ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРАВО — это… Что такое ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРАВО?

ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРАВО

ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРАВО — совокупность юридических норм, регулирующих инвестиционную деятельность в стране, в т.ч. режим иностранных инвестиций. Термин широко применим в зарубежной практике, а также в научной литературе (в т.ч. отечественной). И.п. является межотраслевым комплексом правовых норм, включающим нормы конституционного, гражданского, административного, финансового и некоторых других отраслей права.

Большой юридический словарь. — М.: Инфра-М. А. Я. Сухарев, В. Е. Крутских, А.Я. Сухарева. 2003.

• ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ
• ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СПОРЫ

Полезное

Смотреть что такое «ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРАВО» в других словарях:

• ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРАВО — комплексная отрасль права, включающая нормы правовых актов различных отраслей права, регулирующих инвестиции: предмет научных исследований; учебная дисциплина.

  Понятие И.п.употребляется в юридической литературе применительно и к международному… …   Энциклопедия юриста

• инвестиционное право — совокупность юридических норм, регулирующих инвестиционную деятельность в стране, в т.ч. режим иностранных инвестиций. Термин широко применим в зарубежной практике, а также в научной литературе (в т.ч. отечественной). И.п. является межотраслевым… …   Большой юридический словарь

• Инвестиционное товарищество — Инвестиционное товарищество  организационно правовая форма, позволяющая объединить финансовые и организационные усилия нескольких участников для инвестиций в рисковые проекты или проекты, требующие существенных капиталовложений. Это… …   Википедия

• ИНВЕСТИЦИОННОЕ БАНКОВСКОЕ ДЕЛО — специализированный сектор банковского дела, традиционно связанный с выпуском, покупкой и продажей акций и облигаций компаний и государственных учреждений и организаций. Инвестиционная банковская деятельность включает также предоставление таких… …   Юридическая энциклопедия

• ИНВЕСТИЦИОННОЕ БАНКОВСКОЕ ДЕЛО — специализированный сектор банковского дела, традиционно связанный с выпуском, покупкой и продажей акций и облигаций компаний и государственных учреждений и организаций.

  Инвестиционная банковская деятельность включает также предоставление таких… …   Энциклопедия Кольера

• Международное экономическое право — Международное экономическое право  отрасль международного права; совокупность существующих и находящихся в стадии становления и развития принципов и норм, регулирующих экономические отношения между субъектами международного права[1] Нормы… …   Википедия

• АГЕНТСТВО ФИТЧА ИНВЕСТИЦИОННОЕ — FITCH INVESTORS SERVICE, INK.Одно из трех признанных в общенациональном масштабе агентств по определению рейтингов ценных бумаг, предоставляющее полный набор услуг. Созданная как Издательская компания Фитч (Fitch Publishing Company), она… …   Энциклопедия банковского дела и финансов

• Международные инвесторы — (International investors) Содержание Содержание Определения описываемого предмета Эволюция развития международных инвестиционных отношений Понятие международного инвестиционного права Участники международных инвестиций Формы международного… …   Энциклопедия инвестора

• Сарсембаев Марат Алдангорович — ( …   Википедия

• Сарсембаев, Марат Алдангорович — Марат Алдангорович Сарсембаев …   Википедия

Книги

• Инвестиционное право. Учебник для бакалавриата и магистратуры, Беседкина Н.И.. Настоящий учебник раскрывает понятия инвестиций, инвестиционной деятельности, анализирует современное правовое регулирование инвестиционной деятельности, в томчисле направленной на… Подробнее  Купить за 801 руб
• Инвестиционное право, Коллектив авторов. Соединяет возможности классического учебника и учебно-практического издания. Рассмотрены понятие, источники и принципы инвестиционного права, признаки и виды инвестиций и инвестиционной… Подробнее  Купить за 790 руб электронная книга
• Инвестиционное право. Учебное пособие, Ершова Инна Владимировна, Спектор Асия Ахметовна, Отнюкова галина Дмитриевна, Шевченко Ольга Михайловна. Предлагаемое учебное пособие является комплексным исследованием правовых проблем инвестиционной деятельности. На основе новейшего законодательства, учебной и научной литературы, судебной… Подробнее  Купить за 548 руб

Другие книги по запросу «ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРАВО» >>

§ 6.

Субъекты и объекты инвестиционных правоотношений

Читайте также

§ 3 Субъекты наследственных правоотношений

§ 3 Субъекты наследственных правоотношений

§ 1. Понятие и особенности инвестиционных правоотношений

§ 1. Понятие и особенности инвестиционных

§ 4. Отдельные виды инвестиционных правоотношений

§ 4. Отдельные виды инвестиционных правоотношений

§ 5. Изменение и прекращение инвестиционных правоотношений

§ 5. Изменение и прекращение инвестиционных правоотношений Глава 26 ГК РФ определяет несколько способов прекращения гражданско – правовых обязательств.

Указанный перечень является открытым, поскольку обязательства прекращаются как по основаниям, указанным в гл. 26, так

§ 9.2. Субъекты правоотношений

§ 9.2. Субъекты правоотношений Это участники правоотношений, имеющие субъективный права и юридические обязанности. К их числу относятся индивиды и организации.Индивиды — это граждане соответствующего государства, а также иностранные граждане и лица без гражданства

§ 9.3. Объекты правоотношений

§ 9.3. Объекты правоотношений Под объектом правового отношения понимают материальные и духовные блага, получение и использование которых составляет интерес управомоченной стороны.Люди всегда участвуют в правоотношениях ради удовлетворения своих политических,

2.

4. Субъекты гражданских правоотношений

2.4. Субъекты гражданских правоотношений В процессе судопроизводства по гражданскому делу задействовано большое количество различных по своему правовому статусу и выполняемой процессуальной роли субъектов.Всех участников гражданских процессуальных отношений можно

8. Субъекты и объекты экологических правоотношений

8. Субъекты и объекты экологических правоотношений Субъекты экологического права – это лица, которые обладают правами и обязанностями, предусмотренными экологическим законодательством.Конституцией РФ предусмотрено, что земля и другие природные ресурсы используются

Состав правоотношений. Объекты и субъекты правоотношений

Состав правоотношений. Объекты и субъекты правоотношений Составом любого правоотношения является совокупность объекта и субъекта, его субъективных прав и обязанностей.Объект правоотношения – это то явление, по поводу которого возникают права и обязанности участников

4. Субъекты гражданских процессуальных правоотношений

4. Субъекты гражданских процессуальных правоотношений Субъектами гражданских процессуальных правоотношений являются физические и юридические лица, наделенные законом определенными процессуальными правами и обязанностями в соответствии с их положением в деле. В

Статья 15.29. Нарушение требований законодательства Российской Федерации, касающихся деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, акционерных инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фонд

Статья 15.

29. Нарушение требований законодательства Российской Федерации, касающихся деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, акционерных инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний акционерных инвестиционных

3.3 Субъекты гражданских правоотношений

3.3 Субъекты гражданских правоотношений Субъектами гражданских правоотношений являются:– физические лица (граждане, иностранные граждане, лица без гражданства)– юридические лица – коллективные субъекты гражданских правоотношений (российские,

56. СУБЪЕКТЫ И ОБЪЕКТЫ ИНФОРМАЦИОННЫХ ПРАВООТНОШЕНИЙ

56. СУБЪЕКТЫ И ОБЪЕКТЫ ИНФОРМАЦИОННЫХ ПРАВООТНОШЕНИЙ В качестве субъектов информационных правоотношений института персональных данных выступают:• субъект персональных данных (субъект) – человек, к которому относятся соответствующие персональные данные;• держатель

68.

 СУБЪЕКТЫ И ОБЪЕКТЫ ИНФОРМАЦИОННЫХ ПРАВООТНОШЕНИЙ В ОБЛАСТИ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ТАЙНЫ

68. СУБЪЕКТЫ И ОБЪЕКТЫ ИНФОРМАЦИОННЫХ ПРАВООТНОШЕНИЙ В ОБЛАСТИ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ТАЙНЫ Основными объектами информационных правоотношений в области государственной тайны выступают сведения, составляющие государственную тайну, носители государственной тайны, средства и

11. Субъекты корпоративных правоотношений

11. Субъекты корпоративных правоотношений Субъекты корпоративных правоотношений – это субъекты конкретных отношений, имеющие предусмотренные корпоративными нормами права и наделенные в соответствии с этими нормами правами и обязанностями.Субъекты корпоративных

8. Субъекты наследственных правоотношений

8.  Субъекты наследственных правоотношений Круг субъектов наследственных правоотношений может определяться как при помощи завещания, так и на основании закона. Наследник не должен обладать полной дееспособностью или достичь определенного возраста. Наследниками могут

Тест по инвестициям, 40 вопросов с ответами

1. Предметом правового регулирования инвестиционного права является:
A) общественные отношения, которые подвергаются правовому воздействию;
B) отношения связанные с инвестициями в Республике Казахстан;
C) отношения связанные с предоставлением займов;
D) общественные отношения, возникающие в процессе осуществления инвестиционной деятельности;
E) отношения, складывающиеся на рынке ценных бумаг.

2. Инвестиции это:
A) все виды имущества предназначенные для личного потребления;
B) все виды имущества используемые для предпринимательской деятельности;
C) все виды имущества (кроме товаров, предназначенных для личного потребления), включая предметы финансового лизинга с момента заключения договора лизинга, а также права на них, вкладываемые инвестором в уставной капитал юридического лица или увеличение фиксированных активов, используемые для предпринимательской деятельности;
D) преимущества адресного характера

3. Какой из ниже перечисленных принципов не относится к принципам инвестиционного права:
A) принцип равенства субъектов инвестиционного права;
B) принцип свободы договора;
C) принцип свободы выбора инвестором объекта инвестиций;
D) принцип самостоятельности осуществления инвестором своей деятельности;
E) принцип установления системы льгот преференций для отечественных инвесторов

4. Инвестиционные правоотношения классифицируются на следующие виды:
A) имущественные и личные не имущественные;
B) вещные и обязательственные;
C) абсолютные и относительные;
D) имущественные, неимущественные, вещные, обязательственные, абсолютные и относительные

5. Какие можно выделить этапы становления инвестиционного права в РК:
A) С 1990г. по 1994г. ;
с 1994г. по 1997г. ;
с 1997г. по 2003г. ;
с 2003г. по сегодняшний день;
B) С 1991г. по 1994г. ;
с 1994г. по 1997г;.
с 1997г. по сегодняшний день
C) С 1990г. по 1994г. ;
с 1994г. по 1997г. ;
с 1997г. по 2001г. ;
с 2001г. по сегодняшний день
D) С 1991г. по 1997г. ;
с 1997г. по 2003г. ;
с 2003 по сегодняшний день ;
С 1993г. по 1997г. ;
с 1997г. по сегодняшний день

6. В качестве критериев деления инвестиционных правоотношений выделяют:
A) объект инвестирования;
B) цель инвестирования;
C) сроки инвестирования;
D) верные варианты ответа A и B.

7. Инвестиционная деятельность – это:
A) деятельность физических лиц по участию в уставном капитале коммерческих организаций либо по созданию или увеличению фиксированных активов, используемых для предпринимательской деятельности;
B) деятельность юридических лиц по участию в уставном капитале коммерческих организаций либо по созданию или увеличению фиксированных активов, используемых для предпринимательской деятельности;
C) деятельность физических и юридических лиц по участию в уставном капитале не коммерческих организаций либо по созданию или увеличению фиксированных активов, используемых для благотворительных целей;
D) деятельность физических и юридических лиц по участию в уставном капитале коммерческих организаций либо по созданию или увеличению фиксированных активов, используемых для предпринимательской деятельности

8. Инвестор в соответствии с инвестиционным законодательством имеет право:
A) осуществлять инвестиции в любые объекты и виды предпринимательской деятельности, кроме случаев предусмотренных законодательством;
B) по своему усмотрению использовать доходы от своей деятельности после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет;
C) на возмещение вреда, причиненного в результате издания государственными органами актов, не соответствующих законодательным актам РК;
D) верны все варианты ответов

9. Какое существует деление инвесторов в международно-правовой практике:
A) иностранные и национальные инвесторы;
B) эмитенты ценных бумаг и индивидуальные инвесторы;
C) эмитенты ценных бумаг и институциональные инвесторы;
D) эмитенты ценных бумаг, индивидуальные инвесторы и институциональные инвесторы

10. Что является особенностями государственных инвестиций:
A) источниками государственных инвестиций являются собственные бюджетные средства или средства, привлеченные государством;
B) государственные инвестиции осуществляются на возвратной основе;
C) государство осуществляет контроль за целевым использованием государственных инвестиций;
D) все вышеперечисленные.

11. Каков срок рассмотрения заявки на предоставление инвестиционных преференций:
A) 5 дней;
B) 10 дней;
C) 15 дней;
D) 30 дней

12. В каких формах осуществляется контроль уполномоченным органом за соблюдением условий контрактов:
A) камеральный контроль и контроль с посещением объекта инвестиционной деятельности;
B) только камеральный контроль;
C) осуществляется аудиторская проверка инвестиционной деятельности;
D) контроль не осуществляется

13. Экономические инвестиции это:
A) вложение средств на подготовку специалистов и повышение их квалификации;
B) любое вложение средств в реальные активы, связанные с производством товаров и услуг, для извлечения прибыли;
C) инвестиции, направленные на прирост производственных нефинансовых активов;
D) нет правильного ответа

14. Иностранные инвестиции классифицируются на:
A) частное кредитование или приобретение права собственности – долгосрочные вложения, прямые инвестиции и портфельные инвестиции;
B) краткосрочные вложения, прямые инвестиции и портфельные инвестиции;
C) прямые инвестиции, портфельные инвестиции и государственное кредитование;
D) частное кредитование или приобретение права собственности – долгосрочные вложения, прямые инвестиции, портфельные инвестиции, краткосрочные вложения и государственное кредитование

15. Классификация инвесторов на рынке ценных бумаг:
A) индивидуальные инвесторы и профессионалы рынка;
B) институциональные инвесторы и профессионалы рынка;
C) индивидуальные инвесторы и институциональные инвесторы;
D) индивидуальные инвесторы, институциональные инвесторы и профессионалы рынка

16. Что характерно для предоставляемого инвесторам права недропользования:
A) предоставление государством субъективного права на недра как главное основание возникновения правоотношений по владению и пользованию недрами;
B) предоставление права недропользования с правом передачи другим лицам, но только с разрешения уполномоченного органа;
C) предоставление права недропользования с правом передачи в залог без предварительного получения разрешения;
D) все ответы верны

17. Когда возникло международно-правовое регулирование иностранных инвестиций:
A) в 17 веке;
A) в 18 веке;
B) в 19 веке;
C) в 20 веке

18. Инвестиционный контракт – это:
A) договор заключенный между сторонами о передаче денежных средств, имущества и (или) имущественных прав, интеллектуальных ценностей;
B) договор о вложении финансовых, материально-технических средств, имущества и (или) имущественных прав, интеллектуальных ценностей в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта;
C) договор заключенный между сторонами о порядке и условиях взаимоотношений и материальной ответственности сторон;
D) договор заключенный между сторонами об основаниях изменения и расторжения контракта.

19. Какие существуют способы регулирования инвестиционных правоотношений в РК:
A) валютное регулирование и лицензионное регулирование;
B) налоговое и таможенное регулирование;
C) валютное, налоговое и таможенное регулирование;
D) валютное, налоговое, лицензионное регулирование и таможенное регулирование.

20. Прямые инвестиции – это:
A) кредитование или приобретение акций предприятия находящегося в значительной степени в собственности инвестора или под его контролем;
B) использование патентов или авторских прав;
C) кредитование или приобретение акций, не принадлежащих и не подконтрольных инвестору;
D) приобретение акций и облигаций.

21. (Выберите неправильное утверждение) Предмет инвестиционного права составляют общественные отношения:
A) складывающиеся по поводу привлечения и использования инвестиций;
B) складывающиеся по поводу контроля за инвестиционной деятельностью;
C) связанные с государственным воздействием на субъектов, осуществляющих инвестиционную деятельность;
D) связанные с осуществлением предпринимательской деятельности

22. Какое из перечисленных отношений не входит в предмет регулирования инвестиционного права:
A) Гражданин Иванов приобрел 200 акций РАО «ЕЭС»;
B) ООО «Мир» и ООО «Марс» заключили договор поставки шоколадных батончиков;
C) ООО «Мир» и ООО «Марс» заключили договор поставки оборудования для производства кондитерских изделий;
D) Судебный пристав-исполнитель наложил арест на 20 акций ОАО «Газпром», принадлежащий ИП Сидорову.

23. Совокупность правовых норм, регулирующих общественные отношения по поводу привлечения и использования и контроля за инвестициями и осуществляемой инвестиционной деятельностью, а также отношения, связанные с ответственностью инвесторов за действия:
A) отрасль права;
B) система законодательства;
C) научная дисциплина;
D) учебная дисциплина.

24. Система инвестиционного права включает в себя следующие элементы:
A) нормы инвестиционного права;
B) институты инвестиционного права;
C) нормы и институты инвестиционного права;
D) принципы, институты и нормы инвестиционного права.

25. Метод инвестиционного права:
A) только императивный;
B) только диспозитивный;
C) императивный и диспозитивный;
D) отсутствует.

26. Право инвестора вкладывать своё имущество в любой сфере предпринимательства, в любой из предусмотренных в законе форме, с использованием любых (не изъятых из оборота) видов имущества:
A) принцип свободы инвестиционной деятельности;
B) принцип законности;
C) принцип свободного использования инвестиций, форм или прав требования на имущество, вложенное в порядке инвестирования;
D) принцип государственного регулирования инвестиционной деятельности.
27. Не является источником инвестиционного права:
A) ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»;
B) ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
C) ФЗ «Об инвестиционных фондах»;
D) Трудовой кодекс РФ.

28. Объекты гражданских прав, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта — это:
A) валюта РФ или иностранная валюта;
B) денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку;
C) инвестиции;
D) право собственности.

29. Инвестиции в основные средства, в том числе затраты на новое строительство, строительно-монтажные работы, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проект:
A) портфельные инвестиции;
B) прямые инвестиции;
C) капитальные вложения;
D) смешанные инвестиции.

30. Приобретение акций, векселей и иных ценных бумаг, составляющих менее 10% в общем акционерном капитале конкретных российских предприятий:
A) портфельная инвестиция;
B) прямая инвестиция;
C) капитальные вложения;
D) смешанные инвестиции.

31. Материальные или нематериальные блага, по поводу которых возникают отношения в процессе руководства и осуществления инвестиционной деятельности:
A) инвестиции;
B) объекты инвестиционной деятельности;
C) инвесторы;
D) объекты гражданских прав.

32. Обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно — сметная документация, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций:
A) бизнес-план;
B) инвестиционный проект;
C) приоритетный инвестиционный проект;
D) верного варианта ответа нет.

33. Государство, юридическое или физическое лицо, осуществляющее вложение собственных заёмных или привлечённых средств в форме инвестиций и обеспечивающее их целевое использование:
A) инвестор;
B) заказчик;
C) подрядчик;
D) пользователь.

34. Совокупность имущественных и неимущественных прав инвестора на рынке ценных бумаг закрепляется:
A) соглашением;
B) инвестиционным договором;
C) ценной бумагой;
D) Указом Президента РФ.

35. Паевой инвестиционный фонд является:
A) юридическим лицом;
B) имущественным комплексом без создания юридического лица;
C) акционерным обществом;
D) имущественным комплексом с созданием юридического лица.

36. Понятие инвестиционного соглашения или договора в современном российском законодательстве:
A) содержится в Законе об инвестиционной деятельности;
B) содержится в ГК РФ;
C) не существует;
D) верного варианта ответа нет.

37. Передача имущества в доверительное управление к доверительному управляющему:
E) не влечёт перехода права собственности на имущество;
A) влечёт переход права собственности на имущество;
B) не влечёт никаких правовых последствий;
C) все варианты ответов верны.

38. Отличительной особенностью договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом является:
A) отсутствие выгодоприобретателя;
B) безвозмездность договора;
C) отсутствие инвесторов;
D) Верны варианты ответов.
39. Урегулированные нормами инвестиционного законодательства общественные отношения, возникающие между участниками гражданского оборота в связи с вложением объектов гражданских прав в объекты предпринимательской деятельности, осуществлением инвестиционной деятельностью:
A) инвестиционные правоотношения;
B) административные правоотношения;
A) конституционные правоотношения;
B) гражданские правоотношения.

40. Общие черты эмиссионных ценных бумаг и ценных бумаг «коллективного инвестирования»:
A) не имеют эмитента;
B) они закрепляют равные объем и сроки осуществления прав, то есть характеризуются родовыми признаками;
C) закрепляют вещное право своих владельцев — право общей собственности на имущество;
D) не обладают индивидуальными признаками.

 

Новые запреты в Китае и реакция крипторынка. Что нужно знать :: РБК.Крипто

Подробнее

Вне закона также оказались услуги, которые криптобиржи предоставляют жителям Китая.

На этот раз снижение крипторынка оказалось не столь масштабным. В мае на фоне запретов в Китае цена биткоина на криптобирже Currency. com за сутки падала на треть, до $28,6 тыс.

Также в китайском мессенджере WeChat администраторы групп криптовалютной тематики начали менять их названия или оповещать пользователей о переходе в Telegram. Также в мессенджере появляются инструкции об использовании VPN для обхода блокировок.

За несколько дней до объявления Alibaba власти провинции Внутренняя Монголия в Китае конфисковали 10,1 тыс. устройств для майнинга. К текущему моменту в регионе закрыто 45 площадок по добыче криптовалюты.

Запреты в Китае называют одним из главных факторов, который может оказывать давление на котировки криптовалют. Сейчас биткоин торгуется на криптобирже Currency.com на 35% ниже исторического максимума в $64,9 тыс., установленного 14 апреля.

Эксперт добавил, что помимо прочего правительство Китая зачищает рынок от всего, что могло бы помешать успешному развитию собственной цифровой валюты (CBDC).

Однажды какие-либо запреты не будут затрагивать достаточное число участников крипторынка, чтобы произошел новый обвал, подчеркнул финансовый аналитик криптобиржи Currency.com. По его мнению, в таком случае новые негативные новости будут проходить мимо.

Как работать с источниками информации и не стать жертвой рыночной паники — R Blog RU

В эпоху интернета и электронных СМИ, когда информация доступна любому желающему, стать жертвой спланированной заранее информационной атаки стало ещё проще. В данной статье я хочу рассказать, как избежать данной участи при анализе экономических новостей.

Если поддаться рыночной панике, можно принять ошибочные инвестиционные решения, которые лишат потенциальной прибыли или вовсе принесут убытки.

СМИ порой представляют реальную картину в искажённом виде, однако даже в этом случае можно отсеять наименее вероятные пессимистичные или оптимистичные сценарии развития событий. Для этого необходимо владеть базовыми понятиями о характере и особенностях предоставляемой публичной экономической информации.

С чего стоит начать?

Для начала следует понимать: у обывателя нет и не будет того массива данных для анализа, который доступен высшим госчиновникам. Прежде всего потому, что часть этой информации является государственной тайной. Следовательно, рассчитывать стоит исключительно на публичные источники.

Под экономическими данными следует понимать совокупность показателей, которые отображают состояние или демонстрируют изменение и развитие народного хозяйства и всех его составляющих. При самостоятельном анализе следует использовать исключительно документальные источники информации.

Большинство непосвящённых, услышав сообщение новостных агентств об угрозе девальвации национальной валюты, не переходят на сайт Центрального банка и не пытаются найти данные о ключевых экономических показателях. Принимать на веру стоит лишь официальную статистику, которую в силу развития глобализационных процессов трудно существенно исказить. Поэтому явный негативный тренд несложно идентифицировать.

Виды документальных источников:

• Первичные: исходные цифры для анализа, новые научные сведения.
• Вторичные: интерпретация первичных документов.

Например, ЦБ может опубликовать данные о потребительской инфляции (первичные показатели) и дополнить аналитической запиской, где поделится своим мнением относительно дальнейших перспектив развития ситуации (вторичные данные).

Рекомендую читателям ориентироваться в оценках на первичную информацию, так как любая её интерпретация субъективна. Если знаний недостаточно – пройти курс профильного обучения. Далее поговорим о разновидностях первичной документальной информации.

Типы и источники информации

Есть множество классификаций экономической информации, но выделим главные. Данные подразделяются на:

• Прогнозные: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.
• Плановые: содержатся в экономическом календаре.
• Учётные: финансовая отчётность, государственная статистика.

Если вы только начинаете анализировать экономические показатели, то рекомендуется избегать готовых аналитических обзоров, так как они уже искажены субъективным восприятием автора. Работать лучше с первичной плановой и учётной информацией. Поначалу возможны ложные выводы на основе показателей, но это будут ваши собственные ошибки. Но иногда всё же стоит ознакомиться с мнениями популярных финансовых аналитиков для понимания сторонней позиции.

Главные источники экономической информации:

• Органы государственного управления: обзоры, нормативы, отчётно-аналитические доклады и статистическая информация.
• Профильные СМИ — деловые журналы, газеты и ТВ.
• Общественные СМИ.
• Финансовые учреждения: финансовая отчётность, инвестиционные презентации.
• Аналитические центры — объединения аналитиков, которые по подписке продают свои аналитические обзоры, их ещё называют think tank.

Среди вышеприведённого отдаём предпочтение официальной информации от государственных органов и финансовой отчётности субъектов хозяйствования. В этом случае есть возможность не основывать своё мнение о ситуации на чужом.

Важно отметить, что популярные (мейнстримные) СМИ могут преследовать в подаче информации свои корыстные цели и попросту цензурироваться владельцем или государством. Даже в экономике есть понятие моды, когда какие-то темы считаются перспективными и значимыми, и которые можно чуть «преобразить» для достижения определённого результата.

В случае с данными статистики и финансовой отчётностью компаний подобная ситуация маловероятна. Безусловно, известны случаи фальсификации, но они происходят крайне редко, так как влекут за собой серьёзные последствия.

Алгоритм анализа экономической информации

Разобрав классификацию данных и источников, в этом разделе опишем краткий алгоритм для анализа. Если из каждого утюга вы слышите новости из мира экономики и финансов, то чтобы не стать жертвой рыночного шума, следует начинать разбираться в ситуации следующим образом:

1. Перестаньте читать/слушать мейнстримные СМИ, как общенациональные, так и профильные. Главная их задача — привлечь внимание, но не помочь принять верное инвестиционное решение.
2. В зависимости от отрасли экономики подберите источники статистики профильных государственных органов и финансовой отчётности компаний лидеров-индустрии (например, в случае с нефтью — это отчёты ОПЕК и отчётность нефтегазовых компаний).
3. Далее, сравните новые данные с историческими. С высокой долей вероятности текущий случай будет не уникален, и вы увидите, как развивались события ранее. Не лишним будет сравнить высказывания глав регуляторов за последний год по обозначенной теме. Это позволит оценить действительную значимость инфоповода.
4. На основе полученной информации вы можете принимать инвестиционное решение: присоединиться к толпе или пойти против неё. Разумеется, необходимо соблюдать риск-менеджмент.

Придерживаясь простого алгоритма, вы сможете отсеять до 90% бесполезных, но кричащих сообщений СМИ.

А теперь пришло время подвести итоги.

Выводы

Рост доступности информации усложнил её анализ и привёл к увеличению количества всевозможных слухов, домыслов и фейков. Экономическая информация не стала исключением. Это, в свою очередь, может подтолкнуть читателя или зрителя к неверному инвестиционному решению, которое принесёт убытки. Для того, чтобы избежать подобного, рекомендуется провести самостоятельный анализ экономического инфоповода.

Для этого нужно использовать первичные данные от государственных органов и корпораций, избегая чужих интерпретаций. Используя приведённый выше алгоритм, можно выделить главное и принять взвешенное решение.

Материал подготовил

Вадим Коваленко

На рынке с 2012 года, имеет высшее финансово-экономическое образование. Начинал с валютного рынка Forex, затем заинтересовался особенностями фондового рынка и теперь специализируется на анализе IPO и портфельном инвестировании.

Что такое своп на бирже

Какие бывают виды свопов на бирже и что такое своп в трейдинге

                                

Содержание

Cвоп — это торгово-финансовая операция или временный обмен любыми активами в процессе торговли на бирже. Расскажем, что такое своп простыми словами, для чего нужны такие сделки на бирже, какие бывают виды свопов на бирже и что такое своп в трейдинге.

Что такое своп сделка

В экономике своп — это торговая операция, в ходе которой заключаются две конверсионные сделки. «К примеру, это может быть покупка актива (ценных бумаг, валюты) и его продажа спустя определенный срок на тех же или измененных условиях. Или, наоборот, сначала продажа, а затем покупка», — отмечают эксперты брокерской компании «Открытие». Говоря простыми словами, своп — это своеобразный обмен активами на оговоренный срок.

Изначально сделки своп заключались только в межбанковской среде, где обоим участникам, торговавшим валютой, требовался справедливый обмен.

Проводить простую конверсию через сделку купли-продажи было неудобно — не все участники сделки нуждались в валюте в моменте. Более того, на такие транзакции попросту не хватало наличных. Требовался несколько другой инструмент, позволяющий обменивать разные валюты в два этапа. Так появился валютный своп.

Как объясняют эксперты «Открытия», ключевые особенности свопов в том, что длительность сделок составляет до нескольких лет. Все эти сделки несут определенные риски, как для покупателя, так и для продавца. Кроме того, свопы позволяют избавиться от ненужного актива на определенный срок или перекредитоваться. Также сделку можно провести сразу с большим количеством контрагентов.

Что такое свопы на бирже

Со свопом трейдер обычно впервые сталкивается на валютном рынке, в процессе переноса позиций через ночь. Участников, которые торгуют внутри дня, особенности этой операции не касаются. Причина появления свопа заключается в разнице процентных ставок между двумя странами.

«К примеру, трейдер покупает британский фунт, а взамен продает доллар США. Поскольку торговля ведется с плечом, в одной валюте берется кредит, а в другой одновременно открывается депозит. Если разница между ставками существенная, она начисляется в плюс или минус трейдеру», – отмечают эксперты «Открытия».

Тем самым одна сторона получает прибыль, другая, соответственно, убыток. По информации экспертов, расчет и списание свопа на бирже происходит в 00:00 по терминальному времени, когда начинается следующий торговый день. При этом не имеет значения, когда именно трейдер открыл сделку — в самом начале предыдущего дня или за несколько минут до его закрытия.

Почему своп на рынке фиксируется ежедневно? Чтобы ответить на этот вопрос, нужно тщательно разобраться в механизме сделок на валютном рынке, который называется спот (сделки с использованием наличных). Как объясняют эксперты, по условиям таких сделок, расчеты по ним производятся немедленно, а сама поставка валюты — не позднее второго банковского дня. Чтобы не производить поставку, контрагенты перезаключают сделку, тем самым перенося день расчетов за счет свопа.

Какие бывают виды свопов

Валютными свопами дело не ограничивается. Существует еще несколько распространенных типов таких сделок, например, своп в биржевой торговле. В процессе акционной сделки проходит обмен платежами, при которых учитывается величина биржевого индекса и процентной ставки.

«Другими словами, в операции участвуют две составляющих — сами акции и фиксированные (либо плавающие) процентные платежи», — подчеркивают эксперты «Открытия».

Следующие по счету — процентные сделки, в которых происходит обмен процентными ставками по кредиту. К примеру, один из трейдеров хочет перейти с плавающей ставки на фиксированную, для снижения рисков. Другой же, наоборот переходит с фиксированной на плавающую. Прибыль или убыток, как и в валютных свопах, зависит от разницы между ставками. В своп-сделках с драгметаллами – одна из сторон покупает, а другая — продает драгметаллы, а затем операции производятся в обратную сторону.

Кредитно-дефолтные свопы чаще всего используются на российских биржах. Поскольку курсы иностранных валют часто меняются по отношению к рублю без значимых причин, подобные операции часто играют роль страховки.

«Заинтересованный участник на регулярной основе либо одноразово выплачивает определенную сумму другой стороне, чтобы, когда произойдет дефолт, получить компенсацию, которая погасит все убытки от обесценивания средств», — рассказывают эксперты компании «Финам».

Считается, что дефолтные свопы намного выгоднее классической страховки, поскольку кредитными рисками проще управлять, чем процентными или валютными.

Свопцион — контракт, который действует на условиях опциона и предоставляет возможность совершить сделку своп в будущем на оговоренных условиях. В рамках такого контракта предусматривается право на совершении сделки, без обязательств ее проводить.

Сделка РЕПО – это любимый инструмент центробанков, предусматривающий покупку ценных бумаг с их обязательной продажей в указанный срок и по заранее оговоренной цене.

Что такое своп на бирже: основные риски

Хеджирование — это разновидность страхования, связанная с заключением сделки по страхованию цены товара с использованием встречных валютных, кредитных, коммерческих и иных обязательств и требований.

«Хеджирование не предполагает получения прибыли. Основная цель — фиксирование курса валюты либо цены товара для уменьшения финансового или ценового риска в будущем. Одной из разновидностей хеджирования является хеджирование с использованием своп-операций (фондовые, валютные, процентные)», – объясняют аналитики «Финам».

Как правило, хеджирование, то есть страхование рисков от возможных потерь с помощью свопов, обговаривается обеими сторонами заранее. Два трейдера уже на первом этапе свопа договариваются о стоимости активов и о проведении обратной сделки, равномерно и справедливо распределяя риски между собой.

По мнению экспертов, грамотное применение свопов помогает увеличить и заодно застраховать прибыль, получаемую в результате проведения финансовых операций. При этом надо понимать, что, своп вряд ли принесет значительный доход, однако может оградить трейдера от определенных финансовых неприятностей.

Экзотические свопы

В 2004 году были представлены первые комбинированные производные финансовые инструменты — свопы EDS (Equity Default Swaps). В силу своей нестандартности они получили название «экзотические». Без рассмотрения таких форматов ответ на вопрос, что такое своп на бирже, будет неполным.

Как отмечают аналитики «Финам», свопы EDS — это достаточно своеобразный актив, позволяющий одной стороне производить перенос на себя рисков другого участника рынка, связанного с вступлением в силу определенных событий (equity event).

Речь идет в первую очередь о падении цены акций за определенный ценовой уровень. Таким образом, экзотический своп способен защитить клиента при падении цены акции или контракта на 20% от ее стоимости в момент заключения такого договора.

Экзотические свопы — это договор между двумя контрагентами, в котором покупатель свопа оплачивает продавцу небольшие платежи в ходе всего срока жизни контракта, до того момента, когда наступит условное событие и продавец EDS оплачивает перманентно полную стоимость, после чего контракт по свопу считается исполненным.

Эти экзотические свопы аналогичны CDS контрактам, но в случае CDS, продавец выплачивает деньги при банкротстве определенного эмитента. Между тем, по мнению аналитиков, периодичный характер выплат отличает данный инструмент и позволяет создавать интересные и нетривиальные стратегии на его основе.

Преимущества и недостатки свопов

При использовании краткосрочной торговой системы и проведении сделок внутри торгового дня свопы абсолютно не важны, так как без переноса позиций такие комиссии не начисляются. Совсем иначе дело обстоит у тех трейдеров, которые намеренно или по стечению обстоятельств переносят свои позиции на следующие сутки.

«Здесь уже следует обратить внимание на то, какие у брокера свопы и комиссии за них. И если они слишком высокие, следует поискать другую компанию, предлагающую более интересные условия с этой точки зрения», – считают аналитики «Финам».

Для долгосрочной торговли на специальных графиках информация о свопе является критичной. Если своп отрицательный и слишком большой, за месяц процент за перенос позиций может существенно «потрепать» вашу прибыль по еще незакрытой сделке. Поэтому таким трейдерам рекомендуется обращать внимание на так называемые «Исламские счета».

«Исламские счета» активно используются различными брокерами Форекс. Для многих — это просто возможность работать без свопа. Но у «Исламских счетов» есть своя история и довольно интересные моменты. Создали их, как уже можно догадаться из названия, для трейдеров из мусульманских стран.

Как объясняют аналитики «Финам», в мусульманских государствах принято проводить обмен валют только в одинаковой пропорции. При этом ни у одного из участников такой сделки не должно быть задолженности перед другой стороной. Ведь ростовщичество в исламе запрещено. Но владельцам счетов разрешено проводить валютно-обменные операции, которые завершаются в момент совершения сделки и стороны не имеют друг перед другом задолженности.

«Исламские счета» были созданы для того, чтобы исключить ростовщические отношения между трейдером и рынком (в какой-то мере брокером, так как своп высчитывается именно компанией). На исламских счетах не бывает скрытых комиссий или процентов. Правда на них присутствуют спреды.

Для того, чтобы открыть «Исламский счет», необязательно быть резидентом одного из государств Ближнего Востока или Северной Африки. Ни один брокер не потребует от вас подтверждения вашего вероисповедания. Вы можете открывать такой счет без каких-либо ограничений в любой компании, которая предлагает такие услуги.

Материалы, представленные на этом веб-сайте, предназначены только для информационных целей, не являются инвестиционным исследованием и не должны рассматриваться в качестве инвестиционного совета. Любое мнение, которое может быть представлено на этой странице, является субъективной точкой зрения на объект сообщения автора материала, не является рекомендацией ООО «Карренси Ком Бел» или его партнёров. Мы не делаем никаких заявлений и не даем никаких гарантий относительно точности или полноты информации, представленной на этой странице. Полагаясь на информацию на этой странице, вы признаете, что действуете осознанно и самостоятельно и принимаете соответствующий риск.

Отзывы о WIT Invest (WIT Ltd) от реальных клиентов брокера

World of Investment Technologies является инновационной компанией по техническому обеспечению инвестиционных решений, и предоставлению брокерских услуг по всему миру. Компания была основана группой опытных трейдеров из Америки. За основу при создании компании, было принято сотрудничество с мировыми лидерами в вопросах предоставления брокерских и банковских услуг. Основными партнерами компании WIT является CitiBank, Deutsche Bank, Nomura, CurreneX, Bank of America group.

Главная задача компании WIT предоставить клиентам максимально комфортные условия и дать возможность заработать на международных валютных и на мировых фондовых рынках, обеспечив клиентов высоким уровнем обслуживания, соответствующего мировым стандартам на финансовых рынках. Основными преимуществами компании есть — мгновенное исполнение ордеров, разнообразие торговых инструментов, минимальные комиссии и спреды. Компания WIT постоянно проводит различные акции, бесплатные конкурсы с возможностью выиграть реальные денежные и материальные призы. Отдельное внимание уделяется различным бонусным программам, выгодным инвестиционным проектам.

Руководство компании WIT уделяет особое внимание персональной работе с клиентами. У нас Вы сможете получить доступ к бесплатному обучению, начать работу и попробовать свои силы на демонстрационных счетах, получать полную поддержку ведущих специалистов при дальнейшей работе. К Вашим услугам круглосуточная служба поддержки и онлайн-консультанты, готовые ответить на любые Ваши вопросы в любое время суток. Так же к Вашим услугам бесплатный доступ к аналитическим материалам как практикующих трейдеров компании WIT, так и ведущих мировых специалистов и маркет-мейкеров. На нашем сайте Вы всегда сможете найти свежие статьи по фундаментальному и техническому анализам международных финансовых рынков, мировые новости и анализ фондовых рынков. Мы заинтересованы в постоянном росте прибыли наших клиентов.

Смотрите самые актуальные отзывы о WIT и узнайте, стоит ли открывать счет у данного брокера и выгодно ли быть клиентом WIT.

SICE — Словарь торговых терминов

СРОК	ОПРЕДЕЛЕНИЕ
Двусторонний инвестиционный договор (BIT)	первый современный двусторонний инвестиционный договор был заключен в 1959 г. между Германией и Пакистаном. За десятилетия, последовавшие за все большее количество европейских стран заключили такие договоры с развивающиеся страны.С 1980-х годов несколько стран Америка подписала ДИД с другой страной региона. Традиционно ДИД устанавливают стандарты продвижения и юридической защита иностранных инвестиций и инвесторов. Некоторые недавние соглашения также включают свободный вход инвестиций и инвесторов в качестве особенность договора.
Возмещение убытков	По инвестиционным соглашениям в принципе не требуется, чтобы государство платило компенсация в ситуации, когда инвестор другого члена страна терпит убытки в стране пребывания из-за войны или других вооруженных конфликт, гражданские беспорядки, чрезвычайное положение или аналогичные события.Однако большинство соглашений предусматривает национальный режим и режим наибольшего благоприятствования в отношении любых мер члена страна принимает или сохраняет в отношении этих убытков.
Отказ в льготах	А Сторона торгового или инвестиционного соглашения может отказаться от преимуществ Соглашение с инвестором другой Стороны, являющейся предприятием такой другой Стороне и инвестициям этого инвестора, если инвесторы Не-Сторона владеет или контролирует предприятие, а отрицающая Сторона не поддерживать дипломатические отношения с государством, не являющимся Стороной; или принимает или принимает меры в отношении государства, не являющегося Стороной, или инвестора лица, не являющиеся Сторонами, которые запрещают операции с предприятием или которые могут нарушаться или обходиться, если преимущества Соглашения были присвоенный предприятию или его инвестициям. См. Услуги, стр. 38, где этот текст может иметь несколько иное значение.
Экспроприация	Инвестиционные соглашения включают положение, запрещающее участнику страна от прямой или косвенной национализации или экспроприации инвестиции инвестора из другой страны-члена, за исключением случаев, когда это сделано для общественных целей, на недискриминационной основе, в соответствии с с соблюдением законности и при выплате компенсации. В в международном контексте прямая экспроприация происходит, когда хозяин государство забирает собственность, принадлежащую иностранному инвестору, находящуюся в принимающей состояние, когда есть лишение богатства, приходящегося на счет государства. Случаев косвенной экспроприации на территории очень мало. международный уровень, потому что в соответствии с обычным международным правом государство не несет ответственности за утрату имущества или другой экономический ущерб в результате добросовестного общего налогообложения, регулирования, конфискации преступление или иное действие подобного рода.Государство имеет право принимать действия в общественных интересах без выплаты компенсации, даже если интересы отдельных собственников могут быть ущемлены затронутый.
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ)	ПИИ определяется как трансграничная инвестиция, при которой резидент в одном экономика (прямой инвестор) приобретает устойчивый интерес к предприятие в другой экономике. Постоянный интерес подразумевает долгосрочные отношения между прямым инвестором и предприятием и обычно дает прямому инвестору эффективный голос в управление предприятием. По соглашению прямые инвестиции устанавливается, когда прямой инвестор приобрел 10 или более процентов обыкновенных акций или голосующих акций предприятия за рубежом.
Общие исключения	Инвестиционные соглашения обычно включают общие исключения, которые применяются всем Сторонам Соглашения и освобождает эти Стороны от положения Соглашения.Эти исключения обычно относятся к меры, принятые для национальной безопасности, общественного порядка и международного мир и безопасность.
Международный центр разрешения инвестиционных споров (МЦУИС)	Международный центр разрешения инвестиционных споров был учреждена в 1966 году в соответствии с Конвенцией об урегулировании Инвестиционные споры между государствами и гражданами других государств (Конвенция ICSID). ICSID предоставляет возможности для примирения и арбитраж споров между странами-членами и инвесторами, которые квалифицироваться как граждане других стран-членов. Все Договаривающиеся государства ICSID требуются для признания и обеспечения исполнения арбитражных решений ICSID.
Дополнительные правила использования ICSID	С 1978 года Секретариат ICSID занимается администрированием некоторых типов судебных разбирательств между государствами и иностранными гражданами, выходящих за рамки сфера действия Конвенции ICSID.К ним относятся примирение и арбитражное разбирательство, когда либо государство-участник, либо государство происхождения иностранного гражданина не является членом ICSID.
Механизм урегулирования споров между инвестором и государством	Инвестиционные соглашения обычно включают положения о механизм урегулирования споров между инвестором и государством, при котором инвестор Сторона может требовать возмещения ущерба против другой Стороны. В большинстве инвестиционных договоров, инвестор может выбирать между местными суды и международный арбитраж. В некоторых соглашениях этот выбор является окончательным, чтобы избежать одновременных процедур и противоречивых решения. Спорный инвестор может подать иск в арбитраж. в соответствии с некоторыми конкретными правилами арбитража, например ICSID Конвенция, Дополнительные правила ICSID или ЮНСИТРАЛ Арбитражный регламент.Стоит отметить, что цель механизм урегулирования споров между инвестором и государством заключается в деполитизации инвестиционные споры и вынесение их в сферу международных арбитраж.
Ключевой персонал	Этот термин породил множество толкований, потому что он включает в себя два размеры: свобода найма и временный въезд.Свобода найма относится к праву, предоставленному инвестору на работу, в высших руководящие должности, персонал в стране пребывания без оглядки к национальности или гражданству заинтересованного лица. В временный въезд ключевого персонала относится к праву, предоставленному инвестор для въезда в страну пребывания или для привлечения ключевого персонала, необходимо для конкретной операции с инвестициями. Персонал в соответствии с иммиграционными законами и законами и постановлениями, касающимися въезд, пребывание и работа физических лиц.
Минимальный стандарт лечения	Эта концепция содержится в нескольких инвестиционных соглашениях. Это означает, что принимающая страна предоставит режим инвестициям иностранных инвесторам в соответствии с международными нормами, охватываемыми минимальный стандарт обычного международного права. В общем, Штаты не будут соответствовать минимальным стандартам лечения, если их действия составили возмущение, недобросовестность или недостаточность государственных действия настолько далеки от международных стандартов, что все разумные и беспристрастный человек с готовностью признает его недостаточность.
Режим наибольшего благоприятствования (НБН)	Это принцип, содержащийся в торговых и инвестиционных соглашениях, гарантирует, что среди иностранцев нет дискриминации. Это гарантирует, что иностранные инвесторы и их вложения (другого члена страна торгового или инвестиционного соглашения) не хуже чем любые другие иностранные инвесторы и их вложения. См. Сервисы, стр. 39, где в этом тексте может немного отличаться имея в виду.
Национальный режим	Это принцип, содержащийся в торговых и инвестиционных соглашениях, гарантирует, что нет никакой дискриминации между иностранцами и гражданами. Это гарантирует, что иностранные инвесторы и их инвестиции (инвестиции другая страна-участница торгового или инвестиционного соглашения) являются относились не хуже, чем к отечественным инвесторам и их вложениям. См. Услуги, стр. 39 и Тарифы и нетарифные меры, стр. 43, где этот текст может иметь несколько иное значение.
Отрицательный список	При подходе отрицательного списка все секторы и меры, охватывающие инвестиции должны быть либерализованы, если иное не указано в приложениях содержащие оговорки или список несоответствующих мер.
Несоответствующие меры	А несоответствующая мера — любой закон, постановление, процедура, требование или практика, которая нарушает определенные статьи инвестиций соглашение. Например, закон, запрещающий инвестору другого страна-член, владеющая заводом, не соответствует статье о национальный режим.
Требования к производительности	А используются странами для влияния на поведение инвесторов. Традиционно два типа требований к производительности были определены: обязательные требования к производительности и поощрительные Требования к производительности. Обязательные требования к производительности: условия или требования, которые предъявляются на предварительном и / или этапы после создания, i.е. для учреждения и / или эксплуатации инвестиции. Требования к производительности, основанные на поощрении: условия, которым должен соответствовать инвестор, чтобы получить государственную субсидию или стимул. См. Государственные закупки, стр. 27 и Тарифы и Нетарифные меры, стр. 44, где в этом тексте могут быть незначительные другое значение.
Портфельные инвестиции	Это относится к акциям, акциям или другие формы долевого участия в предприятии.
Пост-учреждение	Это относится к операции с инвестициями. Гарантирует, что иностранные инвесторы и их инвестиции (из другой страны-члена торговое или инвестиционное соглашение), после заключения или признания, являются относились не хуже, чем к отечественным инвесторам и их вложениям (национальный режим) или любых других иностранных инвесторов и их инвестиции (режим наибольшего благоприятствования).
Предварительное учреждение	Это относится к поступлению инвестиций и инвесторов Стороны (член страна торгового или инвестиционного соглашения) на территорию другая партия. Каждая Сторона позволяет инвесторам других Сторон установить вложение на своей территории на не менее выгодных условиях чем те, которые применяются к внутренним инвесторам (национальный режим) или инвесторы из третьих стран (режим наибольшего благоприятствования).в случай положения о требованиях к производительности, предварительное учреждение относится к запрету налагать определенные требования к производительности как условие для создания инвестиции. Предварительное учреждение редко предоставляется без исключений, так как каждый в стране есть чувствительные секторы, в которых иностранные инвестиции не разрешенный. Фактически, участники торгового или инвестиционного соглашения обычно перечислить ряд мер (например, законы и постановления) или целые секторы, где до создания (свободный ввод инвестиций и инвесторы) не применяется.
Храповой механизм	Некоторые торговые и инвестиционные соглашения включают этот механизм, в соответствии с которым любые меры либерализации, принятые страной-участником, не могут быть заменены новыми мерами, которые носят более ограничительный характер.
Бронирование	Они определить любые ограничения обязательств стран-членов по инвестиционное соглашение.Они специфичны для каждой страны в отрасли. или инвестиционного соглашения, и рассматриваются в отношении ограниченного числа положения.
Остановка	Согласно этому принципу, страны-участницы в торговле или инвестициях соглашение обязуются наложить статус-кво на существующие меры и практика, которые не соответствуют ряду такие обязательства, как национальный режим и режим наибольшего благоприятствования лечение.Страны-члены обязуются не вводить новые законодательство, которое нарушило бы эти обязательства. Стоять не надо применяются, однако, к любым общим исключениям (например, национальной безопасности) или к любым временным отступлениям (например, платежному балансу) или к любым исключения (оговорки) для будущих мер, принимаемых этими страны.
Переводы	положение о переводах, изложенное в нескольких инвестиционных соглашениях гарантирует, что все платежи, связанные с вложением инвестора другой страны-члена может быть переведен в свободно конвертируемую или используемая валюта по рыночному обменному курсу, преобладающему на дата передачи.В некоторых случаях эти соглашения позволяют ограничения или исключения, например, для проблем с платежным балансом.
Специальный арбитражный регламент Комиссии Организации Объединенных Наций по Право международной торговли (ЮНСИТРАЛ)	В рамках механизма урегулирования споров между инвестором и государством инвестор может подавать иск в арбитраж по определенным правилам арбитража такие как специальный арбитражный регламент Комиссии Организации Объединенных Наций для международной торговли и права.

Справедливое и равноправное отношение и должная осмотрительность инвестора в соответствии с международным законодательством об инвестициях

Надлежащая проверка инвестора — это фактор, который был подчеркнут судом при определении законности ожиданий инвестора и может привести к защите в соответствии со стандартом FET . В деле Saluka v. Czech Republic (2006) суд впервые четко сформулировал ограничения защиты законных ожиданий инвестора, указав, что « ожидания, чтобы быть защищенными, должны достигать уровня и разумности в свете обстоятельства’. ^{Сноска 28} Чтобы определить разумность ожиданий инвестора, необходимо учитывать обстоятельства, относящиеся к инвестиции, включая поведение инвестора. Следуя той же логике, многочисленные суды постановили, что для оценки разумности или законности ожиданий инвестора следует учитывать усилия, предпринятые инвестором для выполнения должной осмотрительности, прежде чем вкладывать средства в принимающее государство. Этот фактор должной осмотрительности был специально рассмотрен в контексте претензии инвестора, касающейся стабильности нормативно-правовой базы.Инвестиционные суды посчитали, что инвестор, вкладывающий средства в принимающее государство, должен иметь возможность полагаться на определенную степень стабильности в отношении своих инвестиций. ^{Footnote 29} Однако это не означает, что инвесторы должны ожидать, что правовая база вообще не изменится. Трибуналы подчеркивали, что «правовая база государства по определению подлежит изменению, поскольку она ежедневно приспосабливается к новым обстоятельствам, и государство имеет суверенное право осуществлять свои полномочия, включая законодательные акты». ^{Footnote 30} При оценке исков, основанных на ожиданиях инвестора относительно стабильности общей нормативно-правовой базы, суды установили, что такие ожидания могут быть защищены только при определенных ограниченных условиях. Например, несколько трибуналов подчеркивают, что изменение нормативно-правовой базы должно быть радикальным и / или дискриминационным и иметь существенное финансовое воздействие на инвестора, чтобы прийти к выводу о том, что законные ожидания инвестора не оправдались. ^{Footnote 31} Кроме того, некоторые суды подчеркнули важность того, каким образом государство изменило общую нормативно-правовую базу, на которую полагался инвестор. Это означает, что изменения должны быть пропорциональными и не должны приводить к «внезапному и непредсказуемому устранению существенных характеристик существующей структуры». ^{Footnote 32} Трибуналы подчеркнули, что государство может изменить свою нормативную базу, но оно должно уважать «основные особенности», которые закреплены в правовой базе, регулирующей конкретную область или отрасль, и на которые инвестор полагался при принятии инвестиции в первую очередь. ^{Footnote 33}

Отсюда следует, что оценка того, предпринял ли инвестор должную осмотрительность во время инвестирования, служит ограничивающим фактором для защиты ожиданий инвестора. Требование о защите ожиданий инвестора может быть значительно уменьшено, если государство-ответчик сможет продемонстрировать, что изменения в нормативно-правовой базе были предсказуемыми. Например, трибунал в деле Biwater v. Tanzania (2008) подчеркнул, что при установлении нарушения следует учитывать «компенсирующие факторы, такие как ответственность иностранных инвесторов, как с точки зрения предшествующей должной осмотрительности, так и с точки зрения последующего поведения». . ^{Сноска 34} Он также отметил, что законные ожидания инвестора могут быть снижены «в обстоятельствах, когда инвестор сам принимает на себя риски, вступая в конкретную инвестиционную среду». ^{Сноска 35}

Этот момент также был отмечен судом в деле Parkerings v. Lithuania (2007). Суд заявил, что с учетом социально-политических и экономических преобразований в Литве инвестору следовало ожидать изменений в нормативно-правовой базе.Суд постановил, что «как любой бизнесмен, истец осознавал риск того, что изменения в законодательстве, вероятно, произойдут после заключения Соглашения». ^{Footnote 36} Таким образом, ожидается, что инвестор будет учитывать бизнес-риски, которые в значительной степени зависят от страны, в которой осуществляется инвестиция. ^{Footnote 37} Этот момент был проиллюстрирован Винюалесом, который заявил, что «для инвестора, инвестирующего в крайне нестабильной политической среде, независимо от полученных заверений, было бы неразумно, что дальнейшие сбои в инвестициях больше не будут затронуты». ^{Сноска 38}

В деле Mamidoil v. Albania (2015) суд поддержал мнение о том, что инвестор должен продемонстрировать надлежащую осмотрительность для защиты своих ожиданий. Такое тщательное расследование распространяется на оценку общих обстоятельств и понимание содержания и контекста закона и административной практики. В данном случае греческая компания Mamidoil (инвестор) инвестировала в Албанию, построив и эксплуатируя нефтяной терминал в порту Дуррес.Для этого Mamidoil заключила договор аренды земли в районе Дуррес на 20 лет. Однако в последующие годы власти Албании захотели перенести проект на другое место по экологическим и социально-экономическим причинам. Инвестор инициировал арбитражное разбирательство против Албании, заявив о нарушении стандарта FET в рамках двустороннего инвестиционного договора между Албанией и Грецией (BIT). Инвестор утверждал, что изменения в нормативно-правовой базе существовали на момент инвестирования и что его ожидания, основанные на конкретном представлении, не оправдались из-за переноса проекта.Трибунал отклонил оба иска. Центральным фактором, снижающим защиту ожиданий инвестора из-за стабильности, было отсутствие должной осмотрительности инвестора. В качестве отправной точки трибунал утверждал, что для того, чтобы инвестор мог полагаться на стабильность и прозрачность правовой базы, он

должен понимать содержание и контекст закона и административной практики. Иными словами, стандарт адресован как государству, так и инвестору.Справедливость и равноправие не могут быть установлены должным образом без адекватной и сбалансированной оценки поведения обеих сторон. ^{Сноска 39}

В этом случае инвестор продемонстрировал, что он не предпринял никаких усилий для проведения тщательного анализа нормативно-правовой базы, например, запросив юридическую консультацию. Суд отметил, что позиция инвестора о том, что ему «[не] нужен адвокат», неприемлема, особенно в контексте такой переходной экономики, как Албания. ^{Сноска 40} Трибунал прямо признал ключевую роль трудностей, которые испытала Албания, которая «только что преодолела крайне репрессивный и изоляционистский коммунистический режим» и пережила «серьезный экономический и финансовый кризис, который поставил ее на грань полного краха. его государственных структур ». ^{Footnote 41} Трибунал пояснил, что инвестор не мог ожидать, что правовая база на момент инвестирования останется стабильной, учитывая, что албанская система все еще уходит корнями в коммунистические традиции.Это наследие принимающего государства и «подавляющие потребности настоящего и будущего» были ключевыми факторами, учтенными при вынесении трибуналом решения относительно законных ожиданий. ^{Сноска 42} В том же ключе трибунал в деле Урбасер против Аргентины ^{Сноска 43} подчеркнул, что инвестор должен был знать, проводя надлежащую экспертизу, что Аргентина имеет обязательства в области прав человека по обеспечению водой своих граждан. Суд Urabser при оценке иска FET отметил, что инвестор, являющийся крупным акционером концессии на водоснабжение, предоставляющей услуги водоснабжения и санитарии жителям Буэнос-Айреса, должен был осознавать важную цель правительства — обеспечить населению здоровье и доступ к воде »в соответствии с его Конституцией. ^{Footnote 44} Трибунал подчеркнул: когда «были приняты меры, которые имеют своей целью и следствием реализацию таких основных прав, защищаемых Конституцией, они не могут нанести ущерб стандарту справедливого и равноправного обращения, поскольку их применение должно было считаться приемлемым. инвестором при заключении инвестиционного и концессионного договора ». ^{Footnote 45} Короче говоря, ожидалось, что они будут частью правовой базы инвестиций.

Требование оценки общего инвестиционного климата часто адаптируется к конкретным обстоятельствам, которые актуальны для принимающего государства на момент инвестирования.Например, большинство дел, рассмотренных в период с 2016 по 2019 год, касалось сектора возобновляемой энергетики. Эти дела ясно демонстрируют важность должной осмотрительности инвестора при оценке законных ожиданий. Они также выявляют расхождения в отношении уровня должной осмотрительности, требуемого в случаях с очень похожими наборами фактов. В следующем подразделе анализируются роль и объем должной осмотрительности инвестора в недавних арбитражных разбирательствах по возобновляемым источникам энергии, проведенных в соответствии с Договором к Энергетической хартии (ДЭХ).

Должная осмотрительность инвестора в спорах о возобновляемых источниках энергии

Инвестиционные дела в секторе возобновляемой энергии неуклонно росли, поскольку ряд штатов сократили свои схемы стимулирования производителей возобновляемой энергии из-за финансовых и экономических трудностей. ^{Footnote 46} Испания, Италия и Чешская Республика входят в число государств-респондентов, которые в настоящее время сталкиваются с инвестиционными претензиями из-за изменений в их нормативно-правовой базе для возобновляемых источников энергии. ^{Footnote 47} Изменения в регулирующих режимах использования возобновляемых источников энергии в этих принимающих государствах были в первую очередь мотивированы растущим дефицитом тарифов на электроэнергию. Дефицит возник в результате разницы между субсидиями в виде зеленых тарифов, предоставляемых этими принимающими странами производителям возобновляемой энергии, и тарифами, которые должны были уплачиваться потребителями. В случае Испании ситуация ухудшилась из-за глобального экономического кризиса, пережитого Испанией в период с 2008 по 2014 год. ^{Footnote 48} Несмотря на различия между делами против Испании, Италии и Чешской Республики, вопрос о должной осмотрительности инвесторов в прогнозировании изменений, вызванных их соответствующими правительствами путем отмены схем субсидий, обсуждались всеми трибуналами.Однако во всех решениях порог требуемой должной осмотрительности был разным. При изучении 13 недавних энергетических споров ^{сноска 49} , а также более раннего исследования по этому вопросу, ^{сноски 50} в этой статье анализируются роль и ключевые особенности требования к инвестору о проведении комплексной проверки.

Как будет показано ниже, объем необходимой комплексной проверки зависит от степени предсказуемости изменений во время инвестирования и соответствующих усилий, предпринимаемых инвестором для прогнозирования этих изменений.Трибуналы обычно оценивают усилия инвестора в соответствии с (1) формой и содержанием проведенной комплексной проверки; и (2) предсказуемость изменений в принимающем государстве, которые могут быть предсказаны прилежным инвестором с использованием доступной ему информации. Эти два критерия подробно описаны ниже.

Форма и содержание должной осмотрительности

В этом разделе рассматривается вопрос о том, определяют ли суды какие-либо формальные требования в отношении формы и содержания должной осмотрительности инвестора.Во многих случаях трибуналы требовали проведения какой-либо должной осмотрительности, будь то в форме юридического заключения, составленного юридической фирмой или квалифицированным консультантом, или на основании некоторых других доказательств, позволяющих предположить, что инвестор, будучи профессионалом, приложил разумные усилия для анализа нормативно-правовой базы. Законные ожидания будут нарушены, если «меры регулирования […] [не были] разумно предсказуемыми во время инвестирования». ^{Footnote 51} В небольшом количестве случаев суды не требовали от инвестора какой-либо конкретной формы должной осмотрительности.

Примеры этой последней категории можно найти в трех недавних решениях против Испании: SolEs Badajoz против Испании , Cube Infrastructure против Испании и Novenergia против Испании . В этих случаях роль проверки на благонадежность была ограничена. В делах SolEs Badajoz против Испании и Cube Infrastructure против Испании суды указали, что не было необходимости проводить формальную процедуру должной осмотрительности и что ее нельзя рассматривать как предварительное условие для успешного иска для защиты законных ожиданий. . ^{Footnote 52} При этом суды, тем не менее, отметили, что от инвестора ожидаются определенные усилия по комплексной проверке. В деле SolEs Badajoz v. Spain трибунал объяснил, что FET является объективным стандартом, и ожидания инвестора измеряются на основании «знаний, которые предположительно имел осмотрительный инвестор на дату вложения». ^{Footnote 53} В конечном итоге суд пришел к выводу, что инвестор провел надлежащую комплексную проверку, зная о возможных умеренных изменениях.Однако радикальные изменения, которые привели к замене схемы льготных тарифов (FiTs) ^{Footnote 54} новым режимом, обеспечивающим только разумную норму прибыли, нарушили FET инвестора. ^{Сноска 55}

Аналогичным образом в деле Cube v. Spain суд установил, что ожидания инвестора о том, что реформы государства не подорвут «фундаментальные характеристики» режима регулирования, основанного на Королевском указе 661/2007, были защищены. .Государство-ответчик подчеркнуло, что истец не проводил должной проверки нормативно-правовой базы. Суд установил, что право инвестора полагаться на защиту своих ожиданий «не зависит от наличия доказательств какой-либо конкретной формы или масштаба юридической проверки со стороны внешних консультантов». ^{Сноска 56}

В деле Novenergia v. Spain суд установил, что, отменив нормативную базу на основании Королевского указа 661/2007, Испания не оправдала законных ожиданий инвестора.Трибунал не согласился с Испанией в том, что прилежный инвестор знал бы о предстоящих изменениях и что, следовательно, он мог рассчитывать только на «разумную норму прибыли» на свои инвестиции. Трибунал отметил, что заверения государства, вытекающие из Королевского указа 661/2007, в которых говорилось, что первоначальная норма прибыли сохранится, были настолько «непреклонно четкими», что не требовали «особо сложного анализа», такого как формальная юридическая экспертиза. . ^{Footnote 57} Кроме того, по мнению суда, никакая формальная должная осмотрительность не смогла бы выявить нормативные изменения, которые позже были введены государством.Следовательно, должная осмотрительность, проведенная инвестором, была признана адекватной. ^{Сноска 58} Поскольку отчет о комплексной проверке не был раскрыт инвестором в ходе разбирательства, было невозможно оценить его содержание. Запрос государства о представлении этого отчета также был отклонен судом.

В других решениях роль должной осмотрительности инвестора была важным фактором при оценке законности ожиданий инвестора. Трибуналы не предъявляют каких-либо конкретных требований относительно формы проводимой проверки.Однако с точки зрения содержания инвестор должен продемонстрировать, что он провел оценку нормативно-правовой базы, на которую он опирается во время инвестирования. Однако объем такой оценки различается.

Например, в деле Stadtwerke München и другие против Испании суд постановил, что для того, чтобы ожидания инвестора были разумными, они «также должны возникать в результате тщательной проверки, проводимой инвестором». ^{Footnote 59} В данном случае суд оценил должную осмотрительность инвестора, которая основывалась в основном на общении с правительственными и полугосударственными учреждениями, которые предоставили информацию, позволяющую предположить, что правовая база будет продолжать применяться.По мнению суда, эти сообщения не квалифицируются как процедура тщательной проверки. Суд далее подчеркнул, что «законные ожидания должны быть основаны на законе, а не на рекламных материалах о том, что говорится в законе». ^{Footnote 60} Аналогичным образом в деле Charanne v. Spain суд пришел к выводу, что технические отчеты по рассматриваемым предприятиям и отчеты консультантов, полученные после того, как инвестиции были сделаны, были недостаточными для проведения надлежащей проверки правовой базы. ^{Footnote 61} Для сравнения, в деле Antaris v. Czech Republic суд отклонил иск инвестора о защите законных ожиданий, поскольку «не было доказательств какой-либо реальной должной осмотрительности». ^{Footnote 62} Трибунал не нашел доказательств каких-либо юридических консультаций или заказал отчеты о комплексной проверке. Хотя инвестор ссылался на юридическую консультацию и счета-фактуры для этой консультации, они не определяли характер предоставленных юридических услуг и, как таковые, были недостаточными для удовлетворения требуемого уровня должной осмотрительности.В деле Belenergia v. Italy суд установил, что отчеты о комплексной проверке, представленные инвестором, не касались итальянских нормативных рисков в отношении FiT. ^{Footnote 63} Трибунал подчеркнул, что «осмотрительный инвестор должен был изучить итальянские законы о фотоэлектрических батареях (PV). ^{Footnote 64} и нормативные акты, которые указывают на четкую тенденцию к сокращению стимулов». ^{Сноска 65} Следовательно, комплексная проверка, проведенная инвестором, была сочтена недостаточной.

В деле Antin v. Spain суд был удовлетворен степенью должной осмотрительности, проведенной инвестором. В данном случае инвестор сделал свои инвестиции, когда уже было проведено несколько законодательных реформ, касающихся режима возобновляемой энергии. Тем не менее, суд пояснил, что нормативные изменения штата, которые уже были приняты до инвестирования, в основном коснулись фотоэлектрических установок. ^{Footnote 66} Однако сектор концентрированной солнечной энергии (CSP), в который Антин инвестировал, пострадал в меньшей степени и продолжал получать поддержку со стороны властей штата.С этой целью суд пришел к выводу, что Antin провел удовлетворительную комплексную проверку, поскольку получил юридический отчет, а также заключения экспертов и заверения представителей государства, которые подтвердили, что режим для установок CSP вряд ли будет изменен в ближайшее будущее. ^{Сноска 67} Следовательно, в деле Antin трибунал пришел к выводу, что из-за мер государства 2013 года, например При замене системы FiT на систему вознаграждения основные черты первоначального режима, на который полагался инвестор, были устранены и, таким образом, привели к нарушению стандарта FET. ^{Сноска 68}

В нескольких случаях суды устанавливали менее строгие требования в отношении степени тщательного расследования потенциальных изменений режима регулирования, на который опирается инвестор.

В деле Foresight v. Spain суд постановил, что юридическая консультация юридической фирмы может представлять собой достаточную должную осмотрительность. Трибунал не согласился с ответчиком в том, что отчет о комплексной проверке, заказанный инвестором, не включал полный правовой анализ нормативно-правовой базы Испании и, следовательно, был недостаточным.Суд пришел к выводу, что инвестор был проинформирован о юридических разработках своей юридической фирмой, и для инвестора « разумно предположить, что его юридические советники подняли бы красный флаг, если бы они обнаружили любой риск фундаментального изменения режима регулирования ». ‘. ^{Сноска 69} В отношении OperaFund Eco — Invest v. Spain суд пришел к выводу, что двух юридических заключений, предоставленных банку, ссудившему деньги инвестору, было достаточно для проведения достаточной комплексной проверки. ^{Footnote 70} Несмотря на то, что эти юридические заключения не включали оценку рисков, связанных с возможными изменениями, изложенными в статье 44 (3) Королевского указа 661/2007, суд, тем не менее, пришел к выводу, что должная осмотрительность инвестора в соответствии с обстоятельства на момент инвестирования.

Предварительные выводы

Не существует формального юридического требования к инвестору проводить комплексную проверку с целью защиты своих законных ожиданий в соответствии со стандартом FET.Тем не менее, суды все чаще обращают внимание на важность этой обязанности, но не дают никаких указаний относительно формы, которую должна принимать эта должная осмотрительность. Лишь небольшое количество трибуналов согласились с тем, что официальная юридическая консультация в письменной форме относительно потенциальных изменений оспариваемой нормативной базы была необходима для обеспечения приемлемой должной осмотрительности. В других случаях неофициальных источников, таких как устные юридические заключения или общие сведения о нормативно-правовой базе, будет достаточно для обеспечения требуемого уровня должной осмотрительности.С точки зрения содержания тщательного расследования мнения трибуналов также расходятся. В некоторых случаях суд ожидает всесторонней оценки рисков конкретного правового режима, на который опирается инвестор во время инвестирования. В других решениях умеренные меры должной осмотрительности со стороны инвестора, не направленные конкретно на анализ спорного законодательства, были достаточными для демонстрации того, что проведенная комплексная проверка была достаточной. В дополнение к требованию о том, чтобы были предприняты конкретные усилия по проведению должной осмотрительности, некоторые суды изучали, можно ли было предвидеть изменения в нормативно-правовой базе, на основе более широкой оценки правовой и политической среды государства принимающей страны.

В следующем подразделе рассматриваются несколько факторов, в соответствии с которыми некоторые суды оценивали предсказуемость изменений, о которых должен был знать благоразумный инвестор.

Предсказуемость изменений во время инвестирования

В ряде случаев инвестиционные суды уточняли тип информации о нормативно-правовой базе, которую инвестор должен был учитывать при принятии инвестиционного решения. По мнению нескольких трибуналов, осмотрительный инвестор должен (1) обладать знаниями о соответствующем национальном законодательстве и национальных судебных решениях и (2) учитывать различные источники информации во время инвестирования.Эти типы информации рассматриваются ниже.

Релевантность национального законодательства и национальных судов

В ряде испанских дел Испания утверждала, что инвестору следовало ожидать изменений в нормативно-правовой базе на основе нескольких постановлений Верховного суда Испании от 2005, 2006 гг., 2007, 2008 и другие. ^{Footnote 71} Ссылаясь на эти решения, Испания утверждала, что изменения в режиме использования возобновляемых источников энергии были предсказуемыми и что инвестор не мог рассчитывать на более чем разумную норму прибыли на свои инвестиции.В решениях, касающихся операторов электроэнергии, которые были вынесены до введения в 2007 году особого режима, Верховный суд подчеркнул, что электроэнергетические компании не имеют «замороженного права» на то, чтобы экономический режим, регулирующий получение бонусов, оставался неизменным ». ^{Footnote 72} В решениях, вынесенных после изменения режима стимулирования, Верховный суд установил, что оспариваемые изменения в нормативно-правовой базе были законными и не противоречили законным ожиданиям компаний, правовой определенности и запрету на обратную силу. ^{Footnote 73}

Однако суды придерживались различных взглядов на решения Верховного суда Испании. При оценке должной осмотрительности инвестора суд по делу Charanne v. Spain счел решения Верховного суда от 2005 и 2006 годов соответствующими показателями изменений в нормативной базе, установленной национальным законодательством. Суд подчеркнул, что после оценки правовой системы Испании, включая решения Верховного суда, инвестор знал бы, что правовая система Испании открыта для «возможности изменения системы компенсации, применимой к фотоэлектрическим элементам». . ^{Footnote 74} Аналогичным образом, в деле Isolux v. Spain суд отметил, что инвестор обладал особыми знаниями, основываясь на решениях Верховного суда, вынесенных до и после инвестирования, о том, что зеленые тарифы, введенные испанскими властями, не хватило бы на весь срок его вложений. ^{Footnote 75} На этом основании суд отклонил требование инвестора о том, что его законные ожидания, вытекающие из стабильности нормативной базы, должны были быть защищены. ^{Сноска 76} По аналогии с Charanne и Isolux , суд по делу Stadtwerke München и другие против Испании подчеркнул важность решений Верховного суда для прогнозирования нормативных изменений. Решение Верховного суда от 2006 года противоречит аргументу о том, что стабильный режим в отношении энергетических операторов не подлежит пересмотру. ^{Footnote 77} Трибунал также отметил, что история законодательства Испании показывает, что ставки для расчета премий в электроэнергетическом секторе время от времени менялись.Следовательно, «разумный и осмотрительный инвестор знал бы об этом решении, понял бы его последствия для предполагаемых инвестиций и соответственно скорректировал свои ожидания». ^{Footnote 78}

Не все трибуналы согласились с тем, что решения Верховного суда имеют значение для прогнозирования возможных изменений нормативной базы. В деле SolEs v. Spain трибунал поставил под сомнение релевантность постановлений Верховного суда при оценке стандарта FET в соответствии с ДЭХ.В этом деле Испания утверждала, что решения Верховного суда были «решающим фактическим элементом для формирования законных ожиданий любого инвестора», и что эти решения разъясняли, что инвестор может рассчитывать на разумную норму прибыли только после регулятивных преобразований сектор возобновляемой энергетики. Трибунал занял ограничительный подход в отношении роли постановлений Верховного суда. Во-первых, он отметил, что только суждения, вынесенные перед инвестированием, могут иметь значение.Во-вторых, он отметил, что к соответствующим судебным решениям следует подходить с осторожностью, поскольку они основаны на испанском законодательстве, а не на ДЭХ. ^{Footnote 79} В-третьих, суд отметил, что решения Верховного суда не имели большого значения, поскольку они не касались «вознаграждения существующего завода, сопоставимого по значимости с отменой Особого режима». ^{Footnote 80} На основании вышеупомянутых аргументов суд не был убежден в том, что «прецедентное право Верховного суда устанавливает, что осмотрительный инвестор не мог иметь никаких законных ожиданий, кроме разумной прибыли». ^{Footnote 81} Кроме того, он отметил, что даже при таком знании прецедентного права разумный инвестор, возможно, будет ожидать лишь незначительных изменений режима вознаграждения, применимого к существующему предприятию, но не его полной отмены. В делах OperaFund против Испании и Cube против Испании трибуналы полностью отклонили относимость постановлений Верховного суда Испании. Например, в деле OperaFund v. Spain большинство членов трибунала заявили, что «решения, вынесенные до инвестирования, не имеют отношения к толкованию статьи 44 (3) Королевского указа 661/2007 и не могут применяться к ней по аналогии».Никаких дополнительных подробностей представлено не было. ^{Сноска 82}

Другие источники информации

В некоторых решениях суды подчеркивают различные источники информации, которые разумный инвестор должен учитывать перед тем, как делать инвестиции. Например, в деле Antaris v. Czech Republic суд назвал действия инвестора «оппортунистическими», поскольку на момент инвестирования уже было ясно, что режим зеленых тарифов в Чешской Республике был несбалансированным. ^{Footnote 83} Параллельно произошли регуляторные изменения, и вопрос тарифного дефицита обсуждался в прессе и в презентации пражской юридической фирмы, которая была доступна инвестору. Трибунал утверждал, что «информированный инвестор, который проявил должную осмотрительность», знал бы о предстоящих изменениях на основе различных источников информации. ^{Footnote 84} Таким образом, претензия инвестора, основанная на несостоятельности его законных ожиданий, была отклонена.В деле Белэнергия против Италии суд пришел к выводу, что инвестор, вложивший средства в период с 2011 по 2013 год, мог четко наблюдать тенденцию к снижению стимулов. Регулирующие меры, направленные на снижение стимулов, предпринятых Италией, явились четкими предикторами грядущих трансформационных изменений. Суд пришел к выводу, что, проявив должную осмотрительность, «осмотрительный» инвестор узнал бы о реформах в области возобновляемых источников энергии. Эти реформы имели место не только в Италии, но и по всей Европе.По мнению трибунала, «осмотрительный» инвестор принял бы во внимание другие европейские схемы стимулирования PV »и тот факт, что« итальянские стимулы были выше, чем в других европейских странах ». ^{Footnote 85}

Еще одним фактором, подчеркнутым некоторыми трибуналами, является то, что инвестор, вкладывающий средства в возобновляемые источники энергии, должен осознавать, что этот сектор строго регулируется. Таким образом, ожидание того, что зеленые тарифы будут действовать в течение 20 лет, было нереалистичным. Например, суд по делу Charanne v.Испания указала, что определенный уровень осторожности требуется в такой «строго регулируемой [области], как энергетический сектор, где предварительная и всеобъемлющая правовая база, применимая к отраслевому анализу, необходима для продолжения инвестирования». ^{Footnote 86}

Предварительное заключение

Очевидно, что осведомленность о правовой системе, выраженная в решениях Верховного суда, имела важное значение во многих решениях, вынесенных против Испании. В нескольких решениях трибуналы четко указали, что решения судов являются соответствующими показателями изменений нормативной базы, установленной национальным законодательством.Однако вес этих судебных решений в инвестиционных делах различается. Большинство трибуналов принимали только решения, вынесенные до инвестирования. В некоторых других решениях, таких как Isolux , решение Верховного суда, вынесенное после инвестирования, также считалось актуальным. В случаях, когда роль должной осмотрительности в общей оценке законных ожиданий ограничена, решения Верховных судов не имели значения или не имели никакого значения при оценке предсказуемости регуляторных изменений государства. ^{Footnote 87}

В целом, суды, которые склонны уделять большое внимание надлежащей должной осмотрительности как условию защиты законных ожиданий, по-видимому, придают большее значение решениям национальных судов. В этих последних случаях судебные решения государства являются фактором, указывающим на возможность изменения. То же самое можно сказать и о развитии политики и общей ситуации в стране, о которой инвестор должен был в достаточной степени проинформировать себя путем проведения комплексной проверки.

Законы, регулирующие отрасль ценных бумаг

Примечание: Если не указано иное, ссылки на приведенные ниже законы о ценных бумагах взяты из Сборников статутов, которые ведутся Управлением Законодательного советника Палаты представителей США. Эти ссылки предоставлены для удобства пользователя и могут не отражать все недавние изменения. Если у вас есть вопросы относительно значения или применения того или иного закона, проконсультируйтесь с юристом, специализирующимся на законодательстве о ценных бумагах.

Закон о ценных бумагах 1933 года

Закон о ценных бумагах 1933 года, который часто называют «правдой о ценных бумагах», преследует две основные цели:

• требуют, чтобы инвесторы получали финансовую и другую важную информацию о ценных бумагах, предлагаемых для публичной продажи; и
• запрещает обман, введение в заблуждение и другое мошенничество при продаже ценных бумаг.

См. Полный текст Закона о ценных бумагах 1933 года .

Цель регистрации

Основным средством достижения этих целей является раскрытие важной финансовой информации посредством регистрации ценных бумаг. Эта информация позволяет инвесторам, а не правительству, выносить обоснованные суждения о том, покупать ли ценные бумаги компании. Хотя SEC требует, чтобы предоставленная информация была точной, она не гарантирует этого. Инвесторы, которые покупают ценные бумаги и несут убытки, имеют важные права на возмещение, если они могут доказать, что имело место неполное или неточное раскрытие важной информации.

Процесс регистрации

Как правило, ценные бумаги, продаваемые в США, должны быть зарегистрированы. Регистрационные формы, поданные компаниями, содержат важные факты, сводя к минимуму бремя и расходы, связанные с соблюдением закона. Как правило, регистрационные формы требуют:

• описание собственности и бизнеса компании;
• описание ценной бумаги, выставляемой на продажу;
• сведений о руководстве компании; и
• финансовых отчетов, заверенных независимыми бухгалтерами.

Заявления о регистрации и проспекты эмиссии становятся общедоступными вскоре после их подачи в SEC. Если заявления поданы отечественными компаниями США, они доступны в базе данных EDGAR, доступной на сайте www.sec.gov. Заявления о регистрации подлежат проверке на соответствие требованиям раскрытия информации.

Не все предложения ценных бумаг должны регистрироваться Комиссией. Некоторые исключения из требования регистрации включают:

• частных предложений ограниченному числу лиц или учреждений;
• предложений ограниченного размера;
• предложений внутри штата; и
90 489 ценных бумаг муниципальных, государственных и федеральных органов власти.

Освобождая многие мелкие предложения от процесса регистрации, SEC стремится стимулировать накопление капитала за счет снижения стоимости предложения ценных бумаг населению.

Закон о фондовых биржах 1934 года

Этим законом Конгресс создал Комиссию по ценным бумагам и биржам. Закон наделяет SEC широкими полномочиями по всем аспектам индустрии ценных бумаг. Это включает в себя право регистрировать, регулировать и контролировать брокерские фирмы, трансфер-агентов и клиринговые агентства, а также национальные саморегулируемые организации по ценным бумагам (СРО).Различные фондовые биржи, такие как Нью-Йоркская фондовая биржа, фондовый рынок NASDAQ и Чикагская опционная биржа, являются СРО. Регулирующий орган финансового сектора (FINRA) также является СРО.

Закон также определяет и запрещает определенные виды поведения на рынках и наделяет Комиссию дисциплинарными полномочиями в отношении регулируемых организаций и лиц, связанных с ними.

Закон также уполномочивает SEC требовать периодической отчетности компаний с публично торгуемыми ценными бумагами.

См. Полный текст Закона о фондовых биржах от 1934 года .

Корпоративная отчетность

Компании с активами на сумму более 10 миллионов долларов США, чьи ценные бумаги принадлежат более чем 500 владельцам, должны подавать годовые и другие периодические отчеты. Эти отчеты доступны для общественности через базу данных EDGAR Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Запрос по доверенности

Закон о фондовых биржах также регулирует раскрытие информации в материалах, используемых для сбора голосов акционеров на ежегодных или специальных собраниях, проводимых для избрания директоров и утверждения других корпоративных действий.Эта информация, содержащаяся в материалах для доверенных лиц, должна быть подана в Комиссию до любого запроса, чтобы обеспечить соблюдение правил раскрытия информации. В запросах со стороны руководства или групп акционеров должны быть раскрыты все важные факты, касающиеся вопросов, по которым держателей акций просят голосовать.

Тендерные предложения

Закон о фондовых биржах требует раскрытия важной информации любым лицом, желающим приобрести более 5 процентов ценных бумаг компании путем прямой покупки или тендерного предложения.Такое предложение часто расширяется с целью получить контроль над компанией. Как и в случае с правилами доверенных лиц, это позволяет акционерам принимать обоснованные решения в отношении этих критических корпоративных событий.

Инсайдерская торговля

Законы о ценных бумагах в целом запрещают мошеннические действия любого рода в связи с предложением, покупкой или продажей ценных бумаг. Эти положения являются основанием для многих видов дисциплинарных мер, включая действия против мошеннической инсайдерской торговли.Инсайдерская торговля является незаконной, если лицо торгует ценными бумагами, обладая существенной закрытой информацией в нарушение обязанности скрывать информацию или воздерживаться от торговли.

Регистрация бирж, ассоциаций и др.

Закон требует, чтобы различные участники рынка регистрировались в Комиссии, включая биржи, брокеров и дилеров, трансфер-агентов и клиринговые агентства. Регистрация для этих организаций предполагает подачу документов, раскрывающих информацию, которые регулярно обновляются.

Биржи и Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA) определены как саморегулируемые организации (SRO). СРО должны создавать правила, позволяющие наказывать членов за ненадлежащее поведение и устанавливать меры для обеспечения целостности рынка и защиты инвесторов. Предлагаемые SRO правила подлежат рассмотрению SEC и публикуются для получения комментариев общественности. Хотя многие правила, предложенные SRO, вступают в силу после подачи заявки, некоторые из них подлежат утверждению SEC, прежде чем они могут вступить в силу.

Закон о доверительном управлении 1939 г.

Настоящий Закон применяется к долговым ценным бумагам, таким как облигации, долговые обязательства и векселя, которые предлагаются для публичной продажи. Несмотря на то, что такие ценные бумаги могут быть зарегистрированы в соответствии с Законом о ценных бумагах, они не могут быть предложены для продажи населению, если формальное соглашение между эмитентом облигаций и держателем облигаций, известное как доверительное соглашение, не соответствует стандартам этого Закона.

См. Полный текст Закона о доверительном управлении 1939 года .

Закон об инвестиционных компаниях 1940 года

Этот Закон регулирует организацию компаний, включая паевые инвестиционные фонды, которые в основном занимаются инвестированием, реинвестированием и торговлей ценными бумагами и чьи собственные ценные бумаги предлагаются инвесторам. Регламент призван минимизировать конфликты интересов, возникающие при выполнении этих сложных операций. Закон требует, чтобы эти компании раскрывали свое финансовое состояние и инвестиционную политику инвесторам при первоначальной продаже акций, а затем на регулярной основе.Основное внимание в этом Законе уделяется раскрытию инвесторам информации о фонде и его инвестиционных целях, а также о структуре и деятельности инвестиционной компании. Важно помнить, что Закон не позволяет SEC напрямую контролировать инвестиционные решения или деятельность этих компаний или оценивать достоинства их инвестиций.

См. Полный текст Закона об инвестиционных компаниях 1940 года .

Закон 1940 года об инвестиционных консультантах

Этот закон регулирует деятельность инвестиционных консультантов.За некоторыми исключениями, этот Закон требует, чтобы фирмы или единоличные практикующие специалисты, получающие компенсацию за консультирование других по вопросам инвестиций в ценные бумаги, регистрировались в Комиссии по ценным бумагам и биржам и соблюдали правила, разработанные для защиты инвесторов. Поскольку в закон были внесены поправки в 1996 и 2010 годах, обычно только консультанты, у которых есть активы на сумму не менее 100 миллионов долларов США, или консультирующие зарегистрированную инвестиционную компанию, должны регистрироваться в Комиссии.

См. Полный текст Закона об инвестиционных консультантах 1940 года .

Закон Сарбейнса-Оксли 2002 г.

30 июля 2002 года президент Буш подписал закон Сарбейнса-Оксли 2002 года, который он охарактеризовал как «самую далеко идущую реформу американской деловой практики со времен Франклина Делано Рузвельта». Закон предписал провести ряд реформ для повышения корпоративной ответственности, раскрытия финансовой информации и борьбы с корпоративным и бухгалтерским мошенничеством, а также создал «Совет по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний», также известный как PCAOB, для надзора за деятельностью аудиторов.(Пожалуйста, ознакомьтесь с классификационными таблицами, которые ведутся Управлением юрисконсульта по пересмотру законодательства Палаты представителей США.) /www.sec.gov/spotlight/sarbanes-oxley.htm.

См. Полный текст Закона Сарбейнса-Оксли 2002 года .

Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей 2010 года

Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей был подписан 21 июля 2010 года президентом Бараком Обамой.Законодательство призвано изменить систему регулирования США в ряде областей, включая, помимо прочего, защиту потребителей, торговые ограничения, кредитные рейтинги, регулирование финансовых продуктов, корпоративное управление и раскрытие информации, а также прозрачность. (Пожалуйста, ознакомьтесь с классификационными таблицами, которые ведутся Управлением по пересмотру законодательства Палаты представителей США, на предмет обновлений любого из законов.) Вы можете найти ссылки на все нормотворческие работы Комиссии и отчеты, выпущенные в соответствии с Законом Додда Франка, по адресу: http: // www.sec.gov/spotlight/dodd-frank.shtml.

См. Полный текст Закона Додда-Франка о реформе Уолл-Стрит и защите прав потребителей от 2010 г. .

Jumpstart Our Business Startups Act of 2012

Закон Jumpstart Our Business Startups («Закон о JOBS») вступил в силу 5 апреля 2012 г. Закон о JOBS направлен на оказание помощи предприятиям в привлечении средств на публичных рынках капитала путем минимизации нормативных требований. Полный текст Закона доступен по адресу: http: // www.gpo.gov/fdsys/pkg/BILLS-112hr3606enr/pdf/BILLS-112hr3606enr.pdf. (Пожалуйста, ознакомьтесь с классификационными таблицами, которые ведутся Управлением по пересмотру законодательства Палаты представителей США, на предмет обновлений любого из законов.)

Примечание: См. Также Исследование федеральных законов о ценных бумагах через веб-сайт SEC.

Траво МЦУИС и область Интерна «Джулиан Дэвис Мортенсон

Название

Значение «инвестиции»: Траво МЦУИС и область международного инвестиционного права

Абстрактные

Эта статья разрешает давние разногласия по поводу определения «инвестиций» в основных положениях ключевого договора международного инвестиционного права — Конвенции ICSID.Комментаторы и суды часто действовали так, как будто Конвенция, опуская какое-либо конкретное определение «инвестиций», делегировала этот вопрос арбитражным судам для разработки законодательства в каждом конкретном случае. Это предположение породило все более сложные (и непоследовательные) доктринальные рамки для отделения действительных инвестиций от недействительных. Прилагаемая статья демонстрирует, что эта попытка навести порядок сверху полностью ошибочна.

Исторические данные показывают, что вместо этого современное инвестиционное законодательство было построено таким образом, чтобы гарантировать, что государства могут распространить защиту ICSID на любую форму экономической деятельности, которую они сочтут полезной.Это был решающий элемент исторического компромисса, разрешившего бушующий спор о самой сущности режима. С тех пор об этом компромиссе забыли, и он впервые восстанавливается в этой статье. Итоговый тест требует почти полного уважения к выбору государства в отношении того, как определять «инвестиции» в контрактах, инвестиционных законах и международных соглашениях: если деятельность или актив являются правдоподобно экономическими по своей природе, они квалифицируются как инвестиции, которые подпадают под действие общих правил ICSID. торговаться.

Далее в статье разъясняется, что как Венская конвенция о праве международных договоров, так и международное обычное право требуют, чтобы суды принимали такое понимание этого термина. Намного лучше, чем любое из конкурирующих определений «инвестиций», реальное историческое понимание прекрасно согласуется с объектом и целью Конвенции и согласуется с продуманной государственной практикой по этим вопросам.

Рекомендуемое цитирование

Мортенсон, Джулиан Дэвис. «Значение« инвестиции »: Траво МЦУИС и область международного инвестиционного права.»Harv. Int’l L.J. 51, № 1 (2010): 257-318.

PRIMER: новый закон Японии об иностранных инвестициях

Япония вносит поправки в свой закон об иностранных инвестициях, чтобы лучше защитить отечественные компании и улучшить корпоративное управление. Для иностранных инвесторов изменение правил будет означать усиление должной осмотрительности, но также и изменение их подхода к активизму в целом.

В последнем учебном пособии IFLR рассматривается, как Япония после изменений аналогичных правил в США и ЕС меняет свое законодательство, чтобы защитить отечественные предприятия от увеличения иностранной собственности.

Что покрывает закон об инвестициях?

Япония приняла закон, который снизит порог, требующий от иностранных инвесторов уведомлять регулирующие органы перед покупкой их акций в чувствительных компаниях с 10 до одного процента. В Закон об иностранной валюте и внешней торговле будут внесены изменения, которые, как ожидается, вступят в силу с мая 2020 года.

К уязвимым компаниям относятся компании, связанные с оружием, ядерной энергией, полупроводниками и железными дорогами.

Японские предприятия будут отнесены к одной из трех категорий, чтобы различать те, которые подпадают под однопроцентный порог, те, которые могут быть освобождены, и те, которые не подпадают под это требование.

См. Также: Торговая война между США и Китаем, часть первая: влияние тарифов на поток сделок минимально

Как это повлияет на иностранные инвестиции?

Регулирующие требования к инвесторам в акционерный капитал, работающим в больших масштабах, будут повышены, — объясняет Мартин Кинг, управляющий партнер Tyton Capital Advisors. Например, если хедж-фонд желает занять краткосрочную позицию в небольшой японской компании или японской компании, акции которой котируются на микро-листингах, ему необходимо уведомить Министерство финансов о превышении порогового значения в один процент.Использование капитала инвестором может измениться, чтобы избежать дополнительных расходов на новую обязательную отчетность. Это существенно изменит направление инвестиций иностранных инвесторов и резко повлияет на привлекательность японских компаний для инвесторов.

«Иностранные инвесторы усердно работают над количественной оценкой затрат на выполнение новых требований, чтобы информировать о продвижении своего инвестиционного процесса», — сказал Кинг. «Увеличение затрат означает снижение прибыльности, поэтому некоторым практикам может прийти конец.Эти виды деятельности, затронутые, но все еще прибыльные, скорее всего, продолжатся, но приведут к снижению прибыльности ».

Что касается затронутых секторов, основное внимание будет уделяться технологиям и телекоммуникациям, таким как полупроводники, интегральные схемы, услуги по обработке данных и услуги по разработке программного обеспечения.

Хироко Джимбо, партнер Nishimura & Asahi, добавил, что в дополнение к внедряемым изменениям, Министерство финансов изменило свое министерское уведомление ранее в 2019 году, чтобы расширить обозначенную бизнес-категорию для уведомлений о праве собственности, чтобы включить все компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения и услугами.«В сочетании с этим изменением бизнес-категории бремя предварительного уведомления резко возрастет», — сказала она.

Инвесторам нужно будет не только уведомить правительство о своих инвестиционных планах, но и эти планы могут быть остановлены, если правительство сочтет их опасными для национальной безопасности. При резком снижении порогового значения с 10 до одного процента инвестиции могут быть легко обнаружены с помощью требования уведомления.

См. Также: Новый закон Китая об иностранных инвестициях не принят

Как закон повлияет на акционеров-активистов?

По словам Николаса Смита, стратега по акциям в CLSA, хедж-фонды больше всего пострадают от изменения закона, поскольку это, вероятно, ограничит их способность влиять на руководство компании и увеличит их затраты на ведение бизнеса.

Для соблюдения требования об уведомлении увеличатся административные расходы и расходы на соблюдение нормативных требований, поскольку при инвестировании в японские предприятия потребуется более тщательная проверка. Когда дело доходит до активизма, заявка на один процент повредит инвесторам, наиболее связанным с активизмом, и это, как правило, хедж-фонды. В долгосрочной перспективе пострадают акции компаний, подпадающих под действие закона.

В последние годы в Японии наблюдается растущая тенденция к активности акционеров, поскольку премьер-министр Абэ продолжает совершенствовать корпоративное управление.Например, в Кодекс управления бизнесом были внесены изменения, направленные на расширение взаимодействия с инвесторами и более эффективное управление конфликтами интересов.

Акционеры, в том числе иностранные институциональные инвесторы, все чаще задают вопросы о своих долгосрочных инвестициях, таких как раскрытие информации о голосовании и включение политики компании в отношении потенциальных и фактических конфликтов интересов. Юки Кимура, директор Japan Stewardship Forum, отраслевой организации, насчитывающей более 80 членов в сфере управления активами, сказал: «Порог в один процент просто слишком низок и будет препятствовать участию иностранных инвесторов в японских компаниях.Это противоречит постоянным усилиям правительства по совершенствованию корпоративного управления ».

См. Также: PRIMER: новый закон Китая об иностранных инвестициях

В каких областях закона не хватает ясности?

Хотя закон, безусловно, снизит требование об уведомлении до одного процента, остается ряд областей, в которых отсутствует ясность. «Определения все еще отсутствуют — например, закон не определяет, что означает иностранец или инвестор, и кому будут предоставлены исключения», — сказал Смит.

Также неясно, имеет ли значение продолжительность владения и есть ли разница в отношении к публичным и непубличным компаниям.

Хотя Министерство финансов объявило, что ряд компаний будет освобожден от требования об уведомлении, неясно, какими они будут до тех пор, пока в мае 2020 года не будут опубликованы Постановление Кабинета министров и Постановление.

Как это соотносится с аналогичными законами в другие страны?

Это изменение согласуется с усилиями других стран, таких как США и Германия, по усилению контроля над инвестициями на фоне опасений, что чувствительные технологии и предприятия захватываются зарубежными странами, такими как Китай.

Например, в США в 2018 году Комитету по иностранным инвестициям в США (Cfius) была предоставлена ​​расширенная юрисдикция для рассмотрения иностранных инвестиций в США, особенно в таких секторах, как технологии и критическая инфраструктура.

Смит считает, что хотя обзоры Cfius в США строже, то, что прямо не запрещено, все же разрешено. Однако Япония, скорее всего, будет жестко подходить к реализации закона, и закон будет интерпретироваться более широко.

Кинг добавил: «Я думаю, что законодательство, вероятно, будет расширяться в будущем, используя США в качестве образца. Япония — яростная протекционистская страна, и такие правила необходимы для защиты интересов Японии ».

См. Также: Разрешения на инвестиции в национальную безопасность: что нужно знать участникам сделок

© 2021 Euromoney Institutional Investor PLC. Чтобы получить помощь, ознакомьтесь с нашими часто задаваемыми вопросами.

Поделиться статьей

Международное инвестиционное право | edX

Известно ли вам о противоречивых ситуациях, с которыми в настоящее время сталкиваются государства и иностранные инвесторы, например, в отношении защиты здоровья населения и окружающей среды? Вы помните недавние дела, такие как Филип Моррис против Уругвая и Ваттенфаль против Германии?

После этих громких дел и в контексте переговоров по новым международным инвестиционным соглашениям, таким как CETA и TPP, местное население, политики и НПО пришли к пониманию социальной важности международного инвестиционного права.Это осознание привело к страстным, а иногда и необоснованным дискуссиям. Они сосредоточили внимание на особенностях международного инвестиционного права, которое традиционно предоставляло иностранным инвесторам права на содействие экономическому развитию государств. Центральное место в этих обсуждениях занимают следующие вопросы:

• баланс между защитой иностранных инвесторов и правом принимающих государств регулировать в целях защиты целей общественного благосостояния;
• обязанности и обязательства иностранных инвесторов;
• содействие устойчивому развитию в международном инвестиционном праве;
• правомерность арбитражных судов разрешать споры между принимающими государствами и иностранными инвесторами;
• слаженность арбитражной практики.

Изучение и понимание особенностей и динамики международного инвестиционного права является ключевым не только для юристов-международников и политиков, но и для всех хорошо информированных граждан.

В этом курсе права вы:

• открыть для себя историю международного инвестиционного права и понять динамику, которая определяет его эволюцию;
• узнать о целях международного инвестиционного права и конкретных правах, предоставляемых международными инвестиционными соглашениями иностранным инвесторам;
• узнать, как эти права были истолкованы арбитражными судами;
• освоить особенности и функции арбитража между инвесторами и государством;
• понимать, почему международное инвестиционное право и арбитраж между инвесторами и государством в настоящее время являются предметом критики, и быть в состоянии оценить обоснованность этой критики;
• получить представление о содержании недавно заключенных договоров и иметь возможность оценить, как они решают вопросы права принимающих государств регулировать обязательства иностранных инвесторов и легитимности арбитражных судов.

Программа MicroMasters® по международному праву | edX

Что такое программа MicroMasters?
Программы MicroMasters — это серия курсов для выпускников ведущих университетов, разработанных для продвижения вашей карьеры. Сертификаты программы MicroMasters демонстрируют глубокое обучение и востребованные навыки для работодателей и могут помочь вам начать путь к получению ученой степени.

Как получить сертификат программы MicroMasters
Чтобы получить сертификат программы, учащиеся должны пройти и успешно получить подтвержденный сертификат по всем четырем курсам программы MicroMasters.Мы предлагаем вам начать с курса международного права, так как он предоставит вам необходимые знания, которые помогут вам легче пройти следующие курсы.

От сертификата программы до степени магистра
Программы MicroMasters предназначены для того, чтобы предложить учащимся возможность получить ученую степень и могут считаться зачетными при завершении программы магистратуры. Учащиеся, успешно получившие этот сертификат программы MicroMasters, могут подать заявку на поступление в магистратуру, и в случае принятия сертификат программы MicroMasters будет засчитан при учете степени.

Учеба в Бельгии (недалеко от Брюсселя)! Учащиеся, завершившие программу MicroMasters, могут зарегистрироваться в программе (очной) Advanced Master (LL.M.) в области международного права.

Каждый MOOC в этой программе MicroMasters стоит 5 кредитов. Таким образом, вся программа MicroMasters оценивается в 20 кредитов, или 33% от полной программы магистратуры по месту жительства. Поскольку это специализированная магистерская программа, вам необходимо получить высшее юридическое образование (магистр права), международных отношений или политических наук, чтобы подать заявку на продвинутую магистратуру.

Рочестерский технологический институт (RIT) также предлагает возможность получить степень магистра наук в области профессиональных исследований RIT. Если студенты будут приняты в программу в RIT, они будут иметь право на получение до 9 кредитов, которые будут использоваться для одной концентрации, необходимой для этой междисциплинарной степени. Магистр профессиональных исследований, которую можно пройти онлайн или лично, представляет собой настраиваемую гибкую программу, которая отвечает требованиям отрасли, позволяя студентам стратегически комбинировать несколько взаимодополняющих областей обучения, чтобы отразить их уникальные карьерные и образовательные цели.

Добавить комментарий Отменить ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Комментарий *

Имя *

Email *

Сайт