Торговля ценными бумагами: вся правда
Торговля ценными бумагами на фондовом рынке, как и трейдинг в целом, окутана множеством мифов и предположений со стороны новичков и непрофессионалов. Но какова правда: как зарабатывать на ценных бумагах и реально ли это? И что нужно знать трейдеру, чтобы преуспеть на фондовом рынке? Давайте узнаем ответы на эти вопросы.
На современном фондовом рынке активно обращаются акции и облигации. Есть также векселя и чеки. Но эти бумаги не пользуются популярностью у трейдеров, поэтому мы не будем их рассматривать.
Акции – это ценные бумаги, выпускаемые предприятием или компанией с целью привлечь инвесторов к своему бизнесу. У акций нет срока исполнения – они действительны до тех пор, пока существует компания. В покупке акций для трейдера есть определённые преимущества. Во-первых, становясь владельцем этих бумаг, трейдер получает часть собственности компании, а также право на долю от её прибыли, например, дивидендные выплаты. Во-вторых, он может извлечь прибыль на разнице стоимости покупки и продажи акций, если цена на них после приобретения существенно поднимется.
Облигации – бумаги, выпускаемые как частными компаниями, так и государственными органами. Цель выпуска в сущности, та же – привлечь инвестицию. Но у облигаций есть ряд отличий от акций.
Так, приобретая облигацию, трейдер не получает долю собственности у компании-эмитента, он словно даёт ей в долг. Следовательно, у облигации есть срок исполнения, по завершении которого эмитент обязан вернуть трейдеру его средства. А в течение всего срока удержания облигации, трейдер периодически получает проценты. Или, как его ещё называют, купонный доход.
Плюс торговли облигациями в том, что трейдер будет иметь фиксированный доход вне зависимости от текущего курса и стоимости облигаций. Кроме того, если цена на них существенно вырастет, он сможет продать облигации и получить прибыль на разнице цен.
Чем лучше торговать?
Акции или облигации – что лучше? Этот вопрос можно назвать извечным, поскольку оба инструмента имеют как достоинства, так и недостатки. Каждый трейдер выберет для себя свой инструмент. А возможно, будет их комбинировать. Тут всё зависит от того, каких целей он хочет добиться.
Если говорить о плюсах акций, то это, в первую очередь, доходность. При умелом подборе бумаг, можно получить значительную прибыль при долгосрочном инвестировании.
Кроме того, акции популярны и понятны, как инструмент. Поэтому принцип работы с ними понимают даже новички.
Но и минусы имеются. Так, первый минус – высокий порог входа. Чтобы торговать акциями нужен депозит не менее 5000 долларов. Имея на счету меньше просто невозможно ощутить прибыль от торговли даже при успешном трейдинге.
Ещё один минус – рискованность. Акции – тот инструмент, где ошибившись, можно потерять всё. Поэтому торговать ими стоит лишь после качественного обучения и
Обратим внимание на облигации. Их достоинство – надёжность. Потерять свои деньги на облигациях трейдер может только в случае банкротства компании-эмитента, или если решит забрать деньги до срока исполнения, если курс бумаг упадёт. Есть гособлигации, гарантом исполнения обязательств по которым выступает правительство – это самые надёжные бумаги. Помимо прочего, торгуя облигациями, трейдер знает, на какой доход он может рассчитывать. А в случае трейдинга с акциями предполагать количество прибыли трудно.
Из минусов самый критичный – низкая прибыльность. На облигациях никогда не заработать столько же, сколько при торговле акциями. Также важно, что для правильного выбора бумаг необходимо знать основные механизмы работы рынка и фундаментального анализа.
Делаем вывод – если Вы ищете большую прибыль и готовы к рискам, выбирайте акции. Если же Вам ближе принцип «тише едешь – дальше будешь», отдайте предпочтение облигациям.
Торговля ценными бумагами: важные нюансы
Нельзя путать торговлю действительными ценными бумагами и CFD – контрактами на разницу. Есть фондовая биржа, где обращаются действительные бумаги, приобретая которые, трейдер приобретает права на долю компании и часть её имущества. А есть внебиржевые сайты для торговли ценными бумагами и Форекс – там как раз популярны сделки OTC с CFD- контрактами. CFD в расшифровке и переводе – контракт на разницу цен. То есть, приобретая его, трейдер приобретает только право заработать на разнице между стоимостью бумаги, а не саму бумагу.
Наиболее безопасны и надёжны сделки на бирже, особенно для начинающих трейдеров. Хотя торговля CFD на Форекс и кажется более заманчивой за счёт низкого порога входа, неопытный трейдер легко лишится там депозита.
Ещё один нюанс – трейдинг на фондовом рынке требует обучения анализу. Если Вы планируете действовать как инвестор и держать бумаги в долгосроке, потребуется освоить фундаментальный анализ, чтобы мастерски оценивать и отбирать наиболее перспективные бумаги. Если же Вам больше по душе активный трейдинг, не обойтись без освоения технического анализа, чтобы понимать, куда движется цена и делать верные прогнозы. В любом случае, без обучения трейдингу не обойтись.
Как отбирать бумаги?
Чтобы не ошибиться в выборе бумаг для торговли, нужно учитывать множество нюансов. Особенно скрупулёзными следует быть инвесторам, но и обычному трейдеру стоит обращать внимание на некоторые факторы.
Один из наиболее важных – ликвидность. Она определяет, как быстро Вы сможете продать бумагу, практически не потеряв в средствах. Наиболее высокую ликвидность демонстрируют акции первого эшелона, так называемые «голубые фишки». Их список можно найти на сайте ММВБ. Данные компании-эмитенты имеют огромный капитал, стаж работы и статус, поэтому стоимость их акций редко существенно колеблется. Инвестиции в такие компании – хороший вариант для долгосрока, а также для тренировки начинающих фондовых трейдеров на бирже.
Второй показатель – волатильность. Он тесно связан с ликвидностью. Под волатильностью понимается частота и диапазон колебаний стоимости актива. Чем выше ликвидность, тем меньше волатильность, и наоборот. Именно поэтому трейдеры, желающие больше заработать на разнице цен приобретают более волатильные акции второго и третьего эшелона. Однако такой подход несёт в себе серьёзные риски, поэтому требует опыта и тщательного подбора
Нельзя забывать и о ключевом правиле трейдинга – диверсификации рисков. Не кладите все яйца в одну корзину. Не инвестируйте все деньги только в один инструмент, и да пребудет с вами сила фондового рынка!
Если Вы интересуетесь трейдингом, инвестициями и хотите быть в курсе новостей, подписывайтесь на наш блог.
Читайте также:
Торговля ценными бумагами на фондовых биржах
Фондовая биржа сегодня – это один их самых важных инструментов современной финансовой деятельности. На бирже производятся все операции с ценными бумагами — обеспечивающие их стабильность, определяющие ценность, а также позволяющие получить всем заинтересованным участникам актуальную информацию про ценные бумаги. На фондовом рынке обаращаются такие ценные бумаги:
Немного истории
Упоминания о первых фондовых биржах датируется 16 столетием – прообразы современных бирж работали в Голландии и Великобритании. Возникновение фондовых бирж имеет непосредственную связь с созданием первых акционерных сообществ того времени – Левантская, Московская, Ост-Индийская компании. Появление столь крупных компаний породило необходимость создания учреждений, где будут проводиться операции купли-продажи акций, а также юридическое оформление производимых сделок.
Фондовые биржи Нового Света появились в 1792 году – первой стала Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), капитализация которой сегодня превышает отметку в 28 трлн. американских долларов.
Зачем были созданы?
Потребность в фондовых биржах объяснить достаточно просто. По существующим юридическим понятиям, ценную бумагу принято рассматривать как титул имущественных прав. Чтобы правильно определить реальную стоимость подобных бумаг, регистрировать сделки по их продаже, покупке, передаче третьим лицам в качестве залогового имущества необходимы фондовые биржи.
Основные задачи любой фондовой биржи:
- Выявление рыночной стоимости ценных бумаг (создание котировок),
- Обеспечивать гарантии совершенных сделок на бирже
- Арбитраж при спорных ситуациях.
Чтобы оказывать такие услуги, фондовая биржа должна иметь следующие компоненты в своем составе:
Депозитарный центр. Необходим для ведения учета ценных бумаг участников торгов, занимается поставкой бумаг на счета покупателей, а также же списывает бумаги со счетов продавцов
Клиринговая палата – производит учет денежных средств участников торгов, поставляет деньги при каждой сделке продавцам, а также списывает деньги со счета покупателей. Также в ее компетенцию входит осуществление внутренних и внешних переводов
Торговая система – здесь происходит регистрация сделок с различными торговыми инструментами и запись их в регистр для учета.
Какие ценные бумаги могут оборачиваться на бирже?
На фондовой бирже не могут оборачиваться любые ценные бумаги – обязательна процедура листинга. Листинг – проверка на соответствие ценной бумаги определенным стандартам и требованиям. Процедура листинга различна на разных фондовых биржах, однако общие критерии соответствия выделить можно:
- Степень капитализации ценных бумаг
- Правовой статус
- Значимость эмитента для экономики
Чтобы оценить состояние рынка ценных бумаг в общем, принято использовать специальные биржевые индексы. Пожалуй, самый простой и понятный пример – это промышленный индекс Доу Джонса, которым сегодня пользуется NYSE. Индекс Доу Джонса – это среднее значение стоимости ценных бумаг 30 ведущих компаний США, работающих в промышленности. Еще один известный на весь мир индекс — S&P500, в его основе лежит стоимость акций 500 самых крупных американских акционерных компаний.
С юридической точки зрения фондовая биржа может быть:
- Государственным учреждением
- Ассоциацией
- Акционерными обществами
Юридическая форма будет зависеть от государства, на территории которого действует фондовая биржа. К примеру, большинство американских фондовых бирж являются ассоциациями, фондовые биржи Японии и Великобритании (в большинстве своем) – акционерные компании, а фондовые биржи Франции – по большей степени государственные учреждения.
Как происходят торги (на торговой площадке)
На данном этапе развития фондовых бирж существует два метода проведения торгов:
- Посредством использования электронной торговой системы
- Через реальный очный торг на торговой площадке.
На NASDAQ, к примеру, торги происходят только в электронном виде. Трейдеры имеют терминалы, которые позволяют им торговать, опираясь на предоставляемые котировки. Однако в этом разделе речь пойдет про «живые» торги.
Наиболее яркие показатели бирж, торги которых происходят на торговой площадке – NYMEX и NYSE (Нью-Йоркская товарная и Нью-Йоркская фондовая биржи соответственно). Несмотря на активное развитие информационных технологий, здесь продолжают торговать на торговой площадке.
Схема организации торгов:
- Клиент сообщает брокеру о своей готовности приобрести ценные бумаги компании-эмитента
- Брокер по телефону передает ордер (заявка на покупку) человеку, который работает на торговой площадке
- Далее ордер передается на торговую площадку самому трейдеру
- Трейдер занимается поиском другого трейдера, который желает продать интересующие клиента ценные бумаги
- Далее трейдеры договариваются о цене ценных бумаг и исполняют свои ордера
- Данные про покупку (выполненном ордере) возвращаются клиента по обратной схеме, брокер перезванивает и говорит про успешную сделку.
Как происходят дистанционные торги на фондовой бирже?
В век активного развития компьютерных систем, работа на фондовой бирже претерпела значительные изменения. Отныне трейдер может торговать из любой точки планеты, имея лишь компьютер и стабильное подключение к сети интернет – все торговые операции производятся в режиме он-лайн. Кратко опишем процедуру:
- Трейдер устанавливает на свой компьютер биржевый терминал (программа)
- Посредством использования этой программы, на биржу выставляется заявка, в которой указывается количество лотов, эмитент акции, желаемая цена покупки. Заявка может быть рыночной, лимитированной, также различают стоп-заявку. О них – далее.
- После этого заявка идет на сервера биржи, где происходит проверка на наличие встречных заявок с указанной (или более оптимальной) ценой.
- Как только заявка была найдена, производится сделка. Если по такой цене нет встречных заявок, она остается в базе данных биржи до отмены трейдером или появления предложения.
- Если сделка успешно совершена – делается запись о праве собственности инвестора на акции. Запись хранится в депозитарии брокера.
Практически всегда по акциям имеются офферы и биды (соответственно неисполненные заявки на продажу и покупку). Очередь подобных заявок выглядит таким образом – биды располагаются ниже (нет желающих продать по такой низкой цене), офферы располагаются выше (нет трейдеров, готовых так дорого купить). Между офферами и бидами есть промежуток, называемый спрэдом. Нижняя граница спрэда – самая лучшая заявка на покупку, верхняя граница спрэда – самая лучшая заявка на продажу.
Фрагмент общей очереди заявок (именуемый «стаканом») отображается в биржевом терминале
особенности, доходность и интересные факты
Ценные бумаги – это весьма надежное вложение средств, которое является одновременно выгодным способом приумножения капитала. Но на практике найдется довольно мало людей, которые более или менее представляют, что же представляет собой такой процесс торговли.
Общая информация
Фондовый рынок специализируется на совершении операций с товарными и денежными ценными бумагами. Таковыми являются акции, чеки, облигации, векселя и так далее. Не следует путать его с валютным рынком, ведь на нем совершаются процессы купли-продажи государственных казначейских знаков разных стран. По сути, фондовый рынок является целым комплексом механизмов, которые позволяют желающим совершать операции с ценными бумагами и получать от них доход. Первые организаторы торговли ценными бумагами появились столетия назад. С тех пор это направление непрерывно развивалось.
Что же представлено на рынке?
В качестве основного товара используются такие ценными бумаги:
- Акции. Являются долевыми бумагами конкретных предприятий. Ее наличие дает право на часть дохода компании (в случае процветания) или имущества при ликвидации. Акции являются финансовыми инструментами высокого риска. Это компенсируется тем, что торговля ними позволяет получать высокую прибыль. Следует отметить, что сейчас торгуют не столько акциями, сколько курсом цен на них.
- Облигации. Так называются ценные бумаги, которые можно реализовать по номинальной стоимости с присовокуплением процента. По сути, этот инструментарий используется компаниями для взятия в долг у инвесторов. При этом возвращать придется с процентами. Данный инструмент был придуман для того, чтобы убрать посредника в лице банков между заемщиком и владельцем средств. Облигации являются не очень доходными, но они же и на порядок менее рискованные, нежели акции.
- Векселя. В наши дни это не самая используемая ценная бумага. Но она является обязательством о возвращении задолженности, которое выдается под залог имущества.
- Чеки. Имеют много общего с векселями. Данная ценная бумага служит для удостоверения права держателя на получение в банке определенной суммы.
- Коносаменты. Это ценная бумага, которая выдается перевозчиками грузов его владельцу и дает право на его получение.
- Банковские сертификаты. Это свидетельство о вкладе с обязательством его выдачи вместе с процентами через определенный срок.
О разнообразии
Организация торговли на рынке ценных бумаг в общем виде является чрезвычайно сложной структурой, у которой есть множество характеристик. Давайте рассмотрим основные типы:
- По этапу обращения. Различают первичный и вторичный фондовые рынки. В первом случае предполагается выпуск ценных бумаг, которые поступают в обращение. На вторичном осуществляется торговля ранее уже введенными финансовыми инструментами.
- По типу регулирования. Выделяют не/организованный рынок. Особенность первого в том, что он основывается на частных договоренностях между участниками сделки. Организованный рынок отличается тем, что работает по четким прописанным и фиксированным правилам. Следует отметить, что первый вариант практически не встречается.
Другие различия
Также могут выделяться:
- По срокам исполнения сделок. Различают кассовый и срочный тип. В первом случае сделка исполняется немедленно. Во втором она может быть растянута на определенный срок, как-то несколько недель или даже месяцев.
- По способу торговли. В данном случае различают традиционный и компьютеризированный. Первый вариант предусматривает работу так же, как и много лет назад. То есть обе стороны непосредственно встречаются. Оформление компьютеризированных сделок не требует личного присутствия. Все операции проводятся с помощью мировой сети.
- По месту заключения сделок. В данном случае выделяют вне/биржевой рынок. В первом случае обходятся без специальных структур. Второй вариант предусматривает работу на площадке биржи.
Новичков такое многообразие классификаций может запутать. Но для того чтобы понять деятельность по организации торговли ценными бумагами, необходимо разобраться во всех механизмах и их взаимосвязях.
Немного про сам процесс
Не будем углубляться в частности, а рассмотрим самый простой и известный вариант в качестве образца. Торговля ценными бумагами осуществляется на фондовых биржах. Они имеют статус специализированных площадок, где можно продавать и покупать финансовые активы. Следует отметить, что этим делом могут заниматься исключительно юридические лица. Но это не значит, что простым людям путь закрыт. Принять участие в проведении операции может любой человек. Но ему для этого требуется посредник, которого называют брокером. Он будет совершать сделки от лица специализированной компании. Человек же получает доход, отчисляя определенный процент представителю за участие. Для успешной деятельности необходимо хотя бы владеть минимальными знаниями в экономике и разбираться в механизме и специфике работы. Давайте этим и займемся.
Важные элементы механизма деятельность по торговле ценными бумагами
Самый минимально необходимый базис — это:
- Таблицы котировок. В них сводится воедино информация по различным видам акций. Так, указывается минимальное и максимальное значение стоимости, оборот за день, величины на момент открытия и закрытия торгов.
- Графики. Используются для наглядного выражения данных, которые имеются в таблицах. Их удобство заключается в том, что можно увидеть информацию за определенный период времени.
- Фондовые индексы. Используются для обозначения направления движения – падения или роста. Правда, не одного вида акций, а всего рынка в целом. Следует отметить, что индексов очень много (около двух с половиной тысяч). Но знать их всех не нужно.
- Технический и фундаментальный анализ. Не пугайтесь этих слов. Под ними подразумеваются основы финансовой математики, которые позволят рассчитывать и анализировать доходность сделки.
- Профессиональная терминология. Без ее знания и понимания сложно рассчитывать на получение прибыли. И желательно в этом случае не ограничиваться одним чтением литературы, а получить профильное финансовое образование или записаться на тематические курсы с толковыми наставниками.
Получение дохода
Все виды торговли ценными бумагами предполагают совершение операций с товаром. Об этом всегда необходимо помнить. А в этом случае основной принцип ведения деятельности всегда один и тот же: приобрести как можно дешевле, а продать с максимальной наценкой. Поскольку стоимость постоянно изменяется, то важно адекватно определять наилучшие моменты для этих операций. Хотя следует отметить, что продай/купи это не единственный вариант получения дохода. В случае с ценными бумагами, выгоду можно получать, просто владея ними. Например, в виде реализации долговых или процентных платежей, дивидендов.
Специфика доходов
Во многом получаемая величина зависит от востребованности на рынке (ликвидности) и вида ценных бумаг. Вот те же акции. Они считаются наиболее рискованными. Но в то же время, приобретая их, можно рассчитывать на получение существенных доходов. Работая с ними, человек как может заработать огромные прибыли, так и потерять свои сбережения. Векселя, сберегательные сертификаты и облигации похвастаться большими доходами не могут. Но зато риск потери средств здесь очень невелик. При оценке будущих доходов большую роль играет ликвидность. По сути, это возможность реализации ценных бумаг по стоимости, максимально приближенной к рыночным значениям в любой момент времени.
Специфика работы с акциями
Хотя это довольно рискованное направление, но и как довольно манящее, оно заслуживает внимания. На что же обратить внимание новичку? В таком случае можно посоветовать высоколиквидные акции крупных компаний (они еще часто называются голубыми фишками). Это хороший выбор для тех, кто делает первые шаги. Ведь колебания в этом случае незначительны, а стоимость высокая и склонная к увеличению. Низколиквидные акции, которые не пользуются спросом являются более рискованным инструментом. К нему обращаются в большей мере опытные игроки, что могут обратить колебания себе на пользу. Правда, для этого необходимо использовать довольно существенную сумму, чтобы получить ощутимый выигрыш.
Стратегия действий
Организованная торговля ценными бумагами предполагает наличие определенного подхода действий, которые позволяют достигать желаемой цели – получать максимально возможный доход. Самой перспективной в общем случае признана политика диверсификации. Она предполагает грамотное и взвешенное распределение активов. Так, средства направляются и на низко- и на высоколиквидные активы, и на рискованные, и на стабильные финансовые инструменты. Сложно получить полное представление об этом читая только литературу – для этого приходится много учиться на практике. И очень желательно под руководством опытного и успешного брокера. В целом при выборе стратегии существует весьма много разных вариантов. По какому из них следует действовать каждый решает сам.
Почему желательно действовать через биржу?
Финансовая торговля ценными бумагами может осуществляться в различных условиях. Но лучше начинать вести дела не бирже, даже с учетом того, что для этого приходится платить определенный процент. Почему именно так? Дело в том, что перед размещением ценные бумаги в таком случае должны проходить процедуру листинга, то есть, предварительную проверку. К тому же, участвуя в биржевых процессах, можно застать процесс первичное размещение. А это в ряде случаев может обернуться существенным (а возможно, даже и кратным ростом активов). Еще один немаловажный факт – существенно уменьшенный риск встречи с мошенниками.
Специфика работы на бирже
Для начала следует разобраться с терминологией, чтобы понимать суть происходящих процессов. Например, торговля на бирже ценных бумаг требует, чтобы человек различал лимит-заказ и заявку на приобретение/реализацию. Так, в первом случае клиент разрешает брокеру устанавливать ценовой предел самостоятельно. Тогда как второй вариант предусматривает ориентирование на показатели рынка. При работе следует учитывать и влияние приоритетов. В качестве краеугольного времени может использоваться как цена, так и время. В первом случае подразумеваются, что обрабатываться будут в первую очередь заказы клиентов, которые готовы платить больше. Тогда как приоритет времени значит, что предпочтение получают заявки по мере их поступления.
О каких рисках необходимо помнить?
Даже если осуществляется торговля ценными бумагами на фондовых биржах, то всегда существуют определенные опасности при совершении деятельности, которые могут привести к финансовым потерям. Не следует забывать об этом. Вот наиболее популярные причины потерь:
- Ценовые риски. Под этим понимается вероятность уменьшения или даже потери всей суммы денежных средств, которые были вложены в ценные бумаги.
- Риск снижения ликвидности. Под этим подразумевается проблема, которая возникает как результат негативной ситуации на рынке, что не позволяет закрыть ранее открытую позицию.
- Риск невыполнения обязательств. Он наступает в случаях неплатежеспособности, банкротства или неправомерных действий эмитента/других участников торгов.
- Валютный риск. Включает в себя неблагоприятные изменения от курса денежных единиц разных стран.
- Операционные риски. Актуальны для юридических лиц в случае, если денежные средства нескольких клиентов находятся на одном счете, а также при перемещении финансов клиента.
- Риски вечернего времени. Они возникают в тех случаях, если торговля ценными бумагами осуществляется после 18 часов. В таком случае операции проводятся без поддержки брокера. В таком случае весь риск зависит исключительно от клиента.
Вышеперечисленным списком дело не ограничивается. Он не является исчерпывающим, равно как и не призывает клиентов отказываться от торговли. Наведенный список только отображает те возможные проблемы, с которыми можно столкнуться при ведении деятельности на торговых площадках.
Заключение
При совершении операций желательно придерживаться баланса между доходностью и ликвидностью, грамотно распределяя имеющиеся средства. Тогда шансы, что торговля ценными бумагами будет успешной, увеличивается. В таком случае формируемый инвестиционный портфель позволяет создавать подстраховку и не рисковать всеми средствами, чтобы даже при просчете они не были утеряны.
Организация торговли ценными бумагами
Организация торговли ценными бумагами – это деятельность, направленная на предоставление услуг по заключению сделок с использованием ценных бумаг между участниками рынка.
Организатор торговли – это всегда юридическое лицо, представитель рынка ценных бумаг, который принимает непосредственное участие в контроле над финансовыми операциями и ведет деятельность, способствующую заключению сделок. Организаторов может быть несколько, в таком случае их обязанности распределяются по договоренности.
Организация торговли подразумевает заключение сделок на условиях разных аукционов. Структура рынка подразумевает деление на простые и двойные аукционы. Простые, в свою очередь, могут быть аукционами продавца или покупателя, а также заочными. Двойные делятся на залповые и непрерывные.
Площадки для торговли ценными бумагами
Торговля ценными бумагами может происходить на различных площадках, которые бывают:
- Биржевыми – тогда все сделки покупки и продажи заключаются на рынке ценных бумаг. Это экономическое образование, поэтому все операции производятся согласно установленным правилам. Все сделки производятся в определенном месте и согласно графику. Для того чтобы получить доступ к торгам на биржевой площадке необходимо пройти процедуру листинга. Постоянные участники обязаны соблюдать все правила и обычно выплачивают комиссию организаторам биржи.
- Площадки вне биржи. Они предназначены в основном для осуществления адресных сделок или для сотрудничества между фондовыми магазинами (инвестиционными организациями), в которых работает множество инвесторов. Существует такое понятие, как внебиржевой рынок – это финансовый инструмент, предназначенный для организации торговли ценными бумагами вне биржи. Рынки делятся на неорганизованные и организованные. Организованные отличаются развитыми системами взаимодействия, продуманными способами связи между участниками и гарантируют правовое сопровождение сделок, но в то же время на внебиржевых торгах действуют строгие правила.
Способы организации торговли ценными бумагами
Существует два основных способа организации торгов: простой аукцион и двойной. Выбор способа зависит от множества факторов: размеров рынка, количества инвесторов и участников, объема обращающихся ценных бумаг, количества заказов на сделки, скорости изменения цен. Аукционы отличаются правилами и обязанностями сторон.
Простой аукцион – это способ организации торговли ценными бумагами, при котором сделки совершаются эпизодически, а стороны взаимодействуют напрямую, обговаривая условия между собой.
Различают три способа организации простого аукциона, которые зависят в основном от спроса и предложения на рынке:
- Аукцион продавца, его еще называют английским, представляет собой торги, в которых могут принимать участие ограниченное количество продавцов, а покупателей привлекается гораздо больше. Конкуренция возникает между покупателями, которые поднимают первоначальную цену, установленную продавцом. В результате остается только один желающий приобрести ценные бумаги, с которым продавец и заключает сделку. Нужно сказать, что продажа бумаг в ходе приватизации в России происходила именно по системе аукциона продавца.
- Аукцион покупателя (или голландский аукцион) – торги с большим числом продавцов и ограничениями по числу покупателей. Практика ведения голландского аукциона распространена у предприятий, который проходят процедуру ликвидации или находятся в затруднительном финансовом положении и вынуждены распродавать акции. Принцип ведения торгов заключается в снижении стоимости бумаг, а победителем аукциона считается покупатель, который первый согласится заплатить требуемую цену.
- Закрытый аукцион (или заочный) начинается с того, что продавец объявляет количество ценных бумаг, которые выставляются на продажу. Торги ведутся в течение ограниченного периода времени, в установленный период покупатели могут оформить заявки, указывая свои цены. После этого на бирже происходит подсчет количества имеющихся ценных бумаг и средней стоимости. Продавец, проанализировав информацию, самостоятельно устанавливает цену. А купить бумаги могут только те, кто предложил цену равную цене продавца или больше.
Двойной аукцион – форма организации, при которой конкуренция идет и между продавцами и между покупателями. Двойной аукцион делится на две разновидности, в зависимости от того, каким образом удовлетворяются заявки участников, и выбирается победитель торгов:
- Онкольный аукцион (или залповый) – форма организации торгов, которая распространена в условиях неликвидного рынка. Сделки совершаются без установленного графика, нерегулярно, объемы поставок небольшие, разброс цен не сильный. Залпом называется удовлетворение заявки и происходит оно с частотой, которая зависит от ликвидности рынка. Суть онкольного аукциона в том, что для всех продавцов и покупателей устанавливается единая цена.
- Непрерывный аукцион – форма организации торгов, при которой цены продажи и покупки регистрируются в один период времени. Иногда торг может проходить по так называемому «принципу толпы», когда брокеры на биржевой площадке собираются в месте, отведенном под аукцион, и заключают сделки «с голоса». Весь процесс непрерывного аукциона контролируется служащими биржи. Для удобства участников вся информация о лучшей цене указывается на табло, равно как и колебания стоимости и время совершения последней покупки. После того, как сессия непрерывного аукциона закрывается, биржа публикует информация о ходе торгов, объеме покупок, участвовавших ценных бумагах, наиболее выгодных сделках, размерах сделок в разные дни торгов, о начальной стоимости бумаг, а также о ценах, актуальных на момент закрытия работы биржи. Таким образом, можно сказать, что наиболее длительные аукционы – непрерывные, они же являются наиболее информативными для будущих инвесторов.
Работа организаторов
Работа организаторов торгов заключается в контроле над выполнением правил на аукционе, в приеме заявок и сборе информации после закрытия биржи. Для ведения организаторской деятельности требуется получение лицензии. Лицензии бывают двух видов: для торговли на биржевых площадках и для сопровождения внебиржевых сделок. Каждый вид, в свою очередь, делится на два подвида. Первый позволяет проводить торги с участием ценных бумаг с государственным обеспечением, а второй предназначен для торговли остальными типами бумаг. Срок действия лицензии – 10 лет. Для специалистов, совмещающих работу организаторов и другие вид финансово-экономической деятельности, а также для сотрудников биржи, одновременно являющихся ее участниками, срок действия лицензии не превышает трех лет.
Существуют правила, запрещающие участие в торгах акционерам биржи. Совершать сделки могут только организаторы, которые одновременно являются участниками биржи или должностные лица. Однако все служащие не допускаются к участию в торгах, которые проводятся органами управления биржи. Для того чтобы покупать или продавать, капитал участника, который работает на бирже, должен составлять не менее 200 000 МРОТ.
Меры, предусмотренные организаторами торговли ценными бумагами, направленные на создание эффективной площадки для совершения сделок:
- Разработка списка условий и форс-мажорных обстоятельств, при которых торги останавливаются.
- Создание перечня ценных бумаг, которые могут выступать предметом проведения торгов.
- Контроль над манипуляциями ценой и пресечение подобных действий.
- Разработка правил для маркет-мейкеров, создание перечня штрафных санкций для участников, нарушающих правила торгов.
- Создание перечня правил, предусматривающих возможность вмешательства организаторов в исключительных случаях.
- Внедрение правил возмещения убытков, связанных со срывом торгов или ненадлежащим исполнением обязанностей служащими биржи.
- Разработка системы, позволяющей наиболее адекватным образом сравнивать предлагаемые стоимости в зависимости от вида ценных бумаг.
- Система сравнения договоров ценных бумаг между участниками и организаторами торгов.
Все правила биржи в обязательном порядке должны быть ратифицированы в Федеральной комиссии.
Эффективная организация торговли ценными бумагами позволяет обеспечить выполнение правил участниками торгов, а также создать наиболее выгодные условия для заключения сделок.
Биржевая торговля ценными бумагами
Разновидности ценных бумаг и связь с фондовым рынком
Типов ценных бумаг в современном мире выделяется очень много. Именно они являются главными объектами торговли на фондовом рынке (или рынке ценных бумаг).
Среди всех разновидностей различают, облигации, облигации государственные, чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты, акции и приватизационные ценные бумаги.
В целом ценные бумаги разделяются на три группы:
- основные;
- вторичные;
- производные (форварды, фьючерсы, опционы, свопы).
Эмитентами (организациями, осуществляющими выпуск) ценных бумаг в праве быть банки, корпорации.
В совокупности в области обращения ценных бумаг на рынке главным функциональным объектом становится биржа, где осуществляется продажа и покупка ценных бумаг участниками структуры рынка.
Лидирующую долю в обращении, покупке и продаже на фондовом рынке занимают акции и облигации.
Правовое регулирование данного рынка строго регламентировано как на национальном, международном уровне, так и на уровне страны ввиду снижения уровня спекуляций.
Готовые работы на аналогичную тему
Организация биржевой торговли ценными бумагами
Замечание 1
Режим организации биржевой торговли на биржах устанавливается сводом правил конкретной биржи, а также на основе законодательства, касающегося ценных бумаг, страны, в которой действует биржа.
На стабильность и высокую ликвидность рынка ценных бумаг оказывает сильное влияние организация биржевой торговли ценными бумагами. Главными моментами, на которых основана система, считаются:
- совершение сделок в определенном месте, а именно биржевом зале;
- техническое и информационное обеспечение биржи.
Торги проходят в течение промежутка времени, который называется биржевая сессия.
Именно в данный период времени участники имеют право совершать сделки с ценными бумагами на бирже. Такой период устанавливается распорядком биржи на основе внутренних правил, либо устанавливается законом страны. Период часто совпадает с расписанием бирж, на которых торги будут проходить по аналогичным ценным бумагам для получения участниками информации о результатах торгов на других биржах. Часто выделяются вечерние и утренние сессии.
Для обращения на рынке допускаются лишь те ценные бумаги компаний, которые являются надежными в определенной степени и удовлетворяют требованиям и правилам биржи.
Все сделки, которые проводятся с ценными бумагами, закрепляются биржевым договором и подлежат обязательной регистрации на бирже.
Общая характеристика сделок
По временному признаку выделяют сессионные и постоянные торги.
Форма, по которой проводятся сделки, также может быть как публичная или контрактная, так и электронная (бесконтактная).
Контрактная форма относится к классической форме как на бирже Нью-Йорка, где в биржевом зале используются назначение цен путем определенных сигналов.
Электронная форма подразумевает осуществление сделок с помощью компьютерных систем.
В последнее время именно электронные торги ценными бумагами набирают популярность, так как имеют ряд преимуществ: охват различных территорий, большее число покупателей и продавцов, высокие технические мощности, которые позволяют увеличить оборот от сделок, повышенное качество рынка ценных бумаг.
По форме организации сделок выделяют различные виды аукционов (Английский, Голландский, Заочный, Двойной, другие).
Замечание 2
Особенностью заключения сделок на фондовом рынке является ограничение в разнице ценового спрэда, то есть различия между ценой продавца и покупателя.
Также сделки могут быть кассовые, то есть они подлежат осуществлению в зале биржи сразу же (или на протяжении очень короткого промежутка времени) и срочные, когда продавец должен предоставить ценные бумаги в определенный срок по поставленным условиям сделки.
Минутку …
Включите файлы cookie и перезагрузите страницу.
Этот процесс автоматический. Ваш браузер в ближайшее время перенаправит вас на запрошенный контент.
Подождите до 5 секунд…
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! [ ]) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) — []) + (! + [] + (!! []) + !! [] +! ! []) + (! + [] + (!! []) + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [ ] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! [] ) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [ ]) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (! ! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) +! ! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] +! ! [] + !! [] + !! [] + []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] +! ! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) — []) + ( ! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [])) / + ( (! + [] + (!! []) — [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) — []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) — []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — ( !! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) — []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] +! ! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ !! []) + (! + [ ] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) — []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) — []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] +! ! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (! ! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! [ ]) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [ ] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [ ] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] ) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) )
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [ ] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + ( ! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (+ !! []) + (+ !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) — []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []))
.онлайн-платформ для торговли акциями в Индии от дисконтного брокера Samco Securities
Участник депозитария: CDSL : IN-DP-CDSL-443-2008.
Samco Securities зарегистрировано как исследовательская организация в соответствии с Регламентом SEBI (аналитики-аналитики) 2014 года. Регистрационный номер SEBI — INH000005847.
SAMCO Commodities Limited (ранее известная как Samruddhi Tradecom India Limited) SEBI Reg.№ INZ000013932
Юридический адрес : SAMCO Securities Limited, 1004 — A, 10th Floor, Naman Midtown — A Wing, Senapati Bapat Marg, Elphinstone Road, Мумбаи — 400 013, Махараштра, Индия.
Пожалуйста, внимательно ознакомьтесь с документом о раскрытии рисков, как предписано SEBI.
Мы не передаем информацию о клиенте третьим лицам и не продаем никаких советов или рекомендаций.Если кто-то позвонит вам, выдавая себя за руководителя SAMCO, предлагая / побуждая вас торговать, отправьте нам электронное письмо по адресу [email protected] Подача жалоб на ОЧКИ — Легко и быстроа. Зарегистрируйтесь на портале SCORES
б.Обязательные реквизиты для подачи жалоб на SCORES:
- Имя, PAN, адрес, номер мобильного телефона, идентификатор электронной почты
- Эффективное общение
- Быстрое рассмотрение жалоб
Вниманию инвесторов:
«Предотвратите несанкционированные транзакции в вашем аккаунте -> Обновите свои мобильные номера / идентификаторы электронной почты у ваших биржевых брокеров и участников депозитария.Получайте информацию о ваших транзакциях прямо из биржи или депозитария на свой мобильный телефон / электронную почту в конце дня. Выпущено в интересах инвесторов »
«KYC — это одноразовое упражнение при работе на рынках ценных бумаг — после того, как KYC выполняется через зарегистрированного посредника SEBI (брокера, DP, Паевой инвестиционный фонд и т. Д.), Вам не нужно снова проходить тот же процесс, когда вы обращаетесь к другому посреднику».
«Нет необходимости выписывать инвесторам чеки при подписке на IPO.Просто напишите номер банковского счета и подпишите в форме заявки, чтобы разрешить вашему банку производить платеж в случае выделения средств. Не беспокойтесь о возврате денег, так как деньги остаются на счете инвестора ».
Брокерская комиссия не превышает максимального лимита, установленного SEBI.
Это относится к сообщению, полученному от SEBI / Exchanges, в котором говорится, что некоторые организации-мошенники работают по всей Индии и рассылают массовые сообщения клиентам, торгующим на признанных фондовых биржах, под предлогом предоставления советов по инвестированию и соблазнения всех клиентов высокой прибылью. просят не увлекаться рекламой, слухами, горячими советами, явным / неявным обещанием возврата и т. д.
Наблюдаемый метод работы заключается в том, что как только клиент платит им сумму, на его счету онлайн отображается огромная прибыль, что побуждает к увеличению инвестиций. Однако они перестают отвечать, когда клиент требует вернуть вложенную сумму и полученную прибыль.
Биржевые брокеры могут принимать ценные бумаги в качестве маржи от клиентов только в качестве залога в депозитарной системе w.e.f. 1 сентября 2020г.
Обновите свой номер мобильного телефона и идентификатор электронной почты у своего биржевого брокера / участника депозитария и получите одноразовый пароль прямо из депозитария на свой идентификатор электронной почты и / или номер мобильного телефона, чтобы создать залог.
Внесите авансовую маржу в размере 20% от стоимости сделки для торговли в сегменте наличного рынка.
Инвесторы могут ознакомиться с часто задаваемыми вопросами (FAQ) Биржи, изданными с помощью циркулярных ссылок NSE / INSP / 45191 от 31 июля 2020 года и NSE / INSP / 45534 от 31 августа 2020 года, а также других руководящих указаний, выпускаемых время от времени в этом отношении. .
Проверяйте свои Ценные бумаги / МФ / Облигации в консолидированной выписке со счета, выпускаемой NSDL / CDSL каждый месяц.
.Минутку …
Включите файлы cookie и перезагрузите страницу.
Этот процесс автоматический. Ваш браузер в ближайшее время перенаправит вас на запрошенный контент.
Подождите до 5 секунд…
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! [ ]) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) — []) + (! + [] + (!! []) + !! [] +! ! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) — []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [ ]) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] +! ! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! [ ]) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) — []) + (! + [] + (!! []) + !! [] +! ! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [ ] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] +! ! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []))
+ ((! + [] + (!! []) +! ! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] ) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [ ] —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— []) + (! + [] + (!! []) +! ! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) — []))
+ ((! + [] + (!! [ ]) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [ ] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) — []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [ ] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! []) ) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) — []) + (! + [] + ( !! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) +! ! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! []))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + ( !! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [ ] —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
+ ( (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + [] ) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (+ !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (! ! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] +! ! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) — []) + (! + [] + (!! []) + !! [] +! ! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! []))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] +! ! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) +
.Минутку …
Включите файлы cookie и перезагрузите страницу.
Этот процесс автоматический. Ваш браузер в ближайшее время перенаправит вас на запрошенный контент.
Подождите до 5 секунд…
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [ ] + !! [] + !! []) + (! + [] —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
+ ((! + [] + (!! [] ) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) +! ! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + ( ! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [ ]) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) — []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! [] ) — []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! []))
+ ((! + [] + ( !! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (! ! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] +! ! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) — [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) +! ! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ !! [] ) + (! + [] + (!! []) — []) + (! + [] + (!! []) + !! []))
+ ((! + [] + (! ! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) — []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + ( + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) — []) + (! + [] + (!! []) + !! [])) / + ((! + [] + (!! [] ) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) +! ! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [ ] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] ) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] +
.
Добавить комментарий