Как правило, оборудование, финансируемое по договору капитальной аренды, считается активами, а оборудование, финансируемое по договору операционной аренды, — нет.

Материальные активы

Материальные активы относятся ко всем материальным активам бизнеса и обычно не оказывают существенного влияния на ваш мультипликатор. Однако вы можете получить более высокий множитель, если недавно приобрели новое оборудование. Допустим, ресторан только что приобрел новый набор фритюрниц и плит. Это означает, что оборудование не нужно будет обновлять в ближайшем будущем, что сократит будущие расходы и может повысить текущую стоимость.

Сюда входят, но не ограничиваются:

• Мебель
• Светильники
• Оборудование
• Недвижимость
• Товарно-материальные запасы (иногда включаются в цену продажи, а иногда оцениваются отдельно)
• Транспортные средства предприятия

Важно учитывать амортизацию актива при оценке стоимости многих из этих физических активов.Оборудование, срок службы которого подходит к концу, может быть очень мало для покупателя. В некоторых случаях активы могут рассматриваться как обязательство, которое новый владелец не хочет брать на себя, например, поврежденная или устаревшая мебель, приспособления и оборудование, требующие замены.

Недвижимость и условия аренды

Недвижимость или земля, которые ваша компания занимает или владеет, имеют большое влияние на стоимость бизнеса. Если ваша компания сдает в аренду здание, важным фактором является оставшееся время аренды.Если срок действия вашей аренды истекает менее чем через три года, это может снизить коэффициент вашего бизнеса, поскольку новому владельцу придется пересмотреть условия аренды.

Если бизнесу действительно принадлежит собственное имущество и здание, то стоимость этого недвижимого имущества оценивается отдельно и прибавляется к стоимости предприятия. Некоторые владельцы малого бизнеса сохраняют право собственности на недвижимость, когда продают свой бизнес, и соглашаются сдать недвижимость обратно новому владельцу по долгосрочному договору аренды.

Франшиза Subway

Subway еще составляет четыре года, поэтому на его стоимость это существенно не повлияет.

Ресторан Джо

В нашем примере ресторан Joe’s владеет собственной собственностью и зданиями стоимостью 234 000 долларов. Это число добавляется к окончательному значению множителя SDE x.

Нематериальные активы

Нематериальные активы — это все положительные аспекты бизнеса, которые не являются существенными по своей природе и оказывают наибольшее влияние на индивидуальный мультипликатор SDE бизнеса.Богатство нематериальных активов означает гораздо более высокий мультипликатор. Отсутствие нефизических активов означает гораздо более низкий коэффициент. Это связано с тем, что стоимость нематериальных активов часто определяет, успешно ли ваш бизнес переходит к новому владельцу.

Ниже приведены некоторые примеры нематериальных активов бизнеса:

• Марка
• Репутация
• Независимость от нынешнего владельца
• Рецепты
• Товарные знаки
• Авторские права
• Патенты

Во многих отраслях покупка франшизы считается гораздо более безопасной ставкой, чем покупка независимого ресторана, из-за большого количества нефизических активов, которые по своей сути связаны с франшизой.Например, вы получаете признание бренда, который может быть признан в масштабах всей страны, например, Subway.

Нефизические активы по франшизе Subway

Вот некоторые примеры нефизических активов Subway:

• Стоимость бренда
• История финансового успеха
• Информированная маркетинговая стратегия
• Стандартизированные операционные процедуры (СОП)

Нематериальные активы, указанные выше, приносят пользу каждому франчайзи Subway, независимо от его местонахождения, демографии или харизмы владельца.Их можно было бы более высоко ценить в разных географических регионах, но есть реальная ценность в использовании бренда везде, где он узнаваем.

Нефизические активы ресторана Джо

Вот некоторые примеры нефизических активов Джо:

• 35 лет успеха
• База постоянных местных клиентов
• Хорошая репутация в сообществе

Тот факт, что ресторан Joe’s был относительно успешным на протяжении 35 лет, — это здорово.Однако нет никакой гарантии, что ресторан будет успешным после ухода Джо.

Это большой риск для потенциального покупателя из-за этих рисков:

Будущие перспективы бизнеса

Отраслевые и географические тенденции также влияют на оценку бизнеса. Это часто называют «рыночным риском». Если отрасль находится на подъеме и имеет тенденцию к развитию вашего бизнеса, тем выше будет ваш мультипликатор. Точно так же, чем больше растет население и популярность той или иной области бизнеса, тем выше будет удельный мультипликатор вашего бизнеса.

Франшиза Subway

В целом индустрия быстрого питания остается стабильной из-за ее удобства и низкой стоимости по сравнению с ресторанами с полным спектром услуг, поэтому маловероятно, что она подвергнется значительному снижению покровительства. Фастфуд имеет тенденцию к более здоровой еде, но это основная часть узнаваемости бренда Subway. Что касается отраслевых тенденций, у Subway хорошие перспективы.

Географически Нью-Джерси остается довольно стабильным в экономическом отношении. Учитывая эту информацию, множитель Subway, вероятно, выше среднего по отрасли, равного 1.98. Однако определенные географические регионы в пределах штата часто могут иметь очень разные тенденции, чем штат в целом, поэтому также важно исследовать местные тенденции.

Ресторан Джо

Хотя ресторан Joe’s имел успех в прошлом, будущее может быть не таким светлым. Дэвид Коффман из Business Valuations & Strategies PC объяснил, что успех ресторана меняется от независимого бизнеса к франшизе из-за узнаваемости их бренда.В лучшем случае это делает перспективы отрасли шаткими.

С географической точки зрения, штат Миссури на самом деле довольно неплох: уровень безработицы падает, а количество рабочих мест в сфере развлечений и досуга растет. Специфический для бизнеса мультипликатор Джо может быть немного выше среднего по отрасли (1,98) из-за положительных экономических тенденций в штате, но покупатели могут с подозрением относиться к будущему бизнес-потенциалу, потому что это непризнанный бренд.

Другие факторы, влияющие на множитель

Факторы, рассмотренные выше, представляют собой список наиболее распространенных факторов, которые могут повлиять на множитель SDE.Любое количество вещей, от бизнеса, находящегося в желаемом или нежелательном месте, до бизнеса, имеющего разнообразную или узкую клиентскую базу, может повлиять на множество. Вот почему так важно проконсультироваться с опытными профессионалами, такими как Business Exits, чтобы получить точную оценку вашего бизнеса.

Право на финансирование

Доступность финансирования со стороны продавца также влияет на мультипликатор продажной цены. Почти в 80% случаев у бизнеса есть какой-либо вариант финансирования со стороны продавца, доступный покупателю.Обычно это от 30% до 60% от общей стоимости бизнеса или покупной цены. Если малый бизнес не предлагает финансирование продавцу, его продажа займет больше времени, а его стоимость обычно снижается.

Клиенты могут начать переходить в другое место

Часто местные покупатели предпочитают одно заведение другому, потому что у них личные отношения с владельцем. Один из способов измерить этот риск — спросить клиентов, что их возвращает, и будут ли они по-прежнему часто посещать это место, если оно находится в новом владельце.Некоторым из этого риска можно управлять, если уходящий владелец остается на переходной мощности в течение определенного периода времени после продажи.

Пожилые сотрудники могут выйти на пенсию

Сотрудники, нанятые Джо и верные ему, могут решить уйти, когда он это сделает. Однако, если они согласны остаться, это может быть только на короткий период времени (менее одного года). Если эти сотрудники занимают важные должности в бизнесе, например, менеджеров или шеф-поваров, покупатель может потерять некоторых из самых ценных членов команды, благодаря которым ресторан Joe’s Restaurant стал таким успешным.

Отношения с поставщиками могут прекратиться или сделки могут измениться

Если бы у Джо были отношения со своими поставщиками, они могли бы заключить ему дополнительную выгодную сделку, например, более мягкие условия кредита. Когда Джо уйдет, эти сделки могут прекратиться, или поставщики могут увидеть в этом возможность полностью отказаться, что означает много дополнительной работы, усилий и времени для поиска новых поставщиков.

Другими словами, нематериальные активы, связанные с рестораном Joe’s, гораздо более тесно связаны с вами как владельцем бизнеса, что снижает вероятность его успешной передачи новому владельцу.Это часто называют «риском собственника». Продажа такого бизнеса требует от вас решения этих потенциальных проблем, прежде чем вы найдете покупателя.

Риск собственника — один из важнейших факторов, влияющих на стоимость бизнеса. Если у бизнеса такой большой риск собственника, что он не может пережить переход к новому владельцу, тогда все другие аспекты стоимости бизнеса бессмысленны.

Конечные значения / множители в нашем примере

Ресторан Джо: множитель 2,0

Общая оценочная стоимость: 355 598 долларов = (161 598 долларов по оценочной стоимости бизнеса) + (234 000 долларов по оценочной стоимости недвижимости) — (40 000 долларов по обязательствам)

Наш эксперт по оценке бизнеса помог нам сформировать эти ценности.Хотя ресторан Joe’s в прошлом добивался умеренного успеха, индустрия все больше уходит от ресторанов, принадлежащих независимым владельцам. Кроме того, вероятность успеха нового владельца сомнительна, потому что Joe’s — семейный бизнес с долгой репутацией в местном сообществе.

Тем не менее, из-за благоприятного экономического климата в штате Миссури, бизнес-мультипликатор Джо немного выше отраслевого стандарта и составляет около 2,0. Несмотря на то, что у него не очень высокий мультипликатор, стоимость недвижимости на самом деле делает вложение довольно хорошим.

Subway: Множитель 2,8

Общая оценочная стоимость: 183 561 доллар = (213 561 доллар оценочная стоимость бизнеса) — (30 000 долларов по обязательствам)

Subway значительно превышает средний по отрасли мультипликатор, равный 1,96. В отрасли наблюдается тенденция к франчайзингу, и, поскольку Subway — это франшиза, переход к новому владельцу менее рискован.

Принимая во внимание все эти положительные факторы, мультипликатор для бизнеса Subway почти на целый пункт выше среднего отраслевого мультипликатора, равного единице.98. В конечном итоге оценочная стоимость бизнеса Subway значительно выше, чем стоимость семейного ресторана и кафе Joe’s.

Альтернативные методы оценки бизнеса

В этой статье мы сосредоточились на оценке бизнеса с использованием коэффициента SDE, который является популярным и эффективным методом. Специалисты по оценке бизнеса обычно предпочитают метод SDE при оценке бизнеса стоимостью 1 миллион долларов или меньше.

Метод SDE является частью более широкой категории методов, известных как методы, умноженные на прибыль.Помимо использования мультипликаторов прибыли, популярные методы оценки включают в себя оценку активов, возврат инвестиций (ROI), дисконтированный денежный поток (DCF) и рыночную стоимость.

Некоторые альтернативные методы оценки бизнеса:

Показатель EBITDA

EBITDA — еще один распространенный инструмент оценки, используемый экспертами по оценке бизнеса, и часто используется вместо SDE. Какой инструмент использовать, часто зависит от типа оцениваемого бизнеса, а также от его доходов. В то время как SDE является обычным явлением для малых предприятий с прибылью менее 1 миллиона долларов, EBITDA является предпочтительным инструментом для компаний с прибылью более 1 миллиона долларов.

Ключевые показатели EBITDA

EBITDA, или прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, представляет собой строку в отчете о прибылях и убытках. EBITDA пытается исключить из уравнения определенные переменные, такие как бухгалтерская и налоговая стратегия, а также то, финансируется ли бизнес за счет заемных средств или капитала. Это предназначено для стандартизации показателя прибыли компании, который затем можно использовать для создания мультипликатора EBITDA, на основе которого будет основана продажная цена бизнеса.

Недостаток EBITDA

Поскольку EBITDA дисконтирует такие статьи, как износ и амортизация, он может завышать способность компании покрывать свои обязательства и игнорировать необходимые обновления или замену активов.EBITDA не заменяет денежный поток и не может учитывать влияние повседневного использования денежных средств для покрытия операционных расходов компании. Его всегда следует использовать с дополнительным анализом денежных потоков, например, дисконтированным денежным потоком (DCF).

Подход, основанный на активах

Подход, основанный на активах, — это метод оценки, который может быть особенно полезен для потенциальных покупателей малого бизнеса, поскольку активы составляют большую часть продажной цены во многих более мелких сделках.Этот подход включает в себя как материальные, так и нематериальные активы, поэтому запасы розничного магазина будут считаться материальными активами, а его репутация и местоположение могут считаться нематериальными активами.

Ключевые точки данных на основе активов

Формула оценки на основе активов проста. Бизнес или потенциальный покупатель должен забрать все материальные и нематериальные активы бизнеса и вычесть все обязательства. В отличие от некоторых других методов оценки, мультипликатор не применяется, поскольку полученное значение представляет собой общую стоимость бизнеса за вычетом обязательств.

Недостатки, связанные с активами

Подход, основанный на активах, — отличный инструмент для сравнения, который покупатель может использовать для сравнения с запрашиваемой ценой продавца, чтобы определить, реалистична она или нет. Недостатком подхода, основанного на активах, является точное определение стоимости активов. Стоимость, указанная в балансе, может неточно отражать справедливую рыночную стоимость актива.

Рыночный подход

Рыночный подход к оценке бизнеса означает определение похожих предприятий и их недавних продажных цен.Популярный метод оценки цен на жилье, он полезен для предприятий, где существует большой объем данных о последних продажах. Его можно использовать вместе с одним или несколькими другими методами для определения точного значения.

Рыночные ключевые точки данных

Возможность сравнивать продажные цены — это только начало. Что касается стоимости дома, ключевые точки данных включают такие вещи, как площадь в квадратных футах, количество спален и ванных комнат. При оценке бизнеса ищите похожие предприятия по отрасли, местоположению, количеству сотрудников, годовому доходу и другим факторам.Также может быть полезно использовать такой показатель, как мультипликатор EBITDA, для сравнения относительной финансовой устойчивости каждого бизнеса.

Рыночные недостатки

Одним из основных недостатков рыночного подхода является то, что он чрезмерно полагается на данные, а качество и количество этих данных недостаточны, особенно при оценке малых предприятий. Хотя рыночный подход может очень хорошо работать при сравнении предприятий с высоким процентом активов коммерческой недвижимости, он с меньшей вероятностью даст точные результаты при сравнении малых предприятий с большим количеством нематериальных активов.

7 советов по повышению оценки вашего бизнеса

Теперь, когда вы понимаете, как оценить бизнес самостоятельно, вы захотите максимизировать эту ценность, прежде чем продавать. Существуют как краткосрочные, так и долгосрочные советы, которые могут помочь вам улучшить оценку вашего бизнеса и помочь вам получить максимально возможную сумму для вашего бизнеса.

Семь советов от профессионалов по увеличению стоимости вашего бизнеса:

1. Подготовка к продаже

Джок Пертл, основатель Business Exits

Важно правильно подготовиться к оценке вашего бизнеса, как будто вы собираетесь продать свой бизнес.Вы можете сделать это разными способами, например, наняв стороннего сертифицированного бухгалтера (CPA), который поможет вам привести ваши книги в порядок или погасить ваш долг. Важно то, что ваш бизнес готов максимально увеличить свою продажную стоимость.

«Перед продажей важно привести свои финансовые показатели в порядок. Отсутствие надежной бухгалтерии или бухгалтерского учета, без сомнения, является убийцей сделок №1 при продаже малых предприятий ».

Вы можете узнать, какие документы подготовить для продажи вашего бизнеса, получив ответы на свои вопросы о продаже вашего бизнеса в нашей предыдущей статье.

2. Загляните в прошлое и сделайте прогнозы

Одна из основных проблем с использованием мультипликатора SDE для оценки бизнеса заключается в том, что это число является ретроспективным. Оценивая бизнес, важно смотреть в будущее, даже если вы продавец. Вы захотите представить потенциальным покупателям аргументы в пользу того, что доходы и прибыль вашего бизнеса будут расти, и в результате бизнес должен иметь более высокий мультипликатор.

Покупатель также хочет учитывать факторы, которые могут быть проблемами или возможностями для бизнеса в будущем.Лучший способ сделать это — предоставить прогнозы, основанные на том, как бизнес может работать в будущем как в лучшем, так и в худшем сценарии. Это может помочь покупателю понять, чего вы ждете от бизнеса, и дать ему уровень комфорта, который будет и дальше соответствовать текущим уровням производительности или даже лучше.

3. Пересмотрите и улучшите свою стратегию продвижения

Кэти Херр, основатель Audacia Strategies

Важно контролировать восприятие вашей компании общественностью, прежде чем пытаться ее продать.Восприятие часто является реальностью в бизнесе, и бизнес с лояльными клиентами почти всегда будет продаваться больше, чем тот, у кого нет. Кроме того, улучшение вашей рыночной доли и стратегии продвижения перед продажей могут дать хороший немедленный рост продажной цены вашего бизнеса.

«Вы не продадите свой дом, не убрав беспорядок, не покрасив его свежей краской и не наняв агента по недвижимости. Оценки бизнеса аналогичны. Во-первых, оцените свое внешнее лицо на рынке (например,г., сайт, рекламные материалы, визитки). Они датированы? Положительно ли они отражают ваш бизнес? Найдите время, чтобы ваши рекламные материалы работали на вас.

«Если у вас есть время для реализации стратегии продвижения, это может повысить узнаваемость вашей фирмы и продемонстрировать лидерство на рынке и осведомленность. Повышая общественное восприятие своего бизнеса, вы улучшаете свое рыночное положение, осведомленность клиентов, а также можете увеличить объем продаж нового бизнеса — все это важные факторы, когда вы начинаете оценку бизнеса и готовитесь к продаже.”

4. Уберите эмоции из процесса оценки бизнеса

Майкл Кару, CPA в Levine, Jacobs & Company

Большинство экспертов, с которыми мы беседовали, говорят, что продавцы слишком высоко устанавливают запрашиваемую цену для своего бизнеса. Майкл Кару, коммерческий директор Levine, Jacobs & Company, объясняет это тем, что «продавцы часто думают, что только они могут правильно вести свой бизнес». Они слишком высоко ценят количество времени и усилий, которые они вложили в бизнес, даже если финансовые показатели не подтверждают такую ​​высокую оценку.

Наличие такого числа, как SDE, для поддержки оценки помогает исключить все эмоции из процесса оценки и приводит к более точной оценке стоимости бизнеса. Кроме того, оценка от профессионала повышает надежность вашей запрашиваемой цены.

5. Решите, нужна ли вам профессиональная помощь

Прежде чем приступить к оценке бизнеса, вы должны решить, как вы собираетесь проводить оценку. Вы можете оценить бизнес самостоятельно (с помощью своих бухгалтеров и юристов) или нанять профессионального оценщика или бизнес-брокера.

Цените малый бизнес самостоятельно

Основное преимущество самостоятельной оценки бизнеса заключается в том, что это экономит ваши деньги. Эксперты, с которыми мы разговаривали, указали разные диапазоны цен для оценок, но хорошим ориентиром является 5000 долларов или более для оценки малого бизнеса стоимостью 500 000 долларов или меньше.

Самостоятельная оценка бизнеса также выполняется быстрее. Профессиональная оценка занимает от двух до четырех недель, в то время как вы можете получить оценку самостоятельно в течение нескольких часов.

Наем компании по оценке бизнеса или оценщика

Хотя наем оценщика может быть дорогостоящим, в этом есть определенные преимущества.Основным преимуществом является то, что профессиональный оценщик проверит финансовые показатели предприятия, чтобы убедиться, что они верны. Кроме того, вы получите более точную и персонализированную оценку стоимости вашего бизнеса.

Имея опытную профессиональную ценность, ваш бизнес дает вам неоспоримое свидетельство того, чего стоит ваш бизнес. Хотя бизнес стоит только того, что кто-то за него заплатит, покупателю сложнее договориться о снижении вашей продажной цены, чем если бы вы просто предоставили оценку, которую сделали сами.

Guidant — надежный поставщик услуг по оценке бизнеса, от которого вы можете рассчитывать за точную информацию. Всего за 495 долларов вы попросите профессионалов проанализировать финансовые показатели вашего бизнеса и предоставить вам подробный отчет об оценке, чтобы убедиться, что вы продаете свой бизнес по правильной цене.

Посетите Guidant

6. Блокировка ключевых сотрудников и контракты

Брэндон Кроссли, генеральный директор компании Poindexter, занимающейся разработкой программного обеспечения для финансовых прогнозов

Убедитесь, что у вас есть ключевые сотрудники, готовые к работе, на случай, если покупателю они понадобятся.Это может дать всем потенциальным покупателям уверенность в том, что компания продолжит работать в прежнем режиме. Этот совет особенно важен, если вы думаете, что ваш бизнес похож на ресторан Joe’s из нашего примера выше.

«Будьте активны и получайте письма о намерениях как от ваших ключевых сотрудников, так и от ваших ключевых поставщиков или продавцов. Не ждите, пока у вас появится покупатель или пока истечет срок действия ваших контрактов. Покажите всем потенциальным покупателям, что все ваши важные вещи хотят остаться с компанией в обозримом будущем.”

Кроме того, постарайтесь как можно дольше заблокировать все свои ключевые контракты. Если в следующем году вам предстоит пересмотреть важные контракты, попробуйте продлить их или пересмотреть сейчас. Я видел, как сделки разваливались, потому что важные контракты выставлялись на торги в процессе продажи, и продавец думал, что их будет легко продлить.

7. Начните платить больше налогов

Шон Хайд, CBA, CVA, CMEA и оценщик бизнеса в Canyon Valuations

В то время как большинство владельцев бизнеса тратят налоговый сезон на поиск всех коммерческих расходов, которые они могут потребовать, чтобы уменьшить свои налоговые счета, это может быть неправильным шагом, прежде чем вы оцените свою компанию и попытаетесь ее продать.

«Подумайте о том, чтобы платить больше налога на прибыль. У этого есть два особых преимущества. Во-первых, чем меньше корректировок должен внести оценщик, тем более благоприятным для потенциального покупателя будет оценка операции. Во-вторых, бизнес продается на основе, кратной прибыли. Это означает, что на каждый доллар чистой прибыли можно заплатить 40% налога на прибыль, но тот же доллар может иметь ценность в два-пять или даже больше раз при продаже ».

Уменьшение расходов для снижения налогов не поможет вам получить более высокую продажную цену.Кевин Ванденбосс, бывший бизнес-брокер, еще больше подтверждает эту точку зрения, говоря: «Некоторые владельцы бизнеса не сообщают о продажах за наличные и не взимают плату за отпуск, питание и даже ремонт дома. Подумайте об этом так: на каждый доллар прибыли, который вы скрываете, чтобы сэкономить 25% на налогах, вы теряете 2–3 доллара в стоимости вашего бизнеса ».

Уплата большего количества налогов также позволит легко продемонстрировать потенциальным покупателям, что компания зарабатывает на основе вашей налоговой декларации, а с этой величиной трудно поспорить.Многие потенциальные покупатели анализируют более одного бизнеса одновременно, чтобы найти для них подходящую продукцию. Чем легче вы сделаете так, чтобы они увидели ценность вашего бизнеса, тем больше вероятность, что они присмотрятся к нему поближе.

Итог

Подход к вопросу о том, как оценить бизнес, часто рассматривается как смесь искусства и науки. Многие эксперты по оценке бизнеса применяют многогранный подход, комбинируя два или более методов для получения наиболее точной оценки. Для малых предприятий, начиная с SDE и принимая во внимание дополнительный анализ, основанный на движении денежных средств и сопоставимых продажах, должен дать достаточно точную оценку стоимости бизнеса.

При расчете цены для вашего бизнеса на продажу важно сделать это правильно. Цена слишком высока, и вы рискуете отпугнуть покупателей. Слишком низкая цена, и вы рискуете собственной прибылью. За 495 долларов Guidant может помочь, работая с вами для завершения оценки финансирования и создания подробного отчета об оценке вместе с углубленным анализом отрасли.

Посетите Guidant

Практические правила Методы оценки бизнеса

Методы ценообразования

Методы ценообразования, такие как мультипликаторы SDE, EBIT и EBITDA, имеют две общие черты: нужно рассчитать SDE, EBIT и EBITDA, а затем рассчитать мультипликатор на основе множества факторов относящиеся к бизнесу.Умножение этих двух должно дать цену для этого бизнеса. К сожалению, эти методы основаны на двух цифрах, которые вычисляет человек, пытающийся вычислить цену, мнение о ценности или само значение.

Другой метод, используемый в справочнике Guide , предусматривает использование нескольких продаж. Преимущество этого метода в том, что он не требует подсчета цифр. Достаточно просто взять общий годовой объем продаж (за вычетом налогов с продаж) и умножить его на процент, который «осведомленным людям» устраивает, исходя из их знаний и опыта.Годовые продажи бизнеса — это доказуемая цифра. Можно привести аргумент, особенно в отношении очень малых предприятий, что владелец может «снимать деньги сверху», тем самым снижая продажи. Однако, если владелец действительно не ворует у бизнеса, небольшие суммы не должны сильно влиять на цену.

Хотя множители могут оставаться примерно такими же, окончательный результат основан на цифрах, отражающих влияние экономики. Продажи падают, а затраты растут, особенно в отношении продаж.Поэтому нас устраивают окончательные результаты ценообразования. Имейте в виду, что практические правила таковы. Используя контрольные показатели и другие данные, пользователь может изменить эмпирическое правило вверх или вниз.

Ценообразование предприятий основано в основном на продажах и прибыли; однако важно отметить, что в этот процесс могут влиять и другие факторы. Проще говоря, цена бизнеса не ограничена. Он основан не только на доходах, как это может быть при оценке. Цена бизнеса — это, в конечном счете, то, что кто-то будет платить за этот бизнес.Короче говоря, цена бизнеса определяется рынком.

Практические правила

Как все это влияет на практические правила ценообразования для предприятий? Информация в этой книге представляет собой приблизительную цифру для определения цены для бизнеса. Рынок — спрос и предложение — определяет окончательную цену. За прошедшие годы наша команда обнаружила, что эмпирические правила настолько же близки к стоимости бизнеса, как и любой другой метод ценообразования. При правильном использовании эмпирические правила могут дать довольно близкое представление о том, за что будет продаваться бизнес.

Эмпирические правила Guide обычно бывают двух форматов. Наиболее часто используемое эмпирическое правило — это просто процент от годовых продаж или, еще лучше, от продаж / доходов за последние 12 месяцев. Например, если общий объем продаж за прошлый год составил 100 000 долларов, а коэффициент для конкретного бизнеса составляет 40 процентов от годового объема продаж, то цена, основанная на практическом правиле, будет составлять 40 000 долларов.

Многие эксперты считают, что мультипликаторы выручки более надежны, чем мультипликаторы прибыли.Причина в том, что большинство мультипликаторов прибыли основаны на надбавках к прибыли, что может быть суждением, как и мультипликатор. Продажи или выручка — это одно и то же — по сути, фиксированная цифра. Можно вычесть налоги с продаж, если они не были вычтены, но продажи есть продажи. Тогда единственное суждение — это процент. Когда он предоставляется экспертом, процентный множитель становится гораздо менее требовательным.

Еще одно практическое правило, используемое в справочнике Guide , — это умножение прибыли.На малых предприятиях мультипликатор используется против так называемого дискреционного дохода продавца (SDE). Обычно он основан на кратном (обычно от 0 до 4), и это число затем используется как кратное против прибыли бизнеса. Многие записи также содержат кратные EBIT и / или EBITDA.

Для выражения прибыли используются следующие термины:
EBDIT (EBITDA) Прибыль до амортизации (и других неденежных расходов), процентов и налогов

EBDT Прибыль до амортизации (и других неденежных расходов). денежные расходы) и налоги

EBIT Прибыль до уплаты процентов и налогов
Согласно Международной ассоциации бизнес-брокеров (IBBA), дискреционная прибыль продавца — это «прибыль коммерческого предприятия до следующих статей:

• налоги на прибыль
• единовременные доходы и расходы
• внереализационные доходы и расходы
• амортизация и амортизация
• процентные расходы или доходы
• Общая сумма вознаграждения одного владельца / оператора после корректировки общей суммы вознаграждения всех владельцев по рыночной стоимости.

Приведенное выше определение дискреционной прибыли продавца, хотя и полностью точное, немного сбивает с толку. Если вы измените слова «до» и подставите слово «плюс», это может быть проще для понимания. Мы также предлагаем использовать при расчете SDE самую высокую заработную плату. Причина в том, что мы должны предположить, что покупатель заменит самого высокооплачиваемого сотрудника или владельца — по крайней мере, для расчета SDE. Мы также должны добавить, что это наше определение.

Имейте в виду, что кратные для различных сокращений доходов, упомянутых выше, будут отличаться от кратных для SDE, которые, как упоминалось выше, обычно представляют собой число от 0 до 4.Правила, содержащиеся в руководстве Guide , определяют, что именно используется. Будет сказано, что в 2 раза больше SDE или в 4 раза больше EBIT и т. Д.

Как использовать BRG

Все предприятия расположены в алфавитном порядке. Если компания известна под двумя названиями, например, заправочные станции или автозаправочные станции, мы используем то, которое, по нашему мнению, является наиболее распространенным, и сопоставляем их. Если вы ищете конкретную франшизу, проверьте тип бизнеса для получения дополнительной информации. Например, если франшиза — это магазин мороженого и его нет в списке, поищите магазины мороженого и другие магазины мороженого.

Заголовок каждой компании указывает, является ли бизнес франшизой, и дает название компании и перекрестные ссылки. Франшизы также включают, если таковые имеются, приблизительную общую сумму инвестиций и предполагаемый годовой объем продаж на единицу.

Ниже приведены цифры Стандартной отраслевой классификации (SIC) и Североамериканской отраслевой классификации (NAICS) для отрасли, а также количество предприятий или единиц для этого бизнеса в США. Если есть отчет IBISWorld для бизнеса, мы используем это число.IBISWorld (www.ibisworld.com) предоставляет обширные, подробные отчеты по множеству различных предприятий. Вы должны подписаться, чтобы получить полный доступ к этим отчетам, но они того стоят.

Категории информации

Практические правила

Цена, основанная на практическом правиле, не включает запасы (если это специально не указано), недвижимость или другие статьи баланса, такие как денежные средства и дебиторская задолженность. Мы заметили увеличение количества отраслевых экспертов, сообщающих нам, что запасы включены в мультипликаторы.Цена, полученная на основе практического правила, относится к операционным активам бизнеса плюс гудвил. Это также предполагает, что бизнес будет доставлен без каких-либо краткосрочных и долгосрочных долгов. Если покупатель берет на себя какой-либо долг, он вычитается из цены на основе практического метода.

Незавершенные работы, членские взносы с предоплатой и т. Д. Также обычно принадлежат продавцу. Такие предметы могут быть разделены между покупателем и продавцом. Например, в химчистке продавец мог взять одежду клиента для химчистки, но покупатель может взять на себя бизнес до того, как работа будет завершена и доставлена ​​обратно клиенту.Обычно это обрабатывается вне транзакции и обычно не учитывается при ценообразовании или оценке.

Советы по ценообразованию

Советы по ценообразованию предоставляют информацию от отраслевых экспертов и других источников и дополняют практические правила.

Комментарии экспертов

Этот раздел позволяет нашим отраслевым экспертам добавлять свои личные комментарии об этом виде бизнеса. Эти комментарии могут расширять конкретную область или предоставлять дополнительную информацию о ценах.Довольно часто эти отраслевые эксперты предоставляют информацию или данные, которых нет больше нигде. Некоторые отраслевые эксперты, которые владеют или управляют офисом с партнерами, относятся к нескольким компаниям; это может означать, что один или несколько агентов в этом офисе являются экспертами в своей отрасли.

Контрольные данные

Очень важно при анализе и ценообразовании бизнеса сравнивать этот бизнес с аналогичными предприятиями. Мы включили столько тестов, сколько смогли найти.Большинство из них были получены от IBISWorld, а многие из них были внесены отраслевыми экспертами.

Один из распространенных критериев — это расходы, и во многих отраслях мы включаем расходы как процент от годовых продаж. Поскольку мы часто объединяем цифры из нескольких разных источников, они не всегда могут составлять в сумме 100 процентов, а в некоторых случаях они превышают 100 процентов. Мы предоставляем только основные категории, и могут быть не включены другие статьи расходов, которые могут повлиять на разницу.

Покупатели и продавцы могут использовать эту информацию для повышения или понижения продажной цены. Например, если у рассматриваемого предприятия процент заполняемости составляет двенадцать процентов по сравнению со средним показателем в восемь процентов, то, возможно, следует снизить цену, чтобы компенсировать более высокую арендную плату. Конечно, новый владелец может снизить некоторые расходы, но, например, трудно заменить квалифицированную рабочую силу. Уменьшение процентного кратного — это вызов суждения; Но давайте посмотрим правде в глаза, даже оценка бизнеса — это не наука, а искусство, и суждение играет в этом большую роль.

Industry Trend

Наши исследователи постоянно проверяют отраслевые веб-сайты, ассоциации и публикации, а также информационные агентства и другие интернет-сайты, чтобы найти самую свежую информацию о постоянно меняющейся деловой среде и о том, как это влияет на каждую отрасль.

Финансирование продавца

Наши отраслевые эксперты предоставляют эту важную информацию, чтобы помочь покупателям решить, где получить финансовую поддержку для своей покупки и какие условия используются в настоящее время.

Вопросы

Какие вопросы следует задать владельцу (продавцу) о бизнесе? Многие из этих вопросов, по мнению отраслевых экспертов, являются наиболее важными для этого бизнеса. Ответы на эти вопросы продавца или его представителя могут существенно повлиять на цену.

Ресурсы

Мы предоставляем ресурсы, которые мы использовали, включая публикации, книги, торговые ассоциации и т. Д. Для большинства ассоциаций мы включили их веб-сайты.Некоторые из них очень информативны; другие действительно только для членов или потребителей. Многие из них предлагают книги, брошюры или исследования, которые могут быть информативными. С каждым годом мы обнаруживаем, что все больше и больше ассоциаций предлагают исследовательские материалы только своим членам, а не членам они взимают высокую плату. Не забывайте, что у IBISWorld отличные отчеты.

Мы также рекомендуем, если вам потребуется дополнительная информация, по электронной почте или по телефону отраслевого эксперта. Список можно найти на сайте www.industryexpert.net.

Примечание. Наши отраслевые эксперты и исследователи предоставляют обширную информацию для Business Reference Guide .Однако из-за нехватки места мы не можем включить всю информацию в печатную книгу. Подписка на Online BRG предоставит вам всю самую свежую информацию.

Франшизы

Этот выпуск BRG содержит больше данных о франшизе, чем любой предыдущий. Наша статья о франшизах содержит краткое практическое правило для почти 200 франшиз. Дополнительную информацию можно найти под отдельными записями.

Если вы не можете найти конкретную франшизу, которую ищете, перейдите к конкретному виду бизнеса, который представляет эта франшиза.Вы можете прибавлять или вычитать из этого эмпирического правила, исходя из вашей оценки стоимости франшизы. Даже если существует эмпирическое правило, для получения дополнительной информации всегда целесообразно обратиться к типу бизнеса.

Некоторые заключительные примечания к информации

Некоторые ассоциации проводят свои исследования и опросы только раз в два года или даже реже. В некоторых случаях мы сделали определенный раздел до того, как стали доступны новые данные; однако мы стараемся поддерживать BRG как можно более актуальным.

Мы знаем, что некоторая информация может быть противоречивой, но, поскольку мы получаем ее от тех, кого считаем экспертами, мы все равно включаем ее. Чем больше информации вам придется разобрать, тем точнее будет ваш окончательный вывод.

Спасибо нашим отраслевым экспертам

Мы хотим поблагодарить всех, кто предоставил практические правила, отраслевые данные и другую информацию для Business Справочник Справочник . Их благодарность за то, что они готовы поделиться своими знаниями.В благодарность за их вклад мы перечисляем наших отраслевых экспертов на нашем веб-сайте и даем им копию текущей редакции BRG. Если вы хотите подать заявку на получение статуса отраслевого эксперта, перейдите на сайт www.industryexpert.net.

Как оценить малый бизнес

Привлечение нового раунда финансирования, подача заявок на ссуды для малого бизнеса, передача прав собственности… каждое финансовое событие в жизни малого бизнеса требует определенного способа оценки стоимости компании. Где бы вы ни находились в жизненном цикле своего бизнеса, вам захочется узнать, как оценить малый бизнес раньше, чем позже.Уверенность в своей оценке поможет вам точно определить, как привлечь инвесторов и привлечь финансирование или оценить свой бизнес, чтобы найти подходящего покупателя.

Оценка показывает общую стоимость вашей компании. Вы рассчитаете стоимость своего бизнеса по указанной формуле с учетом ваших активов, доходов, отрасли, а также любых долгов или убытков. Предприниматели, желающие купить существующий бизнес, также должны быть знакомы с оценками и чувствовать себя комфортно, оценивая стоимость независимо от запрашиваемой цены владельцем бизнеса или брокером.

Если покупка и продажа бизнеса — это новый рубеж для вас, вы можете обратиться к любому количеству онлайн-ресурсов, которые помогут вам определить ценность бизнеса. Но даже если вы не планируете продавать или у вас уже есть предложение, знание того, как оценивать бизнес, и определение собственной ценности может помочь составить план действий вашей компании, а также будущие стратегии выхода.

В этой статье

• Советы по определению стоимости малого бизнеса.

• Как рассчитать стоимость малого бизнеса.

• Что делать, если вы планируете продать свой бизнес.

Ключи для определения стоимости малого бизнеса

Проведение оценки — отличная возможность оценить финансовое состояние и потенциал вашего бизнеса или бизнеса, который вы надеетесь купить. Наряду с финансовой работой, оценка вашего бизнеса также требует от вас контроля над любыми эмоциями. В частности, если это ваша первая компания или если вы управляете семейным бизнесом, постарайтесь подойти к оценке как можно более объективно, чтобы получить точные цифры.

1. Разберитесь в своей оценке

Если вы не прирожденный бизнес или не числитель (или, скажем, бухгалтер), оценка бизнеса — не самый простой процесс. Сначала вам нужно понять некоторые ключевые определения:

Дискреционная прибыль продавца (SDE)

Если вы знакомы с EBITDA, вы, вероятно, уже знакомы с SDE (дискреционная прибыль продавца), даже если вы никогда не слышал термин. Напоминаем, что EBITDA означает прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации — по сути, это чистая чистая прибыль бизнеса.

Как и EBITDA, владельцы бизнеса рассчитывают SDE, чтобы определить истинную ценность своего бизнеса для нового владельца, поэтому SDE будет включать такие расходы, как доход, который вы сообщаете в IRS, неденежные расходы — независимо от дохода, который фактически приносит ваш бизнес. Однако, в отличие от EBITDA, вы также добавляете обратно зарплату собственника и выплаты собственнику в свой расчет SDE. Крупные предприятия обычно используют расчеты EBITDA для оценки своего бизнеса, а малые предприятия обычно используют SDE, поскольку владельцы малого бизнеса часто расходуют личные выгоды.

Очень важно, чтобы потенциальные покупатели тоже понимали SDE. Скорее всего, владельцы бизнеса предоставят вам это число, поэтому важно понимать, как владелец бизнеса достиг этого значения и что эти значения отражают реальный бизнес.

Чтобы рассчитать SDE вашего бизнеса: начните с дохода до вычета налогов и процентов. Затем вы добавите обратно все покупки, которые не являются необходимыми для операций, например транспортные средства или путешествия, которые вы указываете как коммерческие расходы. Экскурсии сотрудников, благотворительные пожертвования, разовые покупки и ваша собственная заработная плата — все это может быть включено в ваш SDE.(Покупатели могут спросить о вашем дискреционном денежном потоке, когда вы предложите им свою оценку, поэтому будьте готовы включить и оценить каждый крупный расход или покупку.)

Наконец, любые текущие долги или будущие платежи, называемые обязательствами, вычитаются из чистой прибыли . Подробнее об обязательствах чуть позже.

SDE представляет собой истинную денежную ценность вашего бизнеса, но ваша SDE оценивает ваш бизнес в соответствии с отраслевыми стандартами. (Если вы использовали EBITDA для оценки своего бизнеса, вы будете использовать мультипликатор EBITDA.Однако, как мы уже упоминали, предприятиям малого бизнеса следует чаще использовать SDE для оценки своего бизнеса, поскольку владельцы малого бизнеса обычно тратят значительную часть доходов своего бизнеса на зарплату и расходы на проживание.

Для каждой отрасли существует свой мультипликатор SDE. Множитель SDE вашего конкретного бизнеса будет варьироваться в зависимости от волатильности рынка, места расположения вашего бизнеса, размера вашей компании, ее активов и степени риска, связанного с передачей прав собственности. Чем выше коэффициент SDE, как и следовало ожидать, тем дороже стоит ваш бизнес.

2. Организуйте свои финансы

Поскольку процесс определения стоимости малого бизнеса сложен, вы можете подумать о том, чтобы проконсультироваться с профессиональным бизнес-брокером или бухгалтером, специализирующимся на оценке, а не действовать в одиночку. Тем не менее, вы полностью способны оценить свой бизнес, используя собственные ресурсы. Однако сначала вы должны привести в порядок свою финансовую информацию.

Прежде чем даже думать о том, как оценить малый бизнес для продажи, и продавцы, и покупатели должны организовать свои финансовые отчеты, что очень важно для точных расчетов.В любом случае, помимо проведения оценки, вам понадобятся ваши финансы, чтобы передать право собственности на бизнес.

Продавцам потребуется следующая документация для обеспечения беспрепятственного процесса оценки:

• Лицензии, документы и любые проприетарные документы.

• Отчет о прибылях и убытках за последние три года.

• Краткий обзор вашего бизнеса или личных финансов.

Небольшое примечание по этим налоговым декларациям: помните, что многие покупки, которые вы указали в качестве деловых расходов в IRS, например, расходы на поездку, личный автомобиль и многие другие несущественные, разовые покупки, должны быть добавлены обратно. к вашим доходам при расчете SDE.

Покупателям, очевидно, не понадобятся все эти документы, но они все равно должны проверить свои финансовые показатели. Вполне вероятно, что любые продавцы, с которыми вы работаете, захотят увидеть ваш кредитный отчет и базовый финансовый профиль.

Создание прочной финансовой основы поможет вам поддерживать реалистичные ожидания относительно стоимости вашей компании (или компании, которую вы надеетесь купить). Чем тщательнее вы пройдете этот этап процесса оценки, тем увереннее вы будете в своих расчетах.

3. Проведите инвентаризацию своих активов

Вы можете подумать, что на самом деле вы не можете определить стоимость всего вашего бизнеса до точного числа — и, конечно, в некотором смысле это лишь приблизительная оценка. Но как продавец вы должны поставить определенную цифру в свою работу, особенно если вы хотите получить компенсацию за то, что вы построили, с учетом всех видов капитала.

Лучше всего составить список продукции, собственности и ресурсов, из которых состоит ваш бизнес: активы и обязательства, денежные средства и инвестиции, сотрудники и интеллектуальная собственность.Позже вы также можете использовать этот список, чтобы составить обзор ценности вашей компании для потенциальных покупателей. Это еще одна возможность обратиться за советом к наставнику или профессиональному консультанту, который может дать представление об активах вашего бизнеса с более объективной точки зрения.

Продавцы должны будут выполнить шаги, чтобы правильно провести инвентаризацию ваших активов:

Составьте подробный отчет об активах и обязательствах вашего бизнеса.

Здесь бизнес-активы включают все, что увеличивает стоимость вашей компании.Это означает интеллектуальную собственность, вашу производственную линию, ваш грузовик для доставки — если это часть вашего бизнеса, вам нужно будет учитывать это как актив или как пассив. Есть две категории активов, и они по-разному оцениваются при расчете общей стоимости бизнеса:

Материальные активы: когда вы думаете об оценке малого бизнеса, наиболее очевидными факторами при определении стоимости являются материальные ресурсы и активы компании. Примеры включают:

• Оборудование или средства производства.

Нематериальные активы: это все нематериальные активы, которые увеличивают стоимость вашего бизнеса. Нематериальные активы имеют решающее значение для вашего мультипликатора SDE, поэтому важно определить и записать их оценочную стоимость. Сюда могут входить:

• Патенты, авторские права и товарные знаки.

• Прочая интеллектуальная собственность.

• Лояльность клиентов или база подписчиков.

Вам также необходимо знать свои обязательства.Обязательства включают любые долги или непогашенные кредиты в бухгалтерских книгах вашего бизнеса, и они снижают общую стоимость бизнеса. (Вот почему это число вычитается из SDE при оценочных расчетах.) Часто продавцы сохраняют свои деловые обязательства и выплачивают свои долги после продажи своего бизнеса.

Обязательства, которые будут учитываться в ваших расчетах, включают:

• Прочие долги или кредиторскую задолженность, а также незаработанный доход.

Изложите свой бизнес-план и модель.

Если вы продаете, ваш потенциальный покупатель должен будет понимать, как вы генерируете доход, и так будет и дальше.

Бизнес-план: надежный бизнес-план поможет вам сделать точные прогнозы доходов и роста рынка. Кроме того, очень важно продемонстрировать потенциальным покупателям, как ваш бизнес будет продолжать расти и приносить прибыль. В целом, эффективный бизнес-план дает покупателям важную информацию о вашей компании, например, ваше местоположение и миссию, и фиксирует, какие ключевые услуги или товары вы предлагаете.

Бизнес-модель: ваша бизнес-модель демонстрирует, как вы зарабатываете деньги, будь то услуга на основе подписки, прямая электронная коммерция или консультирование B2B. Оценка — это предположение о ценности, но ваша бизнес-модель показывает потенциальным покупателям, как они на самом деле достигнут своей клиентской базы, чтобы получить доход, если они купят вашу компанию.

Но покупатели не освобождаются от этого шага процесса! Если вы подумываете о приобретении бизнеса, составление списка активов и пассивов вашей цели позволит обосновать ваше решение на здравом финансовом суждении — и убедиться, что вы и продавец находитесь на одной странице с оценкой.Вам также следует искать бизнес-планы, которые четко описывают процессы и, в идеале, демонстрируют последовательное управление. Хорошо управляемый бизнес значительно упростит передачу прав собственности без потери прибыли.

4. Изучите свою отрасль

Знакомство с вашей отраслью имеет решающее значение как для покупателей, так и для продавцов. Прежде чем покупатели смогут с уверенностью сделать предложение о бизнесе, им необходимо хорошо разбираться в отрасли (если не быть экспертом).Что касается продаж, глубокое понимание тенденций вашей отрасли может помочь вам достичь обоснованной оценки, которая отражает ваши бизнес-активы, а также текущий рынок.

Как мы упоминали ранее, мультипликатор SDE бизнеса и метод оценки варьируются в зависимости от нескольких факторов, в том числе от силы отрасли. Таким образом, продавцы должны узнать как можно больше о компаниях, аналогичных по размеру, бизнес-модели и доходу, если такая информация доступна.

Эти похожие предприятия, часто называемые «сопоставимыми» или «конкурирующими», могут сориентировать вас на рынке и предоставить информацию о секторе.Знание компаний-конкурентов также поможет вам оценить свою долю на рынке и потенциал роста. Затем вы можете продемонстрировать потенциальным покупателям, что отличает ваш бизнес от других.

Для публичных компаний годовые и квартальные финансовые отчеты обычно доступны в Интернете. В зависимости от степени корпоративной прозрачности вы также можете увидеть, за что продаются сопоставимые компании. Интернет-компании или покупатели, заинтересованные в технологическом секторе, могут использовать онлайн-каталоги, такие как Crunchbase, и платформы, такие как AngelList, которые предоставляют информацию о стартапах, финансировании, инвесторах и многом другом.

Как определить ценность малого бизнеса

С помощью этого набора инструментов вы должны быть готовы определить ценность вашего бизнеса (или определить ценность бизнеса, на который вы положили глаз). Но вам нужно выбрать правильный метод оценки. Какой бы метод вы ни выбрали, знайте, что ключ к надежной оценке бизнеса — это точный учет и разумные оценки. Завышенная оценка исказит ваше понимание вашего бизнеса, не говоря уже о том, чтобы отпугнуть потенциальных покупателей.С другой стороны, недооценка вашего бизнеса может потенциально повредить вашей прибыли.

Итак, лучший способ точно оценить свой бизнес — это прогнозировать прибыль, основанную на фактах. Это означает, что нужно сосредоточиться на точной оценке активов и пассивов вашего бизнеса и делать это объективно.

Подходы к успешной оценке малого бизнеса

На самом деле существует четыре метода оценки бизнеса (вложенных в три подхода, как показано ниже), о которых вам нужно знать.Каждый из них использует разные аспекты или переменные бизнеса для расчета своей числовой стоимости — либо доход, активы бизнеса, либо рыночные данные по аналогичным компаниям.

Ваша окончательная оценка должна быть результатом последовательных расчетов, поэтому не смешивайте и не сопоставляйте формулы. Тем не менее, математика — это бесплатно, так что подставляйте свои доходы в разные формулы и сравнивайте. Изучите номера, которые кажутся неправильными, и не бойтесь обращаться к бухгалтеру за дополнительной помощью.

1. Доходный подход

Доходный подход к оценке бизнеса определяет сумму дохода, которую бизнес может рассчитывать получить в будущем. Если вы хотите использовать доходный подход, вы можете выбрать один из двух широко используемых методов оценки.

Метод дисконтированных денежных потоков: этот метод определяет приведенную стоимость будущих денежных потоков бизнеса. Прогноз движения денежных средств компании корректируется (или дисконтируется) в зависимости от риска, связанного с покупкой бизнеса.Этот подход лучше всего подходит для новых предприятий с высоким потенциалом роста, которые пока не приносят прибыли.

Метод капитализации прибыли. Метод капитализации прибыли также рассчитывает будущую прибыльность бизнеса с учетом денежного потока, годовой нормы прибыли (или рентабельности инвестиций) и ее ожидаемой стоимости. Но там, где метод дисконтированных денежных потоков учитывает большее количество колебаний в финансовом будущем бизнеса, метод капитализации предполагает, что расчеты за один период времени будут продолжены в будущем.Таким образом, такой подход к оценке часто используют устоявшиеся предприятия со стабильной прибыльностью.

Большинство онлайн-калькуляторов оценки стоимости бизнеса используют вариант доходного подхода. Но если у вас под рукой больше финансовой информации, вы можете попробовать более полный инструмент оценки бизнеса, который включает в расчет как прибыль, так и выручку, а также активы и обязательства.

2. Подход, основанный на активах

Другой распространенный метод приписывает ценность бизнесу исключительно на основе его активов.В частности, метод скорректированных чистых активов рассчитывает разницу между активами бизнеса, включая оборудование, основные средства, запасы и нематериальные активы, и его обязательствами, которые корректируются до их справедливой рыночной стоимости. Оценка активов также является отличным инструментом для внутреннего использования и может помочь вам отслеживать расходы и капитальные ресурсы.

Чтобы провести оценку на основе активов, вы составите список своих активов и присвойте им денежную оценку. Для оборудования или других амортизируемых активов эта стоимость обычно находится где-то между продажной ценой и амортизированной стоимостью.Хорошее практическое правило — оценить, сколько будет продано оборудование на сегодняшний день, и использовать это число.

Поскольку вы знакомы со своим оборудованием и производством, вы можете сделать довольно точные оценки стоимости и амортизации каждого актива. Даже если вы не скорректируете стоимость актива в соответствии с текущим рынком, вы все равно сможете получить хорошее представление о материальной ценности бизнеса. Этот метод особенно полезен, если ваш бизнес в основном связан с инвестициями или недвижимостью; невыгодно; или если вы хотите ликвидировать.В любом из этих случаев покупатели будут заинтересованы в индивидуальной стоимости ваших инвестиций или оборудования.

3. Рыночный подход

Как можно понять из названия, рыночный подход к оценке бизнеса определяет стоимость компании на основе покупок и продаж сопоставимых компаний в той же отрасли. Этот подход, в частности, поможет вам определить подходящую цену продажи или покупки в зависимости от вашего местного рынка. Любой бизнес может использовать этот подход к оценке бизнеса, если он может собрать достаточно релевантных данных для сравнения своего бизнеса.Это может быть особенно полезным подходом для быстрорастущих предприятий и отраслей.

Что делать, если вы планируете продать свой бизнес

Если вы серьезно относитесь к поиску покупателя, помните о том, какое влияние продажа вашего бизнеса окажет на ваших сотрудников. На этапе исследования рекомендуется сохранять конфиденциальность. Даже если вы стремитесь обеспечить заботу о своих сотрудниках, новости, которые вы планируете продать своей компании, скорее всего, повлияют на рабочую среду.

Итак, еще до того, как вы начнете оценивать свой бизнес, решите, каким объемом информации вы хотите поделиться со своими сотрудниками. В зависимости от вашей команды и вашего управленческого подхода вы можете включить всех в процесс — и если вы лично не занимаетесь финансами своего бизнеса и налоговыми декларациями, в любом случае есть большая вероятность, что ваши сотрудники будут вовлечены.

В этом случае вы можете рассмотреть возможность заключения соглашения о неразглашении. Помните также, что продажа вашего бизнеса затронет и партнерские отношения вашего бизнеса, и ваших клиентов.

Хотя продажа может быть далеко в будущем, эти отношения начнут меняться, как только вы объявите о планах продажи своей компании.

Итог

Независимо от того, оцениваете ли вы свой бизнес для подготовки к продаже, наличие точных цифр может быть только положительным моментом. Убедившись в своей оценке, вы можете мобилизовать свои знания о своих активах и доходах, чтобы внести решительные улучшения или необходимые изменения.

Независимо от того, на каком этапе жизненного цикла вашего бизнеса вы находитесь, изучение того, как определять ценность бизнеса, — отличный способ лучше понять финансы и активы вашего бизнеса в контексте вашей отрасли.Кроме того, знание ценности вашего бизнеса может помочь вам ориентироваться в любых неожиданных поворотах рынка или входящих предложениях.