Инвестиционный проект – эффективность механизма реализации

Процесс развития современной российской экономики во многом зависит от состояния и эффективности функционирования инфраструктуры, в этой связи реализация инфраструктурных проектов, особенно региональных, входит в круг наиболее приоритетных направлений экономического развития как России в целом, так и ее регионов в частности.

Основным инструментом развития инфраструктурных проектов регионального уровня являются долгосрочные региональные целевые программы (далее — РЦП). Для повышения эффективности государственных инвестиций в создание и модернизацию инфраструктуры все чаще привлекается частный капитал. Однако любому владельцу частного капитала, принимающему решение об участии в инвестиционном проекте по созданию или модернизации инфраструктуры, финансируемом по РЦП, необходим отлаженный механизм государственной поддержки. Таким механизмом выступает инвестиционное соглашение.

В целях повышения эффективности реализации инвестиционных соглашений на региональном уровне Адвокатское бюро «Вегас-Лекс» провело аналитическое исследование на территории большинства субъектов РФ при участии соответствующих профильных министерств и департаментов администраций субъектов РФ, результаты которого представлены ниже1.

Одной из предпосылок проведения данного исследования является практика реализации РЦП посредством привлечения внебюджетных источников финансирования как важного инструмента повышения эффективности расходования государственных региональных средств в целом. Если говорить о создании либо модернизации инфраструктуры полностью за счет бюджетных средств, то данный источник является недостаточным. Однако если рассматривать бюджетные средства как своего рода «start-up плечо» по созданию или модернизации инфраструктуры, то бюджетное финансирование может оказаться вполне эффективным механизмом.

В этой связи изыскание внебюджетных средств становится фактически повседневным занятием профильных министерств и департаментов субъектов РФ в соответствии с направленностью подведомственных им РЦП. Проведенное исследование в части объемов привлечения внебюджетных источников финансирования, предусмотренных в рамках реализации региональных целевых программ, свидетельствует о том, что лишь в 33% исследуемых регионов объем привлечения внебюджетных источников составляет 40-60%, в 22% исследуемых регионов данный показатель колеблется от 0 до 10%.

Причинами, обусловившими такие показатели, на наш взгляд, являются:

• отсутствие разработанных механизмов для привлечения инвестиций на постоянной основе. Как показывает практика, при привлечении частных инвестиций субъект РФ формирует и предлагает инвестиционный проект инвестору, а инвестор соглашается (либо не соглашается) с предложенными условиями. При этом администрация соответствующего субъекта РФ преимущественно защищает собственные интересы, а не взаимные интересы участников инвестиционного процесса;

• отсутствие законодательно установленных минимальных объемов участия частного капитала в реализации РЦП либо механизма определения доли средств из внебюджетных источников, необходимых для реализации соответствующего мероприятия РЦП.

Кроме того, интенсивность привлечения внебюджетных источников финансирования связана с востребованностью того или иного сектора экономики, в рамках которого осуществляются РЦП и в который частный инвестор готов вкладывать собственные/заемные денежные средства.

Согласно полученным данным, наиболее востребованной отраслью экономики, в которую бизнесструктуры готовы инвестировать денежные средства, является жилищно-коммунальное хозяйство (далее — ЖКХ).

Несмотря на немалую затратность, долгий срок окупаемости инвестиционных проектов, неустойчивую тарифную политику, ЖКХ остается приоритетной отраслью для частного капитала, прежде всего в силу стабильности последней (спрос на услуги коммунально-бытового обслуживания будет существовать всегда, денежный поток генерируется в режиме реального времени) и надежности по возврату вложений на длительный срок.

Кроме того, при реализации инвестиционных проектов в области ЖКХ субъекты РФ идут навстречу частным инвесторам: на практике частное управление оказывается более эффективным благодаря улучшению качества предоставляемых услуг.

Следующим за ЖКХ сектором экономики по степени востребованности инвестиций частного сектора идет промышленность. Эта отрасль является основой российской экономики ввиду высокой рентабельности и возможности экспорта промышленной продукции (в данном случае речь идет о сырьевом секторе регионов РФ).

Полученные в ходе исследования данные свидетельствуют о том, что ряд субъектов РФ в условиях кризиса, очевидно, переоценивает востребованность частных инвестиций в промышленность: бизнес-структуры на сегодняшний день не являются эффективными инвесторами, прежде всего, из-за слабости доходной части своей деятельности, необходимости первоочередного урегулирования многочисленных долговых обязательств и, как результат, сокращения инвестиционных планов.

Результаты исследования в части социальной инфраструктуры оказались для АБ «Вегас-Лекс» неожиданными: по мнению регионов России, интерес к социальной инфраструктуре со стороны частного бизнеса хоть и существует, но не столь высок, как можно было предположить.

Первые пилотные проекты в социальном сегменте, вложения в который объясняются отсутствием гарантированного обеспечения сервиса, ограниченностью качественных социальных (медицинских, образовательных, спортивных, досуговых) услуг на территории регионов, показывают неплохие результаты, и активность в данном направлении со стороны бизнес-структур нарастает.

При этом ряд субъектов РФ уже оценил положительный эффект от реализаций подобного рода проектов. Мы полагаем, что результаты исследования объясняются, во-первых, отсутствием у субъектов РФ полной информации о возможных механизмах реализации проектов в социальной сфере; и вовторых, малым количеством специализированных инвесторов, понимающих специфику управления социальной инфраструктурой.

По состоянию на текущий момент региональная инфраструктура в отрасли дорожного строительства, жилищного строительства, сельского хозяйства не имела возможности привлечь частные инвестиции в объемах, сравнимых с теми, которые пришли в ЖКХ и промышленный сектор.

Приоритеты финансирования из государственных источников с учетом секвестирования региональных бюджетов выстраиваются иным образом.

Как видно из диаграммы №3, отраслью экономики, финансирование которой из государственных источников в текущем году будет осуществляться в приоритетном порядке, является общественная и социальная инфраструктура.

Подобные показатели вызваны необходимостью:

• реализации основных задач социальной политики РФ в целом, направленной на улучшение качества жизни населения, повышение уровня его благосостояния и долголетия, формирование и воспроизводство здорового, творчески активного поколения;

• формирования и поддержания в условиях экономического кризиса трудового потенциала РФ в целом и регионов в частности.

Указанные задачи в рамках РЦП будут решаться путем направления более 40% государственного финансирования на текущий ремонт и около 34% на капитальные вложения в развитие социальныхобъектов. Однако приоритетным направлением в части капитальных вложений в рамках РЦП в 2009 году остается ЖКХ.

Необходимость капитальных вложений в объекты ЖКХ объясняется большим износом оборудования, плохой оснащенностью современными контрольно-измерительными приборами и средствами защиты и автоматики, аварийным состоянием основных фондов коммунальных предприятий. Восстановление старой инфраструктуры во многих случаях не представляется целесообразным, поскольку она, как сказано выше, устарела морально и низкорентабельна. Очевидным является то, что без поддержания функционирования (текущего ремонта) инфраструктуры не обойтись, но это не решает проблем развития регионов РФ.

Именно поэтому основные вложения государство направляет на строительство новых инфраструктурных объектов, включающих в себя в приоритетном порядке отрасль ЖКХ и социальную инфраструктуру.

Согласно данным исследования, отрасль ЖКХ также испытывает в текущем году наибольшую потребность в привлечении внебюджетных источников финансирования (см. диаграмму №5). Несмотря на значительные объемы государственного финансирования ЖКХ, для модернизации и строительства всех ЖКХ-объектов бюджетных средств недостаточно.

Учитывая, что приоритеты по финансированию отраслей экономики в рамках РЦП со стороны частного бизнеса и государства совпадают, необходим механизм совместной реализации приоритетных инвестиционных проектов, который определял бы организационно-правовую модель бизнеса и субъектов РФ, позволяющую:

• учесть все аспекты отраслевой, территориальной, субъектной и объектной специфики инвестиционного проекта;

• определить ключевые элементы совместного управления проектом и одновременно минимизировать преимущественную часть возникающих рисков как со стороны бизнеса, так и со стороны органов государственной власти субъектов РФ.

Механизм совместного управления проектом составляет основу организации единого информационного пространства проекта, дающего возможность оценивать текущее развитие так или иначе связанных с ним событий и принимать оперативные решения.

Таким механизмом является инвестиционное соглашение, заключаемое между частными инвесторами и субъектами РФ при совместной реализации инвестиционных проектов, финансирование которых осуществляется в рамках региональных целевых программ. Однако в результате исследования выяснилось, что регламентированный порядок привлечения частных инвестиций в рамках РЦП в целях заключения инвестиционного соглашения в более чем 56% регионов отсутствует (см. диаграмму № 6).

В 33% регионов таким механизмом выступают стандартные конкурсные процедуры, проводимые в соответствии с Федеральным законом от 21.07.2005 № 94-ФЗ «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд» (далее — 94-ФЗ ).

Однако, на наш взгляд, использование стандартных конкурсных процедур не обеспечивает совместную реализацию инвестиционных проектов: 94-ФЗ предусматривает только процедуру освоения бюджетных средств, где частный сектор оказывается лишь в роли подрядчика, а не полноценного партнера по инвестиционному соглашению.

Инвестиционное соглашение, заключаемое в рамках РЦП между частным инвестором и субъектом РФ, представляет собой более сложный документ, выходящий за рамки регламентации 94-ФЗ.

В частности, инвестиционное соглашение должно включать:

• основные параметры проекта и его этапы, объекты и мероприятия, подлежащие реализации, объемы финансирования;
• закрепление целей инвестиционного проекта и самого соглашения;
• механизм создания органов управления проектом и порядок организации его деятельности;
• вопросы подготовки отчетности по реализации проекта и взаимного обмена (предоставления) данной отчетности;
• распределение прав на объекты, подлежащие созданию, между частным инвестором и субъектом Российской Федерации;
• механизм синхронизации действий органов государственной власти субъектов РФ и частных инвесторов при реализации проекта.

Инвестиционное соглашение, являясь одним из механизмов реализации региональных целевых программ, выступает своего рода государственной гарантией по проекту и в силу этого привлекательно для частных инвесторов. Тем не менее, проведенное исследование свидетельствует о том, что оценить эффективность применения и заключения инвестиционных соглашений в рамках региональных целевых программ со стороны органов государственной власти субъектов РФ представляется очень затруднительным.

Учитывая единые приоритеты органов государственной власти субъектов РФ и частных инвесторов в рамках финансирования отдельных отраслей экономики регионов РФ (и России в целом), на наш взгляд, инвестиционное соглашение является эффективным механизмом совместного управления инвестициями (как государственными, так и частными). Тем не менее, данный механизм требует доработки.

Во-первых, следует разработать и внедрить регламентированный порядок привлечения частных инвестиций, включающий систему конкурсного отбора проектов.

Во-вторых, нужно ввести в практику заключение инвестиционного соглашения между государством и частными компаниями о совместной реализации каждого проекта, включенного в региональную целевую программу, и придать юридически обязательный статус инвестиционному соглашению.

Учитывая результаты исследования, осознавая всю сложность экономической ситуации, в которой находится страна в целом, а значит, и отдельные ее регионы, Адвокатское бюро «Вегас-Лекс» рассматривает как наиболее привлекательные для частных инвестиций по эффективности вложений и освоения последних, те субъекты РФ, которые внедрили либо начинают внедрять механизм государственной поддержки, реализуемый в рамках региональных целевых программ. Таким механизмом и выступает инвестиционное соглашение.

Надеемся, что результаты исследования окажутся полезны при построении эффективной системы взаимодействия с частными инвесторами в рамках реализации региональных целевых программ.

Понятие инвестиционного проекта и оценка его эффективности

Понятие инвестиционного проекта и оценка его эффективности Основные инвестиционные задачи Методы оценки эффективности инвестиционных решений Технология инвестиционного анализа Анализ инновационной деятельности  [c. 414]

Понятие инвестиционного проекта и оценка его эффективности  [c.414]

В то же время в соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования , утвержденными Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике № ВК 477 от 21.06.99 (в дальнейшем — Методическими рекомендациями), понятие инвестиционный проект может применяться в таких значениях, как  [c.6]

В седьмой главе Управление инвестиционными проектами в условиях риска даются основные понятия инвестиционных проектов, их анализа и оценки, приводятся инвестиционные риски. Исследуются инвестиции в портфель ценных бумаг, целью которых является формирование эффективного портфеля, составленного из комбинации безрисковых и рискованных активов. Дают-  [c.5]

В «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования» (далее — Методические рекомендации) приводится следующее определение инвестиционный проект — дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов). Близкие к этому понятию термины — «хозяйственное мероприятие», «работа» (или «комплекс работ»), «проект» как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия.  [c.65]

В условиях рыночной экономики критерии оценки эффективности инвестиционных проектов базируются на использовании ряда понятий теории ценности денег во времени. Глава посвящена исследованию инструментария проектного анализа, методологии сравнения проектов и анализу эффективности затрат.  [c.130]

В современной отечественной практике инвестиционного проектирования понятие «анализ проектных рисков» появилось недавно. Оно объединило накопленный ранее международный опыт и основательную российскую теоретическую базу, став обязательным разделом любого бизнес-плана инвестиционного проекта, «законодательно» закрепленным в упомянутых ранее Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования.  [c.202]

При оценке эффективности инвестиционных проектов некоторые понятия и формы не совпадают с привычными (бухгалтерскими). Это происходит потому, что инвестиционные и бухгалтерские расчеты служат различным целям первые — оценке эффективности будущего проекта, вторые — оценке обеспеченности действующего производства. Различия относятся в первую очередь к оценке оборотного капитала и к форме балансового отчета. Более мелкие различия упоминаются непосредственно в тексте.  [c.10]

При оценке эффективности инвестиционного проекта, наряду с понятием денежного потока, используется понятие накопленного денежного потока. Накопленный денежный поток определяется (на каждом интервале расчетного периода) как алгебраическая сумма сальдо всех предшествующих интервалов.  [c.320]

Терминология, понятия, определения и критериальные показатели принимаются в основном в соответствии с этими документами. Оценка эффективности, связанные с ней критерии и ориентиры многих современных методик основаны на методике ЮНИДО, рекомендованной ООН. Во многих случаях применяются методические рекомендации и выводы серии документов, разработанных в последние годы в системе Комитета по архитектуре и градостроительству Правительства Москвы для разработки инвестиционных проектов и бизнес-планов.  [c.78]

Ранее было показано, что понятие риск в той или иной мере связано с любым видом деятельности. Несмотря на специфику различных видов деятельности и их внутреннюю структуру (например, для экономических рисков важное значение имеет тип хозяйственной системы с точки зрения таких важных позиций, как формы собственности, способы ценообразования и др. — см. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования . Официальное издание, М., Ин-форм-электро, 1994), принципиальные подходы к оценке рисков имеют много общего (хотя, конечно, могут существенно различаться в методах и способах реализации принципиальных положений).  [c.206]

К важнейшим понятиям (категориям), связанным с оценкой эффективности инвестиционных проектов, следует отнести  [c. 35]

Позднее предпочтение было отдано конкурсному отбору проектов (Постановление Правительства от 22.06.94 г. № 744 О порядке размещения централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе , Указ Президента РФ от 17.09.94 г. № 1928 О частных инвестициях в РФ и Постановление Правительства РФ о внесении изменений и дополнений к нему от 20 января 1996 г.). Минэкономики, Минфин, Госкомпром и Госстрой России также утвердили Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. В этих рекомендациях вводится понятие коммерческой (финансовой) эффективности проекта — основного финансового критерия ценности проекта.  [c.128]

Широко используемая в литературе и на практике категория экономическая эффективность и вводимая в оборот в настоящем учебнике категория определение экономической эффективности ИП не однозначны, хотя и имеют много общего. Категория определение экономической эффективности ИП не только полнее охватывает предмет курса Экономическая оценка инвестиций , устанавливает объективно границы курса, но и диктует логику его изучения, проведения практических расчетов. Обычно расчеты эффективности в инвестиции воспринимают как соотношение затрат и результатов. Это, разумеется, важно, но недостаточно для принятия управленческого решения об инвестировании, ибо неясно, где и как оно увязано с интересами инвесторов. Это вызвало необходимость введения в оборот понятия (категории) определение экономической эффективности инвестиционного проекта .  [c.56]

Оценки эффектов традиционными методами (по показателям чистого дисконтированного дохода и др.) принято вычислять для каждого инвестиционного проекта в отдельности, а не для портфеля проектов. Предлагаемая модель позволяет прояснить системные аспекты эффективности решений в динамике, апеллируя не к ущербам от ненадежности, а к понятиям прямых и сопряженных (системных) эффектов и упущенной выгоды из-за неэффективного отвлечения средств.  [c.267]

При оценке эффективности инвестиционных проектов используется новая терминология, новые ключевые понятия.  [c.425]

Методологической основой инвестиционного проектирования является понятие проекта. В методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов он понимается в двух смыслах  [c.96]

Крайне важно разделить понятия эффекта и эффективности, осо-но при оценке инвестиционных проектов.  [c.155]

Существует довольно обширная литература по оценке инвестиционных проектов. Обычно строится с самого начала, т.е. вводится понятие инвестиционного проекта, говорится о необходимости комплексной оценки (включая анализ финансовой состоятельности и экономической эффективности инвестиционного изучаются критерии и методы такой оценки, способы учета инфляции и неопределенностей в исходных данных. Все эти, безусловно, важные вопросы изучаются на примере проектов, лизуемых «с нуля», «в чистом поле». Методам оценки проектов, осуществляемых на действующем предприятии, уделяется меньшее внимание, хотя здесь есть ряд вопросов, которые имеет смысл обсудить. Тем более, что на практике мы имеем дело в основном именно с такими проектами.  [c.69]

В учебном пособии рассмотрены основные вопросы курс номическая оценка инвестиций понятие инвестиций и их эк ческая сущность, роль инвестиций как источника экономичен ста, понятие инвестиционного процесса и инвестиционного инвестиционная политика и инвестиционная деятельность принвестиционного проекта, основные принципы и ционного анализа и методы оценки эффективности инвестици эффективности инвестиционных проектов и способы их расче] ние инфляционных процессов на оценку эффективности инве формирование и оценка инвестиционного портфеля предп оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом 4 риска и неопределенности, источники и методы финансиров вестиционных проектов и др.  [c.280]

В рыночной экономике, где в принципе каждый экономический объект (эко-нолшческий агент) сам определяет приемлемый для него срок окупаемости капитальных затрат, применение Н.к.э.к.з. теряет смысл. Но в некоторых случаях, когда, напр., инвестиционный проект целиком или частично финансируется государством, потребность в аналогичном показателе возникает важно знать, есть ли смысл расходовать бюджетные средства на реализацию данного проекта или им можно найти лучшее применение. Поэтому официальные Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (в ред. 2000 г.) предусматривают сходное понятие — социальную норму дисконта (см.).  [c.229]

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ (profitability) — показатель, характеризующий уровень доходности капитала. Р. — один из важных показателей, используемых при расчетах эффективности инвестиционных проектов и при оценке эффективности действующих как производственных предприятий, так и банковских и других коммерческих учреждений. В общем плане Р. представляет собой отношение дохода к капиталу. В зависимости от конкретных задач показатель Р. может быть рассчитан разными способами исходя из того, что вкладывается в понятия «доход» (финансовые результаты деятельности) и «капитал». Доход может рассматриваться как валовой доход (выручка от реализации продукции) или как условно-чистая продукция (добавленная стоимость), которая более объективно характеризует результаты  [c.340]

Понятия, относящиеся к инвестиционной сфере, долгое время использовались в экономике и строительстве. Для условий пла новой экономики были разработаны общие принципы и методы оценки эффективности капиталовложений и накоплен большой практический опыт. Однако в переходной экономике применяются существенно иные методы оценивания инвестиционных проектов по сравнению с теми, которые использовались в административно-плановой системе управления. В условиях плановой экономики проект ййеил нормативный характер. В условиях рыночной экономики на первое место выдвигается моделирование финансовых потоков, связанных с реализацией проекта, вычисление на их основе интегральных показателей и оценка устойчивости показателей проекта и его реализуемости по отношению к изменению внешних условий.  [c.216]

Опубликованные на русском языке труды по оценке эффективности инвестиционных проектов и смежным вопросам в основном либо дают первоначальные теоретические сведения о предмете (такие, как понятие нормы дисконта, ЧДД, ВИД, ИД и др.) и на сильно упрощенных примерах иллюстрируют их применение, либо посвящены в значительной степени формальным соображениям по содержанию и оформлению бизнес-планов, либо, наконец, фактически являются приложениями к описанию (рекламе) того или иного программного пакета для инвестиционных расчетов. При этом практически всюду речь идет только о коммерческой (финансовой) эффективности. В некоторых руководствах представлены отдельные «экзотические» показатели (ВНД со «скомпенсированными оттоками», MIRR, FMRR и т. п.), но изложение ведется в «апологетическом» стиле, без оценки их места в общем ряду показателей эффективности проекта, что нередко ведет к ошибкам. Ряд важных для расчета положений (например, способы построения денежного потока для участников проекта, учет инфляции и рисков, выбор вида валюты) в этих руководствах либо вообще не рассматривается, либо рассматривается неверно. Ясно, что  [c.8]

До рассмотрения способов учета долгосрочного влияния инф ции на показатели эффективности инвестиционных проектов опре лимся с некоторыми понятиями. Номинальная сумма денежг средств представляет оценку ее величины без учета изменения по нательной способности денег. Реальная сумма денежных сред представляет оценку ее величины с учетом изменения покупатель] способности денег в связи с процессом инфляции.  [c.205]

Понятие потока платежей ( ash flow) широко используется при количественном анализе различных экономических процессов. В наибольшей степени это относится к таким областям финансового анализа, как оценка эффективности инвестиционных проектов и оценка эффективности приобретения каких — либо финансовых инструментов (пакетов акций, облигаций, государственных ценных бумаг, трастовый договор и т.д.). При этом интерес представляет не только задача ранжирования проектов, но и анализ текущего состояния проекта и принятие на его основе управленческих решений.  [c.113]

Способ оценки риска инвестиций прямо связан со способом описания информационной неопределенности в части исходных данных проекта. Если исходные параметры имеют вероятностное описание (например, см. [4.2, 4.3]), то показатели эффективности инвестиций также имеют вид случайных величин со своим импликативным вероятностным распределением (понятие импликативной вероятности см. в [4.4]). Однако, чем в меньшей степени статистически обусловлены те или иные параметры, чем слабее информационность контекста свидетельств о состоянии описываемой рыночной среды и чем ниже уровень интуитивной активности экспертов, тем менее может быть обосновано применение любых типов вероятностей в инвестиционном анализе.  [c.68]

Правительство уполномочено защитить инвестиции. Ч.2. Терминология. (Проект, инвестиционный проект, экологический проект)

В предыдущем посте были затронуты вопросы определения понятия «инвестор». https://zakon.ru/blog/2018/11/07/pravitelstvo_upolnomocheno_zaschitit_investicii_opredelenie_investora_ch2

Настало время поговорить об иных терминах (проект, инвестиционный проект, экологический проект), которые содержатся в проекте Федерального закона «О защите и поощрении капиталовложений в РФ и внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ» (далее — Законопроект).  

Нам предлагается Законопроектом сразу три вида термина «проект». При этом общий термин «проект» должен включать в себя «инвестиционный проект» и «экологический проект». Во-первых, внедрение наиболее общего понятия проекта видится совсем уж бесперспективным делом. В проектную деятельность попадает настолько необъятное количество различных мероприятий, что давать определение этому термину на уровне федерального законодательства (как и на любом другом) является делом неблагодарным. Сколько не пытайтесь определить, все равно не определите, да и не нужно отечественному законодательству подобное определение. Не ведет оно ни к какой правовой определенности потому что проектом может быть «проект планировки территорий», а может быть и «проект как комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на получение уникальных результатов в условиях временных и ресурсных ограничений» (постановление Правительства РФ от 31.10.2018 №1288 «Об организации проектной деятельности в Правительстве Российской Федерации»). Вывод здесь несмоненно один, необходимо только указывать специфичный тип проекта, например, как это сделано в Федеральном законе от 13.07.2015 №224-фз «О государственно-частном партнерстве, муниципально-частном партнерстве и внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ», где проект ГЧП определяется как проект, планируемый для реализации совместно публичным партнером и частным партнером на принципах государственно-частного партнерства. Хотя и это определение кажется неверным, хотя бы с той точки зрения, что «проект ГЧП» определяется через «проект на принципах ГЧП». Получается крайне сомнительная история.

Возвращаясь к Законопроекту, проект определен как «инвестиционный проект или экологический проект, реализуемый на территории РФ в сферах экономической деятельности, определенных ч.2 ст.1 настоящего ФЗ». То есть опять-таки по пути определения «проекта» через специфичный тип проекта, что существенно заужает крайне широкий термин.

Определение инвестиционного проекта в нашем законодательстве встречалось и ранее. В Федеральном законе от 25.02.1999 №205-фз «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капиталовложений», где инвестиционный проект определяется как обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

В Законопроекте же определение инвестиционного проекта следующее: «инвестиционный проект —  комплекс взаимоувязанных по срокам, участникам и ресурсам мероприятий по созданию, модернизации и (или) освоению производства и реализации товаров (включая не предназначенные для реализации третьим лицам промежуточную продукцию, продукцию частичной готовности, полуфабрикаты) и (или) выполнению работ и (или) оказанию услуг, и (или) созданию, модернизации и (или) реконструкции и эксплуатации объектов инфраструктуры и (или) созданию и использованию объектов интеллектуальной собственности» .  Грубо говоря, получилось, что в данное определение через «и (или)» отправлено все, что имеет отношению к инвестиционной деятельности, но… не все. Ведь есть замечательный Закон РСФСР от 26.06.1991 N 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», где говорится, что к инвестициям относятся денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. То есть инвестиционной деятельностью не является вложение средств в ценные бумаги? Эмиссия концессионных облигаций? Вопрос дискуссионный.  Необходимо подчеркнуть, что инвестиционный проект неразрывно связан с капиталовложениями именно в производство, инфраструктуру и иное, но и я ответить на вопрос «а как это сделать?» на данном этапе не могу. Вижу только то, что Законопроект призван защищать и поощрять капиталовложения, то есть он напрямую пересекается с 205-фз, а, значит создавать определение инвестиционного проекта совершенно оторванное от того, которое содержится в 205-фз, как минимум, это не дальновидно.

Еще одна особенность, которую хотелось бы отметить, это наличие термина «экологический проект». Для меня остается абсолютно неясным зачем он должен присутствовать в Законопроекте как комплекс взаимоувязанных по срокам, участникам и ресурсам мероприятий по созданию, модернизации и (или) реконструкции и эксплуатации объектов с целью предотвращения или минимизации негативного влияния хозяйственной деятельности инвестора (организации, реализующей проект) на окружающую среду или восстановление экосистемы. Ибо нету экологического проекта как такового в рамках инвестиционной деятельности, это составная часть инвестиционного проекта, просто некоторые мероприятия в отношении экологии. Безусловно это дополнительная нагрузка на инвестора, который создает, например, объект промышленности и  которому может быть компенсированы за счет средств бюджета такие затраты, но уж точно выделять в отдельный термин в рамках Законопроекта о поощрениях и защиты капиталовложений явно не стоит.

И один вопрос, который не имеет прямого отношения к Законопроекту, но не менее важен. Есть ли некие «концессионные проекты», которые предваряют и внимают в себя концессионные соглашения (Федеральный закон от 21.07.2005 №115-фз «О концессионных соглашениях») или мы можем рассуждать о том, что это все равно проект ГЧП, ведь как уже не раз обсуждалось концессионное соглашение — это форма ГЧП, пускай и Федеральным законом от 13.07.2015 №224-фз разведены.

В итоге можно сказать, что в настоящий момент в отношении термина «проект» существует неопределенность. Устранение такой неопределенности в обозримом будущем не будет произведено. К сожалению, не удается отобразить проектное управление в отечественном законодательстве на данный момент. Законопроект этих проблем точно не решает, а делает жизнь сложнее.

определение инвестиционного проекта | Словарь английских определений

инвестиции

n

А Акт вложения денег

млрд вложенная сумма

c предприятие, актив и т. Д., В которое деньги вкладываются или могут быть инвестированы

а акт инвестирования усилий, ресурсов и т. Д.

млрд вложенная сумма

3 (Экономика) сумма, на которую изменяется запас капитала (завод, оборудование, материалы и т. Д.) На предприятии или в хозяйстве

4 (Биология) внешний слой или покрытие органа, части или организма

5 менее распространенное слово для → инвестиции → 1

6 акт инвестирования или состояние инвестирования, например, официальная одежда, определенное качество и т. Д.

7 Редкий акт осады с применением войск, работ и т. Д.

Рынок альтернативных инвестиций
n рынок на Лондонской фондовой бирже, позволяющий небольшим компаниям привлекать капитал и торговать своими акциями на рынке без затрат на листинг на основном рынке (аббревиатура). AIM

Схема инвестиций в предприятия
n (в Великобритании) схема предоставления налоговых льгот на инвестиции в определенные небольшие компании: была введена в действие в 1994 году, когда она заменила схему расширения бизнеса

этические инвестиции
n инвестиции в компанию, деятельность или продукты которой не рассматриваются инвестором как неэтичные

франковский инвестиционный доход
n дивидендов от одной британской компании, полученных другой, по которым компания-плательщик уплатила корпоративный налог, так что у получающей компании нет корпоративного налога для уплаты; налоговый кредит, включенный в дивиденды, может быть зачислен на счет авансового корпоративного налога получающей компании на ее собственные дивиденды

инвестиционный аналитик
n специалист по прогнозированию цен акций и акций

инвестиционная облигация
n полис страхования жизни с единовременным взносом, при котором фиксированная сумма инвестируется в фонд, обеспеченный активами

инвестиционный траст
n финансовое предприятие, инвестирующее подписной капитал в ценные бумаги в интересах своих инвесторов

инвестиция доверительного управляющего
n (Фондовая биржа) инвестиция, в которую доверительные управляющие имеют право инвестировать деньги, принадлежащие доверительному фонду

Подготовка и использование профилей проекта

Подготовка и использование профилей проекта

---

2.

1 Введение

В этом руководстве содержится подробное описание методологии и процедуры, связанные с подготовкой, а затем оценкой профилей проектов для инвестиции в сельские районы, развитые на местном уровне, с использованием подхода участия. Такой профили проектов составляют первый шаг в определении и оценке сельских инвестиции, которые не только отвечают реальным приоритетам и потребностям заявители, но которые также хорошо подготовлены, содержат всю необходимую информацию, и легко понятны тем, кого попросят профинансировать инвестиции.

Предыдущий модуль RuralInvest (Модуль 1) предоставляет руководство по начальный процесс коллективного определения возможностей и препятствий лицом к лицу с сельским сообществом или группой и посредством этого процесса, создавая местный план развития, который выбирает и расставляет приоритеты в областях, в которых Ожидается, что инвестиции будут способствовать экономическому и социальному росту. Первоначально Модули 1 и 2 были объединены, но опыт показал, что многие сообщества или группы, ищущие средства на социальное и экономическое развитие, уже приняли участие в процессах на уровне сообщества или группы, аналогичных описанным в Модуле 1, и таким образом могут перейти непосредственно к разработке и оценке конкретных профили сельских инвестиций. Кроме того, RuralInvest все чаще используется отдельными лицами или семьями, которые ищут финансирование для личных инвестиции, которые по самой своей природе не требуют участия процесс идентификации и расстановки приоритетов, рассмотренный в первом модуль.

Однако следует особо подчеркнуть, что инвестиции могут быть настолько хорошим, насколько хороша цель, для которой он применяется, и даже очевидно успешное инвестирование будет означать неэффективное использование ресурсов, если оно не решит ключевое ограничение или обращение к ключевой возможности, стоящей перед семьей, группой или сообщество.Процесс выявления и определения приоритетов ключевых потребностей, основанный на совместном участии и ограничения, заложенные в Модуле 1 и других подходах, таким образом, значение, и его нельзя пропускать или игнорировать из-за желания получить что-то сделано быстро или просто потому, что кажется слишком много работы.

Многие проекты терпят неудачу просто потому, что — с самого начала — цель и цель инвестиций никогда четко не определяется, и это особенно true, если проект представляет интересы группы или всего сообщества. Например, деревенский молочный завод может рассматриваться местными фермерами как способ продавать излишки молока, в то время как деревенские женщины могут рассматривать это в первую очередь как источник занятости. И снова комитет развития села может это увидеть. в качестве источника прибыли, которая может быть использована для финансирования другой деятельности в сообщество. Эти цели не обязательно несовместимы, но сообщество, которое с самого начала не было ясно, какой ключевой вопрос, который необходимо решить с помощью инвестиций, — это вероятно, позже столкнутся с серьезными проблемами: фермеры будут жаловаться, что цены на молочные продукты устанавливаются комитетом развития села (увеличить прибыль) снижает спрос на их молоко, в то время как комитет может винить вместо этого высокие затраты, вызванные наличием слишком большого количества сотрудников на заработной плате (для создания трудоустройство в деревне).

За исключением очень небольших или простых инвестиций, профили проектов, созданные в этом модуле, не являются концом инвестиций анализ. На самом деле важно понимать, что для инвестиций любого размера или сложность, тот факт, что профиль дает положительный результат, не дает гарантия того, что возможная инвестиция будет оправданной. Это потому что профиль — это простой подход «изнутри конверта», предназначенный для легко понятны сельским жителям и фермерам, а также служат предупреждением для тех идей, которые явно нереалистичны и нуждаются в переосмыслении.Однако профиль игнорирует или оставляет в стороне многие сложности, которые необходимо устранить. быть приняты во внимание до принятия решения о совершении десятков тысяч долларов на идею.

Именно по этой причине — по крайней мере в большинстве случаев — привлекательный инвестиционный или проектный профиль будет доведен до стадии детальная подготовка и анализ проекта. Этот процесс является темой Модуля 3. В Модуле 3 такие факторы, как изменения в проекте с течением времени, влияние затраты на финансирование, потребность в оборотном капитале и более подробное определение уделяется внимание вопросам спроса, управления и окружающей среды.

2.2 Определение проекта

Многие люди не понимают, что такое инвестиционный проект. действительно есть, и это часто становится очевидным, когда отходит от потребностей этап идентификации и приоритезации Модуля 1 к профилю проекта идентификация и оценка в этом Модуле. В результате такой путаницы часто будут представлены идеи, которые на самом деле не являются проектами и значительными время может быть потрачено на попытки подготовить профили на основе этих идей.Поэтому полевому технику полезно сидеть с группой на начало профильного этапа и убедитесь, что они понимают, что такое инвестиционный проект есть, а какой нет.

В широком смысле инвестиционный проект можно определить как следует:

«Расходование средств в настоящее время с целью приносить пользу в будущем »

Ключевыми элементами этого определения являются ресурсы (будь то деньги, земля, рабочая сила или другие активы) используются в в этом году , но выгоды придут в будущих лет. Если выгоды получены в том же году, но не в будущем (например, удобрения применяется к текущему урожаю), это не инвестиционный проект, а покупка вводимых ресурсов для текущих операций. Большинство инвестиционных проектов генерируют поток преимуществ ; то есть одно вложение сейчас приведет к в выгодах, производимых каждый год в течение ряда лет в будущем. Это также важно помнить, что будущие выгоды не обязательно должны быть непосредственно в наличных деньгах и может даже не иметь форму, которую легко определить.Выгоды от строительства подъездной дороги к деревне могут быть значительными, но их часто трудно дать четкое определение, и они могут включать такие элементы, как: (i) лучший доступ местного населения к социальным услугам в ближайшем городе; (ii) более легкая и дешевая доставка материалов сообществу; (iii) более легкая доставка продукты сообщества на внешние рынки; (iv) создание новых предприятия в сообществе и; (v) сокращение эмиграции молодых людей, которые не больше не чувствуют себя такими изолированными, и у кого теперь улучшились возможности трудоустройства в дом.

Не все результаты инвестиций могут быть положительными. в в примере, приведенном выше, подъездная дорога также может привести к более быстрой вырубке лесов. вокруг сообщества и усиление эрозии на склонах, пересекаемых дорогой. Для по этой причине при разработке проекта могут потребоваться меры по сокращению эти негативные эффекты.

Согласно приведенному выше определению, расходы на образование и обучение можно отнести к инвестиционным проектам, так как они включают выделение ресурсов сейчас (для обучения человека) и приносит пользу в будущее (по мере того, как человек применяет свое обучение).Хотя это теоретически правильно, многие финансовые агентства неохотно финансируют местные инвестиционные проекты которые полностью основаны на образовании и обучении. Отчасти это потому, что трудно, если не невозможно, обеспечить, чтобы человек оставался в положении деятельности, которой он был обучен. Если они уйдут, преимущества их обучение идет к новому работодателю или деятельности где-то еще, возможно, в другая страна. Во-вторых, намного проще отслеживать и контролировать инвестиции. активность, когда задействованы физические объекты.Если в проекте есть теплица для выращивания цветов, например, проверить сравнительно несложно что теплица действительно построена. Это не значит, что обучение не может быть частью инвестиционного проекта — на самом деле это часто важный элемент многих проектов. Однако в этом случае затраты на обучение составляют всего лишь один элемент в более крупном вложении.

2.3 Основные этапы в Подготовка и использование профилей проектов

Есть три основных этапа в подготовке и использовании инвестиционные профили: (а) определение возможных инвестиционных проектов; (б) определение и подготовка профилей проектов для этих инвестиций; (c) использование этих профилей для проведения предварительной оценки проект предложен.Каждый из них кратко обсуждается ниже.

2.3.1 Идентификация возможных Сельские инвестиционные проекты

Хотя план местного развития или аналогичный инструмент должен четко определить приоритетные области для группы или сообщества, это часто не определять конкретных проектов, которые достигнут этой цели, и тем более часто будет подробно рассказано об инвестициях, которые сделают эти проекты реальность. В результате сообществу, как правило, необходимо специалист по развитию, специалист по расширению или другой полевой техник, работающий с сообщество, чтобы вызвать одно или несколько совместных заседаний, чтобы определить конкретные вмешательства, которые лучше всего отвечают потребностям, определенным сообществом в процессе местного планирования.

Это может потребовать помощи членам группы в понимать природу проекта и его основные инвестиции, а также сохранять в группе реалистичность в отношении того, чего можно и чего нельзя достичь; Например, если сообщество удалено, без подъездной дороги для автотранспорта или других государственных органов услуги, больница вряд ли станет серьезным вариантом (хотя общественная поликлиника вполне может быть).

Рекомендуется, чтобы сообщество или группа идентифицировали начальный список из 3-5 возможных проектов, так как не все, вероятно, окажутся быть осуществимым — даже на этой начальной стадии — и некоторые предложения могут быть отклонены финансовое агентство как не отвечающее одному или нескольким требованиям для получения права на участие. Например, схема обеспечения питьевой водой может показаться осуществимой и группа имеет высокий приоритет, но может потребовать вложений в расчете на получатель, превышающий максимальную сумму, ранее установленную источник финансирования.

Такой случай демонстрирует важность разъяснения участникам на ранней стадии этапа выбора профиля любые ограничения которые могут существовать в отношении характера, использования и объема доступного финансирования.Некоторый средства подлежат возмещению и, таким образом, ограничиваются инвестициями, которые генерировать поток доходов для погашения ссуды. Многие источники финансирования требуют вклад группы или сообщества, но уровень этого вклада может варьируются в зависимости от типа проекта. Опять же, несколько фондов будут финансировать деятельность, экологически вредны, но определение вредных также может варьироваться существенно от агентства к агентству.

2.3.2 Определение и подготовка Профили проекта

Суть Модуля 2 — подготовка проекта профили. Очень важно, чтобы это происходило в сообществе или районе. где проживают заявители, и эта подготовка не перемещается ради удобство офисов технического агентства, где только горстка сельские жители (в лучшем случае) будут присутствовать, и даже тогда они могут почувствовать страх перед незнакомое окружение. Для этой работы не требуется сложного оборудования; Хотя флип-чарты или классные доски полезны, их можно легко заменить для больших листов бумаги, прикрепленных к стене классной комнаты, встречи холл или частный дом, используя липкую ленту или кнопки.При использовании бумаги плотная маркеры необходимы, так как у большей части группы будут проблемы с распознаванием имен и числа, написанные обычной ручкой.

На ранних этапах использования RuralInvest многие сомневались, что сельские жители, зачастую в основном неграмотные, действительно могли внести свой вклад в понять, проектное предложение и анализ. Наш опыт наглядно показал что это неправда. Хотя не все участники могут прочитать отдельные предметы, написанные на доске — например, швейная машинка или поливной насос — они непременно поймут цифры, поставленные против них. Мы еще вернемся к этой теме, когда обсудим этап оценки Модуль.

Важно, чтобы по возможности члены группы проводить собственное расследование относительно затрат и цен, связанных с идеей, которую они выдвигая, и сделайте это перед сеансом, на котором профиль проекта готовый. Если группа считает, что речная транспортная компания, управляемая сообществом, внести значительный вклад в устранение ключевых ограничений в данной области, тогда им лучше иметь некоторое представление о том, сколько запусков, лодочных моторов и топливо будет стоить.Конечно, это не всегда возможно; когда профили проекта были подготовлены в коренных общинах Эквадора, был большой интерес к обеспечение электричеством для освещения и откачки воды с помощью солнечных батарей, но было бы слишком много ожидать, что у этих сообществ будет опыт в этой области — для получения базовой информации требовалось консультироваться со сторонними экспертами. по стоимости, прочности и вместимости таких панелей. Несмотря на это, было много другие расходы, связанные со схемами, например, установка уличных фонарей вдоль главная улица, водяной насос и водонапорная башня, которые, безусловно, были в пределах их способности определять и стоить.

Если проектное предложение не слишком сложное, а группа заранее сделала домашнее задание, обычно можно подготовить профиль проекта в течение пары часов — иногда и меньше. Полная группа За один день часто можно выполнить 3-5 проектов, особенно если сообщество ранее выбрало разных людей или группы, чтобы найти необходимая информация по каждому предложению. С другой стороны, если ключевые элементы проект еще не согласован, и группа плохо подготовлена, долгого и изнурительного дня может быть недостаточно, чтобы правильно подготовить и оценить единый профиль проекта.

2.3.3 Проведение предварительной Оценка

Ряд основных показателей используется для обеспечения предварительного оценка профиля проекта, и они описаны и обсуждаются в Раздел 5.6. Вместе эти меры представляют собой очень приблизительное и готовое руководство по жизнеспособность возможного проекта. За исключением очень маленьких или простые проекты, они не могут сказать нам, будет ли проект, вероятно, успешный; слишком много деталей еще не решено, и слишком много факторов оставлено в стороне, чтобы это было возможно. Однако они указывают на то, стоит потратить время и ресурсы, необходимые для перехода от профиля к полная стадия проекта.

С учетом примененных упрощений, если проект появится невозможно на профильном этапе, вряд ли он окажется целесообразным в дальнейшем. Таким образом, проекты, не прошедшие простые тесты, применяемые на этом уровне, должны быть переосмысление и либо отказ от, либо реструктуризация, чтобы реагировать на очевидные слабые стороны.

Конкретные индикаторы, используемые для оценки профиля проекта, различаются в зависимости от того, приносит ли проект доход; то есть, есть ли проект оправдан исходя из его рентабельности или социальной, воздействие на окружающую среду или иное неденежное воздействие. Для проектов, ориентированных на рентабельность, затраты должны быть меньше дохода, а чистой прибыли должно хватить вернуть первоначальные инвестиции в разумные сроки, а также для финансирования возможной замены используемых машин и оборудования.Для проекты, не приносящие дохода, цель состоит в том, чтобы сохранить инвестиции и затраты на бенефициара в пределах приемлемого уровня, а также для определения источников труд и деньги, которые потребуются позже для эксплуатации и обслуживания инвестиции (школа, дорога и т. д.).

---

Что такое капитальный проект? Определение и примеры

A Капитальный проект — это долгосрочный проект по созданию, улучшению, обслуживанию или развитию основных фондов.Этот тип проекта предполагает значительный и постоянный поток инвестиций. Капитальный проект может быть масштабным, требующим постоянного управления и ресурсов для завершения.

Проще говоря; капитальный проект — это огромный проект, который стоит больших денег, длится долго и, как правило, чрезвычайно сложен.

Основные активы в сфере бизнеса включают землю, здания, машины, фабрики, транспортные средства и компьютерное оборудование. Другими словами, для компании основной капитал — это то, что ей необходимо для производства товаров или услуг.

В Кембриджском словаре используется следующее определение термина:

«Большой и дорогостоящий проект по строительству или улучшению основных средств, таких как завод и т. Д.»

---

Пояснение к видео:

---

Капитальные проекты — это обычно проекты, которые мы можем капитализировать или амортизировать.

Город Портленд, США, использует следующее определение этого термина с точки зрения государственного сектора: «Капитальный проект — это проект, который помогает поддерживать или улучшать актив города, часто называемый инфраструктурой.”

---

Капитальный проект — примеры

Примеры этого типа проектов включают строительные проекты, такие как строительство нового завода, добавление нового трубопровода или обслуживание старого здания. Строительство новой автомагистрали, железной дороги или метро также может быть капитальным проектом.

Компания может начать капитальный проект для увеличения роста или поддержания активов. Компания может инвестировать в новые помещения, производственный процесс или внутренние системы.

В каждом случае важно тщательно спланировать проект. Руководитель проекта должен определить, как лучше использовать ресурсы и время. Также очень важно снизить расходы.

---

Неожиданные проблемы

У каждого проекта есть неожиданные проблемы, даже самые тщательно спланированные. Поэтому важно иметь команду профессионалов с отличными навыками управления проектами.

Типичные проблемы включают требования государственных разрешений и проблемы с подрядчиками.Нехватка ресурсов также иногда является проблемой.

Мы можем финансировать капитальный проект через банковские ссуды, облигации или денежные резервы. Возможны также государственное или частное финансирование.

---

Капитальный проект — государственное финансирование

При государственном финансировании капитальный проект обычно идет на благо общины или страны.

Ремонт реабилитационного центра или строительство нового парка — примеры проектов, финансируемых государством.

При планировании этого типа проекта мы должны учитывать несколько факторов, которые могут повлиять на него в будущем. Например, экономические условия и нормативные изменения могут повлиять на будущее или результат проекта.

Инфраструктура

Когда государственные средства финансируют проект, это часто проекты по улучшению инфраструктуры города или страны.

Инфраструктура относится к структурам и системам, без которых страна не могла бы функционировать.

Мосты, железнодорожные пути, дороги, туннели и телефонные линии являются объектами инфраструктуры. Подземные водопроводные и канализационные трубы, вышки сотовой связи и аэропорты также являются объектами инфраструктуры.

---

Видео — капитальные проекты

В этом видеоролике PwC Дэрил Уолкрофт, директор PwC / Capital Projects and Infrastructure, рассказывает о капитальных проектах. Он объясняет, что они обычно огромны, невероятно сложны и могут длиться от пяти до десяти лет.

Walcroft рассказывает нам, почему так важно иметь правильные инструменты, такие как анализ рисков и аналитика расписания.

---

Почему для организации важна внутренняя норма прибыли? | Малый бизнес

Компании используют различную финансовую информацию и инструменты анализа для принятия операционных и инвестиционных решений. Один из таких инструментов — внутренняя норма доходности или IRR. IRR измеряет, насколько хорошо проект, капитальные затраты или инвестиции выполняются с течением времени. Внутренняя норма прибыли имеет множество применений. Это помогает компаниям сравнивать одну инвестицию с другой или определять жизнеспособность конкретного проекта.

Определение

Внутренняя норма доходности — это инвестиционная доходность капитальных затрат или инвестиций без учета внешних факторов. Определяемая в процентах, это процентная ставка, при которой отток денежных средств, потраченных на инвестиции, равен денежным поступлениям, поступающим в компанию в результате инвестиций. В качестве альтернативы, внутренняя норма прибыли — это процентная ставка, которая возникает, когда чистые денежные средства, связанные с инвестициями, равны нулю.

Используйте

Хотя математическое определение внутренней нормы доходности может показаться трудным для понимания, его использование довольно просто.Компании используют IRR, чтобы определить, стоили ли инвестиции, проект или расходы. Расчет IRR покажет, заработала или потеряла ваша компания деньги на проекте. IRR позволяет легко измерить прибыльность ваших инвестиций и сравнить прибыльность одной инвестиции с другой.

Projection

Одно из основных применений IRR — заранее определить, имеет ли проект или большие расходы финансовый смысл для вашей компании. Поэтому многие компании рассчитывают ожидаемую или прогнозируемую IRR при анализе одного или нескольких потенциальных проектов.Если IRR выше среднего или превышает стоимость капитала вашей компании, инвестируйте в проект. Если вы выбираете между несколькими инвестициями, выберите инвестицию с самой высокой IRR, предполагая, что все они превышают стоимость капитала, которая представляет собой комбинацию стоимости долгосрочного долга вашей компании, привилегированных акций, если они есть, и собственного капитала.

Примеры

Если стоимость капитала вашей компании составляет 6 процентов, то возможны любые инвестиции или проекты, которые дадут внутреннюю норму прибыли выше 6 процентов.Если вашей компании предоставляется возможность приобрести долгосрочные казначейские облигации под 4 процента, эта внутренняя норма доходности в размере 4 процентов ниже стоимости вашего капитала и, следовательно, является неразумным вложением. Однако предположим, что возникает еще одна инвестиционная возможность, которая после дальнейшего анализа, как определит ваш бухгалтер, принесет IRR в размере 10 процентов. Ваша компания должна инвестировать в этот проект, потому что внутренняя норма прибыли превышает 6 процентов.

Ссылки

Ресурсы

Writer Bio

Tiffany C.Райт пишет с 2007 года. Она является владельцем бизнеса, временным генеральным директором и автором книги «Решение уравнения капитала: финансовые решения для малого бизнеса». Райт помог компаниям получить финансирование на сумму более 31 миллиона долларов. Она имеет степень магистра финансов и управления предпринимательством в Уортонской школе Пенсильванского университета.

Внутренняя норма прибыли | Формула и значение IRR

Что такое внутренняя норма доходности (IRR)?

Внутренняя норма прибыли (IRR) — это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость всех денежных потоков (как положительных, так и отрицательных) равна нулю для конкретного проекта или инвестиции.

Для чего используется внутренняя норма прибыли?

Внутренняя норма прибыли используется для оценки проектов или инвестиций. IRR оценивает безубыточную ставку дисконтирования или норму доходности проекта, которая указывает на потенциальную прибыльность проекта.

На основе IRR компания решит принять или отклонить проект. Если IRR нового проекта превышает требуемую для компании норму прибыли, этот проект, скорее всего, будет принят. Если IRR упадет ниже требуемой нормы доходности, проект следует отклонить.

Что такое формула IRR?

Формула внутренней нормы доходности выглядит следующим образом:

0 (ЧПС) = P0 + P1 / (1 + IRR) + P2 / (1 + IRR) 2 + P3 / (1 + IRR) 3 +. . . + Pn / (1 + IRR) n

Где:

• P0 равно первоначальной инвестиции (отток денежных средств)

• P1, P2, P3 …, соответствует денежным потокам в периодах 1, 2, 3 и т. д.

• IRR равна внутренней норме доходности проекта

• NPV равна чистой приведенной стоимости

• N равна периодам владения

OR

Как рассчитать IRR в Excel: 3 шага

Общее практическое правило состоит в том, что значение IRR не может быть получено алгебраически.Вместо этого IRR следует определять математическим методом проб и ошибок. Хотя может показаться трудным научиться рассчитывать IRR вручную, Excel автоматически выполняет эту функцию.

1. Начальный денежный поток в таблице

Имейте в виду, что эти первоначальные инвестиции должны быть отрицательными. В этом примере введите -300 000 в ячейку A1 электронной таблицы.

2. Последующие значения денежных потоков для каждого периода

В ячейках непосредственно под первоначальной суммой инвестиций введите значения денежных потоков.Например, если ваш первоначальный денежный поток находится в ячейке A1, введите следующие денежные потоки в ячейки A2, A3, A4 и т. Д.

3. Укажите Excel для расчета IRR

Чтобы дать Excel команду рассчитать IRR, введите функциональную команду «= IRR (A1: A4)» в ячейку A5 (непосредственно под всеми значениями). Когда вы нажимаете клавишу Enter, в этой ячейке должно отображаться значение IRR.

Эту же процедуру можно выполнить для любого набора данных, если значения денежных потоков перечислены одно за другим в столбце, непосредственно под первоначальной суммой инвестиций.

Если вы хотите использовать бизнес-калькулятор, ознакомьтесь с этими пошаговыми инструкциями по расчету IRR от InvestingAnswers.

Внутренняя норма доходности: решенные примеры

Вы также можете использовать IRR для расчета ожидаемой доходности инвестиций или проектов.

IRR Пример № 1: Как связаны IRR и NPV для проекта

Чтобы лучше понять формулу IRR, начните с формулы чистой приведенной стоимости и простого краткосрочного проекта (затем разверните).

Допустим, у компании X есть годовой проект, который будет стоить 1000 долларов и имеет ставку дисконтирования 8%. В конце года компания получит 1300 долларов. Расчет NPV для этого проекта выглядит следующим образом:

NPV = -1,000 + 1,3001,08 = 203,70

В целом, если NPV больше 0, проект стоит продолжать.

Расчет IRR для этого же проекта ставит NPV равным 0. Когда NPV равен 0, он действует как точка безубыточности. Если это так, то это будет выглядеть так:

0 = -1,000 + 1300 (1 + IRR)

Обратите внимание, как ставка дисконтирования 8% заменяется IRR, но формула остается той же.

Решая IRR, вы получите 0,30 или 30%.

Что это значит для проекта?

Компания X не может забыть о своей ставке дисконтирования в размере 8% (также известной как альтернативные издержки), используемой для расчета NPV. IRR сравнивается с альтернативной стоимостью для принятия решения о принятии или отклонении проекта. Как правило, если IRR выше альтернативных издержек, компания может принять проект или инвестицию. В этом случае «рентабельность» проекта превышает альтернативные издержки компании, компания может взять на себя этот проект и увеличить его стоимость.

IRR Пример № 2: Узнайте доходность инвестиций

Давайте посмотрим на IRR с точки зрения крупных инвестиций за период 3 года:

Допустим, компания Y должна решить, следует ли ей покупать часть заводского оборудования. за 300000 долларов. Оборудование прослужит всего три года, но ожидается, что за эти годы оно принесет дополнительную ежегодную прибыль в размере 150 000 долларов США.

Компания Y также думает, что впоследствии она сможет продать оборудование на металлолом примерно за 10 000 долларов.Используя IRR, компания Y может определить, является ли покупка оборудования более эффективным использованием ее денежных средств, чем другие варианты инвестирования, которые должны приносить около 10% прибыли.

Вот как выглядит уравнение IRR в этом сценарии:

0 (NPV) = — 300 000 долларов США + (150 000 долларов США) / (1 + 0,2431) + (150 000 долларов США) / (1 + 0,2431) 2 + (150 000 долларов США) / (1 +0,2431) 3 + 10 000 долл. США / (1 + 0,2431) 4

IRR инвестиции составляет 24,31%, то есть ставка, при которой чистая приведенная стоимость равна нулю.

Что это означает для инвестиций?

В данном случае компания Y сравнивает другие 10% инвестиционные возможности.Альтернативная стоимость оборудования должна быть более 24,31%, чтобы потерять ценность для Компании, что намного выше 10% альтернативной стоимости. Было бы разумно, если бы компания приобрела оборудование.

Что означает положительный IRR?

Положительный IRR означает, что ожидается, что проект или инвестиция принесут организации некоторую ценность.

Отрицательная внутренняя норма доходности, однако, может возникнуть математически, если денежные потоки проекта будут попеременно положительными и отрицательными на протяжении его ожидаемого срока.Отрицательная IRR указывает на более сложный поток денежных средств, который может сделать этот показатель менее полезным.

Как правило, компания отказывается инвестировать во что-то с отрицательной IRR.

Ограничения внутренней нормы прибыли

IRR позволяет менеджерам ранжировать проекты по их общей норме доходности, а не по чистой приведенной стоимости. Обычно предпочтение отдается инвестициям или проекту с самой высокой IRR. Это простое сравнение делает IRR привлекательной, но есть пределы ее полезности:

• IRR работает только для инвестиций, для которых начальный отток денежных средств (покупка инвестиции) сопровождается одним или несколькими притоками денежных средств.RR не может быть использован, если инвестиция генерирует промежуточные отрицательные денежные потоки.

• IRR не измеряет абсолютный размер инвестиций или прибыли. Это означает, что IRR может способствовать инвестициям с высокой доходностью, даже если сумма дохода в долларах очень мала.

  • Например, инвестиция в 1 доллар, возвращающая 3 доллара, будет иметь более высокую IRR, чем инвестиция в 1 миллион долларов, возвращающая 2 миллиона долларов. Последний, однако, приносит 1 миллион долларов (вместо 2 долларов).

В целом метод IRR лучше всего подходит для анализа венчурных и частных инвестиций. Как правило, они имеют несколько денежных вложений и один отток денежных средств в конце через IPO или продажу.

В чем разница между IRR и WACC?

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) — это сколько стоит компании финансировать себя за счет капитала держателей облигаций, других кредиторов и акционеров. В отношении формулы IRR, WACC — это «необходимая норма доходности», которую IRR проекта или инвестиции должна превышать, чтобы повысить ценность компании.Эту норму возврата можно также называть минимальной ставкой, альтернативными издержками или стоимостью капитала.

Пример: IRR по сравнению с WACC

Например, если WACC компании составляет 10%, предлагаемый проект должен иметь IRR 10% или выше, чтобы повысить ценность компании. Если предлагаемый проект дает IRR ниже 10%, стоимость капитала компании превышает ожидаемую прибыль от предлагаемого проекта или инвестиций.

Вот еще один способ взглянуть на это: если вы использовали свою кредитную карту с годовой процентной ставкой 10% (например, WACC), чтобы купить киоск с лимонадом, вам нужно, чтобы киоск с лимонадом приносил более 10% годовых ( аналогично IRR), чтобы получить прибыль.В противном случае вы будете терять деньги каждый год и не увеличите стоимость своего капитала.

Разница между IRR и NPV?

IRR прогнозирует норму прибыли, которую может принести проект или инвестиция. Напротив, чистая приведенная стоимость (NPV) измеряет, сколько стоимости (в долларах) проект или инвестиции могут добавить.

И IRR, и NPV могут дать аналитикам более четкое представление о проектах или инвестициях, которые могут принести наибольшую пользу организации.

Пример: IRR vs.NPV

Давайте вернемся к предыдущему примеру:

Машина стоимостью 300 000 долларов принесет 460 000 долларов дополнительной прибыли (150 000 долларов США + 150 000 долларов США + 150 000 долларов США + 10 000 долларов США = 460 000 долларов США).

Предполагая ставку дисконтирования 5% и прогоняя числа через калькулятор NPV, получаем чистую приведенную стоимость в размере 116 714,23 долларов.

Эта цифра NPV дает сумму стоимости в долларах, предоставляя больше информации для принятия более обоснованного решения.

Основные выводы для IRR

Как правило, чем выше IRR, тем выше доходность, которую компания может ожидать от проекта или инвестиций.IRR является одним из показателей успешности предлагаемых инвестиций.

Однако решение о капитальном бюджете также должно учитывать добавленную стоимость проекта. Лица, принимающие решения, обычно смотрят как на IRR, так и на NPV при принятии решений по капитальному бюджету.

Определение требуемой нормы прибыли — AccountingTools

Какова требуемая норма прибыли?

Требуемая норма прибыли — это минимальная доходность, которую инвестор ожидает получить от инвестирования в проект.Инвестор обычно устанавливает требуемую норму прибыли, добавляя премию за риск к процентному проценту, который может быть получен путем вложения избыточных средств в безрисковые инвестиции. На требуемую норму прибыли влияют следующие факторы:

• Риск инвестиций . Компания или инвестор могут настаивать на более высокой требуемой норме прибыли для того, что считается рискованным вложением, или на более низкой доходности соответственно менее рискованных инвестиций. Некоторые организации даже инвестируют средства в государственные облигации с отрицательной доходностью, если облигации считаются очень надежными.

• Ликвидность инвестиции . Если инвестиция не может вернуть средства в течение нескольких лет, это эффективно увеличивает риск инвестиции, что, в свою очередь, увеличивает требуемую норму прибыли.

• Инфляция . Требуемая норма прибыли должна быть увеличена на уровне ожидаемого уровня инфляции. Таким образом, высокий ожидаемый уровень инфляции резко увеличит требуемую норму прибыли.

Требуемая норма прибыли используется в качестве ориентира или порога, ниже которого возможные проекты и инвестиции отбрасываются.Таким образом, это может быть отличный инструмент для сортировки различных вариантов инвестиций. Однако руководство может сознательно игнорировать этот показатель и вкладывать значительные средства в область, которая считается долгосрочно стратегически важной для бизнеса; в этом случае ожидается, что требуемая норма прибыли действительно будет достигнута, но в какой-то момент в будущем.

Требуемая норма прибыли не совпадает со стоимостью капитала предприятия. Стоимость капитала — это стоимость, которую несет бизнес в обмен на использование долга, привилегированных и обыкновенных акций, предоставленных ему кредиторами и инвесторами.Стоимость капитала представляет собой самую низкую норму доходности, по которой предприятие должно инвестировать средства, поскольку любая доходность ниже этого уровня будет представлять собой отрицательную доходность по его долгу и собственному капиталу. Требуемая норма прибыли никогда не должна быть ниже стоимости капитала, но может быть значительно выше.

Уровень требуемой нормы доходности, если он слишком высок, эффективно стимулирует инвестиционное поведение к более рискованным инвестициям. Таким образом, норма доходности 3% позволит инвестировать в различные возможности с низким уровнем риска, тогда как норма доходности 15%, вероятно, устранит варианты с меньшим риском, оставляя инвестору гораздо меньшее количество возможностей с более высоким риском. альтернативные инвестиционные возможности.

Условия, аналогичные требуемой норме доходности

Требуемая норма доходности также известна как пороговая ставка.

Связанные курсы

Бюджетирование капиталовложений
Финансовый анализ

Лаборатория знаний ГЧП | Справочное руководство по PPP

Отправной точкой — или предвестником — определения потенциального ГЧП является определение приоритетного государственного инвестиционного проекта. Многие правительства имеют четко определенные процессы и методологии планирования государственных инвестиций.Они могут включать в себя определение отраслевых или инфраструктурных стратегий, оценку вариантов проекта для достижения целей, проведение подробного технико-экономического обоснования и анализа рентабельности, а также определение приоритетности проектов в рамках общего плана государственных инвестиций или фискального пакета.

Надежное планирование и управление государственными инвестициями — важнейшие составляющие успеха проектов ГЧП. Как и все государственные инвестиционные проекты, ГЧП должно решать четко определенные социально-экономические цели, которые имеют центральное значение для потребностей сектора, особенно потому, что долгосрочный характер контрактов ГЧП эффективно фиксирует характеристики активов и услуг в течение длительного периода.Навыки закупок необходимы для создания хорошо структурированного ГЧП, отвечающего стандартам управления государственными инвестициями. Веб-страницы Всемирного банка по управлению государственными инвестициями (PIM) (WB-PIM) содержат множество ресурсов и примеров по этой теме. Книга Раджарама и др. О PIM (Раджарам и др., 2014) представляет пошаговый подход и конкретно касается ГЧП.

В отчете МВФ об эффективности инфраструктуры (IMF 2015a) сделан вывод о том, что страны с более сильными институтами PIM имеют более предсказуемые, надежные, эффективные и продуктивные инвестиции.Это исследование МВФ, сосредоточенное на качестве результатов инвестирования (выпуск), а не на его объеме (затраты), предполагает, что более эффективные решения по государственным инвестициям приводят к более высокому экономическому росту, подразумевая, что укрепление институтов PIM может быть столь же эффективным с точки зрения конечного результата. , как увеличение инвестиций на две трети предполагаемых дополнительных потребностей.

В некоторых случаях идеи проектов ГЧП могут также возникать из других источников, помимо стандартного процесса планирования государственных инвестиций. Сюда могут входить:

• Процессы отраслевой реформы .Правительства, проводящие реформу недостаточно функционирующего сектора инфраструктуры, могут рассматривать ГЧП среди ряда вариантов внедрения частного участия для улучшения предоставления услуг в этом секторе, как описано в разделе «Чем не является ГЧП: другие типы частного участия». В справочнике АБР по ГЧП, глава , посвященная диагностическому анализу сектора (ADB 2008, Глава 3), описывает, как в этом контексте могут возникнуть потенциальные ГЧП.
• Незапрошенные предложения предприятий . Большинство правительств обеспечивают правовую основу для поощрения предприятий и других неправительственных организаций к разработке идей проектов ГЧП, которые могут быть рассмотрены правительством, как описано в разделе «Работа с незапрошенными предложениями».Такой подход может быть способом использовать идеи частного сектора о том, как решать инфраструктурные проблемы.

Однако везде, где ГЧП разрабатывается вне типичного процесса планирования государственных инвестиций, возникает риск того, что такие идеи могут не быть хорошо интегрированы с более широкими отраслевыми и инфраструктурными планами и приоритетами. Такие проектные идеи в обязательном порядке должны подвергаться тому же анализу и проверке, что и любые предлагаемые государственные инвестиции и ГЧП.

.