Окупаемость проекта. Период окупаемости проекта и инвестиций – SPRINTinvest.RU
Период окупаемости проекта способен играть роль самостоятельного критерия принятия инвестиционных решений. Не всегда точным, не всегда обоснованным, но все же критерием.
Востребованность данного показателя, по всей видимости, объясняется тем, что зачастую главным условием финансирования инвестиционных проектов является требование инвестора об обязательной окупаемости финансовых вложений в течение заранее оговоренного срока.
Спрос, как известно, рождает предложение.
Сегодняшняя публикация посвящена разбору таких понятий, как «окупаемость проекта» и «период окупаемости проекта», а также дает ответы на вопрос, что такое правило дисконтированной окупаемости.
Традиционный метод отбора проектов
Окупаемость проекта есть не что иное, как его способность обеспечить возврат инвестору первоначальных инвестиций.
Чем раньше наступает момент окупаемости проекта, тем более привлекательным он выглядит в глазах инвестора.
Теория окупаемости проектов лучше усваивается в процессе сравнения данного метода с традиционным методом, основанным на использовании чистой приведенной стоимости.
Представим, что у нас есть четыре варианта (проекта) для вложения средств, для каждого из которых первоначальный размер инвестиций (C0) одинаков и составляет 3 тыс. долл.
Представим также, что альтернативные издержки составляют 8 процентов годовых.
Денежные потоки после первого, второго и последующих годов (C1, C2, C3, …), которые ожидаются от инвестиций в наши проекты, весьма отличны друг от друга (см. таблицу):
| Проект | Денежные потоки, долл. | Период окупаемости, лет | NPV при r = 8%, долл. | |||
| C0 | C1 | C2 | C3 | |||
| А | -3000 | 100 | 500 | 2500 | 3 | -494 |
| B | -3000 | 2300 | 1100 | 0 | 2 | +73 |
| C | -3000 | 400 | 2800 | 0 | 2 | -229 |
| D | 800 | 1300 | 1800 | 3 | +284 | |
Расчет NPV (последний столбец таблицы) для проектов A, B, C и D производился по следующим формулам:
NPVA = -$3000 + $100/1,08 + $500/1,082 + $2500/1,083 = -$494
NPVB = -$3000 + $2300/1,08 + $1100/1,082 = +$73
NPVC = -$3000 + $400/1,08 + $2800/1,082 = -$229
NPVD = -$3000 + $800/1,08 + $1300/1,082 + $1800/1,083 = +$284
Если ориентироваться на чистую приведенную стоимость (NPV) как на критерии принятия инвестиционных решений, свой выбор придется остановить на проектах B и D, вычеркнув из списка проекты A и C.
Период окупаемости проекта
Наша таблица содержит еще один примечательный столбец, характеризующий период окупаемости наших проектов (в нашем случае значения здесь варьируются от 2 до 3 лет).
Под периодом окупаемости инвестиционного проекта принято понимать число лет, за которые сумма первоначальных инвестиций будет полностью возмещена прогнозируемыми денежными потоками.
Если инвестор ориентируется на правило окупаемости как на основной критерии принятия инвестиционных решений, он остановит свой выбор именно на проектах B и C.
Если для инвестора приемлем срок окупаемости инвестиций в три и более года, он волен принять любой из четырех проектов.
Выводы, основанные на правиле окупаемости, несколько отличны от результатов применения правила чистой приведенной стоимости.
Правило окупаемости: в чем ошибка?
Правило окупаемости подвергается справедливой критике по ряду причин.
Во-первых, оно заставляет инвестора игнорировать денежные потоки, поступающие по истечении желательного срока окупаемости проекта.
Ошибка в том, что размер последующих денежных потоков может намного превышать суммы, поступающие в течение предельного срока окупаемости.
Во-вторых, правило окупаемости нивелирует разницу в инвестиционной привлекательности проектов, характеризующихся одним и тем же периодом окупаемости.
Каждый такой проект может обладать совершенно различным инвестиционным потенциалом.
В частности, для инвестора, ориентирующегося на правило окупаемости, проекты B и C как объекты инвестирования равнозначны.
Проект B обеспечивает более значительный приток денежных ресурсов раньше проекта C, в силу чего чистая приведенная стоимость вложений в проект B гораздо выше соответствующего показателя, рассчитанного для проекта C.
Если инвестор будет делать ставку исключительно на правило окупаемости, он рискует наполнить свой портфель низкосортными краткосрочными проектами, лишив себя возможности вложиться в потенциально гораздо более качественные проекты, рассчитанные на долгосрочную перспективу.
Правило дисконтируемой окупаемости
Какой же выход можно предложить инвесторам, не желающим отказываться от правила окупаемости при выборе инвестиционных проектов?
По-видимому, оптимальным следует признать сочетание данного правила с методом чистой приведенной стоимости.
Другими словами, сперва желательно продисконтировать ожидаемые денежные потоки, а лишь затем пытаться выстраивать те или иные периоды окупаемости.
Нужно просто задать главный вопрос: «Каким должен быть период окупаемости проекта, чтобы при этом он имел смысл с позиций чистой приведенной стоимости?».
Такой подход откорректирует в лучшую сторону окончательные выводы относительно преимуществ денежных вложений в те или иные проекты.
Правда, и в этом случае не удастся полностью избавиться от ошибок, присущих правилу окупаемости, так как правило дисконтируемой окупаемости точно так же не в силах учесть денежные потоки, остающиеся за пределами периода окупаемости.
На сегодня все. Удачных инвестиций!
Статья 1 / КонсультантПлюс
Статья 1. Внести в Федеральный закон от 25 февраля 1999 года N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (Собрание законодательства Российской Федерации, 1999, N 9, ст. 1096) следующие изменения и дополнения:
статью 1
дополнить абзацами следующего содержания:
«приоритетный инвестиционный проект — инвестиционный проект, суммарный объем капитальных вложений в который соответствует требованиям законодательства Российской Федерации, включенный в перечень, утверждаемый Правительством Российской Федерации;
срок окупаемости инвестиционного проекта — срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение;
совокупная налоговая нагрузка — расчетный суммарный объем денежных средств, подлежащих уплате в виде ввозных таможенных пошлин (за исключением особых видов пошлин, вызванных применением мер по защите экономических интересов Российской Федерации при осуществлении внешней торговли товарами в соответствии с законодательством Российской Федерации), федеральных налогов (за исключением акцизов, налога на добавленную стоимость на товары, производимые на территории Российской Федерации) и взносов в государственные внебюджетные фонды (за исключением взносов в Пенсионный фонд Российской Федерации) инвестором, осуществляющим инвестиционный проект, на день начала финансирования инвестиционного проекта.
«;
статью 2
дополнить частью второй следующего содержания:
«Настоящий Федеральный закон не распространяется на отношения, связанные с вложениями инвестиций в банки и иные кредитные организации, а также в страховые организации, которые регулируются соответственно законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности и законодательством Российской Федерации о страховании.»;
статью 15
изложить в следующей редакции:
«Статья 15. Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности
1. Государство в соответствии с настоящим Федеральным законом, другими федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, законами субъектов Российской Федерации и иными нормативными правовыми актами субъектов Российской Федерации гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности:
обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности;
гласность в обсуждении инвестиционных проектов;
право обжаловать в суд решения и действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц;
защиту капитальных вложений.
2. В случае, если вступают в силу новые федеральные законы и иные нормативные правовые акты Российской Федерации, изменяющие размеры ввозных таможенных пошлин (за исключением особых видов пошлин, вызванных применением мер по защите экономических интересов Российской Федерации при осуществлении внешней торговли товарами в соответствии с законодательством Российской Федерации), федеральных налогов (за исключением акцизов, налога на добавленную стоимость на товары, производимые на территории Российской Федерации) и взносов в государственные внебюджетные фонды (за исключением взносов в Пенсионный фонд Российской Федерации), либо вносятся в действующие федеральные законы и иные нормативные правовые акты Российской Федерации изменения и дополнения, которые приводят к увеличению совокупной налоговой нагрузки на деятельность инвестора по реализации приоритетного инвестиционного проекта на территории Российской Федерации или устанавливают режим запретов и ограничений в отношении осуществления капитальных вложений на территории Российской Федерации по сравнению с совокупной налоговой нагрузкой и режимом, действовавшими в соответствии с федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации на день начала финансирования приоритетного инвестиционного проекта, то такие новые федеральные законы и иные нормативные правовые акты Российской Федерации, а также изменения и дополнения, вносимые в действующие федеральные законы и иные нормативные правовые акты Российской Федерации, не применяются в течение сроков, указанных в пункте 3 настоящей статьи, в отношении инвестора, осуществляющего приоритетный инвестиционный проект, при условии, что товары, ввозимые на таможенную территорию Российской Федерации инвестором, используются целевым назначением для реализации приоритетного инвестиционного проекта.
3. Стабильность для инвестора, осуществляющего инвестиционный проект, условий и режима, указанных в настоящей статье, гарантируется в течение срока окупаемости инвестиционного проекта, но не более семи лет со дня начала финансирования указанного проекта. Дифференциация сроков окупаемости инвестиционных проектов в зависимости от их видов определяется в порядке, установленном Правительством Российской Федерации.
4. В исключительных случаях при реализации инвестором приоритетного инвестиционного проекта в сфере производства или создания транспортной либо иной инфраструктуры, срок окупаемости которого превышает семь лет, Правительство Российской Федерации принимает решение о продлении для указанного инвестора срока действия условий и режима, указанных в пункте 2 настоящей статьи.
5. Положения пункта 2 настоящей статьи не распространяются на изменения и дополнения, которые вносятся в законодательные акты Российской Федерации, или принимаемые новые федеральные законы и иные нормативные правовые акты Российской Федерации в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства.
6. Правительство Российской Федерации:
устанавливает критерии оценки изменения в неблагоприятном для инвестора, осуществляющего приоритетный инвестиционный проект на территории Российской Федерации, отношении условий взимания ввозных таможенных пошлин, федеральных налогов и взносов в государственные внебюджетные фонды, режима запретов и ограничений в отношении осуществления капитальных вложений на территории Российской Федерации;
утверждает порядок, определяющий день начала финансирования инвестиционного проекта, в том числе с участием иностранных инвесторов;
утверждает порядок регистрации приоритетных инвестиционных проектов;
осуществляет контроль за исполнением инвестором взятых им обязательств по реализации приоритетного инвестиционного проекта в сроки, указанные в пунктах 3 и 4 настоящей статьи.
В случае неисполнения инвестором обязательств, указанных в части первой настоящего пункта, он лишается льгот, предоставленных ему в соответствии с настоящей статьей.
Сумма денежных средств, не уплаченных в результате предоставления указанных льгот, подлежит возврату в порядке, установленном законодательством Российской Федерации.».
| Этот проект не только позволил мне вернуться к работе руками, но и помог мне вернуться к жизни. | This project not only allowed me to get my hands back on the work again but it helped me get my life back. |
| Я планирую закончить этот проект в ближайшие 30–40 лет. | I plan to finish this project in the next 30 to 40 years. |
| Этот проект считается уникальным — ни одна другая страна в мире не прослеживала жизнь поколений детей столь детально. | This whole project has become unique — so, no other country in the world is tracking generations of children in quite this detail. |
Спустя две недели после просмотра видео мы начали проект под названием «Проект Мосул». | And so two weeks after we saw this video, we started the project called Project Mosul. |
| Когда мы начинали этот проект, мы начинали его, думая о музее в Мосуле. | When we started the project, we started it with the Mosul Museum in mind. |
| Проект изначально создавался с этой мечтой. | This was exactly the initial dream of that project. |
| Я создал проект, сделав фотографии рук участников протеста, и развесил их на заброшенных зданиях и местных магазинах. | I did a project where I took pictures of the hands of protesters and put them up and down the boarded-up buildings and community shops. |
| Это замечательная и нужная инновация, но когда в мире дизайна мы описываем новый проект или идею как доступные, что это значит? | This is a wonderful and necessary innovation, but in the design world, when we describe a new project or idea as accessible, what does that mean? |
Примерный срок скитаний равен десяти годам. | The average length of displacement is 10 years. |
| Спустя пять лет проект так сильно вырос, как я даже не могла себе представить. | Fast-forward five years and the project has grown in ways I truly never could have imagined. |
| Мои друзья Билл, Кори и Эрокс, отбывавшие срок за жестокие преступления, поделились своей мудростью с подростками и тоже ощутили свою значимость. | My friends Bill and Cory and Arocks, all in prison for violent crimes also, shared their words of wisdom with the young people as well, and received the sense of relevancy in return. |
| И затем, держа этот план в голове, возвращаетесь к своей идее, снова её обдумываете, возможно, кое-что меняете, и так мечетесь между планом и идеей, между идеей и планом, и в итоге у вас рождается поистине грандиозный проект. | And then with that plan in mind, you go back and double-check your original idea and maybe revise it, and then bouncing back and forth between the idea and the plan, the plan and the idea, eventually you come up with a truly great plan. |
| В итоге складывается, что если ваш проект довольно сложный, а любой амбициозный проект — сложный, если вы используете много движущихся предметов, вы ограничены в вариантах идей, которые уже показали свою надёжность на 100%. | So the upshot of all this is that if your project is pretty complex — like, you know, every ambitious project is — if you’ve got a lot of moving parts, you’re basically constrained to just reshuffling ideas that have already demonstrably proven that they’re 100 percent reliable. |
| И когда мы закончим этот проект, люди снова нас спросят о том, как мы придумали эту идею, а мы не будем знать, что ответить, потому что на наш взгляд, мы не придумывали её, мы случайно на неё наткнулись. | And when we’re done with that project, people will ask us again how we thought of that idea, and we’ll be stumped, because from our perspective, it doesn’t feel like we thought of it at all, it just feels like we found it. |
Срок от нескольких месяцев до нескольких лет означал для Пола то, что он, скорее всего, не увидит, как растёт наша дочь. | Months to a few years meant Paul was not likely to see her grow up. |
| Несколько лет спустя меня пригласили в проект, посвящённый труду медицинских сестёр. | A few years later, I was asked to do a project that would celebrate the work that nurses do. |
| Взгляните На Проект, Который Я Люблю И Которым Восхищаюсь. | Consider this project that I deeply love and admire. |
| Он Называется Проект Героического Мышления. | It’s called, Heroic Imagination Project. |
| В огромном португальском карьере мы нашли крошечное месторождение этого красивого камня, которое хранилось у одной семьи семь поколений в ожидании того, когда появится нужный проект — в это сложно поверить. | So we found this tiny vein in a huge quarry in Portugal with this beautiful stone, which the owner had kept for seven generations in his family, waiting for the right project, if you can believe it. |
Все они брали в качестве единицы измерения для своего описания реальности, того, что является благом, срок жизни одного человека от рождения до смерти. | And they all took, as a unit of measure for their entire reality of what it meant to be virtuous and good, the single lifespan, from birth to death. |
| Хотя я и не астроном, сегодня я хотела бы вам показать, в чём заключается мой личный вклад в этот уникальный проект. | But although I’m not an astronomer, today I’d like to show you how I’ve been able to contribute to this exciting project. |
| Соединяя телескопы по всему миру, международный проект под названием Event Horizon Telescope создаёт вычислительный телескоп размером с Землю, способный сфотографировать структуру в масштабах горизонта событий чёрной дыры. | And by connecting telescopes from around the world, an international collaboration called the Event Horizon Telescope is creating a computational telescope the size of the Earth, capable of resolving structure on the scale of a black hole’s event horizon. |
Я отвечала на эти вопросы и пришла к выводу, что выгода, которую получают мои клиенты, работая со мной, рассчитывается из окупаемости. | I answered these questions and defined the value that my clients get from working with me, calculated their return on investment. |
| Это был всего лишь мой научный проект. | This was my science project. |
| И с тех пор мы вдохновились сделать наш проект более эффективным, мы проводили новые испытания, чтобы сделать его более эффективным, и тестировали в реальных ситуациях. | So from then on, we were inspired to take our project further, performing more tests to make it more effective and testing it in real world situations. |
| В июне этого года я запустил проект под названием Global Vote, глобальное голосование. | In June this year, I launched something called the Global Vote. |
| Глобальное голосование не самостоятельный проект. | Clearly, the global vote is not a stand-alone project. |
Моя соседка одолжила мне своё лицо, чтобы я смогла закончить проект, я сдала задание и подумала, что кто-нибудь другой решит эту проблему. | But I borrowed my roommate’s face to get the project done, submitted the assignment, and figured, you know what, somebody else will solve this problem. |
| Я одержима дизайном в области обоняния, и наш проект начался с такой идеи: что, если бы мы могли делать селфи запаха — смелфи? | I’m obsessed with olfaction as a design space, and this project started with this idea of what if you could take a smell selfie, a smelfie? |
| В конце концов, мы же создали трансгенные злаки для массового производства, устойчивые к транспортировке, имеющие долгий срок хранения, сладкий сахаристый вкус, но устойчивые к вредителям, иногда за счёт снижения питательной ценности. | After all, we’ve engineered transgenic crops to be maximized for profit, crops that stand up to transport, crops that have a long shelf life, crops that taste sugary sweet but resist pests, sometimes at the expense of nutritional value. |
(Аплодисменты) И в знак признания этих важных реформ, что мы смогли осуществить за такой короткий срок, Кения была признана два года подряд одной из тройки стран мировых реформаторов. | And in recognition of the significant reforms we’ve been able to implement in such a short time, Kenya was recognized to be among the top three global reformers in the world two years in a row. |
| Это действительно большой проект в науке, в технологиях и в производствах в XXI веке: постараться завладеть миром внутри нас, научиться воспроизводить тело, мозг и душу. | This is the really big project of science and technology and industry in the 21st century — to try and gain control of the world inside us, to learn how to engineer and produce bodies and brains and minds. |
| Количество времени для ожидания суда в заключении больше, чем сам реальный срок наказания, которые бы они получили, что означает, что им гарантирован быстрый выход, если только признаются. | The amount of time it would take for them to sit waiting for trial is longer than the sentence they would receive if convicted, which means they’re guaranteed to get out faster if they just plead guilty. |
| Она добилась того, что почти все её пациентки родили в срок здоровых и толстеньких малышей, как этот. | She’s been able to get almost all her clients to term with healthy, chunky babies like this one. |
| Пока это только проект. | It’s a ways out still. |
| Следующий классный проект для Бишопа. | Here’s another cool project that Bishop worked on. |
| Ещё один проект. | OK, I’ll share one more project. |
| Когда я оглядывалась на те события, я могла увидеть, как мой сын проваливался в это расстройство, происходившее, скорее всего, в течение приблизительно двух лет, срок достаточный для того, чтобы оказать ему помощь, если бы только кто-то знал, что он в ней нуждается, и знал, что делать. | When I looked back on all that had happened, I could see that my son’s spiral into dysfunction probably occurred over a period of about two years, plenty of time to get him help, if only someone had known that he needed help and known what to do. |
| То, что начиналось как научный проект восьмиклассницы, теперь — фотокаталитический композит для очистки воды. | What started off as an eighth grade science fair project is now my photocatalytic composite for water purification. |
| Мы учимся защищать свой проект дизайна от критики. | We’re taught to defend our design against criticism. |
| Он установил крайний срок. | He gave us a deadline. |
| Уверена, что если и есть всеобщий проект, стоящий осуществления, то это он. | Surely, if ever there was a global moon shot worth supporting, this is it. |
| Я недавно делала проект по планированию, изучая 1 001 день в жизнях очень занятых женщин. | I recently did a time diary project looking at 1,001 days in the lives of extremely busy women. |
| Но затем я подумал, свернул бы Билл Гейтс свой проект, если бы ему отказали в инвестировании? | But then I thought, hey, would Bill Gates quit after a simple investment rejection? |
| Но у спутников, на которые мы полагаемся изо дня в день, срок службы ограничен. | But these satellites that we rely on day in and day out have a finite life. |
| Мы начали обсуждать проект с другими людьми, многие его поддерживали. | And as we started talking to more people about it, more people wanted to hear about it. |
| Тогда мы создали масштабный проект этой идеи общегородского масштаба: Altanta Beltline, больше 35 километров пешеходных и велосипедных дорожек и переходов. | And we built a citywide vision around this idea: the Atlanta BeltLine, a 22-mile loop of transit and trails and transformation. |
| Благодаря горожанам нам удалось реализовать проект, и уверяю вас, иначе и быть не могло. | And the people of Atlanta made it happen, and I guarantee you we would not be building it otherwise. |
| Я знаю, что те, для кого строится BeltLine, важны так же, как и сам проект. | I know and believe that who the BeltLine is being built for is just as important as whether it’s built at all. |
| Первый — это низкий порог, то есть проект должен начинаться с простых вещей. | First is having a low floor, and that means this project is easy to get started. |
| Благодаря этому принципу проект можно подогнать под каждого. | This means that we can make this project relevant to anyone. |
| Господин Моди в Индии, господин Абэ, который, возможно, будет избираться на третий срок от либерально-демократической партии в Японии, и Си Цзиньпин, укрепляющий огромную власть, самый сильный лидер в Китае со времён Мао. | Mr. Modi in India, Mr. Abe, who is probably about to get a third term written in in the Liberal Democratic Party in Japan, of course Xi Jinping who is consolidating enormous power, the most powerful leader in China since Mao. |
| Мы представили им на рассмотрение проект, они дали нам свой ответ. | We submitted the draft to them, they responded back to us. |
| Я рада сказать, что для этого нам потребовалось три года, потому что мы завершили проект и запустили его, и совместно с выборными комиссиями во всех этих странах мы обсудили, определили и уточнили этот проект и опубликовали его в Каире в ноябре 2014 года. | So this, I’m happy to say, it took three years to produce this because we also finalized the draft and took it actually into the field, sat with the election commissions in all these different countries, debated and defined and refined the draft, and finally published it in November 2014 in Cairo. |
| Конечно, хорошо было бы донести этот проект до обычных людей и всегда помнить о том, что сейчас у нас уже есть не только основы, с которыми можно работать, но и технологии, поэтому в нашем распоряжении приложения для смартфонов, видео, анимация. | And it’s a good thing to think about producing a work of reference for the average person, and bearing in mind that now we have a basis to work with, but also we have technology, so we can reach out using telephone apps, video, animation. |
| Мои непосредственные руководители не признались вышестоящему руководству, что программист, которого они наняли на серьёзный проект — девушка подросток, которая ходит на работу в джинсах и кроссовках. | My immediate managers had not confessed to their higher-ups that the programmer they hired for a serious job was a teen girl who wore jeans and sneakers to work. |
| Тогда как этот мужчина стал рецидивистом, и в настоящее время отбывает восьмилетний срок за своё последнее преступление. | He, on the other hand, did reoffend and is now serving an eight-year prison term for a later crime. |
| Сейчас изучается проект закона об абортах, предложенный коммунистами. | A Communist bill on abortion is currently under review |
| Скарлетт не коммерческий проект в том виде. | Scarlett isn’t commercial in that way. |
| Он отбыл срок за непредумышленное убийство и покушение на убийство. | He’s done time for manslaughter and attempted murder. |
Период окупаемости проекта (pp).
В обоих примерах, чистые денежные потоки неравномерны, поэтому период окупаемости найдем методом перебора.
а) для «ThermoStone «.
Год
Денежный поток
Совокупный денежный поток
0
— 170 000
1
79 250
2
86 750
3
94 250
Совокупные денежные потоки рассчитываются суммированием потоков.
Видно, что период окупаемости меньше …. лет, так как совокупный поток за … года больше первоначальных инвестиций (…………… грн. > 170 000 грн.). Рассчитаем срок окупаемости на ………….. году для неокупившихся инвестиций после …………. года:
.
б) для «Flexstone «
Год
Денежный поток
Совокупный денежный поток
0
1
80 000
2
80 000
3
132 500
Видно, что период окупаемости меньше … лет, так как совокупный поток за … года больше первоначальных инвестиций (………….. грн. > 200 000 грн.). Рассчитаем срок окупаемости на …………..году для неокупившихся инвестиций после ………… года:
.
Дисконтированный период окупаемости проекта (dpp).
где: DPP – дисконтированный период окупаемости, лет;
– средняя величина денежных поступлений в периоде t.
То есть, для:
а) «ThermoStone «:
ICO = 170 000 грн.
= (……….. + ………… + …………)/3 = ……………… грн.
.
б) для «Flexstone «
ICO = 200 000 грн.
= (……….. + ………… + ………….)/3 = ………….. грн.
.
Дисконтированный период окупаемости у обоих инновационных проектов практически одинаковы и составляют не более 3 лет.
Рассчитаем индекс доходности (PI) — отношение общей величины PV будущих наличных потоков к начальным инвестиционным расходам. Этот коэффициент используется как средство ранжирования инновационных проектов в порядке привлекательности.
Определим для индекс доходности по формуле: ;
а) «ThermoStone «:
Год | Денежный поток | Коэффициент дисконта (20%) | Сумма PV, грн. (при 20%) |
1 | 79 250 | 0,83 | 65 778 |
2 | 86 750 | 0,69 | 59 858 |
3 | 94 250 | 0,58 | 54 665 |
Итого: | 180 301 грн. | ||
.
б) для «Flexstone «
Год | Денежный поток | Коэффициент дисконта (19%) | Сумма PV, грн. (при 19%) |
1 | 80 000 | 0,84 | 67 200 |
2 | 80 000 | 0,71 | 56 800 |
3 | 132 500 | 0,59 | 78 175 |
Итого: | 202 175 грн. | ||
Проранжируем инновационные проекты по индексу доходности:
Проект | Первоначальные инвестиции, грн. | IRR | NPV, тыс. грн. | PI |
«ThermoStone « | 170 000 | 23,87% | 10 301 | |
«Flexstone « | 200 000 | 19,58% | 2 175 |
Вывод: ___________________________________________________________________________
________________________________________________________________________________________
Самостоятельная работа:
1. Планирование инновационных проектов.
2. Риски инновационных проектов.
3. Принципы управления инновационными проектами.
4. Оценка эффективности инновационного проекта.
Автоматизация ради самой автоматизации, или как рассчитать окупаемость проекта ERP
Лисин Николай
Внешние цели автоматизации
Как рассчитать срок окупаемости проекта автоматизации? На этот вопрос обычно дают расплывчатые ответы. Попробуем разобраться…
От заказчиков можно услышать разные мнения о цели автоматизации, создания ERP-системы:
- Мы хотим облегчить работу пользователей.
- Мы хотим использовать возможности купленной программы в полном объеме (ведь не зря же купили?).
- Мы хотим повысить прозрачность предприятия.
- Мы хотим увеличить срок обслуживания клиентов.
- Финансовый директор желает знать точную себестоимость продукции.
- Мы хотим отказаться от старой системы, потому что ее некому сопровождать.
- Старая система работает слишком медленно.
- В нашем случае основным назначением ERP системы является автоматизация производства/логистики/торговли/и т.д.
- Старую систему невозможно развивать, в ней столько доработок что она “трещит по швам”.
- Мы хотим более современную систему.
- Нас устраивает методика в старой системе, но менеджеры перестали справляться с потоком заказов — слишком много всего приходится делать вручную.
- Мы хотим пользователей освободить от рутинной работы, чтобы у них было время на творческую работу.
- Мы хотим уволить половину бухгалтеров.
- Мы хотим, чтобы отгрузочные документы печатали, а не писали от руки.
- Внедрения новой системы требует управляющая компания (собственник).
Одним из основных назначений ERP систем является повышение эффективности благодаря достижению более высокого уровня автоматизации. Автоматизация — это достаточно затратное мероприятие. Очевидно, что если она не принесет выгод предприятию, то она не нужна. Автоматизация должна окупаться. Какие цели действительно приносят выгоду бизнесу, а какие ничего не дают, и система внедряется ради самой системы, иначе говоря, “автоматизация проводится ради самой автоматизации”?
Определить, принесет ли поставленная цель выгоду предприятию, можно с помощью простого правила:
Цели автоматизации должны быть внешними по отношению к процессу автоматизации!
Иными словами цели должны быть не внутри системы, а снаружи. Что же такое цель, внешняя по отношению к системе автоматизации?
Например, такие цели, как:
- разработать некий набор печатных форм,
- автоматизировать процесс сдачи приемки товара на склад,
- автоматизировать процесс сбора затрат в производстве
– это цели внутренние.
Они говорят о том, что мы автоматизируем какую-то деятельность, но не отвечают на вопрос вне системы «Зачем это нужно? Зачем мы создаем эту систему? Как улучшится бизнес-процесс? Какая выгода будет получена в итоге?».
Да, основным назначением ERP систем является автоматизация, но если это автоматизация ради автоматизации, то скорее всего, вы идете в никуда…
Пример правильно поставленной цели: повышение оперативности получения информации в таком-то цехе с теми же затратами.
Эта цель лежит вне сферы процесса автоматизации. Мы не говорим, как мы автоматизируем процессы, мы говорим, зачем мы это делаем. А затем, чтобы повысить оперативность получения требуемой информации.
Причем эта цель измерима!
Сейчас эта информация поступает на следующий месяц. Мастер выполнил некое задание → собрали документы → заполнили бумажные формы → бухгалтер все зафиксировал. И всего лишь через месяц (!) руководство получает эту информацию.
Мы говорим, что целевое значение это параметра должно составлять, к примеру, один день. Требуемая информация вводится непосредственно в цехе, не обязательно «на ходу», но хотя бы в конце дня. В результате оперативность повышается: один месяц сократился до одного дня. Это корректная конкретная цель.
Грамотно сформулированные цели помогают расставить приоритеты и спланировать проектные работы.
К сожалению, далеко не на каждом проекте удается их вот так четко, однозначно, критериально описать. Но все-таки в большинстве случаев инициатор проекта понимает, зачем он все это затеял! На практике проекты, в которых поставлены явные, измеримые цели, составляют 70-80 процентов. Формулировка цели является главным показателем для оценки достигнутого результата после окончания проекта. Если цели не сформулированы, то по окончании проекта Заказчик может задать вопрос: «А что, собственно говоря, улучшилось и зачем потрачены деньги?».
Понятно, что в начале большинство Заказчиков хотят автоматизировать все! Зачем это нужно – не всегда понятно..
И вот когда мы уже дальше специфицируем проект, мы от того, что говорилось в начале проекта, переходим к результатам более конкретным, а следовательно, и более узким. Другими словами, мы делаем все-таки меньше того, что изначально требовал Заказчик. Самый главный критерий оценки успешности проекта (помимо сроков и бюджета) – именно критерий качества. А под качеством понимается соответствие результата ожиданиям. Иными словами, проект – это не столько реализация какого-то списка функций, сколько достижение целей, поставленных Заказчиком.
Автоматизация без сформулированных внешних целей – это «автоматизация ради автоматизации», выбрасывание денег на ветер. Вместо инструмента управления бизнесом автоматизация становится дорогой игрушкой.
Не все ли равно – руками перекладывать папочки на столе или двигать их мышкой на экране?
Вот одна поучительная история по автоматизации торговой точки. Заказчик обратился к известному интегратору и получил объемный счет за серверы, компьютеры, программы, внедрение, сопровождение и так далее, срок работ оценили в два месяца.
Но потом появился Вася Пупкин и сделал автоматизацию «по дружбе» за два дня бесплатно. Каким образом? Он просто ввел карточную систему «Канбан». Оказалось, что внешнюю цель – организацию оперативного снабжения торговых точек – можно достичь без всяких компьютеров, одним только перекладыванием бумажных карточек!
Критерий SMART
Помимо требования «внешности» цели, есть такой популярный критерий корректности цели – SMART. Это аббревиатура от английских слов:
Specific – «Конкретный»
- Что конкретно вы хотите получить в результате? –Как оно выглядит, звучит, воспринимается?
- Необходимо понимать, что должно получиться в результате достижения цели. При этом необходимо, чтобы было как можно меньше понятий по умолчанию. В противном случае велик риск не достичь задуманного, особенно в новых и нестандартных ситуациях.
Measurable – «Измеримый»
- Измеримость цели предполагает наличие критериев (метрик) для оценки того, достигнута ли поставленная цель и, если да, то в какой степени. Нет метрик – нет возможности оценить результаты работы и объективно контролировать процесс.
Attainable – «Достижимый»
- Необходимо учитывать возможности проектной команды (да и вообще возможности предприятия).
Relevant – «Значимый»
- Цель должна быть актуальной.
- Необходимо понимать, почему поставленная цель важна с точки зрения целей более высокого уровня (вплоть до стратегических).
- Необходимо установить взаимосвязь текущей цели с целями более высокого уровня.
Time–bounded – «Соотносимый с конкретным сроком»
- Цели без сроков исполнения – всего лишь мечты.
Выше были приведены примеры целей автоматизации, которые нам доводилось слышать от Заказчиков. Предоставляем читателю самостоятельно определить, какие цели являются внешними по отношению к системе и могут принести бизнесу выгоду.
Как определить эффект от автоматизации?
Эффект от проекта автоматизации нельзя оценивать исключительно с точки зрения соотношения затрат на автоматизацию и будущего сокращения издержек.
Основной эффект от автоматизации – это качество управления. Как оценить эффект от принятия на работу нового толкового менеджера?
Важнейшей целью реинжиниринга бизнес-процессов и их сопутствующей автоматизации является повышение качества управления, а не минимизация расходов. Только спустя какое-то время качество управления сможет влиять как на минимизацию расходов, так и на прочие параметры, например, максимизацию доходов.
Эффективная организация бизнес-процессов снижает особый вид издержек, которые трудно оценить, но которые, тем не менее, могут влиять на выживаемость компании. Речь идет о «транзакционных издержках», возникающих из-за плохой организации взаимодействия компании с внешней средой, а также некачественной организации бизнес-процессов внутри компании.
Тем не менее, некоторые параметры эффективности предприятия, связанные с внедрением автоматизированной системы, можно рассчитать. Например, блокирование ненужных закупок приводит к высвобождению дополнительных высоколиквидных оборотных средств, причем иногда — в объеме, превышающем стоимость всего проекта автоматизации.
Подробнее о расчете срока окупаемости проекта автоматизации>>>
Вконтакте
Google+
Предыдущая новостьПроект 1С длится год, а результата нет? О “Черных ИТ-проектах автоматизации” Следующая новость
Agile/Scrum – в чем суть и в чем выгода для Заказчика при выполнении проектов?
Страница не найдена
- Образование
Общий
- Словарь
- Экономика
- Корпоративные финансы
- Рот ИРА
- Акции
- Паевые инвестиционные фонды
- ETFs
- 401 (к)
Инвестирование / Торговля
- Основы инвестирования
- Фундаментальный анализ
- Управление портфелем
- Основы трейдинга
- Технический анализ
- Управление рисками
- Рынки
Новости
- Новости компании
- Новости рынков
- Торговые новости
- Политические новости
- Тенденции
Популярные акции
- Яблоко (AAPL)
- Тесла (TSLA)
- Amazon (AMZN)
- AMD (AMD)
- Facebook (FB)
- Netflix (NFLX)
- Симулятор
- Твои деньги
Личные финансы
- Управление благосостоянием
- Бюджетирование / экономия
- Банковское дело
- Кредитные карты
- Домовладение
- Пенсионное планирование
- Налоги
- Страхование
Обзоры и рейтинги
- Лучшие онлайн-брокеры
- Лучшие сберегательные счета
- Лучшие домашние гарантии
- Лучшие кредитные карты
- Лучшие личные займы
- Лучшие студенческие ссуды
- Лучшее страхование жизни
- Лучшее автострахование
- Советники
Ваша практика
- Управление практикой
- Продолжая образование
- Карьера финансового консультанта
- Инвестопедия 100
Управление благосостоянием
- Портфолио Строительство
- Финансовое планирование
- Академия
Популярные курсы
- Инвестирование для начинающих
- Станьте дневным трейдером
- Торговля для начинающих
- Технический анализ
Курсы по темам
- Все курсы
- Курсы трейдинга
- Курсы инвестирования
- Финансовые профессиональные курсы
Представлять на рассмотрение
Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.
дом- О нас
- Условия эксплуатации
- Словарь
- Редакционная политика
- Рекламировать
- Новости
- Политика конфиденциальности
- Связаться с нами
- Карьера
- Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
- #
- А
- B
- C
- D
- E
- F
- грамм
- ЧАС
- я
- J
- K
- L
- M
- N
- О
- п
- Q
- р
- S
- Т
- U
- V
- W
- Икс
- Y
- Z
Как использовать период окупаемости
Срок окупаемости — это период времени, необходимый для возврата капитала вложения. Это количество времени, необходимое для того, чтобы инвестиция стала безубыточной.
Обычно используется для инвестиций, которые предполагают большие первоначальные капитальные затраты, таких как строительство промышленного объекта или разработка программного продукта.
Чем короче срок окупаемости, тем привлекательнее вложение.
Формула
Формула срока окупаемости проста.
Например, первоначальные инвестиции в размере 1 000 000 долларов приносят 250 000 долларов дохода в год.
Срок окупаемости составляет 1 000 000 долларов США / 250 000 долларов США = 4 года.
Использование
Срок окупаемости используется для принятия инвестиционных решений.
Организации обычно имеют выбор между множеством проектов, каждый из которых имеет свои преимущества и недостатки. Когда все другие факторы схожи, период окупаемости может использоваться в качестве инструмента для принятия решений, поскольку период быстрой окупаемости быстро отразится на движении денежных средств и балансе бизнеса (финансовое здоровье).
Срок окупаемости — идеальный показатель для относительно распространенного сценария, когда крупные авансовые инвестиции приносят стабильную прибыль с течением времени. Обычно этот доход сопровождается значительным риском проекта (если вы его построите, они придут… .. или придут?), Следовательно, быстрый период окупаемости снизит рыночный риск инвестиций.
Другой распространенный сценарий — отсутствие уверенности в качестве потока доходов. Например, проект солнечной энергетики оправдан на основании 20-летнего договора купли-продажи, но что, если договор не будет продлен? В этом случае быстрая окупаемость позволяет проекту окупиться до наступления неблагоприятного события, что делает вложения значительно более привлекательными.
Существует множество примеров организаций, которые сделали значительные инвестиции только для того, чтобы столкнуться с финансовыми трудностями, когда поток доходов был не таким сильным, как ожидалось. Короткий период окупаемости ограничивает возможность финансовых затруднений.
Преимущества
Недостатки
- Срок окупаемости не учитывает, что происходит после того, как окупаемость произошла. В результате каждый раз, когда выручка начинает расти, а затем падает после истечения срока окупаемости (обычное явление в бизнесе, когда продукты стареют, требуют более высокого обслуживания или продают меньше продуктов), этот показатель будет давать искаженный положительный результат.
Дисконтированный срок окупаемости
Как правило, срок окупаемости не учитывает временную стоимость денег. Специалисты по инвестициям часто используют его в качестве быстрой метрики «из салфетки».
Однако капитальные затраты и поток доходов можно дисконтировать, чтобы включить временную стоимость денег, и это то, что обычно происходит в процессе технико-экономического обоснования до принятия инвестиционных решений для крупных промышленных проектов.
Технико-экономические обоснования
Срок окупаемости — один из важнейших показателей при принятии решения о продолжении крупных промышленных проектов.
Эти проекты представляют собой технико-экономическое обоснование, которое дает приблизительную оценку стоимости (завершение от 10 до 25%, в зависимости от проекта), оценку стоимости строительства и оценку будущего потока доходов.
Срок окупаемости важен для проектов такого типа из-за больших затрат. Корпорация может оценить риск возникновения различных неблагоприятных событий в течение этого периода.
Методы бюджетирования капиталовложений
Окупаемость — один из трех основных методов составления бюджета капиталовложений.Два других:
- Чистая приведенная стоимость
Стоимость потока доходов от инвестиций (положительная и отрицательная) в текущей валюте. - Внутренняя норма доходности
Норма доходности, создаваемая потоком дохода от инвестиций.
Примеры
Пример 1
Ветряная электростанция предлагается новой компанией. Ветер измеряется с помощью анемометров, установленных на разной высоте, и данные собираются за 2 года. Данные анализируются, выбираются тип и размер турбин и определяется прогнозируемый поток доходов.Ориентировочная стоимость проекта — 10 миллионов долларов. Соглашение о покупке подписано с местным правительством, которое будет покупать всю энергию ветряной электростанции на 15 лет по фиксированной цене, приносящей 500 000 долларов в год.
Срок окупаемости:
- Срок окупаемости = 10 миллионов долларов США / 500 000 долларов США в год = 20 лет
В этом примере период окупаемости проекта, вероятно, будет одним из наиболее предпочтительных показателей для владельца (по сравнению с NPV или IRR) из-за значительного риска, взятого на себя компанией.Этот риск проистекает из больших, полностью авансовых расходов. Чем быстрее все деньги вернутся в банк, тем меньше риск для организации.
Кроме того, инвестиционное решение может быть принято на основании последних 5 лет периода окупаемости, который не покрывается гарантированным потоком доходов.
Пример 2
Проект модернизации НПЗ увеличит мощность существующего завода вдвое. В технико-экономическом обосновании проект оценивается в 20 миллионов долларов, а ожидаемый поток доходов — 5 миллионов долларов в год.
Срок окупаемости:
- Срок окупаемости = 20 миллионов долларов США / 5 миллионов долларов США в год = 4 года
В этом случае результирующий поток доходов сильно варьируется из-за нестабильности цены на нефть, следовательно, он несет в себе значительный риск. Это увеличивает важность периода окупаемости, то есть быстрого возврата денег.
Пример 3
Горно-разведочная компания обнаружила месторождение золота. Цена акций сильно реагирует на новости.Месторождение имеет небольшое «ядро» с высоким содержанием в пределах большей площади с более низким содержанием. Более крупная компания рассматривает возможность покупки компании, а значит, и залога.
Технико-экономическое обоснование для рудника определит лучший период окупаемости по сравнению с другими однородными месторождениями того же размера из-за небольшого, высокосортного керна, даже если другие показатели (IRR и NPV) сильно не изменятся. Стоимость депозита в случае продажи выше, чем у однородного депозита аналогичного размера, поскольку он быстрее окупит первоначальные инвестиции, тем самым снижая риск неблагоприятных событий до возврата инвестиций.
Пример 4
Производитель электромобилей хочет построить новый завод для обслуживания нового рынка. Технико-экономическое обоснование предлагает несколько вариантов расположения заводов, объемов производства и получаемых потоков доходов. Сроки окупаемости каждого варианта определены в технико-экономическом обосновании.
Срок окупаемости будет интересен руководству, поскольку показывает, насколько быстро проект может окупиться при различных сценариях рыночного спроса.
Метод окупаемости — формула, пример, объяснение, преимущества, недостатки
При методе окупаемости инвестиционный проект принимается или отклоняется исходя из срока окупаемости.Срок окупаемости — это период времени, необходимый проекту для возврата вложенных в него денег. В основном это выражается в годах.
В отличие от метода чистой приведенной стоимости и внутренней нормы прибыли, метод окупаемости не учитывает временную стоимость денег.
По методике окупаемости желательным считается проект, обещающий быстрое возмещение первоначальных вложений. Если срок окупаемости проекта короче или равен максимальному желаемому сроку окупаемости, проект принимается, в противном случае — отклоняется.Например, если компания хочет окупить стоимость машины в течение 5 лет с момента покупки, максимальный желаемый период окупаемости компании составит 5 лет. Покупка машины будет желательна, если она обещает срок окупаемости 5 лет и менее.
Формула срока окупаемости — равномерный денежный поток:
Когда чистый годовой приток денежных средств является равномерным (т. Е. Одинаковый денежный поток каждый период), период окупаемости проекта можно рассчитать, применив простую формулу, приведенную ниже:
* Знаменатель формулы принимает дополнительный денежный поток, если старый актив (например,г., машина или оборудование) заменяется новым.
Пример 1:
Компания Delta планирует приобрести машину, известную как машина X. Машина X будет стоить 25 000 долларов и будет иметь срок полезного использования 10 лет с нулевой ликвидационной стоимостью. Ожидаемый годовой приток денежных средств от машины составляет 10 000 долларов США.
Требуется: Рассчитайте срок окупаемости машины X и сделайте вывод, будет ли машина куплена, если максимальный желаемый период окупаемости компании Delta составляет 3 года.
Решение:
Поскольку годовой приток денежных средств в этом проекте ровный, мы можем просто разделить первоначальные инвестиции на годовой приток денежных средств, чтобы вычислить период окупаемости. Это показано ниже:
Срок окупаемости = 25000 долларов США / 10000 долларов США
= 2,5 года
Согласно анализу срока окупаемости покупка станка X желательна, так как срок окупаемости составляет 2,5 года, что меньше максимального срока окупаемости компании.
А Д В Е Р Т И С Е М Е Н Т
Пример 2:
В связи с повышенным спросом руководство Rani Beverage Company рассматривает возможность приобретения нового оборудования для увеличения производства и доходов.Срок полезного использования оборудования — 10 лет, а максимальный желаемый срок окупаемости — 4 года. Приток и отток денежных средств, связанных с новым оборудованием, представлен ниже:
Первоначальная стоимость оборудования: 37 500 долларов США
Годовой приток денежных средств:
Продажи: 75000 долларов США
Годовой отток денежных средств:
Стоимость ингредиентов: 45 000 долларов США
Расходы на заработную плату: 13 500 долларов США
Расходы на содержание: 1500 долларов США
Безналичные расходы:
Расходы на амортизацию: 5 000 долларов США
Требуется: Следует ли компании Rani Beverage закупить новое оборудование? Используйте для ответа метод окупаемости.
Решение:
Шаг 1: Чтобы вычислить период окупаемости оборудования, нам необходимо рассчитать чистый годовой приток денежных средств, вычтя общий отток денежных средств из общего притока денежных средств, связанных с оборудованием.
Расчет чистого годового притока денежных средств:
75000 долларов — (45000 + 13500 + 1500 долларов)
= 15000 долларов
Шаг 2: Теперь сумма инвестиций, необходимых для приобретения оборудования, будет разделена на сумму чистого годового притока денежных средств (вычисленного на шаге 1), чтобы определить период окупаемости оборудования.
= 37 500 долл. США / 15 000 долл. США
= 2,5 года
Амортизация является неденежным расходом и поэтому не учитывалась при расчете срока окупаемости проекта.
По методу окупаемости оборудование следует покупать, так как срок окупаемости оборудования составляет 2,5 года, что меньше максимально желаемого срока окупаемости в 4 года.
А Д В Е Р Т И С Е М Е Н Т
Сравнение двух и более альтернатив — выбор из нескольких альтернативных проектов:
Если средства ограничены и рассматривается несколько альтернативных проектов, предпочтение отдается проекту с самым коротким сроком окупаемости.Это объясняется с помощью следующего примера:
Пример 3:
Руководство Health Supplement Inc. хочет снизить затраты на рабочую силу, установив новую машину. На рынке доступны два типа машин — машина X и машина Y. Машина X будет стоить 18 000 долларов, тогда как машина Y будет стоить 15 000 долларов. Обе машины могут снизить годовые затраты на рабочую силу на 3000 долларов.
Требуется: Какую машину лучше всего покупать с точки зрения окупаемости?
Решение:
Срок окупаемости станка X: 18000 долларов / 3000 долларов = 6 лет
Срок окупаемости станка Y: 15000 долларов / 3000 долларов = 5 лет
Согласно методу окупаемости машина Y более желательна, чем машина X, потому что у нее более короткий период окупаемости, чем у машины X.
Метод окупаемости при неравномерном денежном потоке:
В приведенных выше примерах мы предположили, что проекты генерируют равномерный приток денежных средств, но многие проекты обычно генерируют неравномерный денежный поток. Когда проекты генерируют непоследовательный или неравномерный приток денежных средств (различный приток денежных средств в разные периоды), приведенная выше простая формула не может использоваться для расчета срока окупаемости. В таких ситуациях нам необходимо рассчитать совокупный приток денежных средств, а затем применить следующую формулу:
Пример 4:
Ожидается, что инвестиции в размере 200 000 долларов США принесут следующие денежные потоки через шесть лет:
Год 1: 70 000 долл. США
Год 2: 60 000 долл. США
Год 3: 55 000 долл. США
Год 4: 40 000 долл. США
Год 5: 30 000 долл. США
Год 6: 25 000 долл. США
Требуется: Рассчитать срок окупаемости инвестиций.Следует ли делать инвестиции, если руководство хочет вернуть первоначальные инвестиции за 3 года или меньше?
Решение:
(1). Поскольку приток денежных средств неравномерен, формулу срока окупаемости нельзя использовать для расчета срока окупаемости. Мы можем рассчитать период окупаемости, вычислив совокупный чистый денежный поток следующим образом:
Срок окупаемости = 3 + (15,000 * / 40,000)
= 3 + 0,375
= 3,375 года
* Невозвращенные инвестиции на начало 4-го года:
= Первоначальная стоимость — Совокупный приток денежных средств в конце 3-го года
= 200 000 — 185 000 долларов США
= 15 000 долларов США
Срок окупаемости проекта 3.375 лет, что превышает максимально желаемый срок окупаемости менеджмента (3 года). Поэтому вложение в этот проект нежелательно.
Преимущества и недостатки метода окупаемости:
Некоторые преимущества и недостатки метода окупаемости приведены ниже:
Преимущества:
- Инвестиционный проект с коротким сроком окупаемости обещает быстрый приток денежных средств. Таким образом, это полезный метод составления бюджета капиталовложений для фирм с низким уровнем денежных средств.
- Проект с коротким сроком окупаемости может быстро улучшить ликвидность бизнеса. Срок окупаемости важен для фирм, для которых очень важна ликвидность.
- Инвестиция с коротким сроком окупаемости делает средства доступными для инвестирования в другой проект в ближайшее время.
- Короткий срок окупаемости снижает риск убытков, вызванных изменением экономических условий и другими неизбежными причинами.
- Срок окупаемости очень легко подсчитать.
Недостатки:
- Метод окупаемости не учитывает временную стоимость денег.
- Не учитывает срок полезного использования активов и поступление денежных средств после срока окупаемости. Например, если два проекта, проект A и проект B требуют первоначальных инвестиций в размере 5000 долларов США. Проект A генерирует годовой приток денежных средств в размере 1000 долларов США в течение 5 лет, тогда как проект B генерирует приток денежных средств в размере 1000 долларов США в течение 7 лет. Понятно, что проект B более прибылен, чем проект A. Но по методу окупаемости оба проекта одинаково желательны, потому что оба имеют период окупаемости 5 лет (5000 долларов / 1000 долларов).
Рашид Джавед (M.Com, ACMA)
Преимущества и недостатки метода расчета окупаемости капитала | Малый бизнес
Джим Вудрафф Обновлено 4 февраля 2019 г.
Метод оценки окупаемости капитальных вложений очень популярен, потому что его легко вычислить и понять. Однако он имеет серьезные ограничения и игнорирует многие важные факторы, которые следует учитывать при оценке экономической целесообразности проектов.
Метод окупаемости
Целью метода окупаемости является определение количества лет, которое требуется для возврата первоначальных инвестиций. Формула состоит в том, чтобы взять начальные инвестиции и разделить их на денежный поток в год:
Срок окупаемости в годах = Начальные инвестиции / денежный поток в год
Пример расчета инвестиций
Корпорация Hasty Rabbit Corporation рассматривает возможность расширения на 150 000 долларов к производственной линии, которая делает их самые продаваемые кроссовки — Blazing Hare.Компания получает валовую прибыль в размере 40 долларов с каждой пары кроссовок, а расширение производства увеличит выпуск на 1250 пар в год. Менеджер по продажам заверил высшее руководство, что кроссовки Blazing Hare пользуются большим спросом, и он сможет продать всю увеличившуюся продукцию.
Расширение приведет к ежегодному увеличению денежного потока на 50 000 долларов США в год (1250 пар x 40 долларов США / пара) от расширения. При таких темпах компания получит денежный поток в размере 150 000 долларов за первые три года расширения.
Таким образом, срок окупаемости выражается следующим образом: Первоначальные инвестиции / денежный поток в год = 150 000 долл. США / 50 000 долл. США — окупаемость за 3 года.
Преимущества метода окупаемости
Самым существенным преимуществом метода окупаемости является его простота. Это простой способ сравнить несколько проектов, а затем выбрать проект с наименьшим сроком окупаемости. Однако окупаемость имеет несколько практических и теоретических недостатков.
Недостатки метода окупаемости
Игнорирует временную стоимость денег : Наиболее серьезным недостатком метода окупаемости является то, что он не учитывает временную стоимость денег.Денежные потоки, полученные в первые годы реализации проекта, имеют больший вес, чем денежные потоки, полученные в последующие годы. Два проекта могут иметь одинаковый период окупаемости, но один проект генерирует больший денежный поток в первые годы, тогда как другой проект имеет более высокие денежные потоки в последующие годы. В этом случае метод окупаемости не дает четкого определения, какой проект выбрать.
Не учитывает денежные потоки, полученные после периода окупаемости. : Для некоторых проектов наибольшие денежные потоки могут возникнуть только после окончания периода окупаемости.Эти проекты могут иметь более высокую рентабельность инвестиций и могут быть предпочтительнее проектов с более коротким сроком окупаемости.
Игнорирует прибыльность проекта : Тот факт, что проект имеет короткий период окупаемости, не означает, что он прибыльный. Если денежные потоки заканчиваются в период окупаемости или резко сокращаются, проект может никогда не принести прибыль, и, следовательно, это будет неразумным вложением средств.
Не учитывает рентабельность инвестиций в проект: Некоторым компаниям требуется, чтобы капитальные вложения превышали определенное пороговое значение нормы прибыли; в противном случае проект отклоняется.Метод окупаемости не учитывает доходность проекта.
Метод окупаемости — удобный инструмент для первоначальной оценки различных проектов. Это очень хорошо работает для небольших проектов и для тех, у которых есть постоянные денежные потоки каждый год. Однако метод окупаемости не дает полного анализа привлекательности проектов, которые получают денежные потоки после окончания срока окупаемости. При этом не учитывается ни прибыльность проекта, ни его окупаемость.
Окупаемость и дисконтированная окупаемость | Основы FFM в финансовом менеджменте | Основы бухгалтерского учета | Студенты | ACCA
Мы видим, что период окупаемости составляет либо пять лет, если денежные потоки возникают в конце года, либо четыре года и (5,000 / 17,500 x 12) три месяца (с точностью до ближайшего месяца), если денежные потоки возникают в течение года.
Полезность
Срок окупаемости часто используется в качестве первого метода проверки инвестиций, т. Е. Первый вопрос, который часто задают при новом проекте: «Когда будут окупаться первоначальные затраты?» Организация может иметь целевой показатель окупаемости. период, при этом любой проект, длящийся дольше установленного срока, отклоняется.
Payback также обеспечивает большее внимание к более ранним денежным потокам, возникающим в результате проекта, поскольку они являются более определенными и более важными, если у организации есть проблемы с ликвидностью.
Два других преимущества заключаются в том, что окупаемость легко рассчитать и понять.
Однако есть недостатки, связанные с методом оценки окупаемости инвестиций:
- Денежные потоки после периода окупаемости игнорируются, поэтому влияние всего проекта на денежные потоки организации не учитывается.
- Требуется цель, которая может быть сложной и произвольной.
- Увеличение / уменьшение благосостояния инвестора в результате проекта не учитывается — например, для оценки влияния на благосостояние акционеров необходимо рассчитать чистую приведенную стоимость проекта.
- Временная стоимость денег не учитывается.
Этот последний недостаток будет преодолен, если будет рассчитываться дисконтированная окупаемость , а не срок окупаемости.
Дисконтированная окупаемость
Определение
Дисконтированная окупаемость определяется как промежуток времени, в течение которого дисконтированный чистый денежный доход / экономия затрат по проекту окупаются по первоначальным инвестициям.
Расчет
Расчет дисконтированной окупаемости учитывает временную стоимость денег путем дисконтирования каждого денежного потока перед вычислением совокупного денежного потока и определяет время, в которое чистая приведенная стоимость становится положительной.
Давайте воспользуемся первым примером, но расширим его, включив тот факт, что стоимость капитала организации составляет 10%.
Опять же, первым шагом будет обеспечение идентификации денежных потоков, что мы уже сделали — 17 500 долларов в год.
Второй шаг — заполнение таблицы совокупного денежного потока, но теперь требуются дополнительные столбцы для коэффициента дисконтирования и дисконтированного денежного потока:
Какой срок окупаемости? Описание Срок окупаемости — это, пожалуй, самый простой способ взглянуть на один или
больше инвестиционных проектов или идей.Метод срока окупаемости ориентирован на восстановление
стоимость вложений. Срок окупаемости представляет собой количество времени
что требуется для проекта составления бюджета, чтобы окупить его первоначальную стоимость. Расчет срока окупаемости. ФормулаРасчет Срок окупаемости можно осуществить следующим образом: Стоимость проекта / Инвестиция PP = ———————————————— — Годовой приток денежных средств Согласно концепции периода окупаемости, при прочих равных условиях лучшая инвестиция — та, у которой более короткий срок окупаемости. Пример расчета срока окупаемости Например, возьмем проект общей стоимостью 200 000 долларов. Ожидаемая прибыль
проекта составляют 40 000 долларов в год. Срок окупаемости составит 200 000 долларов США.
: 40 000 долларов = 5 лет. Срок окупаемостиПериод окупаемости определенно имеет то достоинство, что его легко вычислить и Легко понять. Но в этой простоте есть свои недостатки. Ограничение срока окупаемостиЕсть как минимум две основные проблемы, связанные со сроком окупаемости. model: 1) PP игнорирует любые выгоды, возникающие после периода окупаемости. Это не
измерить общие доходы. По этим двум причинам более профессиональные методы бюджетирования капиталовложений желательны.
Сравнить со сроком окупаемости: чистая приведенная стоимость | Внутренняя норма доходности | Дисконтированный денежный поток Return to Management Hub: принятие решений и оценка | Финансы и инвестирование Дополнительные методы, модели и теория управления | |||||||||||||||
Что такое срок окупаемости?
Ранее мы обсуждали тот факт, что чистая приведенная стоимость (NPV) считается золотым стандартом при принятии финансовых решений.Если у проекта NPV больше нуля, то предполагается, что это финансово жизнеспособный проект, и фирма должна инвестировать свои ресурсы в этот проект, в противном случае проект должен быть отклонен.
Но NPV — не единственный показатель, который мы можем использовать, чтобы прийти к решению относительно принятия или отклонения проекта. Срок окупаемости — еще одна такая метрика. В этой статье мы обсудим концептуальные основы срока окупаемости, а затем увидим его недостатки.
Срок окупаемости
Срок окупаемости в основном обращает внимание на скорость, с которой первоначальные инвестиции, сделанные в проект, будут окупаться за счет последующих денежных потоков.Проект, который помогает быстрее окупить инвестиции, считается лучшим проектом, и именно на этот проект фирма должна направить свои ресурсы.
Пример:
Допустим, есть 2 проекта A и B. Оба требуют равных затрат в размере 2000 долларов США. Проект A возвращает 1500 долларов в год 1, 500 долларов в год 2 и 500 долларов в год 3. Проект B, с другой стороны, выплачивает 750 долларов в течение 4 лет подряд.
Итак, теперь в этом случае, если бы мы использовали правило срока окупаемости.Мы могли бы рассмотреть период, в который окупаются первоначальные инвестиции в размере 2000 долларов США. В случае проекта А мы восстанавливаем его за 2 года, в то время как в случае проекта Б на это требуется 3 года. Таким образом, согласно правилу окупаемости, проект A лучше, чем проект B, и компания должна четко направить свои ограниченные ресурсы на проект A, прежде чем она решит, осуществлять или нет проект B.
Это решение могло быть неправильным по нескольким причинам:
- Во-первых, мы только подсчитываем время, необходимое для окупаемости сделанных нами первоначальных инвестиций.При этом мы не принимаем во внимание все денежные потоки, которые возникают после полной окупаемости первоначальных инвестиций. В приведенном выше примере проект A выплачивает в общей сложности 2500 долларов, тогда как проект B выплачивает в общей сложности 3000 долларов за время своего существования. Тем не менее, наши критерии решения заставили нас проигнорировать это и выбрать Проект A. Таким образом, использование периода окупаемости в качестве критерия решения может привести к игнорированию проектов, которые платят медленнее, но на самом деле будут платить больше и, следовательно, повысить ценность компании.
- Во-вторых, денежная стоимость всех денежных потоков, происходящих во все годы, считалась одинаковой.Это означает, что мы неявно заявляем, что стоимость доллара, полученного в год 1, такая же, как стоимость, полученная в год 4 или 5. Мы знаем, что это не так. Реальная стоимость денег продолжает снижаться с течением времени. Кроме того, мы также игнорируем альтернативную стоимость денег, которые мы могли бы заработать, если бы получили их раньше.
Чтобы преодолеть второе ограничение игнорирования временной стоимости денег, часто используется модифицированная мера периода окупаемости, называемая дисконтированным периодом окупаемости.Эта мера по-прежнему не преодолевает тот факт, что в периоде окупаемости не учитываются денежные потоки после окупаемости первоначальных инвестиций.
Добавить комментарий