Инвестиционная политика компании: Восемь этапов инвестиционной политики предприятия

Инвестиционная стратегия — холдинг «САФМАР Финансовые инвестиции»

Инвестиционная стратегия ПАО «САФМАР Финансовые инвестиции» предполагает вложение средств в российские финансовые компании. Эти компании должны занимать лидирующие позиции на своих рынках, а потенциальная отдача от инвестиций в них – соответствовать установленным в холдинге нормам доходности.

SFI сохраняет фокус на компаниях, которые могут удачно дополнить существующий портфель активов: увеличить долю холдинга на текущих рынках присутствия или обеспечить выход в новые для нас сегменты. Также мы обращаем внимание на то, насколько достижима синергия между портфельными компаниями холдинга и потенциальным новым активом.

Основные принципы инвестиционной стратегии SFI:

Инвестирование в финансовый сектор (и компании, чей бизнес связан с финансовыми услугами)

• Объект инвестиций – развитый бизнес с историей положительных финансовых результатов и прогнозируемыми будущими доходами;
• Наличие рейтинга на уровне не меньше BB- или потенциал достичь такой рейтинг в среднесрочной перспективе;
• Возможность синергии с другими активами SFI.

SFI – стратегический инвестор

• Холдинг приобретает существенную миноритарную или контролирующую долю в капитале актива;
• SFI активно участвует в стратегическом управлении активом через своих представителей в совете директоров;
• В холдинге формируется команда менеджеров с оптимальными компетенциями для разработки стратегии развития актива и оценки эффективности его работы.

Финансирование развития портфельных активов

• Мониторинг возможностей снижения стоимости фондирования дочерних компаний;
• Оказание поддержки портфельным компаниям в привлечении рыночного финансирования;
• Краткосрочное предоставление денежных средств в соответствии со стратегией развития актива.

Понятные способы монетизации инвестиций в актив – дивидендные выплаты или возможность привлечения стороннего инвестора

• Горизонт инвестирования SFI – более трех лет;
• Потенциал дивидендной доходности – одна из основных метрик оценки активов;
• Разработка стратегии привлечения сторонних инвесторов в капитал дочерних компаний.

Инвестиции направлены на устойчивый рост капитализации холдинга в долгосрочной перспективе

• Контроль над издержками дочерних компаний, SFI инвестирует в эффективно управляемые компании;
• Объект для инвестиций – полностью прозрачен и понятен для рынка в целом и холдинга в частности.

Московский экономический журнал 4/2019 | Московский Экономический Журнал

УДК 330.322

DOI 10.24411/2413-046Х-2019-14007

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА НА ПРЕДПРИЯТИЯХ АВТОМОБИЛЬНОГО ТРАНСПОРТА

IMPROVING THE INVESTMENT PROCESS AT AUTOMBILE TRANSPORT ENTERPRISES

Сидоров Александр Андреевич, ассистент кафедры «Финансы и кредит» Института экономики и финансов ФГБОУ ВО «Российский университет транспорта (МИИТ)», Москва

Sidorov Alexander, assistant of the Finance and Credit Chair, Institute of Economics and Finance of the FSEI HE “Russian University of Transport (RUT MIIT)”, Moscow

Аннотация: Условия современной отрасли автомобильного транспорта в России усложняются, в виду чего инвестиционные процессы отечественных предприятий становятся неэффективными. По этой причине актуальными являются разработка методов и инструментов, при помощи применения которых возможно совершенствование инвестиционного процесса на предприятиях автомобильного транспорта.

Предметом исследования выступают особенности инвестиционной деятельности предприятий автомобильного транспорта.

Целью научной статьи является анализ особенностей инвестиционной деятельности предприятий автомобильного транспорта и рекомендации мер по совершенствованию их процессов.

В ходе научной работы решаются следующие задачи:

• рассмотрены основные задачи при реализации инвестиционной деятельности предприятия;
• перечислены основные этапы и элементы инвестиционной политики;
• проанализированы ключевые проблемы введения инвестиционной деятельности предприятиями автомобильного транспорта;
• предложены меры совершенствования инвестиционного процесса при помощи система контроля и бюджетирования.

Summary: The conditions of the modern automotive industry in Russia are becoming more complex, in view of which, the investment processes of domestic enterprises are becoming ineffective. For this reason, it is relevant to develop methods and tools with the help of which it is possible to improve the investment process in the automobile transport enterprises.

The subject of the study are the features of the investment activities of enterprises of road transport.

The purpose of the scientific article is to analyze the characteristics of the investment activities of automobile transport enterprises and to recommend measures to improve their processes.

In the course of scientific work, the following tasks are solved:

• considered the main tasks in the implementation of the investment activity of the enterprise;
• lists the main stages and elements of investment policy;
• analyzed the key problems of the introduction of investment activities by road transport enterprises;
• proposed measures to improve the investment process using the system of control and budgeting.

Ключевые слова: инвестиционный процесс; предприятие автомобильного транспорта; инвестиционная деятельность; инвестиционная стратегия; инвестиционный проект.

Keywords: investment process; automobile transport enterprise; investment activities; investment strategy; investment project.

В условиях современной рыночной экономики Российской Федерации уровень конкуренции между предприятиями автомобильного транспорта демонстрирует постоялый процесс роста. В связи с этим руководству корпорации необходимо разработать и внедрить инструменты, при помощи которых уровень конкурентоспособности машиностроительной продукции будет расти. Среди наиболее актуальных методов и механизмов реализации данной стратегии – разработка инвестиционной стратегии развития, основа которой заключается в формировании инвестиционной политики и процессов, где основные инвестиционные цели являются основой стратегического управления транспортным предприятием. [1]

При помощи составленной инвестиционной стратегии развития руководство компании получает ответы на следующие поставленные вопросы, актуальные для современной машиностроительной отрасли России:

• пути направления развития бизнеса предприятия и формы инвестиционных проектов;
• источники финансирования инвестиционной деятельности;
• порядок инвестиционных действий для реализации стратегических задач предприятия.

Инвестиционная стратегия предприятия автомобильного транспорта является составной частью всей системы стратегического менеджмента компании, которая представляет собой динамическую совокупность пяти взаимосвязанных управленческих процессов [2]:

• анализ среды функционирования;
• определение миссии и целей функционирования;
• выбор стратегии поведения и действий;
• осуществление принятой стратегии;
• оценка и контроль осуществления стратегии.

Актуальность формирования инвестиционной политики компании связана со следующими обстоятельствами:

• инвестиционная стратегия развития предприятия автомобильного транспорта обязана быть адаптирована под условия внешней среды, учитывая вероятность наступления неблагоприятных моментов;
• инвестиционная стратегия развития предприятия обязана быть адаптирована под цикличность компании, ее бизнес-проектов и т.д.;
• разработка инвестиционной стратегии развития предприятия должна выступать заранее подготовленным планом действий, учитывая действия по диверсификации бизнеса, расширению производства, выхода на новые рынки машиностроительной продукции и др.

Процесс разработки инвестиционной стратегии развития предприятия автомобильного транспорта формируется из определенного списка действий и этапов [3, 4]:

• анализ действующей инвестиционной активности предприятия, определение ее целей и сопоставления их с целями стратегии развития организации;
• анализ и изучение внешней среды предприятия и отрасли автомобильного транспорта;
• проведение SWOT-анализа, определение слабых и сильных сторон коммерческой организации;
• разработка и постановка целей инвестиционной политики предприятия;
• разработка и определение альтернативных путей направления развития предприятия и ее инвестиционных процессов;
• поиск и анализ доступных источников финансирования инвестиционной стратегии развития;
• разработка инвестиционной политики предприятия с учетом ее приоритетов направления развития;
• разработка методологии реализации инвестиционной стратегии развития предприятия.

Помимо этого, в процессе формирования инвестиционной политики необходимо учитывать и соблюдать следующие правила:

• учитывать взаимодействие инвестиционных проектов (в случае разнонаправленной деятельности предприятия) и их влияние на стратегию развития;
• выбирать инвестиционные проекты, которые гарантируют наиболее максимальный положительный эффект;
• минимизировать инвестиционные риски;
• обеспечить ликвидность и финансовую устойчивость предприятия в ходе реализации инвестиционной политики;
• предусмотреть возможные изменения инвестиционной стратегии в случае изменения внешней или внутренней среды предприятия. [5]

Компании, которая применяет инвестиционную политику, нельзя забывать о том, что при формировании стратегии категорически не рекомендуется отделять ее от ранее принятых направлений развития текущей деятельности, если этого только не требуют обстоятельства. Необходима логическая связь инвестиционной вместе с финансовой, социальный, возможно политической и другими видами стратегий, которых придерживаются в компании [6, 7].

Анализируя эффективность вложения инвестиционных ресурсов, сложно определить, какие выгоднее будут для предприятий автомобильной отрасли, а какие нет. Объект инвестиций зависит, скорее всего, от индивидуальных особенностей компании и ее производственного цикла, к которому имеют отношения все активы, оборудования и инструменты. Инвестиционная политика предприятия включает в себя n-ое количество элементов, которые в сумме ее и формируют (рисунок 1).

При этом необходимо не забывать и об основных трудностях и проблемам, с которыми сталкиваются современные предприятия автомобильного транспорта России при реализации своей инвестиционной стратегии развития:

• инфляционное давление на машиностроительную продукцию и материалы/сырье, используемое при производстве;
• нестабильность валютного курса рубля, в особенности, для предприятия, занимающихся внешнеэкономической деятельностью;
• условия текущей денежно-кредитной политики Банка России, что влияет на кредитное бремя предприятий;
• замедленный уровень развития информационных технологий;
• высокий уровень общей налоговой нагрузки;
• чрезмерная разница между развитием отдельных регионов;
• низкий уровень производительности труда рабочего персонала.

Таким образом, инвестиционная политика предприятий автомобильного транспорта представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности, направленную на перспективное развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате осуществления инвестиционных вложений. Эффективная инвестиционная стратегия развития предприятия должна быть продуманной и сбалансированной по всем направлениям инвестиционной деятельности и адекватной изменяющимся условиям экономики.

Но в условиях современной экономики автомобильной отрасли России необходимо отметить наличие нестабильного периода и инвестиционного климата для предприятий, которым необходимо совершенствование инвестиционных процессов.

В первую очередь, целесообразным является совершенствование системы контроля над уровнем затрат и экономической эффективности инвестиционных проектов, что можно сделать при помощи следующих инструментов бюджетирования:

• выделение и классификация центров финансовой ответственности;
• эффективная первичная организация системы управленческого учета и отчетности;
• разработка индивидуальных форм управленческой отчетности в зависимости от вида инвестиционных процессов на предприятии;
• внедрение систем автоматизации процесса бюджетирования и контроля.

Таким образом, ключевым механизмом совершенствования инвестиционного процесса на предприятиях автомобильного транспорта России является разработка системы бюджетирования, при помощи которой осуществляется контроль над затратной частью проектов, оценка их экономической эффективности и введения учета с предоставлением отчетности заинтересованным лицам, среди которых кредиторы и акционеры, выступающие субъектами финансирования инвестиционной деятельности компаний.

Литература

1. Дармилова Ж.Д. Выбор инвестиционной стратегии функционирования предприятия в конкурентной среде // Вестник Адыгейского государственного университета. Серия 5: Экономика. – 2012. — №1.
2. Буз А.А., Демчук О.В. Проблемы формирования инвестиционной стратегии предприятия на современном этапе // Символ науки. 2016. №9-1.
3. Что такое инвестиционная стратегия. URL: https://investicii-v.ru/investicionnaya_strategiya/ (дата обращения 16.02.2019).
4. Жихор И.И. Основы формирования инвестиционной стратегии, необходимые для эффективной работы предприятия // Актуальные проблемы науки, экономики и образования XXI века. 2012. URL: http://bigscience.ru/lib/10892.
5. Мальщукова О.М. Проблемы разработки инвестиционной политики предприятия // Вопросы инновационной экономики. – 2011. – Том 1. – № 4.
6. Что такое инвестиционная стратегия. URL: http://mir-investicyj.ru/investicii/investicyonnaya-strategiya.php (дата обращения 16.02.2019).
7. Ковалев А.И. Экономические аспекты инвестиционной деятельности предприятия // Вестник Сибирского института бизнеса и информационных технологий. 2012. №4 (4).
8. Посредникова Д.В. Ковенанты как инновационный инструмент повышения инвестиционной привлекательности для устойчивого развития предприятия. URL: http://www.m-economy.ru/art.php?nArtId=4541 (дата обращения 16.02.2019).
9. Пузырев А.Д., Бучко А.О., Юсупова Л.Ю. Сущность и значение инвестиций для деятельности предприятия // Студенческий: электрон. научн. журн. 2017. № 6(6). URL: https://sibac.info/journal/student/6/76243 (дата обращения: 23.02.2019).
10. Чараева М.В. Формирование инвестиционной политики предприятия в современных условиях // Финансовые исследования. 2010. №1.

Инвестиционная политика предприятия: сущность и этапы

Макарова, Ю. Г. Инвестиционная политика предприятия: сущность и этапы / Ю. Г. Макарова, Е. А. Павлова, А. М. Ковалева. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2012. — № 12 (47). — С. 232-233. — URL: https://moluch.ru/archive/47/5916/ (дата обращения: 19.06.2021).

В экономическом процессе инвестиции занимают центральное место, что в свою очередь, предопределяет общий рост экономики предприятия. Вследствие инвестирования в отраслях и на предприятиях растут объемы производства, возрастает доход, развиваются и уходят вперед экономическое соперничество между ними.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой обоснование вложений инвестиций и выполнение практических действий, направленных на получение прибыли или расширения экономического потенциала предприятия.

Одной из составляющих эффективной инвестиционной деятельности является продуманная инвестиционная политика. Не зависимо от размеров правовой формы и отраслевой принадлежности, инвестиционная политика предприятия содержит главное значение для его деятельности.

В зависимости от уровня субъекта инвестиционной деятельности, его стратегических целей и особенностей механизмов реализации, понятие инвестиционная политика и ее экономическое содержание толкуется учеными неоднозначно.

Профессор, доктор экономических наук Ендовицкий Д.А. предполагает, что инвестиционная политика, в рамках коммерческой организации, является инструкцией по отбору проектов и утверждению финансовых решений, формированию программы капиталовложений, которые гарантируют успешное достижение поставленных целей и содействуют закреплению ее конкурентных преимуществ. Он подчеркивает, что инвестиционная политика должна обеспечивать действительную реализацию инвестиционной стратегии.

Для осуществления возможных инвестиций данное определение является особенно полным, т.к. показывает содержание инвестиционной политики в анализируемом аспекте: состав мер и мероприятий, сосредоточенных на достижение поставленных целей предприятия.

В определении понятия и экономического содержания инвестиционной политики, при рассмотрении мнений разных ученых, очевидно, сделать вывод, что она должна отвечать целям инвестора, содержать эффективные способы их достижения, и выражать преимущества в соответствии доходности и риска.

При исследовании и разработке инвестиционной политики предприятия нужно соблюдать следующие правила:

• проработать инвестиционную политику в соответствии с законодательными и нормативными актами Российской Федерации, устанавливающими инвестиционную деятельность;

• исследовать взаимодействие инвестиционных проектов и их действие на все составляющие системы;

• предоставить возможность выбора при рассмотрении и принятии управленческих решений;

• выбирать такие проекты, которые при других равных условиях гарантируют максимальную эффективность инвестиций;

• исправлять в процессе воплощения в жизнь инвестиционной политики предвкушения результатов деятельности предприятия;

• обеспечивать ликвидность инвестиций;

• сократить до минимума инвестиционные риски;

• предугадать допустимую нестабильность инвестиционной политики в зависимости от изменения внешней среды, в связи с этим, при понижении рентабельности вовремя принять решение о реинвестировании высвобождаемого капитала и выходе из неэффективного проекта.

Большинство проблем устройства инвестиционного процесса в современных условиях вызваны отсутствием точно подготовленной системы принципов инвестиционной политики. Система принципов инвестиционной политики, начиная от предприятий и включая органы власти всех уровней, обеспечивает результативное взаимодействие всех уровней управления.

Следовательно, инвестиционная политика представляет собой сложную систему, управляющую инвестиционными ресурсами организации. Основными задачами инвестиционной политики являются, четкое распределение инвестиционных ресурсов (финансовых и нематериальных) между программами фирмы и отдельными проектами, формирование «портфеля инвестиций», достижение определенных результатов, при их реализации и эффективности каждого инвестиционного проекта.

Инвестиционная политика во времени, направлена на достижение долгосрочных и среднесрочных целей инвестиционной деятельности и указывает основные пути их достижения. Это наиболее важно в условиях продолжительности инвестиционного цикла, многофакторности и изменчивости рыночной конъюнктуры.[2]

Согласование с инновационной, налоговой, учетной, амортизационной и кадровой политикой является главным условием успеха инвестиционной политики предприятия.

Процесс составления инвестиционной политики предприятия содержит ряд важных этапов. Соблюдение каждого из этапов разработки и принятия должных решений инвестиционной политики в некоторой мере обеспечивает успешную реализацию предполагаемых капиталовложений.

К этапам инвестиционной политики предприятия относится:

1. обозначение целей и задач инвестиционной политики (цели должны быть измеримыми, достижимыми, конкретными и совместимыми;

2. исследование и учет конъюнктуры рынка и факторов внешней среды, влияющих на выбор инвестиционной политики;

3. формирование инвестиционной политики предприятия по основным направлениям инвестирования;

4. составление инвестиционной программы предприятия;

5. контроль за выполнением инвестиционной программы предприятия.

Исходя, из вышесказанного следует, что инвестиционная политика предприятия есть не что иное, как сложная, взаимообусловленная и взаимосвязанная совокупность видов деятельности предприятия, обращенная на перспективное развитие, извлечение прибыли и других выгодных эффектов в итоге совершения инвестиционных вложений. По всем направлениям реализации инвестиционной деятельности и адекватно изменяющимся условиям хозяйствования, эффективная инвестиционная политика предприятия должна быть сбалансированной и продуманной.

Литература:

1. Кантор В.Е., Набоко О.Д. Инвестиционный процесс на предприятии/ В.Е. Кантор – СПб.: БИ ЭПП, 1999. – 115 с.

2. Лапыгин Ю.Н., Балакирев А.А., Бобкова Е.В. и др. Инвестиционная политика: Учебное пособие / Ю.Н. Лапыгин — М.: КНОРУС, 2005. — 320 с.

3. Хазанович Э.С. Инвестиционная стратегия: Учебное пособие / Э.С. Хазанович, А. М. Ажлуни, А.В. Моисеев. – М.: КНОРУС, 2010. – 304 с.

4. Инвестиционная политика предприятия [Электронный ресурс]. URL: http://www.coolreferat.com

5. Инвестиционная политика организаций (предприятий) [Электронный ресурс]. URL: http://knigi-uchebniki.com

Инвестиционная деятельность предприятия в условиях неопределенности внешней среды

Инвестиционная деятельность предприятия в условиях неопределенности внешней среды

Трансформационные процессы, происходящие в России, усиливают неопределенность внешней среды предприятий, свойственную любой рыночной экономике, и требуют изменений в экономическом поведении, при этом решающим условием развития и устойчивой жизнеспособности предприятия любого профиля является эффективность осуществления инвестиционной деятельности.

Инвестиции являются основой развития предприятий, отдельных отраслей и экономики в целом. Экономическая деятельность предприятий в значительной степени характеризуется объемом и формами осуществленных инвестиций.

Важной особенностью инвестиционной деятельности предприятия в условиях рынка становится неполнота информации о развитии ситуации, что определяет невозможность получения четких значений результатов инвестирования и надежности принимаемых решений. Это вносит новые требования к процессу планирования, так как при неполной информации о развитии окружающей среды и состоянии инвестиционного объекта необходимо выработать различные варианты плановых решений и измерить их результативность в возможных ситуациях. Поэтому неотъемлемым элементом осуществления инвестиционной деятельности предприятия становится учет неопределенности. Предприятия вынуждены постоянно перестраиваться, обеспечивая своевременно реакцию на изменение внешней среды и целей организации.

Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью организаций, темпы научно-технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов финансового менеджмента. В этих условиях встает необходимость в стратегическом управлении инвестиционной деятельностью предприятия, т.е. в разработке ее инвестиционной стратегии. Отсутствие же разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений организации будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой довольно продолжительный процесс и поэтому должна осуществляться с учетом определенной перспективы. Формирование направлений этой деятельности с учетом перспективы представляет собой процесс разработки инвестиционной стратегии.

Одним из условий, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия, является кардинальное изменение целей операционной деятельности организации, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т. п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности организации и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.

Стратегическое управление инвестиционной деятельностью предприятия основано на современной концепции «стратегического менеджмента», активно внедряемой с начала 70-х годов в корпорациях США и большинства стран Западной Европы, когда значительно ускорились темпы общественного развития и научно-технического прогресса. В условиях более быстрого изменения внешней среды деятельности компаний появилась необходимость не только оперативно реагировать на эти изменения, но и вырабатывать модели развития с учетом прогнозируемых изменений. Концепция стратегического менеджмента отражает четкое стратегическое позиционирование организации (включая и инвестиционную ее позицию), представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации.

Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов.

Следует отметить, что процесс стратегического управления инвестиционной деятельностью компании, т.е. разработки ее инвестиционной стратегии, получает свою дальнейшую конкретизацию в процессе тактического управления этой деятельностью путем формирования инвестиционного портфеля компании. В отличие от инвестиционной стратегии формирование инвестиционного портфеля является среднесрочным управленческим процессом, осуществляемым в рамках стратегических решений и текущих финансовых возможностей компании. В свою очередь, процесс тактического управления инвестиционной деятельностью получает свое наиболее детальное завершение в оперативном управлении реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов. Таким образом, разработка инвестиционной стратегии является только первым этапом процесса управления инвестиционной деятельностью предприятия.

Формирование инвестиционной стратегии фирмы является довольно сложным творческим процессом, требующим высокой квалификации исполнителей. Прежде всего, формирование стратегии базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности (инвестиционного климата) и конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов, что является довольно трудоемким процессом. Сложность этого процесса заключается и в том, что при формировании инвестиционной стратегии идет обширный поиск и оценка альтернативных вариантов инвестиционных решений, наиболее полно соответствующих имиджу компании и задачам ее развития. Определенная сложность формирования инвестиционной стратегии заключается также в том, что она не является неизменной, а требует периодической корректировки с учетом меняющихся внешних условий и новых возможностей роста компании.

Исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития предприятия. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития компании в соответствии с избранной ею общей экономической стратегией.

При разработке инвестиционной стратегии учитываются финансовое положение предприятия, технический уровень производства, наличие незавершенного строительства и не установленного оборудования, возможность получения оборудования по лизингу, наличие у предприятия как собственных, так и возможности привлечения заемных средств, финансовые условия инвестирования на рынке капитала и прочие факторы.

Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной стратегии предприятия определяется его производственным и научно-техническим потенциалом, необходимым для обеспечения выпуска продукции в соответствии с запросами ранка.

С точки зрения управления реальными инвестициями (в рамках инвестиционной стратегии предприятия) можно выделить следующие этапы инвестиционного процесса на предприятии:

–         формирование стратегических целей инвестиционной деятельности;

–         разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности;

–         разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов;

–         конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации;

–         оценка разработанной инвестиционной стратегии;

–         внедрения и осуществление инвестиционной стратегии;

–         оценка и контроль результатов инвестирования.

Одним из условий, определяющих направленность инвестиционной стратегии предприятия, является ее предстоящий этап жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла организации присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность организации к предстоящим кардинальным изменениям возможностей ее экономического развития.

При выработке инвестиционной стратегии целесообразно руководствоваться следующими принципами:

–        достижение экономического научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий. При этом для каждого объекта инвестирования используются конкретные методы оценки эффективности. По итогам такой оценки осуществляется отбор отдельных инвестиционных проектов по критерию эффективности (рентабельности). При прочих равных условиях принимаются к реализации те из них, которые обеспечивают предприятию максимальную эффективность;

–         получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах;

–        рациональное распоряжение средствами на реализацию бесприбыльных проектов, т. е. снижение расходов на достижение научно-технического, социального или экономического эффектов;

–      использование предприятием государственной поддержки для повышения эффективности инвестиций в форме бюджетных ссуд, гарантий Правительства РФ и т. д.;

–     привлечение субсидий и льготных кредитов международных финансово-кредитных организаций и частных иностранных инвесторов;

–        обеспечение минимизации инвестиционных рисков, связанных с реализацией конкретных проектов. Влияние коммерческих рисков (строительных, производственных, транспортных и иных рисков) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности. Такие риски могут быть снижены заказчиками проектов и привлеченными инвесторами посредством самострахования, т. е. созданием финансовых резервов, диверсификации инвестиционного портфеля и коммерческого страхования. Защита от некоммерческих рисков (стихийные бедствия, аварии, беспорядки и др.) обеспечивается путем предоставления гарантий Правительства РФ и страхования инвестиций;

–        обеспечение ликвидности инвестиций следует предусматривать в силу значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде (году). В силу влияния негативных факторов часто приходится принимать решение о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождающегося капитала. С этой целью по каждому инвестиционному объекту следует оценить уровень ликвидности инвестиций.

По итогам оценки производится ранжирование проектов по критерию их ликвидности. Для реализации отбираются те из них, которые имеют максимальный уровень ликвидности.

Вернуться к списку публикаций

Инвестиционная политика: сущность, принципы и направления

Инвестиционная политика – это выработка основных направлений для инвестирования капитала. Она представляет собой многогранную экономическую категорию, которую имеет смысл рассматривать на всех экономических уровнях: государственном, региональном, муниципальном и частном.

На уровне государства

Инвестиционная политика на государственном уровне имеет четкое документальное выражение. Мы ведем речь про приоритетные направления расходования денежных средств, которые предусмотрены бюджетом государства. Таким образом, она является неотъемлемой частью общей экономической государственной политики, которая формируется высшими органами законодательной и исполнительной власти.

Бюджет страны формируется на уровне национального Правительства. Сначала профильные ведомства вносят свои конкретные предложения, которые затем суммируются и сводятся воедино Министерством Финансов. После этого проект бюджета отправляется на утверждение в высший законодательный орган государства. После чего утвержденный бюджет считается принятым и возвращается назад в Правительство, которое и отвечает за его реализацию.

Основные направления инвестиционной политики находятся в прямой зависимости от задач и целей, которые в настоящее время стоят перед государством. Однако если взглянуть на них в общем, то мы можем свести их к повышению общей инвестиционной привлекательности страны, формированию благоприятного инвестиционного климата и повышению уровня жизни граждан.

Принципы реализации

На государственном уровне реализация инвестиционной политики базируется на ряде фундаментальных принципов. К ним относится:

• правовая защита вложений и инвестиций – состоит в принятии необходимых законов и подзаконных актов, которые в полной мере обеспечат осуществление инвестиционных процессов в стране;
• свобода выбора инвестиционных объектов – состоит в наличии у инвесторов права самостоятельно выбирать активы для собственных проектов;
• приоритетность – состоит в приоритетном финансировании стратегически важных инвестиционных объектов, имеющих первостепенное значение для безопасности, независимости и развития экономики государства;
• максимизация эффективности – подразумевает под собой выбор наиболее рентабельных и прибыльных инвестиционных проектов;
• контроль инвестиционных процессов – подразумевает под собой создание и постоянную модернизацию системы мониторинга, которая позволяет отслеживать и своевременно реагировать на глобальные изменения в экономике.

На уровне предприятия

Инвестиционная политика компании или предприятия прежде всего состоит в выборе оптимального пути развития. Он может быть экстенсивным, интенсивным или смешанным. Во многом такая политика может отождествляться с выбором стратегии развития.

Экстенсивный путь связан с постоянным увеличением и масштабированием производственных мощностей, которое производится на имеющейся материально-технической базе. При условии высокого уровня технологического оснащения компания, избравшая такой вектор инвестиционной политики, способно в кратчайшие сроки увеличить объем выпуска продукции, что автоматически увеличит ее прибыль.

Однако руководству предприятия необходимо отдавать себе отчет в том, что подобная стратегия развития не может иметь постоянного долгосрочного характера. Ведь наука не стоит на месте. Постоянно появляются инновационные более эффективные методы производства. Если в определенный момент времени руководство компании не вложить деньги в модернизацию производства, то выпускаемая продукция потеряет свою конкурентоспособность, а, значит, перестанет пользоваться спросом на рынке.

Инвестиционная политика компании, предполагающая интенсивную стратегию, состоит во вложении большой части прибыли в модернизацию существующей производственной базы и практические научные исследования. Это позволяет опережать остальные предприятия в соответствующей отрасли экономики и создавать конкурентные товары.

В настоящее время подобная политика инвестиций связана с внедрением наиболее прогрессивных способов управления, повышением производительности труда, автоматизацией и роботизацией основных производственных процессов. В то же самое время интенсивный путь развития связан с уменьшением чистой прибыли, которые получают хозяева компании.

Таким образом, наиболее предпочтительным видом инвестиционной политики предприятия является смешанный путь развития. С одной стороны, он позволяет поддерживать компанию на должном технологическом уровне. С другой стороны, он максимизирует уровень прибыли, которые получают владельцы предприятия. Основная сложность подобного подхода состоит в поиске оптимального баланса.

Основные направления

В экономической науке принято выделять несколько главных сфер инвестирования собственного и привлеченного капитала на уровне компаний.

1. Вложения, которые направлены на увеличение эффективности основной деятельности. Целью такой инвестиционной политики является формирование условий, позволяющих снизить затраты за счет своевременной модернизации или замены устаревших средств производства (станков, оборудования, компьютерной техники), переобучения сотрудников, перевод собственных филиалов и подразделений в регионы с наиболее выгодными производственными условиями.
2. Инвестиции, которые направлены на расширение производства. Результатом подобной стратегии является повышение объема выпускаемой на предприятии продукции, работ, услуг.
3. Вложения, направленные на открытие дополнительных филиалов и структурных подразделений. Такие капиталовложения автоматически создают новые производственные мощности, которые могут использоваться как для выпуска старых, так и освоение новых образцов продукции.
4. Инвестиции, обусловленные изменившимися требованиями контрольных или надзорных органов государственных, региональных или муниципальных властей. Например, речь может идти о новых экологических нормах, стандартах производственной безопасности или качества выпускаемой продукции.

Принципы реализации

При разработке инвестиционной политики на уровне компании или предприятия руководству необходимо руководствоваться несколькими принципами.

• Оценка эффективности вложений. На основание подобного анализа можно выбрать наиболее перспективные инвестиционные проекты, обладающие максимальной рентабельностью.
• Максимизация прибыли. Сделанные капиталовложения должны приносить максимальную прибыль при минимальных фактических тратах.
• Оптимальное распределение инвестиционных ресурсов. Финансовые вложения должны направляться только в те проекты, которые с наибольшей вероятностью окупятся.
• Акцент на привлечении государственных субсидий и льготных банковских, а также частных кредитов.

Разработка антикризисной инвестиционной политики

Чтобы сформировать антикризисную политику инвестиций в компании нужно:

• воспринимать производство, финансирование и инвестиционный процесс как неделимую структуру, которая направлена на постоянный рост и развитие фирмы;
• необходимо на постоянной основе производить анализ допустимых и критических уровней риска в существующей на рынке ситуации;
• стратегия развития предприятия должна формироваться на основании инвестиционных прогнозов;
• принимать во внимание разную стоимость денег на каждом временном этапе;
• производить постоянный учет фактического темпа инфляции в стране;
• рассчитывать стоимость привлекаемого извне капитала.

Действуя таким образом, руководство предприятия может создать эффективную антикризисную инвестиционную политику, которая позволит развиваться даже в условия спада в экономике страны.

Этапы формирования

Инвестиционная политика компании всегда формируется поэтапно. Очередность этапов может быть разной, но их совокупность должна оставаться неизменной.

• Необходимо определить инвестиционный горизонт. Формирование инвестиционной политике может рассматриваться на краткосрочной, среднесрочной или долгосрочной перспективе.
• Следует выбрать четкое направление развитие, которое может затрагивать одну или несколько отраслей.
• Нужно определиться с территориальными границами деятельности. Другими словами, выпускаемые товары могут быть ориентированы на местный, региональный, государственный или международный рынок.
• Необходимо сформировать источники финансирования будущих инвестиций.
• Должна быть создана эффективная система, которая будет претворять в жизнь утвержденную политику.
• Следует создать контрольный орган, который будет отслеживать эффективность реализуемых инвестиционных проектов.

Сложно переоценить практическое значение инвестиционной политики для успешного развития предприятия или государства. В связи с этим каждый инвестор должен уделять ей особое внимание.

Деловая инвестиционная политика | Малый бизнес

Вы можете увеличить стоимость своего бизнеса и увеличить свой доход, инвестируя прибыль от своей компании. Если вы являетесь индивидуальным предпринимателем, процесс инвестирования может быть простым, но вам понадобится набор руководящих принципов, которые помогут вам сосредоточиться. Если у вас есть партнеры, акционеры или участники компании с ограниченной ответственностью, вам потребуется официальная письменная политика в отношении инвестиций. Эта политика поможет вам контролировать, как инвестируется прибыль.

Создание процесса клиринга инвестиций

Вы можете настроить процедуру проверки и утверждения инвестиций. В этой процедуре следует указать, кто может представлять инвестиционные идеи, кто их одобряет и кто будет контролировать прибыль и убытки от инвестиций. Если вы владеете корпорацией, LLC или партнерством или у вас есть инвесторы для индивидуального предпринимательства, ваш процесс инвестиционного клиринга должен четко определять границы ответственности за принятие инвестиционных решений.

Листинг Prudent Investments

Вы можете избежать эмоциональных вложений, составив список типов инвестиций, которые вы будете рассматривать.«Правило разумного человека», которое исходит из общего права, но одобрено Федеральной корпорацией страхования депозитов, требует, чтобы каждая инвестиция рассматривалась отдельно. Это применимо, если вы действуете от имени других, то есть в качестве доверенного лица. Вы должны избегать спекуляций и искать инвестиции, которые имеют разумную вероятность получения прибыли без чрезмерного риска. В рамках этого приблизительного руководства вы можете выбрать инвестиции, которые предлагают хорошую ликвидность, рост и доход — или просто рост.Другими словами, у вас есть большая свобода действий при разработке своей политики, при этом сохраняя благоразумие. Убедитесь, что вы уведомили заинтересованные стороны и бенефициаров о политике, определяющей типы инвестиций, которые вы будете рассматривать.

Постановка целей

Ваша инвестиционная политика должна включать инвестиционные цели. Например, вы можете стремиться получить доход, инвестируя в акции с выплатой дивидендов или облигации с выплатой процентов. С другой стороны, вы можете стремиться к росту своих инвестиционных долларов.Это будет означать выбор акций, цены на акции которых могут вырасти. Другой целью может быть безопасность. Вы можете инвестировать в относительно безопасные инвестиции и получать гораздо меньший рост и доход, чем при более агрессивных инвестициях.

Выбор стратегии

Ваша инвестиционная политика должна содержать стратегию инвестирования. Это означает, что нужно точно объяснять, как и когда вы будете инвестировать. Например, вы можете сказать, что будете покупать акции ежеквартально через дисконтного онлайн-брокера. Вы также можете написать, что у вас будут автоматически сниматься наличные с текущего счета компании и помещаться на счет денежного рынка до тех пор, пока вы не вложите 1000 долларов.Как только вы достигнете этой цели, вы купите облигации. Ваша стратегия должна включать в себя сочетание инвестиций, которые вы также хотите удерживать, например, 60 процентов акций, 20 процентов облигаций и 20 процентов наличных денег. Это примеры. Ваша политика должна отражать ваши цели, вкусы и терпимость к риску.

Ссылки

Биография писателя

Кевин Джонстон пишет для Ameriprise Financial, программы MBA Университета Рутгерса и Эвана Кармайкла. Он писал о бизнесе, маркетинге, финансах, продажах и инвестировании для таких изданий, как «New York Daily News», «Business Age» и «Nation’s Business».»Он является разработчиком учебных материалов с кредитами для таких компаний, как ADP, Standard and Poor’s и Bank of America.

Заявление об инвестиционной политике (IPS) Определение

Что такое заявление об инвестиционной политике (IPS)?

Заявление об инвестиционной политике (IPS) — это документ, составленный менеджером портфеля и клиентом, в котором излагаются общие правила для менеджера. В этом заявлении представлены общие инвестиционные цели и задачи клиента и описаны стратегии, которые менеджер должен использовать для достижения этих целей.Конкретная информация по таким вопросам, как распределение активов, толерантность к риску и требования к ликвидности, включена в заявление об инвестиционной политике.

Стандартной практикой для управляющих портфелем является наличие IPS для своих институциональных клиентов, таких как спонсоры пенсионных планов и паевые инвестиционные фонды. Многие финансовые консультанты также составляют проект для своих индивидуальных клиентов.

• Заявление об инвестиционной политике (IPS) — это официальный документ, составленный менеджером портфеля или финансовым консультантом и клиентом, в котором излагаются общие правила для менеджера.
• В этом заявлении представлены общие инвестиционные цели и задачи клиента и описаны стратегии, которые менеджер должен использовать для достижения этих целей.
• Конкретная информация по таким вопросам, как распределение активов, устойчивость к риску и требования к ликвидности, включена в заявление о инвестиционной политике.
• Хорошо продуманная IPS позволяет как менеджеру, так и инвестору сосредоточиться на долгосрочных целях,

Понимание Заявления об инвестиционной политике (IPS)

Заявления об инвестиционной политике часто, хотя и не всегда, используются консультантами по инвестициям и финансовыми консультантами для документирования инвестиционного плана с клиентом.Он обеспечивает руководство для принятия обоснованных решений и служит одновременно дорожной картой для успешного инвестирования и защитой от возможных ошибок или проступков.

IPS перечисляет инвестиционные цели инвестора вместе с его временным горизонтом. Например, у человека может быть IPS, в котором говорится, что к тому времени, когда ему исполнится 60 лет, он хочет иметь возможность выйти на пенсию, и его портфель будет ежегодно приносить 65 000 долларов в сегодняшних долларах при определенном уровне инфляции.

Хорошо продуманная IPS также определяет цели распределения активов.Например, он определяет целевое распределение между акциями и облигациями, дополнительно разбивая целевое распределение на подклассы активов, такие как глобальные ценные бумаги по регионам. В этом случае цели должны иметь минимальное и максимальное отклонение, превышение которых приведет к перебалансировке портфеля.

СПП должна уделять особое внимание описанию профиля риска / доходности инвестора. Это включает в себя наименование классов активов, которых следует избегать, а также тех, которые являются предпочтительными.

Особые соображения

Помимо определения целей, приоритетов и инвестиционных предпочтений инвестора, хорошо продуманная IPS устанавливает процесс систематической проверки, который позволяет инвестору оставаться сосредоточенным на долгосрочных целях, даже если рынок резко колеблется в краткосрочной перспективе. Он должен содержать всю информацию о текущих счетах, текущее распределение, сколько было накоплено и сколько в настоящее время инвестируется в различные счета.

IPS должна включать процедуры мониторинга и контроля, которым должны следовать все участники инвестиционного процесса.Это включает в себя определение частоты мониторинга, определение контрольных показателей для сравнения доходности портфелей и конкретных процедур для внесения любых будущих изменений в IPS. Серьезные инвесторы продумывают возможные причины изменения своей IPS, например, финансовые изменения или изменения в образе жизни. Что еще более важно, они указывают причины не менять свою IPS (т. Е. Краткосрочные рыночные показатели).

Наконец, комплексная система IPS содержит практические положения, которым необходимо следовать, чтобы помочь консультантам «отговорить» клиентов, которые хотят радикально (и потенциально вредно) изменить направление своего портфеля, когда рынки начинают колебаться.

Пример заявления об инвестиционной политике

Napa Valley Wealth Management, инвестиционная консалтинговая фирма, расположенная в Уолнат-Крик и на острове Святой Елены, Калифорния, готовит заявления об инвестиционной политике для отдельных клиентов, которые могут занимать около десятка страниц. «Ваш IPS помогает гарантировать, что мы оба на одной странице, и он служит дорожной картой для текущих инвестиционных решений в отношении вашего портфеля», — говорится во введении к документу.

Затем IPS долины Напа резюмирует инвестиционную политику клиента в таблице:

Итог

Заявление об инвестиционной политике, по сути, действует как бизнес-план для вашего портфеля.Разработка надежной системы IPS — нетипичное занятие для большинства инвесторов. Это требует много размышлений. Это также требует понимания того, как работает рынок, а также знания принципов и практики инвестирования.

Пример заявления об инвестиционной политике

При посещении нового пункта назначения это помогает наметить направления. Когда вы приедете, самое время составить план действий. Если вы собираетесь в государственный парк на прогулку, вам нужно определить, как туда добраться и по какой тропе идти в парке.

Подобно экспедиции, Заявление об инвестиционной политике (IPS) является руководством к вашему финансовому будущему.

Что такое заявление об инвестиционной политике (IPS)?

IPS — это карта, график действий и итоговый документ между финансовым консультантом и клиентом. Первый раздел заявления включает общие инвестиционные цели и задачи клиента. В следующем компоненте обсуждается путь, по которому советник в сотрудничестве с клиентом следует для достижения набора целей.Взаимодействие с другими людьми

Детали включают такие темы, как распределение активов, устойчивость к риску и финансовые цели.

(Подробнее см .: Прибыль с заявлениями об инвестиционной политике .)

Пример IPS

Взгляните на следующий вымышленный пример Заявления об инвестиционной политике.

Заявление Investor First Advisory, LLC об инвестиционной политике Хуана Мартинеса

Краткое содержание:

Хуан Мартинес, индивидуальный инвестор, 55 лет

Портфель: индивидуальный, облагаемый налогом

Штат Калифорния

ИНН: xxx-xx-xxxx

Оборотные активы: 500 000 долларов США

Цель возврата: 6%

Годовой лимит убытков (наихудший сценарий): 15-18%

Целей:

• Долгосрочный рост и сохранение капитала
• Профиль риска: консервативный
• Временной горизонт: более 5 лет
• Краткосрочная потребность в ликвидности: нет
• Долгосрочная ожидаемая доходность: 6% (на основе исторической доходности)

Обязанности и ответственность финансового консультанта:

• Доверенное лицо, непредвзятая третья сторона, призванная помогать клиентам в достижении долгосрочных финансовых целей.
• Поговорите с клиентом о распределении активов.
• Выбрать активы в соответствии с распределением активов, обеспечивающим достаточную диверсификацию риска и доходности.
• Контролируйте и сообщайте обо всех инвестиционных затратах.
• Отслеживайте все варианты инвестирования и хранителя портфеля. (Хранитель несет ответственность за сохранность активов клиента)
• Оценка всех активов портфеля на регулярной основе.
• Предоставлять ежемесячные отчеты, включающие ценные бумаги, движение денежных средств, доход и ежемесячное изменение стоимости.

Рекомендации по выбору портфеля:

Как правило, эффективность долгосрочных инвестиций определяется эффективностью активов. Исторически сложилось так, что фондовые активы предлагают более высокую доходность наряду с большей волатильностью. Основные средства обычно дают более низкую норму прибыли, меньшую корреляцию с акциями и меньший риск. Рекомендуется диверсификация по географии и размеру активов.

Основываясь на консервативном профиле риска клиента, распределение активов портфеля будет составлять 60% фондовых активов и 40% фиксированных активов.

Индивидуальный состав холдингов будет выбран из индексных фондов и биржевых фондов из следующих классов активов:

Собственный капитал

• США
• Высокие дивиденды
• Значение
• Маленькая крышка
• Международный, включая развитые и развивающиеся рынки

Фиксированный

Ребалансировка размещения активов:

По данным Vanguard, единого мнения о распределении активов не существует.Нет также данных, чтобы рекомендовать проводить ребалансировку чаще, чем раз в год. Таким образом, портфель будет ежегодно перебалансироваться, пытаясь минимизировать налоговые последствия продажи активов.

Мониторинг производительности:

Доходность каждого индексного паевого инвестиционного фонда или биржевых фондов будет сравниваться с соответствующими эталонными показателями. Любое отклонение от этого эталона будет оцениваться и обсуждаться ежегодно. Холдинги также будут сравниваться с фондами аналогичных групп.

Параметры для продажи фонда из-за низкой эффективности включают один год отклонения более чем на 1% от эталона и / или попадание в нижнюю половину когортной группы фондов.

Расходы будут контролироваться ежегодно, чтобы гарантировать, что общие затраты не превышают 1% всех инвестируемых активов.

Ежегодно, как минимум, будет проводиться мониторинг всего портфеля, чтобы определить, достигнуты ли первоначальные цели или изменились ли они. Производительность и гонорары также будут включены в эту конференцию.Вместе г-н Мартинес и советник определят будущее направление портфеля.

Итог

Заявление об инвестиционной политике носит индивидуальный характер и учитывает обстоятельства клиента консультанта. Предыдущий пример — это один из видов IPS. У каждой финансовой консультационной фирмы будет свой собственный отчет.

Наконец, крупные инвестиционные брокерские компании также имеют заявления об инвестиционной политике для своих индивидуальных паевых инвестиционных фондов и / или групп клиентов.Заявление об инвестиционной политике удерживает и клиента, и консультанта на одной инвестиционной странице и требует от консультанта подотчетности в соответствии с определенными стандартами.

(Подробнее см .: Этические стандарты, которых следует ожидать от финансовых консультантов .)

— Обзор, компоненты, пример

Что такое Заявление об инвестиционной политике (IPS)?

Заявление об инвестиционной политике (IPS), документ, составленный менеджером портфеля Менеджер портфеля Менеджеры портфеля управляют инвестиционными портфелями, используя шестиэтапный процесс управления портфелем.Узнайте, что именно делает менеджер портфеля в этом руководстве. Портфельные менеджеры — это профессионалы, которые управляют инвестиционными портфелями с целью достижения инвестиционных целей своих клиентов. и клиент, излагает правила и рекомендации, которым должен следовать менеджер портфеля при рассмотрении вопроса о распределении активов в портфеле клиента. Другими словами, заявление об инвестиционной политике описывает, как управляющий портфелем должен управлять деньгами клиента.

• Заявление об инвестиционной политике — это документ, составленный между управляющим портфелем и клиентом, в котором излагаются цели портфеля клиента и информация, имеющая отношение к достижению этих целей.
• Компонентами заявления об инвестиционной политике являются объем и цель, управление, инвестиции, цели по доходности и рискам, а также управление рисками.
• IPS обеспечивает руководство для менеджеров портфеля при принятии решений о портфеле и помогает удерживать клиентов от принятия эмоциональных решений, связанных с их портфелем.

Понимание заявления об инвестиционной политике

Заявление об инвестиционной политике служит руководством для управляющих портфелем при принятии решений по портфелю.Решения о распределении активов, терпимость клиентов к риску, леверидж В финансах левередж — это стратегия, которую компании используют для увеличения активов, денежных потоков и прибылей, хотя она также может увеличивать убытки. Существует два основных типа кредитного плеча: финансовый и операционный. Чтобы увеличить финансовый рычаг, фирма может занимать капитал, выпуская ценные бумаги с фиксированным доходом или занимая деньги непосредственно у кредитора. Операционный левередж, требования к ликвидности и ограничения инвестиций в иностранные ценные бумаги — вот некоторые примеры проблем, которые решаются в IPS.

Хорошо составленное заявление об инвестиционной политике обеспечивает основу для инвестиционных решений, принимаемых управляющим портфелем, а также помогает привязать клиента к долгосрочной инвестиционной стратегии. Эмоциональных решений, принимаемых клиентом в отношении портфеля, можно избежать — система IPS напоминает клиентам об основных целях и стратегиях портфеля.

Компоненты заявления об инвестиционной политике

Ссылаясь на документ, опубликованный CFA Institute, компоненты заявления об инвестиционной политике следующие:

1.Объем и цель

• Установление и построение контекста относительно источника богатства инвестора
• Выявление и определение инвестора
• Определение ролей и обязанностей управляющего портфелем
• Определение структуры управления рисками
• Распределение ответственности за мониторинг портфеля и отчетность

2. Управление

• Определение ответственности за определение, выполнение и мониторинг результатов реализации заявления об инвестиционной политике
• Описание процесса, связанного с проверкой обновления IPS
• Описание полномочий при найме и увольнение поставщиков, связанных с портфелем
• Распределение ответственности за определение распределения активов портфеля, включая используемые исходные данные и критерии, используемые для разработки исходных данных
• Распределение ответственности за мониторинг и отчетность по управлению рисками

3.Инвестиционные цели, доходность и риски

• Описание общей инвестиционной цели
• Изложение предположений о доходности, риске и расходах (отток в портфеле)
• Определение допуска инвестора к риску
• Описание соответствующих ограничений (требования к ликвидности, налоговые соображения , ограничения на определенные инвестиции, юридические ограничения)
• Описание любых других соображений, которые могут иметь отношение к инвестиционной стратегии

4.Управление рисками

• Установление показателей эффективности и отчетности
• Определение метрик, используемых для измерения и оценки риска
• Определение процесса ребалансировки портфеля и целевого распределения активов Распределение активов Распределение активов относится к стратегии, в которой люди делят свой инвестиционный портфель между различными категориями

Теоретический пример

Ниже приводится теоретический пример того, как заявление об инвестиционной политике может предотвратить эмоциональные решения.

В 2018 году пожилая клиентка вместе со своим портфельным менеджером составила проект IPS. В заявлении об инвестиционной политике, среди прочего, указывается, что портфелю запрещено инвестировать в спекулятивные инвестиции с высоким риском.

В связи с надвигающейся легализацией каннабиса в Канаде и появлением ажиотажа, вызванного акциями каннабиса, клиент встречается со своим менеджером портфеля и обрисовывает свою идею перенести все распределение долевых активов портфеля в акции каннабиса, чтобы оседлать волну.Клиент считает, что отрасль продолжит расти и будет опережать другие отрасли.

С помощью составленного IPS управляющий портфелем указывает клиенту, что портфель не может инвестировать в спекулятивные инвестиции с высоким риском. Управляющий портфелем отмечает, что акции каннабиса являются весьма спекулятивными, поскольку они включают предположения о росте выручки, которые нереалистичны и в настоящее время торгуются с экстремальными оценочными мультипликаторами Типы оценочных мультипликаторов В финансовом анализе используется множество типов оценочных мультипликаторов.Их можно отнести к категории мультипликаторов капитала и мультипликаторов стоимости предприятия.

Кроме того, менеджер портфеля заявляет, что, хотя акции марихуаны могут показывать хорошие результаты в краткосрочной перспективе из-за постоянных заголовков, это значительно повысит риск портфеля и потенциально поставит под угрозу портфель. достижение своей долгосрочной цели.

Понимая факты, представленные управляющим портфелем, клиент решает следовать вместе с заявлением инвестиционной политики портфеля и избегать пространства каннабиса.

Дополнительные ресурсы

CFI является официальным поставщиком услуг аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификация CFI по анализу финансового моделирования и оценки (FMVA) ® поможет вам получить необходимую уверенность в своей финансовой карьере. Запишитесь сегодня! программа сертификации, призванная превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.

Для продолжения обучения и развития ваших знаний в области финансового анализа мы настоятельно рекомендуем следующие дополнительные ресурсы:

• Динамическое распределение активов Динамическое распределение активов Динамическое распределение активов — это инвестиционная стратегия, которая включает частую корректировку весов в портфеле на основе общей рыночные показатели или доходность определенных ценных бумаг.
• Инвестирование: руководство для начинающихИнвестирование: руководство для новичков Руководство CFI «Инвестирование для начинающих» научит вас основам инвестирования и научит их начинать. Узнайте о различных стратегиях и методах торговли, а также о различных финансовых рынках, в которые вы можете инвестировать.
• ProspectusProspectus Проспект проспекта — это юридический документ, раскрывающий информацию, который компании должны подавать в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). В документе представлена ​​информация о компании, ее управленческой команде, недавних финансовых результатах и ​​другая сопутствующая информация, которую хотели бы знать инвесторы.
• Виды комплексной проверкиТипы комплексной проверки Одним из наиболее важных и длительных процессов в сделке M&A является комплексная проверка. Процесс должной осмотрительности — это то, что покупатель проводит для подтверждения правильности требований продавца. Потенциальная сделка M&A включает несколько видов комплексной проверки.

Важность инвестиционной политики

5 шагов для некоммерческих организаций по разработке разумной инвестиционной политики

Советы некоммерческих организаций несут фидуциарную ответственность за защиту активов организации и обеспечение их использования для выполнения миссии.

Часто важной частью ответственности правления является принятие решения о том, как инвестировать денежные средства некоммерческой организации. Это требует проведения разумной инвестиционной политики, которая уравновешивает три конкурирующих интереса:

1. Защита стоимости инвестированных активов
2. Рост активов
3. Поддержание ликвидности или доступ к активам

Следующие пять шагов помогут вам разработать инвестиционную политику, соответствующую вашей миссии, целям и стратегии роста.

1. Определите свои инвестиционные цели и философию

Ваша политика должна устанавливать общие цели ваших инвестиций, отвечая на такие важные вопросы, как:

• Как будут использованы поступления от ваших инвестиций?
• Каковы сроки ваших инвестиций?
• Есть ли у инвестиций конкретная цель, например, для поддержки эндаументов?
• Какая приемлемая норма прибыли?
• Какие вложения допустимы? Следует ли избегать каких-либо вложений по этическим или иным соображениям?
• Какой риск готова терпеть организация?

Само правление должно обеспечивать фидуциарный надзор, но это не означает, что правление должно управлять инвестициями.В политике следует указать, кто будет осуществлять управление инвестициями.

2. Разъяснение вопросов ликвидности

Если вы планируете снять часть инвестиционного дохода, уточните, когда будет произведен вывод средств и какой процент будет выведен.

Например, в вашем полисе может быть указано, что вы будете ежегодно снимать 3% инвестиционного дохода для покрытия операционных расходов.

3. Определите распределение активов

Как ваши инвестиции будут разделены между акциями, облигациями, казначейскими векселями и другими инвестиционными инструментами?

Конкретное содержание вашего портфеля будет зависеть от желаемой доходности и уровня риска.Убедитесь, что ясно, кто будет работать с вашими инвестиционными менеджерами или консультантами, чтобы гарантировать, что ваш портфель достаточно разнообразен и соответствует вашим целям.

4. Решите, когда вы перебалансируете

Важно периодически пересматривать и пересматривать свою стратегию распределения и исполнение, а также перебалансировать свой портфель. Убедитесь, что ваша политика детализирована, когда будет происходить ребалансировка — ежеквартально, ежегодно, когда это инициируется рыночными событиями, процентным отклонением от политики распределения активов или другими факторами.

5. Создание сдержек и противовесов

Что вы будете делать, если ваш инвестиционный портфель не работает так, как ожидалось, или если ваши инвестиции не соответствуют вашей политике распределения активов? Кто будет решать, нужно ли нанимать нового инвестиционного менеджера или консультанта?

Убедитесь, что в вашей политике четко определено, будет ли мониторинг эффективности инвестиций осуществляться всем советом директоров или инвестиционным комитетом. Подробно опишите, что произойдет, и кто будет нести ответственность, если все пойдет не по плану.

Нужна помощь?

Chazin & Company помогает некоммерческим организациям более 15 лет, предоставляя бухгалтерские, финансовые и консультационные услуги. Свяжитесь с нами, чтобы обсудить ваше финансовое планирование и другие проблемы, а также то, как мы можем помочь вашей организации стать более эффективной и продуктивной.

3 ключевых компонента для разработки инвестиционной политики — ресурсы и аналитика

Наличие инвестиционной стратегии, в которой сформулированы цели и задачи, контроль и управление рисками необходимы для эффективной инвестиционной политики и поддержания положительного денежного потока.

Как хорошо структурированная инвестиционная политика может повлиять на вашу прибыль?

Планы, политики и стратегии. Скорее всего, вы регулярно используете эти термины, когда говорите о корпоративных инвестициях. Здесь мы исследуем, как различные инвестиционные стратегии и соображения планирования могут повлиять на этот критически важный результат — денежный поток вашей компании.

Учтите эти 3 ключевых компонента при разработке своей инвестиционной политики.

ЦЕЛЕЙ: Определите свои цели.

Начните с того, что спросите себя, чего вы хотите добиться от своей инвестиционной политики. Совместно с лицами, принимающими финансовые решения в вашей компании, определите цели, которые имеют наибольшее значение для вашей организации. Это проложит путь к шагам, которые вам необходимо предпринять для достижения этих целей.

Управление денежными средствами

Плохое управление денежными средствами является движущей силой многих бизнес-неудач, поэтому начните с определения факторов, важных для управления денежными средствами вашей организации.Обычно они делятся на три категории:

• Операционные расходы
• Затраты на финансирование
• Инвестиции

Специфика вашей инвестиционной политики будет во многом зависеть от расчетов финансовых и операционных затрат.
Как только вы получите представление об этих цифрах, следующим шагом будет определение того, куда вы готовы вложить свои инвестиционные доллары. Компромисс между риском и доходностью важно понимать, но это только часть уравнения.

Согласно исследованию ликвидности Ассоциации финансовых профессионалов за 2015 год, почти 65 процентов опрошенных организаций считают безопасность самой важной целью краткосрочного вложения денежных средств в сегодняшнем экономическом климате. ¹ Это означает, что финансистам и компаниям придется уделять больше времени размышлениям о рисках и диверсификации с точки зрения ликвидности, особенно в условиях низких процентных ставок. Это может напрямую повлиять на ваши финансовые решения — сколько будет стоить заимствование, если ваш денежный поток недостаточен, и как это повлияет на вашу рентабельность инвестиций.

Диверсификация

Ваши цели и задачи должны определить, в зависимости от варианта инвестирования, насколько необходима диверсификация.Риск контрагента, также известный как риск дефолта, является важным фактором при рассмотрении вопроса о диверсификации активов. Инвестиции, которые позволяют получить доступ к некоторым, если не всем, вложенным средствам, могут обеспечить безопасность. Например, счет на денежном рынке, размещенный у контрагента с низким уровнем риска, такого как авторитетное финансовое учреждение, обычно позволяет снимать до шести средств в месяц, более одного раза в неделю. Ваш бизнес может получить доступ к этим средствам в случае непредвиденного движения денежных средств.

На самом базовом уровне вам нужно убедиться, что вы можете выполнять свои обязательства — вы можете платить своим продавцам, поставщикам и сотрудникам.Инвестиционная политика должна разбивать ваши краткосрочные потребности в ликвидности, а затем включать умеренный или среднесрочный буфер, своего рода «фонд на черный день», и ваши долгосрочные потребности, часто зарезервированные для конкретных долгосрочных проектов или инвестиций. Все эти категории могут определять, насколько мало или сколько ваша компания вкладывает в различные краткосрочные и долгосрочные инструменты.

• Краткосрочные потребности — это средства, необходимые для выполнения ваших повседневных операций
• Среднесрочные потребности включают циклические расходы, такие как квартальные налоги или выплаты по облигациям, или волатильность объемов бизнеса
• Долгосрочные соображения могут включать замену оборудования или установки

Определите, с чем вы будете чувствовать себя комфортно в качестве буфера для защиты от любых неожиданных воздействий в каждой из трех областей.В некоторых компаниях это может быть намного больше, чем в других. Вы хотите определить, что входит в ваш стратегический бизнес-план на следующий год-три года, и убедиться, что у вас есть необходимый капитал, зарезервированный и зарезервированный для этих проектов.

НАДЗОР: Решите, кто главный.

Подумайте, кто должен нести ответственность за управление вашей инвестиционной стратегией. С какими членами вашего правления или с кем из высшего руководства следует проконсультироваться перед внесением изменений? Кто выберет подходящие инвестиционные инструменты?

Решите, будет ли ваш политический менеджер внутренним или внешним, например финансовым специалистом в вашем банке.Вы даже можете рассмотреть комбинацию обоих. Внутренний менеджер может быть более подготовлен к повседневным решениям и может использовать информацию из внешнего источника в более критических ситуациях. Включение внешнего компонента может обеспечить более отстраненную перспективу и ценное второе мнение.

УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ: Оцените свой риск.

Пристрастие вашей компании к риску и способность выдерживать риск будут определять, как, когда и куда вы вкладываете свои деньги. Может быть полезно составить качественное заявление о миссии, чтобы определить общую философию рисков вашей компании.Вы можете количественно определить проценты и включить такие элементы, как:

• Какую разницу между потребностями в ликвидности и инвестиционными показателями может выдержать ваш бизнес
• Что делать, если какие-либо счета подпадают под определенный уровень коэффициента текущей ликвидности

Вы можете решить внедрить какой-либо тип механизма запуска, чтобы предупредить руководство, когда происходит событие ликвидности или когда возникает проблема, которая требует определения других источников финансирования. Когда определенные пороговые значения не достигнуты, будут задействованы различные уровни реагирования, наиболее серьезный из которых может потребовать доведения проблемы до сведения высшего руководства с рекомендацией решения.Какое бы направление вы ни выбрали, в вашей инвестиционной политике должны быть изложены правила и действия, которые вы собираетесь реализовать при возникновении триггерного события.

По мере того, как вы оцениваете свою терпимость к риску, вы можете рассмотреть возможность выделения определенных разрешенных инвестиций и определения инструментов, в которые ваша организация чувствует себя комфортно, исходя из рейтинга, типа и распределения активов.

Узнайте, как мы можем помочь вам в этом процессе.

Инвестиционная политика вашей компании может иметь решающее значение для ее успеха, но создание и реализация политики не должны пугать, если вы обращаетесь к этим трем ключевым компонентам.Мы можем работать с вами, чтобы ответить на вопросы, которые возникают у вас при разработке политики вашей компании.

Раскрытие информации

Эта статья носит ознакомительный характер. Он не предназначен и не предназначен для предоставления финансовых, налоговых, юридических, инвестиционных, бухгалтерских или других профессиональных советов, поскольку такие советы всегда требуют учета индивидуальных обстоятельств. Проконсультируйтесь с выбранными вами профессионалами, чтобы обсудить вашу ситуацию.

¹ Данные исследования ликвидности Ассоциации финансовых специалистов за 2015 год.

Заявление об ограничении ответственности | Nippon

Заявление об ограничении ответственности

Nippon Active Value Fund plc

Заявление об отказе от ответственности и блокировка юрисдикции

Нажимая кнопку «ПРИНЯТЬ» ниже, вы подтверждаете, что вы прочитали и поняли это уведомление и что вы являетесь лицом, которому в соответствии с действующим законодательством и нормативными актами разрешено получать информацию, содержащуюся на этом веб-сайте.

ИНФОРМАЦИЯ, СОДЕРЖАЩАЯСЯ НА ДАННОМ ВЕБ-САЙТЕ, НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ПРЕДЛОЖЕНИЕМ ИЛИ ВЫПОЛНЕНИЕМ ПРЕДЛОЖЕНИЯ НА ПОКУПКУ ИЛИ ПОДПИСКУ НА ЦЕННЫЕ БУМАГИ NIPPON ACTIVE VALUE FUND PLC («КОМПАНИЯ») в США ИЛИ ЛЮБОМУ ЛЮБОМУ ЛИЦУ. ЮРИСДИКЦИЯ, КТО ИЛИ ТАКОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ИЛИ ЗАЯВЛЕНИЕ ЯВЛЯЕТСЯ НЕЗАКОННЫМ И, В ЧАСТНОСТИ, НЕ ПРЕДНАЗНАЧЕНО ДЛЯ ПЕРЕДАЧИ, ПУБЛИКАЦИИ ИЛИ РАСПРОСТРАНЕНИЯ, НАПРЯМУЮ ИЛИ НЕПОСРЕДСТВЕННО, ПОЛНОСТЬЮ ИЛИ ЧАСТИЧНО, ВНУТРИ ИЛИ В США (ВКЛЮЧАЯ ЕГО ПОЛЬЗОВАТЕЛИ) ГОСУДАРСТВО СОЕДИНЕННЫХ ШТАТОВ И ОКРУГ КОЛУМБИИ) ИЛИ ЛЮБАЯ ДРУГАЯ ЮРИСДИКЦИЯ, ГДЕ ДЕЛАТЬ ЭТО, БЫЛО СОСТАВЛЯЕТ НАРУШЕНИЕ СООТВЕТСТВУЮЩИХ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВ ИЛИ ПОЛОЖЕНИЙ ТАКОЙ ЮРИСДИКЦИИ.

Любая подписка на ценные бумаги в Компании может быть осуществлена ​​только в соответствии с проспектом, который будет выпущен в надлежащее время, в котором будет представлена ​​подробная информация о Компании и предлагаемых ценных бумагах («Проспект»). Особое внимание следует уделить разделу «Факторы риска» Проспекта эмиссии, в котором будут выделены конкретные риски, связанные с Компанией.

Компания не была и не будет зарегистрирована в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года с поправками («Закон об инвестиционных компаниях»), и, как таковые, держатели ценных бумаг, упомянутых здесь и на следующих страницах, не будут иметь право на преимущества Закона об инвестиционных компаниях.Кроме того, никакое предложение, выпуск или продажа ценных бумаг Компании не было и не будет зарегистрировано в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года с поправками («Закон о ценных бумагах») или каким-либо органом регулирования ценных бумаг любого штата или другой юрисдикции. Соединенных Штатов. Соответственно, ценные бумаги Компании не могут предлагаться, продаваться, закладываться или иным образом передаваться, распространяться или доставляться, прямо или косвенно, в США или на территорию США, или за счет или в пользу какого-либо лица США (в значении Правило S Закона о ценных бумагах), за исключением операций, которые не подлежат регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах, и при обстоятельствах, которые не требуют регистрации Компании в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях.Публичное размещение Ценных бумаг в США не проводится. Таким образом, информация, содержащаяся на этом веб-сайте, обычно не доступна лицам в Соединенных Штатах или лицам, проживающим в США.

Заходя на этот веб-сайт, вы заявляете компании и ее консультантам, что вы не являетесь лицом из США и не действуете от имени лица из США, а также не совершаете покупки с целью перепродажи в США или для учетной записи или для нее. гражданина США, и что вы не являетесь участником программы вознаграждений сотрудников, подпадающей под действие Закона США о гарантированном пенсионном доходе сотрудников США от 1974 года и положений, опубликованных в соответствии с ним (в каждом случае с поправками) («ERISA») или аналогичными законами США или физическим лицом пенсионный счет, как определено в разделе 408 Налогового кодекса США, и что вы не будете предлагать, продавать, закладывать, отказываться, распространять, передавать или доставлять, прямо или косвенно, Акции, на которые вы подписаны, в США или на территории США.

Shore Capital & Corporate Limited и Shore Capital Stockbrokers Limited (вместе «Шор») будут действовать исключительно от имени Компании и никого другого в связи с вопросами, упомянутыми на этом веб-сайте, и не будут нести ответственности ни перед кем, кроме Компании для обеспечения защиты, предоставляемой клиентам Shore, или, соответственно, для предоставления консультаций по любым вопросам, упомянутым на этом веб-сайте. Помимо ответственности и обязательств, если таковые имеются, которые могут быть возложены на Shore Законом о финансовых услугах и рынках 2000 года с поправками или регулирующим режимом, установленным в соответствии с ним, Shore не несет никакой ответственности за содержание этого веб-сайта или за любое заявление, сделанное или предположительно сделанное им или от его имени в связи с Компанией.Соответственно, Shore отказывается от любой ответственности, возникающей в связи с правонарушением, контрактом или иным образом (за исключением случаев, упомянутых выше), которые они могли бы иметь в противном случае в отношении такого материала или любого такого заявления.

Акции Компании будут допущены к торгам в сегменте специализированных фондов Лондонской фондовой биржи. Сегмент специализированного фонда предназначен для институциональных, профессиональных, профессионально проконсультированных и знающих инвесторов, которые понимают или были проинформированы о потенциальном риске инвестирования в компании, допущенные к сегменту специализированных фондов.Кроме того, акции подходят только для инвесторов: (i) которые понимают и готовы принять на себя потенциальные риски потери капитала; (ii) для которых вложение в акции является частью диверсифицированной инвестиционной программы; и (iii) которые полностью понимают и готовы принять на себя риски, связанные с такими инвестициями. Следует помнить, что цена акций может как снижаться, так и повышаться, и что инвесторы могут не получить при продаже или аннулировании акций сумму, которую они инвестировали.Если вы сомневаетесь в содержании этого веб-сайта, вам следует проконсультироваться со своим бухгалтером, юридическим или профессиональным консультантом или финансовым консультантом.

Доступ к этому сайту только в информационных целях. Любое лицо, желающее получить доступ к этому веб-сайту, заявляет и гарантирует нам и International Fund Management Limited, что они делают это только в информационных целях. Предоставление доступа к этому веб-сайту не является предложением о выпуске или продаже или привлечением предложения о подписке или покупке ценных бумаг у нас.Кроме того, это не является рекомендацией со стороны нас, International Fund Management Limited, любой связанной компании или любого другого лица подписаться на наши ценные бумаги или покупать у нас ценные бумаги. Информация на этом веб-сайте носит общий характер и никоим образом не является инвестиционной, налоговой, юридической или иной консультацией.

Информация на этом веб-сайте основана на информации, которая является общедоступной, и, хотя Компания прилагает все разумные усилия для обеспечения точности и актуальности информации на этом веб-сайте, не дается никаких заверений или гарантий относительно надежности и точности. или полнота информации на этом сайте.Компания не несет ответственности за любые убытки или ущерб, которые могут возникнуть прямо или косвенно в результате любого использования или доверия к такой информации. В максимальной степени, разрешенной законом, Компания исключает все гарантии, условия, условия, обязательства и заявления (за исключением мошенничества с целью введения в заблуждение) любого рода, явные или подразумеваемые, установленные законом или иным образом в связи с веб-сайтом Компании и содержащимися на нем материалами. Ничто в настоящих условиях не должно ограничивать или исключать любую ответственность, которая не может быть ограничена или исключена в соответствии с действующим законодательством.

Поскольку некоторые инвестиции Компании могут быть некотируемыми, показатели стоимости чистых активов в отношении Компании могут быть полностью или частично основаны на оценках стоимости инвестиций Компании, которые сами по себе могли не подлежать проверке или аудиту, или могут относиться к оценке на дату, предшествующую соответствующей оценке чистых активов Компании, или которые иным образом были оценены консультантами Компании. Другая информация на этом веб-сайте может быть исторической и / или более не актуальной.Компания оставляет за собой право добавлять, изменять или удалять любую информацию на этом сайте в любое время.

Ссылка на этом веб-сайте или материалах на любую гипертекстовую ссылку, продукт, процесс или услугу не подразумевает поддержку Компанией, одобрение или рекомендацию их поставщика или продукта, процесса или услуги, на которые сделана ссылка. Этот веб-сайт может содержать гипертекстовые ссылки на другие веб-сайты, ресурсы или других третьих лиц. Компания не несет ответственности за доступность и не принимает на себя никакой ответственности в отношении этих внешних веб-сайтов или их содержания.Компания не является спонсором, партнером, промоутером или издателем любого такого веб-сайта.

Информация, содержащаяся на этом веб-сайте и относящаяся к показателям стоимости чистых активов Компании, может не указывать на то, как инвестиции Компании могут развиваться в будущем. Информация на следующих страницах может содержать заявления прогнозного характера. Любое заявление, кроме утверждения исторического факта, является прогнозным заявлением. Фактические результаты могут существенно отличаться от выраженных или подразумеваемых в любом прогнозном заявлении.Более того, стоимость таких инвестиций может значительно колебаться, а историческая стоимость чистых активов, показанная для Компании, не учитывает затраты или практические трудности реализации некоторых или всех таких инвестиций. Стоимость инвестиций, предлагаемых через сайт или упомянутых на сайте, может как снижаться, так и возрастать, и инвесторы могут не получить обратно вложенную сумму. Нет никаких гарантий, что инвестиционная цель будет достигнута. Информация о прошлых результатах, если таковая имеется, не обязательно является руководством к будущим результатам.Изменения обменных курсов между валютами могут привести к уменьшению или увеличению стоимости инвестиций. Информация на сайте предназначена исключительно для информации и не является инвестиционным советом или личными инвестиционными рекомендациями. Инвестиции, предлагаемые через сайт или упомянутые на сайте, могут не подходить для всех получателей, и в каждом случае потенциальным инвесторам рекомендуется не принимать никаких инвестиционных решений, если они не получили независимую консультацию от консультанта, уполномоченного FSMA.

Соглашение между вами и Компанией относительно использования и просмотра вами веб-сайта Компании регулируется и должно толковаться в соответствии с законами Англии и Уэльса, и вы соглашаетесь с тем, что суды Англии обладают исключительной юрисдикцией в отношении любых возникающих споров. в отношении такого использования и просмотра. Эти условия не могут быть изменены без письменного согласия Компании.

В результате правил Управления финансового надзора (FCA), определяющих, какие инвестиционные продукты могут быть проданы розничным инвесторам, определенные инвестиционные продукты классифицируются как «неосновные объединенные инвестиционные продукты» и сталкиваются с ограничениями на их продвижение среди розничных инвесторов.Компания пришла к выводу, что распределение ее акций, являющихся долями в инвестиционном трасте, не ограничено правилами FCA, описанными выше. В настоящее время Компания ведет свою деятельность таким образом, чтобы выпускаемые ею акции могли быть рекомендованы финансовыми консультантами розничным инвесторам, и намеревается продолжать делать это в обозримом будущем.

— Выберите -AfghanistanAlbaniaAlgeriaAmerican SamoaAndorraAngolaAnguillaAntarcticaAntigua и BarbudaArgentinaArmeniaArubaAscension IslandAustraliaAustriaAzerbaijanBahamasBahrainBangladeshBarbadosBelarusBelgiumBelizeBeninBermudaBhutanBoliviaBosnia и HerzegovinaBotswanaBouvet IslandBrazilBritish Индийский океан TerritoryBritish Virgin IslandsBruneiBulgariaBurkina FasoBurundiCambodiaCameroonCanadaCanary IslandsCape VerdeCaribbean NetherlandsCayman IslandsCentral Африканский RepublicCeuta и MelillaChadChileChinaChristmas IslandClipperton IslandCocos [Килинг] IslandsColombiaComorosCongo — BrazzavilleCongo — KinshasaCook IslandsCosta RicaCroatiaCubaCuraçaoCyprusCzech RepublicCôte d’IvoireDenmarkDiego GarciaDjiboutiDominicaDominican RepublicEcuadorEgyptEl SalvadorEquatorial GuineaEritreaEstoniaEthiopiaFalkland IslandsFaroe IslandsFijiFinlandFranceFrench GuianaFrench PolynesiaFrench Южные территорииГабонГамбияГрузияГерманияГанаГибралтарГрецияГренландияГренадаГваделупаГуамГватемалаГерн seyGuineaGuinea-BissauGuyanaHaitiHeard Island и McDonald IslandsHondurasHong Kong SAR ChinaHungaryIcelandIndiaIndonesiaIranIraqIrelandIsle из ManIsraelItalyJamaicaJapanJerseyJordanKazakhstanKenyaKiribatiKosovoKuwaitKyrgyzstanLaosLatviaLebanonLesothoLiberiaLibyaLiechtensteinLithuaniaLuxembourgMacau SAR ChinaMacedoniaMadagascarMalawiMalaysiaMaldivesMaliMaltaMarshall IslandsMartiniqueMauritaniaMauritiusMayotteMexicoMicronesiaMoldovaMonacoMongoliaMontenegroMontserratMoroccoMozambiqueMyanmar [Бирма] NamibiaNauruNepalNetherlandsNetherlands AntillesNew CaledoniaNew ZealandNicaraguaNigerNigeriaNiueNorfolk IslandNorthern Mariana IslandsNorth KoreaNorwayOmanOutlying OceaniaPakistanPalauPalestinian TerritoriesPanamaPapua Новый GuineaParaguayPeruPhilippinesPitcairn IslandsPolandPortugalPuerto RicoQatarRomaniaRussiaRwandaRéunionSaint BarthélemySaint HelenaSaint Киттс и NevisSaint LuciaSaint MartinSaint Пьер и MiquelonSaint Винсент и GrenadinesSamoaSan MarinoSaudi ArabiaSenegalSerbiaSeych ellesSierra LeoneSingaporeSint MaartenSlovakiaSloveniaSolomon IslandsSomaliaSouth AfricaSouth Джорджия и Южные Сандвичевы IslandsSouth KoreaSouth SudanSpainSri LankaSudanSurinameSvalbard и Ян MayenSwazilandSwedenSwitzerlandSyriaSão Tomé и PríncipeTaiwanTajikistanTanzaniaThailandTimor-LesteTogoTokelauTongaTrinidad и TobagoTristan да CunhaTunisiaTurkeyTurkmenistanTurks и Кайкос IslandsTuvaluU.